Capital accionario

En finanzas, las acciones, capital social o capital accionario consisten en todas las acciones en las que se divide la propiedad de una corporación o empresa. (Especialmente en inglés estadounidense, la palabra "acciones" también se usa para referirse a las acciones). Una sola acción de las acciones significa propiedad fraccionada de la corporación en proporción al número total de acciones. Por lo general, esto le da derecho al accionista (accionista) a esa fracción de las ganancias de la empresa, los ingresos de la liquidación de activos (después de la liquidación de todos los reclamos principales, como la deuda garantizada y no garantizada),o poder de voto, a menudo dividiéndolos en proporción a la cantidad de dinero que cada accionista ha invertido. No todas las acciones son necesariamente iguales, ya que ciertas clases de acciones pueden emitirse, por ejemplo, sin derechos de voto, con derechos de voto mejorados o con cierta prioridad para recibir ganancias o productos de liquidación antes o después de otras clases de accionistas.

Las acciones se pueden comprar y vender de forma privada o en bolsas de valores, y dichas transacciones suelen estar fuertemente reguladas por los gobiernos para evitar el fraude, proteger a los inversores y beneficiar a la economía en general. Las acciones se depositan en los depositarios en el formato electrónico también conocido como cuenta Demat. A medida que una empresa emite nuevas acciones, la propiedad y los derechos de los accionistas existentes se diluyen a cambio de efectivo para sostener o hacer crecer el negocio. Las empresas también pueden recomprar acciones, lo que a menudo permite a los inversores recuperar la inversión inicial más las ganancias de capital de los aumentos posteriores en el precio de las acciones. Las opciones sobre acciones emitidas por muchas empresas como parte de la compensación de los empleados no representan la propiedad, pero representan el derecho a comprar la propiedad en un momento futuro a un precio específico.

Las acciones son una función del capitalismo y, por lo tanto, el mercado de valores opera mediante el mecanismo de precios: una acción no puede clasificarse como una inversión a menos que pague un dividendo (la rentabilidad estándar por dividendo es del 2 %); de lo contrario, debe clasificarse como una especulación (juego). Sin embargo, si uno decide reinvertir los dividendos, no es especulación, y suponiendo ceteris paribus, esto conducirá a un crecimiento exponencial de , donde P es la inversión inicial, r es el rendimiento, m son los dividendos por año y t es número de años. Un "rey de los dividendos" es una acción que ha tenido un rendimiento de dividendos creciente o constante durante más de 50 años consecutivos.

Comparte

Una persona que posee un porcentaje de las acciones tiene la propiedad de la corporación proporcional a su participación. Las acciones forman un stock. Las acciones de una corporación se dividen en acciones, cuyo total se establece en el momento de la formación del negocio. Las acciones adicionales pueden ser posteriormente autorizadas por los accionistas existentes y emitidas por la empresa. En algunas jurisdicciones, cada acción tiene un cierto valor nominal declarado, que es un valor contable nominal utilizado para representar el patrimonio en el balance de la corporación. En otras jurisdicciones, sin embargo, las acciones pueden emitirse sin valor nominal asociado.

Las acciones representan una fracción de la propiedad de una empresa. Una empresa puede declarar diferentes tipos (o clases) de acciones, cada una con reglas de propiedad, privilegios o valores de acciones distintivos. La propiedad de las acciones puede documentarse mediante la emisión de un certificado de acciones. Un certificado de acciones es un documento legal que especifica la cantidad de acciones que posee el accionista y otros detalles específicos de las acciones, como el valor nominal, si corresponde, o la clase de las acciones.

En el Reino Unido, la República de Irlanda, Sudáfrica y Australia, las acciones también pueden referirse, con menos frecuencia, a todo tipo de valores negociables.

Tipos

Las acciones generalmente toman la forma de acciones ordinarias o preferentes. Como unidad de propiedad, las acciones ordinarias normalmente conllevan derechos de voto que pueden ejercerse en las decisiones corporativas. Las acciones preferentes se diferencian de las acciones comunes en que, por lo general, no tienen derecho a voto, pero tienen derecho legal a recibir un cierto nivel de pago de dividendos antes de que se puedan emitir dividendos a otros accionistas. Las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que incluyen una opción para que el titular convierta las acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias, generalmente en cualquier momento después de una fecha predeterminada. Las acciones de dichas acciones se denominan "acciones preferentes convertibles" (o "acciones preferentes convertibles" en el Reino Unido).

