Mercado de dinero

El mercado monetario es un componente de la economía que proporciona fondos a corto plazo. El mercado monetario se ocupa de préstamos a corto plazo, generalmente por un período de un año o menos.

A medida que los valores a corto plazo se convirtieron en una mercancía, el mercado monetario se convirtió en un componente del mercado financiero para los activos involucrados en préstamos, compras y ventas a corto plazo con vencimientos originales de un año o menos. La negociación en los mercados monetarios se realiza de forma extrabursátil y es mayorista.

Existen varios instrumentos del mercado monetario en la mayoría de los países occidentales, incluidas las letras del Tesoro, el papel comercial, las aceptaciones bancarias, los depósitos, los certificados de depósito, las letras de cambio, los acuerdos de recompra, los fondos federales y las hipotecas de corta duración. y valores respaldados por activos. Los instrumentos tienen diferentes vencimientos, monedas, riesgos crediticios y estructuras. Un mercado puede describirse como un mercado de dinero si está compuesto por activos a corto plazo altamente líquidos. Los fondos del mercado monetario generalmente invierten en valores gubernamentales, certificados de depósito, papel comercial de empresas y otros valores de bajo riesgo y alta liquidez. Los cuatro tipos de dinero más relevantes son el dinero de los productos básicos, el dinero fiduciario, el dinero fiduciario (cheques, billetes de banco) y el dinero de los bancos comerciales. El dinero de las mercancías se basa en mercancías intrínsecamente valiosas que actúan como medio de intercambio. El dinero fiduciario, por otro lado, obtiene su valor de una orden del gobierno.

Los mercados monetarios, que proporcionan liquidez al sistema financiero mundial, incluidos los mercados de capitales, forman parte del sistema más amplio de mercados financieros.

Participantes

El mercado monetario está formado por instituciones financieras y comerciantes de dinero o crédito que desean pedir prestado o prestar. Los participantes toman prestado y prestan por períodos cortos, generalmente hasta doce meses. El mercado monetario opera con instrumentos financieros a corto plazo comúnmente llamados "papel". Esto contrasta con el mercado de capitales para la financiación a más largo plazo, que está abastecido por bonos y acciones.

El núcleo del mercado monetario consiste en préstamos interbancarios: los bancos toman prestado y se prestan entre sí mediante papel comercial, acuerdos de recompra e instrumentos similares. Estos instrumentos a menudo se comparan con (es decir, se valoran por referencia a) la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) para el plazo y la moneda apropiados.

Las compañías financieras normalmente se financian a sí mismas mediante la emisión de grandes cantidades de papel comercial respaldado por activos (ABCP), que está garantizado por la prenda de activos elegibles en un conducto ABCP. Los ejemplos de activos elegibles incluyen préstamos para automóviles, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, préstamos hipotecarios residenciales/comerciales, valores respaldados por hipotecas y activos financieros similares. Algunas grandes corporaciones con una sólida calificación crediticia emiten papel comercial con su propio crédito. Otras grandes corporaciones hacen arreglos para que los bancos emitan papel comercial en su nombre.

En los Estados Unidos, los gobiernos federal, estatal y local emiten papel para satisfacer las necesidades de financiación. Los gobiernos estatales y locales emiten papel municipal, mientras que el Tesoro de EE. UU. emite letras del Tesoro para financiar la deuda pública de EE. UU.:

• Las compañías de comercio a menudo compran las aceptaciones de los banqueros a licitación para el pago a proveedores extranjeros.
• Retail and institutional money market funds
• Bancos
• Bancos centrales
• Programas de gestión del efectivo
• Merchant banks

Funciones

Los mercados monetarios cumplen cinco funciones: financiar el comercio, financiar la industria, invertir de manera rentable, mejorar los bancos comerciales" autosuficiencia y lubricar las políticas del banco central.

Financiación del comercio

El mercado monetario juega un papel crucial en la financiación del comercio nacional e internacional. La financiación comercial se pone a disposición de los comerciantes a través de letras de cambio, que se descuentan en el mercado de letras. Las casas de aceptación y los mercados de descuento ayudan en la financiación del comercio exterior.

Industria financiera

El mercado monetario contribuye al crecimiento de las industrias de dos maneras:

• Ayudan a las industrias a obtener préstamos a corto plazo para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo a través del sistema de facturas financieras, documentos comerciales, etc.
• Las industrias generalmente necesitan préstamos a largo plazo, que se proporcionan en el mercado de capitales. Sin embargo, el mercado de capitales depende de la naturaleza y las condiciones en el mercado monetario. Las tasas de interés a corto plazo del mercado monetario influyen en las tasas de interés a largo plazo del mercado de capitales. Así, el mercado monetario ayuda indirectamente a las industrias a través de su vinculación e influencia en el mercado de capital a largo plazo.

