Cendante

Cendant Corporation era un proveedor estadounidense de servicios comerciales y de consumo, principalmente dentro de las industrias de bienes raíces y viajes. En 2005 y 2006, se disolvió y escindió o vendió los negocios que la constituían. Aunque tenía su sede en la ciudad de Nueva York, la mayoría de los empleados de su sede estaban en Parsippany-Troy Hills, Nueva Jersey.

Su último director ejecutivo fue Henry Silverman.

Historia

Fundamentos

Hospitality Franchise Systems Inc. (HFS) se creó como filial de Blackstone Group, una firma de capital privado, como vehículo para adquirir franquicias hoteleras. Estaba dirigido por Henry Silverman, socio de Blackstone y ex director ejecutivo de Days Inn. Comenzó en 1990 con la compra de Howard Johnson y los derechos estadounidenses de la marca Ramada a Prime Motor Inns por 170 millones de dólares. En 1992, HFS compró la franquicia Days Inn para salir de la quiebra por 290 millones de dólares. Esta compra convirtió a HFS en el mayor franquiciador de hoteles del mundo, con sus marcas licenciadas para 2.300 hoteles.

Blackstone hizo pública Hospitality Franchise Systems en una oferta pública inicial (IPO) en diciembre de 1992. HFS estuvo entre las empresas de su tamaño de más rápido crecimiento en la década de 1990 y las acciones de la empresa subieron desde su precio de salida a bolsa de 4 dólares por acción a 77 dólares por acción en 1998.

En 1993, HFS compró la marca Super 8, concedida en franquicia a 1.000 moteles, por 125 millones de dólares, y compró la marca Park Inn, de 61 hoteles. La compañía hizo una breve incursión en la industria de los casinos, pero luego escindió ese negocio en noviembre de 1994 como National Gaming. En 1995, HFS lanzó una nueva marca de hotel, Wingate Inn.

Después de que la dirección de la empresa descubrió que había agotado prácticamente el campo de objetivos de adquisición deseables en la industria hotelera, Hospitality Franchise Systems se expandió al negocio inmobiliario. Silverman esperaba que las habilidades de HFS en la gestión de franquicias trajeran éxito en campos fuera de la hostelería. En agosto de 1995, adquirió Century 21, una cadena franquiciada de corredurías, de MetLife por 200 millones de dólares. La empresa cambió su nombre a HFS Inc. el mismo mes, para reflejar su alcance ampliado. A esto le siguió al año siguiente la adquisición de Electronic Realty Associates por 37 millones de dólares y Coldwell Banker por 740 millones de dólares, lo que convirtió a HFS en el mayor franquiciador de corretaje de bienes raíces en los EE. UU.

En 1996, HFS adquirió la empresa de alquiler de coches Avis por 793 millones de dólares. De acuerdo con la estrategia de HFS de ser principalmente un franquiciador, mantuvo la propiedad de la marca Avis y del sistema de reservas, mientras vendía las operaciones de las ubicaciones corporativas de Avis como una nueva compañía, Avis Rent a Car, Inc. HFS también compró Resort Condominiums International, un servicio de intercambio de tiempo compartido, por hasta 825 millones de dólares.

En 1997, HFS adquirió PHH Corp por 1.800 millones de dólares. Se esperaba que las empresas de intermediación hipotecaria, servicios de reubicación y gestión de flotas se sinergizaran con las empresas inmobiliarias y de alquiler de coches de HFS.

Sin embargo, más tarde ese año, Silverman llevó a HFS a lo que resultaría una fusión desastrosa con CUC International, una empresa de marketing directo que operaba programas de membresía de descuento como Shoppers Advantage y Travelers Advantage. HFS y CUC se combinaron en una "fusión de iguales" el 18 de diciembre de 1997, para formar Cendant Corporation. Como parte de la fusión, Silverman anunció que reduciría su participación diaria en la empresa y asumiría la presidencia de la misma en lugar del fundador y director ejecutivo de CUC, Walter Forbes.

En enero de 1998, Cendant compró Jackson Hewitt, una cadena franquiciada de oficinas de preparación de impuestos, por $480 millones.