Las nuevas emisiones de acciones pueden tener cláusulas legales específicas adjuntas que las diferencien de las emisiones anteriores del emisor. Algunas acciones comunes pueden emitirse sin los derechos de voto típicos, por ejemplo, o algunas acciones pueden tener derechos especiales exclusivos para ellas y emitidas solo para ciertas partes. A menudo, se puede restringir la reventa de nuevas emisiones que no han sido registradas con un órgano rector de valores durante ciertos períodos de tiempo.

Las acciones preferentes pueden ser híbridas al tener las cualidades de los bonos de rendimiento fijo y los derechos de voto de las acciones ordinarias. También tienen preferencia en el pago de dividendos sobre las acciones ordinarias y también se les ha dado preferencia al momento de la liquidación sobre las acciones ordinarias. Tienen otras características de acumulación en dividendo. Además, las acciones preferentes generalmente vienen con una letra designada al final del valor; por ejemplo, las acciones de Clase "B" de Berkshire-Hathaway se venden con el símbolo de cotización BRK.B, mientras que las acciones de Clase "A" de ORION DHC, Inc se venderán con el símbolo de cotización OODHA hasta que la empresa elimine la "A" creando el símbolo de cotización OODH para su "Común". " acciones sólo designación. Esta carta adicional no significa que existan derechos exclusivos para los accionistas, pero sí permite que los inversores sepan que las acciones están consideradas para tal,

Regla 144 acciones

"Acciones de la Regla 144" es un término estadounidense que se aplica a las acciones sujetas a la Regla 144 de la SEC: Venta de valores restringidos y de control.Según la Regla 144, los valores restringidos y controlados se adquieren en forma no registrada. Los inversores compran o adquieren la propiedad de estos valores a través de ventas privadas (u otros medios, como ESOP o a cambio de capital inicial) de la empresa emisora ​​(como en el caso de los valores restringidos) o de una filial del emisor (como en el caso de Control Securities). Los inversores que deseen vender estos valores están sujetos a reglas diferentes a las de aquellos que venden acciones ordinarias o preferentes tradicionales. A estas personas solo se les permitirá liquidar sus valores después de cumplir con las condiciones específicas establecidas en la regla 144 de la SEC. La regla 144 permite la reventa pública de valores restringidos si se cumplen una serie de condiciones diferentes.

Derivados bursátiles

Un derivado de acciones es cualquier instrumento financiero cuyo activo subyacente es el precio de una acción. Los futuros y las opciones son los principales tipos de derivados sobre acciones. El valor subyacente puede ser un índice bursátil o las acciones de una empresa individual, por ejemplo, futuros de acciones individuales.

Los futuros sobre acciones son contratos en los que el comprador es largo, es decir, asume la obligación de comprar en la fecha de vencimiento del contrato, y el vendedor es corto, es decir, asume la obligación de vender. Los futuros sobre índices bursátiles generalmente se entregan mediante liquidación en efectivo.

Una opción sobre acciones es una clase de opción. Específicamente, una opción de compra es el derecho (no la obligación) de comprar acciones en el futuro a un precio fijo y una opción de venta es el derecho (no la obligación) de vender acciones en el futuro a un precio fijo. Por lo tanto, el valor de una opción sobre acciones cambia en reacción a la acción subyacente de la que es un derivado. El método más popular para valorar las opciones sobre acciones es el modelo de Black-Scholes. Además de las opciones de compra otorgadas a los empleados, la mayoría de las opciones sobre acciones son transferibles.

Historia

Durante la República romana, el estado contrató (arrendó) muchos de sus servicios a empresas privadas. Estos contratistas del gobierno se llamaban publicani, o societas publicanorum como empresas individuales. Estas empresas eran similares a las corporaciones modernas, o sociedades anónimas más específicamente, en un par de aspectos. Emitieron acciones llamadas partes (para cooperativas grandes) y partículas que eran pequeñas acciones que actuaban como las acciones extrabursátiles de hoy. Polibio menciona que "casi todos los ciudadanos" participaron en los arrendamientos gubernamentales. También hay evidencia de que el precio de las acciones fluctuó. El orador romano Cicerón habla de partes illo tempore carissimae, que significa "acciones que tenían un precio muy alto en ese momento". Esto implica una fluctuación del comportamiento del precio y del mercado de valores en Roma.