Inversiones rentables

El mercado monetario permite a los bancos comerciales utilizar su exceso de reservas en inversiones rentables. El objetivo principal de los bancos comerciales es obtener ingresos de sus reservas y mantener la liquidez para satisfacer la demanda incierta de efectivo de sus depositantes. En el mercado monetario, el exceso de reservas de los bancos comerciales se invierte en activos cuasi monetarios (por ejemplo, letras de cambio a corto plazo), que se convierten fácilmente en efectivo. Por lo tanto, los bancos comerciales obtienen ganancias sin sacrificar la liquidez.

Autosuficiencia de los bancos comerciales

Los mercados monetarios desarrollados ayudan a los bancos comerciales a ser autosuficientes. En una emergencia, cuando los bancos comerciales tienen escasez de fondos, no necesitan acercarse al banco central y pedir prestado a una tasa de interés más alta. En su lugar, pueden cumplir con sus requisitos recordando sus antiguos préstamos a corto plazo del mercado monetario.

Ayuda al banco central

Aunque el banco central puede funcionar e influir en el sistema bancario en ausencia de un mercado monetario, la existencia de un mercado monetario desarrollado suaviza el funcionamiento y aumenta la eficiencia del banco central.

Los mercados monetarios ayudan a los bancos centrales de dos formas:

• Las tasas de interés a corto plazo son un indicador de las condiciones monetarias y bancarias del país y, de esta manera, guían al banco central para adoptar una política bancaria apropiada,
• Los mercados monetarios sensibles e integrados ayudan al banco central a asegurar una influencia rápida y generalizada en los sub-mercados, facilitando así la aplicación efectiva de las políticas

Instrumentos

• Certificado de depósito – Depósito de tiempo, comúnmente ofrecido a los consumidores por bancos, instituciones de riesgo y sindicatos de crédito.
• Acuerdos de rescate – Préstamos a corto plazo –normalmente por menos de una semana y con frecuencia por un día– ordenados por la venta de valores a un inversionista con un acuerdo para volver a recuperarlos a un precio fijo en una fecha fija.
• Fondos mutuos del mercado monetario - deuda de inversión a corto plazo, operada por instituciones profesionales. Los fondos mutuos del mercado monetario son un fondo de inversión donde varios inversores invierten su dinero en instituciones de fondos mutuos, y diversifican los fondos en diversas inversiones.
• Papel comercial – Notas promisorias de instrumentos a corto plazo emitidas por la empresa con descuento para valor nominal y redimida a valor nominal
• Depósito Eurodolar – Depósitos hechos en dólares EE.UU. en un banco o banco ubicado fuera de los Estados Unidos.
• Valores a corto plazo de la agencia federal – En Estados Unidos, valores a corto plazo emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno, como el Sistema de Crédito Agrícola, los Bancos Federales de Préstamos Interiores y la Asociación Federal de Hipotecas Nacionales. Los mercados monetarios son muy utilizados.
• Fondos federales – En EE.UU., depósitos portadores de intereses mantenidos por bancos y otras instituciones depositarias en la Reserva Federal; estos son fondos inmediatamente disponibles que las instituciones prestan o prestan, generalmente de noche a la mañana. Están destinados a la tasa federal de fondos.
• Notas municipales – En Estados Unidos, notas a corto plazo emitidas por los municipios en previsión de recibos fiscales u otros ingresos
• Cuentas de Tesorería – Obligaciones de deuda a corto plazo de un gobierno nacional que se expide para madurar en tres a doce meses
• Fondos monetarios – Inversiones de alta calidad, agrupadas y de alta calidad que compran valores del mercado monetario en nombre de inversores minoristas o institucionales
• Cambios de divisas – Intercambio de un conjunto de monedas en la fecha fija y la inversión del intercambio de monedas en un momento predeterminado en el futuro
• Valores respaldados por hipotecas y activos

Instrumentos de descuento y devengo

Hay dos tipos de instrumentos en el mercado de renta fija que pagan intereses al vencimiento, en lugar de cupones: instrumentos de descuento e instrumentos de acumulación. Los instrumentos de descuento, como los acuerdos de recompra, se emiten con un descuento del valor nominal y su valor de vencimiento es el valor nominal. Los instrumentos de acumulación se emiten a su valor nominal y vencen a su valor nominal más intereses.