Analise fundamental

Análise fundamental, em contabilidade e finanças, é a análise das demonstrações financeiras de uma empresa (geralmente para analisar os ativos, passivos e ganhos da empresa); saúde; e concorrentes e mercados. Ele também considera o estado geral da economia e fatores como taxas de juros, produção, ganhos, emprego, PIB, habitação, manufatura e gestão. Existem duas abordagens básicas que podem ser usadas: análise de baixo para cima e análise de cima para baixo. Esses termos são usados para distinguir essa análise de outros tipos de análise de investimento, como quantitativa e técnica.

A análise fundamental é realizada em dados históricos e atuais, mas com o objetivo de fazer previsões financeiras. Existem vários objetivos possíveis:

• para conduzir uma avaliação de estoque da empresa e prever sua evolução provável do preço;
• para fazer uma projeção em seu desempenho de negócios;
• avaliar sua gestão e tomar decisões de negócios internas e/ou calcular seu risco de crédito;
• para descobrir o valor intrínseco da ação.

Os dois modelos analíticos

Existem duas metodologias básicas nas quais os investidores confiam quando o objetivo da análise é determinar qual ação comprar e a que preço:

1. