Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tasa de interés es el riesgo que surge para los propietarios de bonos por la fluctuación de las tasas de interés. El riesgo de tasa de interés que tiene un bono depende de qué tan sensible sea su precio a los cambios de tasa de interés en el mercado. La sensibilidad depende de dos cosas, el tiempo de vencimiento del bono y la tasa de cupón del bono.

Cálculo

El análisis de riesgo de tasa de interés casi siempre se basa en la simulación de movimientos en una o más curvas de rendimiento utilizando el marco de Heath-Jarrow-Morton para garantizar que los movimientos de la curva de rendimiento sean consistentes con las curvas de rendimiento del mercado actual y que no sea posible un arbitraje sin riesgo. El marco Heath-Jarrow-Morton fue desarrollado a principios de 1991 por David Heath de la Universidad de Cornell, Andrew Morton de Lehman Brothers y Robert A. Jarrow de Kamakura Corporation y la Universidad de Cornell.

Hay una serie de cálculos estándar para medir el impacto del cambio de las tasas de interés en una cartera que consta de varios activos y pasivos. Las técnicas más comunes incluyen:

1. Marking to market, calculando el valor de mercado neto de los activos y pasivos, a veces denominado "valor de mercado del patrimonio de la cartera"
2. Poner a prueba este valor de mercado cambiando la curva de rendimiento de una manera específica.
3. Cálculo del valor en riesgo de la cartera
4. Cálculo del flujo de caja multiperíodo o los ingresos y gastos de devengo financiero para N períodos futuros en un conjunto determinista de curvas de rendimiento futuras
5. Realización del paso 4 con movimientos aleatorios de la curva de rendimiento y medición de la distribución de probabilidad de los flujos de efectivo y la acumulación de ingresos financieros a lo largo del tiempo.
6. Medir el desajuste de la brecha de sensibilidad de interés de los activos y pasivos, clasificando cada activo y pasivo por el momento de la revisión de la tasa de interés o el vencimiento, lo que ocurra primero.
7. Análisis de duración, convexidad, DV01 y duración de tasa de clave.

En los bancos

La evaluación del riesgo de la tasa de interés es un tema muy amplio en los bancos, cajas de ahorro, ahorro y préstamo, uniones de crédito y otras compañías financieras, y entre sus reguladores. El sistema de calificación CAMELS ampliamente utilizado evalúa la suficiencia de capital, los activos, la capacidad de gestión, las ganancias, la liquidez y la sensibilidad al riesgo de mercado de una institución financiera. Una gran parte de la Sensibilidad en CAMELS es el riesgo de tasa de interés. Mucho de lo que se sabe sobre la evaluación del riesgo de tasa de interés ha sido desarrollado por la interacción de las instituciones financieras con sus reguladores desde la década de 1990. El riesgo de tasa de interés es, sin duda, la mayor parte del análisis de sensibilidad en el sistema CAMELS para la mayoría de las instituciones bancarias. Cuando un banco recibe una mala calificación CAMELS, los accionistas, los tenedores de bonos y los acreedores corren el riesgo de perder, los altos directivos pueden perder sus trabajos y las empresas se incluyen en la lista de bancos con problemas de la FDIC.

Consulte la sección Sensibilidad del sistema de calificación CAMELS para obtener una lista sustancial de enlaces a documentos y manuales de examinadores, emitidos por los reguladores financieros, que cubren muchos temas en el análisis del riesgo de tasa de interés.

Además de estar sujetos al sistema CAMELS, los bancos más grandes suelen estar sujetos a pruebas de estrés prescritas. La evaluación del riesgo de tasa de interés generalmente se basa en algún tipo de prueba de estrés. Ver: Prueba de estrés (financiero), Lista de pruebas de estrés bancario, Lista de bancos de importancia sistémica.