Preferencia por la liquidez

En la teoría macroeconómica, la Preferencia por la liquidez es la demanda de dinero, considerada como liquidez. El concepto fue desarrollado por primera vez por John Maynard Keynes en su libro La teoría general del empleo, el interés y el dinero.(1936) para explicar la determinación de la tasa de interés por la oferta y demanda de dinero. Se teorizó que la demanda de dinero como activo dependía del interés perdido por no tener bonos (aquí, se puede entender que el término "bonos" también representa acciones y otros activos menos líquidos en general, así como bonos del gobierno). Las tasas de interés, argumenta, no pueden ser una recompensa por el ahorro como tal porque, si una persona atesora sus ahorros en efectivo, guardándolos debajo del colchón, por ejemplo, no recibirá ningún interés, aunque se ha abstenido de consumir todos sus ingresos actuales. En lugar de una recompensa por ahorrar, el interés, en el análisis keynesiano, es una recompensa por desprenderse de la liquidez. Según Keynes, el dinero es el activo más líquido. La liquidez es un atributo de un activo.

Según Keynes, la demanda de liquidez está determinada por tres motivos:

1. el motivo de las transacciones: las personas prefieren tener liquidez para asegurar las transacciones básicas, ya que sus ingresos no están disponibles constantemente. La cantidad de liquidez demandada está determinada por el nivel de ingresos: cuanto mayor sea el ingreso, más dinero se demandará para llevar a cabo un mayor gasto.
2. el motivo de precaución: las personas prefieren tener liquidez en el caso de problemas sociales inesperados que necesitan costos inusuales. La cantidad de dinero demandada para este fin aumenta a medida que aumenta la renta.
3. motivo especulativo: las personas retienen liquidez para especular que los precios de los bonos caerán. Cuando la tasa de interés disminuye, las personas exigen más dinero para mantener hasta que aumente la tasa de interés, lo que reduciría el precio de un bono existente para mantener su rendimiento en línea con la tasa de interés. Así, cuanto menor sea el tipo de interés, más dinero se demandará (y viceversa).

La relación de preferencia por la liquidez se puede representar gráficamente como un programa del dinero demandado a cada tasa de interés diferente. La oferta de dinero junto con la curva de preferencia por la liquidez en teoría interactúan para determinar la tasa de interés a la cual la cantidad de dinero demandada es igual a la cantidad de dinero ofrecida (ver modelo IS/LM).

Alternativas

Un gran rival de la teoría del interés de la preferencia por la liquidez es la teoría de la preferencia temporal, a la que la preferencia por la liquidez fue en realidad una respuesta. Debido a que la liquidez es efectivamente la facilidad con la que los activos pueden convertirse en moneda, la liquidez puede considerarse un término más complejo para la cantidad de tiempo comprometida para convertir un activo. Por lo tanto, en cierto modo, es extremadamente similar a la preferencia temporal.

Criticas

En Man, Economy, and State (1962), Murray Rothbard argumenta que la teoría del interés de la preferencia por la liquidez adolece de una falacia de determinación mutua. Keynes alega que la tasa de interés está determinada por la preferencia de liquidez. En la práctica, sin embargo, Keynes trata la tasa de interés como determinante de la preferencia por la liquidez. Rothbard afirma: "Por lo tanto, los keynesianos tratan la tasa de interés, no como creen que lo hacen, como determinada por la preferencia de liquidez, sino como una especie de fuerza misteriosa e inexplicable que se impone a los demás elementos del sistema económico".

Las críticas emanan también de los economistas poskeynesianos, como el especialista en circuitos Alain Parguez, profesor de economía de la Universidad de Besançon, quien "rechaza la teoría keynesiana de la preferencia por la liquidez... pero solo porque carece de fundamentos empíricos sensatos en una verdadera economía monetaria". ".