Escandaloso de contabilidad

Apenas unos meses después de la fusión, en abril de 1998, Cendant descubrió irregularidades contables masivas en CUC que resultaron en uno de los mayores escándalos financieros de la década de 1990. En ese momento, se informó que el vicepresidente E. Kirk Shelton había inflado los ingresos de la empresa en 500 millones de dólares durante un período de tres años. Había declarado unos ingresos netos de 55,4 millones de dólares en 1997, cuando el verdadero resultado de 1997 fue una pérdida neta de 217,2 millones de dólares. Cuando se descubrieron estas irregularidades en los libros de Cendant a principios de 1998, un comité de auditoría creado por la junta directiva de Cendant inició una investigación y descubrió que el antiguo equipo directivo de CUC, incluidos sus principales ejecutivos Walter Forbes y Kirk Shelton, llevaba varios años preparando de forma fraudulenta declaraciones comerciales falsas. Cuando este informe se hizo público, el daño resultante al valor de mercado de la empresa fue de aproximadamente 14 mil millones de dólares, y sus acciones cayeron de un máximo de 41 dólares a casi 12 dólares. En su momento, este fiasco fue el mayor caso de fraude contable en la historia del país. Después de que se descubrió el escándalo contable, Silverman y la junta directiva de Cendant forzaron la renuncia de Forbes y Silverman asumió el puesto de director ejecutivo.

En marzo de 2001, Forbes y Shelton fueron acusados formalmente por un gran jurado federal y demandados por la Comisión de Bolsa y Valores, que acusó a la empresa de dirigir el fraude contable masivo que finalmente le costó a la empresa y a sus inversores miles de millones de dólares. Shelton cumplió 8 de su sentencia de 10 años de prisión antes de ser liberado anticipadamente por comportamiento ejemplar. El ex director ejecutivo Walter Forbes fue condenado a 12 años de prisión en 2007.

Bajo Silverman, Cendant se recuperó del escándalo contable superando con creces a los mercados a principios de la década de 2000.

Post-escándalo

Tras la debacle del fraude, Cendant comenzó a vender negocios para reducir su deuda y reparar el daño financiero causado por el escándalo contable. En 1998, la empresa vendió Hebdo Mag, una editorial de publicaciones publicitarias clasificadas, por 450 millones de dólares a un grupo de adquisiciones gerenciales. En 1999 vendió su división de software de consumo, Cendant Software (compuesta por Blizzard Entertainment, Davidson & Associates, Knowledge Adventure y Sierra On-Line), al editor francés Havas por 770 millones de dólares.

En 2001, Cendant estaba nuevamente en modo de adquisición. Volvió a adquirir las operaciones de Avis Rent a Car por 937 millones de dólares. Dio pasos hacia la construcción de un importante portal de viajes en línea al adquirir Galileo International por 2.900 millones de dólares y Cheap Tickets por 425 millones de dólares. Entró en el negocio de gestión y venta de tiempo compartido comprando Fairfield Communities por 690 millones de dólares y Trendwest Resorts por 980 millones de dólares. En 2002, Cendant compró Budget Rent a Car para salir de la quiebra por 110 millones de dólares más 2.800 millones de dólares en deuda asumida. La combinación de Budget con Avis convirtió a Cendant en la segunda empresa de alquiler de automóviles más grande de EE. UU.

En 2004, Cendant inició una serie de medidas para simplificar su negocio y centrarse en sus áreas principales de bienes raíces y viajes.

Como parte de esta estrategia, se vendieron o escindieron varios negocios complementarios. En junio de 2004, Cendant vendió Jackson Hewitt por 638 millones de dólares mediante una oferta pública inicial. En enero de 2005, Cendant escindió sus negocios de gestión de flotas e hipotecas como PHH Corporation. El mes siguiente, Cendant vendió su división Wright Express, un proveedor de tarjetas para flotas, por 1.030 millones de dólares a través de una oferta pública inicial. En octubre de 2005, Cendant vendió su división de servicios de marketing, incluidos sus programas de compras de membresía, a Affinion Group, un vehículo de Apollo Management, por 1.800 millones de dólares.