Alrededor de 1250 en Francia en Toulouse, 100 acciones de la Société des Moulins du Bazacle, o Bazacle Milling Company, se negociaron a un valor que dependía de la rentabilidad de los molinos que poseía la sociedad. Ya en 1288, la empresa sueca de productos mineros y forestales Stora documentó una transferencia de acciones, en la que el obispo de Västerås adquirió una participación del 12,5% en la mina (o más específicamente, la montaña en la que estaba disponible el recurso de cobre, el Gran Montaña de Cobre) a cambio de una propiedad.

La primera sociedad anónima reconocida en los tiempos modernos fue la Compañía Inglesa (más tarde británica) de las Indias Orientales, una de las sociedades anónimas más notorias. Isabel I le otorgó una Carta Real inglesa el 31 de diciembre de 1600, con la intención de favorecer los privilegios comerciales en la India. La Carta Real otorgó efectivamente a la Honorable Compañía de las Indias Orientales (HEIC) recién creada un monopolio de 15 años sobre todo el comercio en las Indias Orientales. La empresa pasó de ser una empresa comercial a una que virtualmente gobernó la India a medida que adquiría funciones gubernamentales y militares auxiliares, hasta su disolución.

Poco después, en 1602, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales emitió las primeras acciones que se hicieron negociables en la Bolsa de Valores de Ámsterdam, un invento que mejoró la capacidad de las sociedades anónimas para atraer capital de los inversores, ya que ahora podían disponer fácilmente de sus acciones.. La Compañía Holandesa de las Indias Orientales se convirtió en la primera corporación multinacional y la primera megacorporación. Entre 1602 y 1796 intercambió 2,5 millones de toneladas de carga con Asia en 4.785 barcos y envió un millón de europeos a trabajar en Asia, superando a todos los demás rivales.

La innovación de la propiedad conjunta hizo posible gran parte del crecimiento económico de Europa después de la Edad Media. La técnica de reunir capital para financiar la construcción de barcos, por ejemplo, convirtió a los Países Bajos en una superpotencia marítima. Antes de la adopción de la sociedad anónima, una empresa costosa, como la construcción de un barco mercante, solo podía ser emprendida por gobiernos o por individuos o familias muy ricos.

El mercado de valores holandés del siglo XVII incluyó el uso de futuros sobre acciones, opciones sobre acciones, ventas en descubierto, el uso de crédito para comprar acciones, una burbuja especulativa que estalló en 1695 y un cambio en la moda (es decir, en los tocados) que se desarrolló y revertida en el tiempo con el mercado. Edward Stringham también señaló que los usos de prácticas como las ventas en corto continuaron ocurriendo durante este tiempo a pesar de que el gobierno aprobó leyes en su contra. Esto es inusual porque muestra partes individuales que cumplen contratos que no eran legalmente exigibles y donde las partes involucradas podrían incurrir en una pérdida. Stringham argumenta que esto demuestra que los contratos se pueden crear y hacer cumplir sin sanción estatal o, en este caso, a pesar de las leyes en contrario.

Accionista

Un accionista (o accionista) es una persona física o jurídica (incluida una corporación) que posee legalmente una o más acciones de una sociedad anónima. Tanto las empresas privadas como las que cotizan en bolsa tienen accionistas.

A los accionistas se les otorgan privilegios especiales según la clase de acciones, incluido el derecho a votar en asuntos tales como las elecciones a la junta directiva, el derecho a participar en las distribuciones de los ingresos de la empresa, el derecho a comprar nuevas acciones emitidas por la empresa, y el derecho a los activos de una empresa durante la liquidación de la empresa. Sin embargo, los derechos de los accionistas sobre los activos de una empresa están subordinados a los derechos de los acreedores de la empresa.

Los accionistas son un tipo de partes interesadas, que pueden incluir a cualquiera que tenga una participación accionaria directa o indirecta en la entidad comercial o alguien que no tenga una participación accionaria en una organización sin fines de lucro. Por lo tanto, puede ser común llamar a los contribuyentes voluntarios de una asociación partes interesadas, aunque no sean accionistas.

Aunque los directores y funcionarios de una empresa están obligados por deberes fiduciarios a actuar en el mejor interés de los accionistas, los accionistas mismos normalmente no tienen tales deberes entre sí.

Sin embargo, en algunos casos inusuales, algunos tribunales han estado dispuestos a implicar tal deber entre los accionistas. Por ejemplo, en California, EE. UU., los accionistas mayoritarios de las sociedades anónimas cerradas tienen el deber de no destruir el valor de las acciones en poder de los accionistas minoritarios.

Los mayores accionistas (en términos de porcentajes de las empresas de propiedad) suelen ser fondos mutuos y, especialmente, fondos cotizados en bolsa administrados pasivamente.

Solicitud

Los propietarios de una empresa privada pueden querer capital adicional para invertir en nuevos proyectos dentro de la empresa. También pueden simplemente desear reducir su participación, liberando capital para su uso privado. Pueden lograr estos objetivos vendiendo acciones de la empresa al público en general, a través de una venta en una bolsa de valores. Este proceso se denomina oferta pública inicial o IPO.

Mediante la venta de acciones, pueden vender parte o la totalidad de la empresa a muchos copropietarios. La compra de una acción da derecho al propietario de esa acción a compartir literalmente la propiedad de la empresa, una fracción del poder de decisión y, potencialmente, una fracción de las ganancias, que la empresa puede emitir como dividendos. El propietario también puede heredar deudas e incluso litigios.

En el caso común de una corporación que cotiza en bolsa, donde puede haber miles de accionistas, no es práctico que todos ellos tomen las decisiones diarias requeridas para administrar una empresa. Así, los accionistas utilizarán sus acciones como votos en la elección de los miembros del directorio de la sociedad.

En un caso típico, cada acción constituye un voto. Las corporaciones pueden, sin embargo, emitir diferentes clases de acciones, las cuales pueden tener diferentes derechos de voto. Poseer la mayoría de las acciones permite que otros accionistas sean superados en votos: el control efectivo recae en el accionista mayoritario (o los accionistas que actúan de manera concertada). De esta forma, los propietarios originales de la empresa a menudo todavía tienen el control de la empresa.

Derechos de los accionistas

Aunque la propiedad del 50% de las acciones da como resultado la propiedad del 50% de una empresa, no otorga al accionista el derecho a usar el edificio, el equipo, los materiales u otra propiedad de la empresa. Esto se debe a que la empresa se considera una persona jurídica, por lo que es propietaria de todos sus activos. Esto es importante en áreas como los seguros, que deben estar a nombre de la empresa y no del accionista principal.

En la mayoría de los países, las juntas directivas y los gerentes de la empresa tienen la responsabilidad fiduciaria de administrar la empresa en interés de sus accionistas. No obstante, como escribe Martin Whitman:...se puede afirmar con seguridad que no existe ninguna empresa que cotiza en bolsa donde la administración trabaja exclusivamente en el mejor interés de los accionistas de OPMI [Outside Passive Minority Investor]. En cambio, existen tanto "comunidades de interés" como "conflictos de interés" entre los accionistas (principal) y la administración (agente). Este conflicto se conoce como el problema principal-agente. Sería ingenuo pensar que cualquier gerencia renunciaría a la compensación de la gerencia y al afianzamiento de la gerencia, solo porque algunos de estos privilegios de la gerencia podrían percibirse como que dan lugar a un conflicto de intereses con las OPMI.

Aunque la junta directiva dirige la empresa, el accionista tiene cierto impacto en la política de la empresa, ya que los accionistas eligen la junta directiva. Cada accionista normalmente tiene un porcentaje de votos igual al porcentaje de acciones que posee. Entonces, siempre que los accionistas estén de acuerdo en que la administración (agente) se está desempeñando mal, pueden seleccionar una nueva junta directiva que luego puede contratar un nuevo equipo de administración. En la práctica, sin embargo, las elecciones de directorio genuinamente disputadas son raras. Los candidatos a la junta generalmente son nominados por personas con información privilegiada o por la propia junta de directores, y una cantidad considerable de acciones es poseída o votada por personas con información privilegiada.

