Inflación monetaria

La inflación monetaria es un aumento sostenido de la oferta monetaria de un país (o área monetaria). Dependiendo de muchos factores, especialmente las expectativas del público, el estado fundamental y el desarrollo de la economía y el mecanismo de transmisión, es probable que resulte en una inflación de precios, que generalmente se denomina simplemente "inflación", que es un aumento en el nivel general de precios de bienes y servicios.

Existe un acuerdo general entre los economistas en que existe una relación causal entre la inflación monetaria y la inflación de precios. Pero no existe una visión común sobre los mecanismos y relaciones teóricos exactos, ni sobre cómo medirlos con precisión. Esta relación también cambia constantemente, dentro de un sistema económico complejo más grande. Por lo tanto, existe un gran debate sobre los temas involucrados, tales como cómo medir la base monetaria y la inflación de precios, cómo medir el efecto de las expectativas públicas, cómo juzgar el efecto de las innovaciones financieras en los mecanismos de transmisión y cuánto factores como la velocidad del dinero afectan la relación. Por lo tanto, existen diferentes puntos de vista sobre cuáles podrían ser los mejores objetivos y herramientas en la política monetaria.

Sin embargo, existe un consenso general sobre la importancia y la responsabilidad de los bancos centrales y las autoridades monetarias a la hora de establecer las expectativas públicas sobre la inflación de precios y tratar de controlarla.

• Los economistas keynesianos creen que el banco central puede evaluar suficientemente las variables y circunstancias económicas detalladas en tiempo real para ajustar la política monetaria a fin de estabilizar el producto interno bruto. Estos economistas favorecen las políticas monetarias que intentan equilibrar los altibajos de los ciclos económicos y las crisis económicas de manera precisa.
• Los seguidores de la escuela monetarista piensan que las políticas monetarias de estilo keynesiano producen muchos errores de desfase temporal y otros efectos no deseados, lo que generalmente empeora las cosas. Dudan de la capacidad del banco central para analizar los problemas económicos en tiempo real y su capacidad para influir en la economía en el momento oportuno y con las medidas de política monetaria adecuadas. Entonces, los monetaristas abogan por una política monetaria menos intrusiva y menos compleja, específicamente una tasa de crecimiento constante de la oferta monetaria.
• Algunos seguidores de la economía de la Escuela Austriaca ven la inflación monetaria como "inflación" y abogan por el regreso a los mercados libres de dinero, llamado banca libre, o un patrón oro del 100% y la abolición de los bancos centrales para controlar este problema.

Actualmente, la mayoría de los bancos centrales siguen un enfoque monetarista o keynesiano, o más a menudo una combinación de ambos. Hay una tendencia de los bancos centrales hacia el uso de metas de inflación.

Teoría cuantitativa

La explicación monetarista de la inflación opera a través de la Teoría Cuantitativa del Dinero, donde M es la oferta monetaria, V es la velocidad de circulación, P es el nivel de precios y T es el total de transacciones o producción. Como los monetaristas asumen que V y T están determinados, en el largo plazo, por variables reales, como la capacidad productiva de la economía, existe una relación directa entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflación.

Los mecanismos por los cuales el exceso de dinero podría traducirse en inflación se examinan a continuación. Las personas también pueden gastar sus saldos excedentes de dinero directamente en bienes y servicios. Esto tiene un impacto directo en la inflación al elevar la demanda agregada. Además, el aumento de la demanda de mano de obra resultante de una mayor demanda de bienes y servicios provocará un aumento de los salarios monetarios y de los costes laborales unitarios. Cuanto más inelástica sea la oferta agregada en la economía, mayor será el impacto sobre la inflación.

El aumento de la demanda de bienes y servicios puede provocar un aumento de las importaciones. Aunque esta fuga de la economía nacional reduce la oferta monetaria, también aumenta la oferta monetaria en el mercado de divisas, ejerciendo así una presión a la baja sobre el tipo de cambio. Esto puede causar inflación importada.

Teoría monetaria moderna

La teoría monetaria moderna, como todos los derivados de la escuela chartalista, enfatiza que en las naciones con soberanía monetaria, un país siempre puede pagar las deudas que están denominadas en su propia moneda. Sin embargo, en los sistemas monetarios modernos, la oferta de dinero se determina en gran medida de forma endógena. Pero factores exógenos como los superávits y déficits del gobierno juegan un papel y permiten que el gobierno establezca metas de inflación. Sin embargo, los partidarios de esta escuela señalan que la inflación monetaria y la inflación de precios son distintas, y que cuando hay capacidad ociosa, la inflación monetaria puede provocar un impulso en la demanda agregada que puede, hasta cierto punto, compensar la inflación de precios.

Vista austriaca

La Escuela Austriaca sostiene que la inflación es cualquier aumento de la oferta monetaria (es decir, unidades monetarias o medios de cambio) que no se corresponde con un aumento en la demanda de dinero, o como dijo Ludwig von Mises:

En la investigación teórica sólo hay un significado que racionalmente puede atribuirse a la expresión Inflación: un aumento en la cantidad de dinero (en el sentido más amplio del término, para incluir también los medios fiduciarios), que no es compensado por una correspondiente aumento en la necesidad de dinero (nuevamente en el sentido más amplio del término), de modo que debe ocurrir una caída en el valor de cambio objetivo del dinero.

Dado que todas las principales economías tienen actualmente un banco central que respalda el sistema bancario privado, se puede suministrar dinero a estas economías por medio de crédito (o deuda) bancario. Los economistas austriacos creen que el crecimiento del crédito propaga los ciclos económicos (ver Teoría del ciclo económico austriaco).