Cartera de mercado

Cartera de mercado es una cartera formada por una suma ponderada de todos los activos del mercado, con pesos en las proporciones que existen en el mercado, con la necesaria suposición de que estos activos son infinitamente divisibles.

La crítica de Richard Roll afirma que este es solo un concepto teórico, ya que crear una cartera de mercado con fines de inversión en la práctica necesariamente incluiría todos los activos disponibles posibles, incluidos bienes raíces, metales preciosos, colecciones de sellos, joyas y cualquier cosa con algún valor. ya que el mercado teórico al que se hace referencia sería el mercado mundial.

Existe cierta duda sobre si realmente importa lo que se utiliza para la cartera de mercado. Algunos autores dicen que no hace una gran diferencia; puede utilizar cualquier índice representativo y obtener resultados similares. Roll dio un ejemplo en el que diferentes índices producen resultados muy diferentes y que, al elegir el índice, puede obtener la clasificación que desee. Brown y Brown (1987) examinan esto utilizando diferentes índices, como sólo acciones, acciones y bonos, y acciones más bonos más bienes inmuebles. Encuentran que usar un mercado que incluye bienes raíces produce resultados muy diferentes. Por ejemplo, con una medición, la mayoría de los fondos mutuos tienen un alfa cercano a cero, mientras que con otra medición, la mayoría de ellos tienen un alfa significativamente negativo.

La mayoría de los proveedores de índices brindan índices para diferentes componentes, como solo acciones, solo bonos, etc. Como resultado, los inversores utilizan en la práctica indicadores del mercado (como el FTSE 100 en el Reino Unido, el DAX en Alemania o el S&P 500 en los EE. UU.). La crítica de Roll afirma que estos proxies no pueden proporcionar una representación precisa de todo el mercado.

El concepto de cartera de mercado juega un papel importante en muchas teorías y modelos financieros, incluido el modelo de fijación de precios de activos de capital en el que es el único fondo en el que los inversores deben invertir, y se complementa solo con un activo libre de riesgo, dependiendo de cada uno. Actitud del inversor frente al riesgo.

Sharpe (2010) señala que muchos inversores tienen como objetivo al menos una proporción fija (por ejemplo, 60% acciones, 40% bonos). Señala que esto es una especie de contrario. Las tenencias de todos los inversores combinados deben, por ecuación, estar en las proporciones ponderadas por capitalización. Muchos inversores que siguen esta estrategia implican que otros inversores deben seguir una estrategia de compra alta y venta baja (seguimiento de tendencias). Luego dice que no le gusta y que la gente debería usar ajustes a las proporciones del mercado en su lugar.

La cartera del inversor medio contiene información importante a efectos de asignación estratégica de activos. Esta cartera muestra el valor relativo de todos los activos según la multitud del mercado, lo que podría interpretarse como un punto de referencia para el inversor medio. Varios autores han recopilado datos para determinar la composición de la cartera del mercado global desde 1960.

La rentabilidad de la cartera de mercado presenta una rentabilidad real compuesta del 4,43 % con una desviación estándar del 11,2 % desde 1960 hasta 2017. En el período inflacionario de 1960 a 1979, la rentabilidad real compuesta del GMP es del 3,24 %, mientras que esta es del 6,01 %. % en el período desinflacionario de 1980 a 2017. La recompensa para el inversionista promedio es un rendimiento compuesto de 3.39% puntos por encima de la tasa libre de riesgo.