Ser propietario de acciones no implica responsabilidad por pasivos. Si una empresa quiebra y tiene que dejar de pagar los préstamos, los accionistas no son responsables de ninguna manera. Sin embargo, todo el dinero obtenido al convertir los activos en efectivo se utilizará para pagar préstamos y otras deudas primero, de modo que los accionistas no pueden recibir dinero a menos que se haya pagado a los acreedores (a menudo, los accionistas terminan sin nada).

Medios de financiación

La financiación de una empresa a través de la venta de acciones en una empresa se conoce como financiación de capital. Alternativamente, se puede financiar con deuda (por ejemplo, emitiendo bonos) para evitar ceder acciones de propiedad de la empresa. El financiamiento no oficial conocido como financiamiento comercial generalmente proporciona la mayor parte del capital de trabajo de una empresa (necesidades operativas diarias).

Comercio

En general, las acciones de una empresa pueden transferirse de los accionistas a otras partes mediante venta u otros mecanismos, a menos que esté prohibido. La mayoría de las jurisdicciones han establecido leyes y reglamentos que rigen dichas transferencias, particularmente si el emisor es una entidad que cotiza en bolsa.

El deseo de los accionistas de comercializar sus acciones ha llevado al establecimiento de bolsas de valores, organizaciones que proporcionan mercados para la negociación de acciones y otros derivados y productos financieros. Hoy en día, los comerciantes de acciones suelen estar representados por un corredor de bolsa que compra y vende acciones de una amplia gama de empresas en dichas bolsas. Una empresa puede cotizar sus acciones en una bolsa cumpliendo y manteniendo los requisitos de cotización de una bolsa de valores en particular.

Muchas grandes empresas no estadounidenses optan por cotizar en una bolsa de EE. UU., así como en una bolsa de su país de origen para ampliar su base de inversores. Estas empresas deben mantener un paquete de acciones en un banco en los EE. UU., típicamente un cierto porcentaje de su capital. Sobre esta base, el banco tenedor establece acciones de depósito estadounidenses y emite un recibo de depósito estadounidense (ADR) por cada acción que adquiere un comerciante. Asimismo, muchas grandes empresas estadounidenses cotizan sus acciones en bolsas extranjeras para obtener capital en el extranjero.

Las pequeñas empresas que no califican y no pueden cumplir con los requisitos de cotización de las principales bolsas pueden negociarse en el mercado extrabursátil (OTC) mediante un mecanismo extrabursátil en el que la negociación se realiza directamente entre las partes. Los principales mercados OTC en los Estados Unidos son los sistemas electrónicos de cotización OTC Bulletin Board (OTCBB) y OTC Markets Group (anteriormente conocido como Pink OTC Markets Inc.), donde los inversores minoristas individuales también están representados por una firma de corretaje y los requisitos del servicio de cotización para una empresa a cotizar son mínimos. Las acciones de las empresas en proceso de quiebra suelen cotizar en estos servicios de cotización después de que las acciones se eliminen de la bolsa.

Comprar

Existen varios métodos de compra y financiación de acciones, siendo el más común a través de un corredor de bolsa. Las firmas de corretaje, ya sean de servicio completo o de descuento, organizan la transferencia de acciones de un vendedor a un comprador. La mayoría de las transacciones en realidad se realizan a través de corredores que cotizan en una bolsa de valores.

Hay muchas firmas de corretaje diferentes para elegir, como corredores de servicio completo o corredores de descuento. Los corredores de servicio completo generalmente cobran más por operación, pero brindan asesoramiento de inversión o un servicio más personal; los corredores de descuento ofrecen poco o ningún consejo de inversión, pero cobran menos por las operaciones. Otro tipo de corredor sería un banco o cooperativa de crédito que puede tener un trato establecido con un corredor de servicio completo o de descuento.