Mientras tanto, los ingresos de estas ventas se utilizaron para adquisiciones para expandir los negocios principales de Cendant. En noviembre de 2004, Cendant compró Orbitz, el tercer sitio de reservas de viajes más grande de Estados Unidos, por 1.200 millones de dólares. En diciembre de 2004, Cendant consolidó su control del nombre Ramada comprando la participación de Marriott International en la marca hotelera. En febrero de 2005, Cendant adquirió Ebookers, el segundo sitio de reservas de viajes más grande de Europa, por 350 millones de dólares. En abril de 2005, Cendant adquirió Gullivers Travel Associates, un vendedor británico de paquetes de viajes y noches de hotel al por mayor, por 1.100 millones de dólares. En octubre de 2005, la empresa compró la marca de hoteles Wyndham a Blackstone por 111 millones de dólares.

Romper

El 23 de octubre de 2005, la estrategia de simplificación de Cendant culminó con el anuncio de que se dividiría en cuatro empresas separadas, centradas respectivamente en hoteles, bienes raíces, servicios de viajes y alquiler de automóviles. Silverman dijo que la separación mejoraría el valor para los accionistas al permitir que el mercado reconociera mejor el valor de los negocios que componen Cendant.

Cendant originalmente planeó escindir su división de servicios de viajes para accionistas como una compañía llamada Travelport, pero el 30 de junio de 2006, Cendant anunció que vendería Travelport a Blackstone por 4.300 millones de dólares.

El 31 de julio de 2006, las divisiones de bienes raíces y hoteles de Cendant se escindieron y se convirtieron en compañías separadas bajo los nombres de Realogy y Wyndham Worldwide, respectivamente.

La venta de Travelport a Blackstone se completó el 23 de agosto de 2006. Esto dejó a Cendant sólo con su negocio de alquiler de automóviles, que comprende Avis, Budget Rent a Car y Budget Truck Rental. La empresa retiró el nombre de Cendant y pasó a llamarse Avis Budget Group el 1 de septiembre de 2006.

Antiguas marcas

Alquiler de automóviles

Cendant era propietario de las marcas de alquiler de Avis y Budget, y poseía estas propiedades en CCRG (Cendant Car Rental Group). Avis y Budget operan una flota compartida de automóviles y tienen el mismo servicio "back-end". sistema, pero operan en diferentes ubicaciones, ofrecen diferentes niveles de servicio y tienen precios algo diferentes. Después de que se disolvió el nombre de Cendant, el segmento de alquiler de automóviles pasó a ser conocido como Avis Budget Group y actualmente cotiza en la bolsa de valores NASDAQ con el símbolo CAR.

Franquicias hoteleras

Estas marcas se escindieron en Wyndham Worldwide.

• AmeriHost Inn
• Baymont Inn & Suites
• Days Inn
• Days Inn China
• Hawthorn Suites by Wyndham
• Howard Johnson
• Knights Inn (incluye Villager Inn, que fue fusionado en Knights Inn en 2004)
• Ramada
• Ramada Asia-Pacific
• Super 8 Worldwide
• Travelodge
• Wingate Inn
• Wyndham Hotels & Resorts

Francos inmobiliarios

Estas empresas están ahora bajo la bandera de Realogy.

• Century 21 Real Estate
• Citi-Habitats
• Coldwell Banker
• Corcoran Group
• ERA Inmobiliaria
• NRT
• Sotheby's International Realidad

Programas de afiliación

Estas empresas ahora pertenecen al grupo Affinion Group.

• CUC International (Comp-U-Card)
• Ventajas del comprador
• AutoVantage
• Ventajas del viajero
• Ventajas del comprador
• NetMarket
• PrivacyGuard

Servicios de viajes

Estas marcas fueron separadas en una nueva empresa llamada Travelport.

• Taquetes baratos
• TripRewards
• HotelClub.com
• AoYou.com
• TarifasToGo.com
• Galileo CRS
• Orbitz
• ebookers
• Lodging.com
• Asia-hotels.com
• Away.com
• travelbag.co.uk
• OctopusTravel.com
• Travelport.com
• Gta-travel.com (Gullivers Travel Associates)
• Trust International

Empresas de tiempo compartido

Estas empresas son propiedad de Wyndham Worldwide.

• Fairfield Resorts
• Trendwest Resorts
• Shell Vacation Club

Grupos de redes de vacaciones

• RCI
• Cuendet
• Landal GreenParks
• Vida francesa
• Novasol