Hay otras formas de comprar acciones además de a través de un corredor. Una forma es directamente de la propia empresa. Si se posee al menos una acción, la mayoría de las empresas permitirán la compra de acciones directamente de la empresa a través de sus departamentos de relaciones con los inversores. Sin embargo, la participación inicial en las acciones de la empresa deberá obtenerse a través de un corredor de bolsa regular. Otra forma de comprar acciones en las empresas es a través de Ofertas Públicas Directas que generalmente son vendidas por la propia empresa. Una oferta pública directa es una oferta pública inicial en la que las acciones se compran directamente a la empresa, generalmente sin la ayuda de corredores.

Cuando se trata de financiar una compra de acciones, hay dos formas: comprar acciones con dinero que actualmente es propiedad del comprador, o comprar acciones con margen. Comprar acciones con margen significa comprar acciones con dinero prestado contra el valor de las acciones en la misma cuenta. Estas acciones, o colateral, garantizan que el comprador pueda pagar el préstamo; de lo contrario, el corredor de bolsa tiene derecho a vender las acciones (garantía) para pagar el dinero prestado. Puede vender si el precio de las acciones cae por debajo del requisito de margen, al menos el 50% del valor de las acciones en la cuenta. Comprar con margen funciona de la misma manera que pedir dinero prestado para comprar un automóvil o una casa, usando un automóvil o una casa como garantía. Además, pedir prestado no es gratis; el corredor generalmente cobra un interés del 8 al 10%.

Venta

La venta de acciones es un procedimiento similar a la compra de acciones. Generalmente, el inversionista quiere comprar barato y vender caro, si no en ese orden (venta corta); aunque una serie de razones pueden inducir a un inversor a vender con pérdidas, por ejemplo, para evitar más pérdidas.

Al igual que con la compra de acciones, hay una tarifa de transacción por los esfuerzos del corredor para organizar la transferencia de acciones de un vendedor a un comprador. Esta tarifa puede ser alta o baja según el tipo de corretaje, servicio completo o descuento, que maneje la transacción.

Una vez realizada la transacción, el vendedor tiene derecho a todo el dinero. Una parte importante de la venta es hacer un seguimiento de las ganancias. Es importante destacar que, al vender las acciones, en las jurisdicciones que las tengan, se deberán pagar impuestos sobre las ganancias de capital sobre los ingresos adicionales, si los hubiere, que superen la base del costo.

Venta corta

La venta al descubierto consiste en que un inversor vende inmediatamente acciones prestadas y luego las vuelve a comprar cuando su precio ha bajado (lo que se denomina "cobertura"). Esencialmente, dicho inversionista apuesta a que el precio de las acciones bajará para que puedan ser recompradas al precio más bajo y, por lo tanto, devueltas al prestamista con una ganancia.

Riesgos de la venta en corto

Los riesgos de vender acciones en corto suelen ser mayores que los de comprar acciones. Esto se debe a que, en teoría, la pérdida puede ser ilimitada, ya que el valor de las acciones teóricamente puede aumentar indefinidamente.

Fluctuaciones del precio de las acciones

El precio de una acción fluctúa fundamentalmente debido a la teoría de la oferta y la demanda. Como todos los productos básicos en el mercado, el precio de una acción es sensible a la demanda. Sin embargo, hay muchos factores que influyen en la demanda de una acción en particular. Los campos del análisis fundamental y el análisis técnico intentan comprender las condiciones del mercado que provocan cambios en los precios, o incluso predecir los niveles de precios futuros. Un estudio reciente muestra que la satisfacción del cliente, medida por el Índice de satisfacción del cliente estadounidense (ACSI), está significativamente relacionada con el valor de mercado de una acción. El precio de las acciones puede verse influenciado por el pronóstico comercial de los analistas para la empresa y las perspectivas para el segmento de mercado general de la empresa. Las acciones también pueden fluctuar mucho debido a las estafas de bombeo y descarga. Consulte también la Lista de empresas del S&P 600.

Determinación del precio de las acciones

En un momento dado, el precio de una acción es estrictamente el resultado de la oferta y la demanda. La oferta, comúnmente conocida como flotación, es el número de acciones que se ofrecen a la venta en un momento dado. La demanda es el número de acciones que los inversores desean comprar exactamente en ese mismo momento. El precio de la acción se mueve para lograr y mantener el equilibrio. El producto de este precio instantáneo y la flotación en cualquier momento es la capitalización de mercado de la entidad que ofrece el capital en ese momento.

Cuando los posibles compradores superan en número a los vendedores, el precio sube. Eventualmente, los vendedores atraídos por el alto precio de venta ingresan al mercado y/o los compradores se van, logrando el equilibrio entre compradores y vendedores. Cuando los vendedores superan en número a los compradores, el precio cae. Eventualmente, los compradores entran y/o los vendedores se van, logrando nuevamente el equilibrio.

Así, el valor de una acción de una empresa en un momento dado lo determina el voto de todos los inversores con su dinero. Si más inversores quieren una acción y están dispuestos a pagar más, el precio subirá. Si más inversores están vendiendo una acción y no hay suficientes compradores, el precio bajará.

• Nota: "Para las acciones que cotizan en Nasdaq, la cotización incluye información sobre los precios de oferta y demanda de las acciones".

Eso no explica cómo las personas deciden el precio máximo al que están dispuestas a comprar o el mínimo al que están dispuestas a vender. En los círculos profesionales de inversión, la hipótesis del mercado eficiente (EMH) sigue siendo popular, aunque esta teoría está muy desacreditada en los círculos académicos y profesionales. Brevemente, EMH dice que la inversión es en general (ponderada por la desviación estándar) racional; que el precio de una acción en un momento dado representa una evaluación racional de la información conocida que podría influir en el valor futuro de la empresa; y que los precios de las acciones de las acciones se cotizan de manera eficiente, es decir, representan con precisión el valor esperado de la acción, como mejor se puede conocer en un momento dado. En otras palabras, los precios son el resultado de descontar los flujos de efectivo futuros esperados.

El modelo EMH, de ser cierto, tiene al menos dos consecuencias interesantes. Primero, debido a que se supone que el riesgo financiero requiere al menos una pequeña prima sobre el valor esperado, se puede esperar que el rendimiento del capital sea ligeramente mayor que el disponible de las inversiones que no son de capital: de lo contrario, los mismos cálculos racionales llevarían a los inversores de capital a cambiar a estas inversiones no accionariales más seguras que se podría esperar que brinden el mismo o mejor rendimiento con menor riesgo. En segundo lugar, debido a que el precio de una acción en cada momento dado es un reflejo "eficiente" del valor esperado, entonces, en relación con la curva de rendimiento esperado, los precios tenderán a seguir un camino aleatorio, determinado por la aparición de información (aleatoriamente). tiempo extraordinario. Por lo tanto, los inversores de renta variable profesionales se sumergen en el flujo de información fundamental,

El modelo EMH no parece dar una descripción completa del proceso de determinación del precio de las acciones. Por ejemplo, los mercados de valores son más volátiles de lo que implicaría EMH. En los últimos años se ha llegado a aceptar que los mercados de acciones no son perfectamente eficientes, quizás especialmente en los mercados emergentes u otros mercados que no están dominados por inversores profesionales bien informados.

Otra teoría de la determinación del precio de las acciones proviene del campo de las finanzas conductuales. De acuerdo con Behavioral Finance, los humanos a menudo toman decisiones irracionales, en particular, relacionadas con la compra y venta de valores, basadas en temores y percepciones erróneas de los resultados. El comercio irracional de valores a menudo puede crear precios de valores que varían de las valoraciones de precios fundamentales y racionales. Por ejemplo, durante la burbuja tecnológica de fines de la década de 1990 (que fue seguida por la caída de las puntocom de 2000 a 2002), las empresas de tecnología a menudo tenían ofertas más allá de cualquier valor fundamental racional debido a lo que se conoce comúnmente como la "teoría del gran tonto".. La "teoría del mayor tonto" sostiene que, debido a que el método predominante para obtener rendimientos en acciones es a través de la venta a otro inversionista,

Comercio de arbitraje

Cuando las empresas obtienen capital ofreciendo acciones en más de una bolsa, existe la posibilidad de discrepancias en la valoración de las acciones en diferentes bolsas. Un inversionista entusiasta con acceso a información sobre tales discrepancias puede invertir con la expectativa de su eventual convergencia, lo que se conoce como negociación de arbitraje. El comercio electrónico ha resultado en una amplia transparencia de precios (hipótesis del mercado eficiente) y estas discrepancias, si existen, son de corta duración y se equilibran rápidamente.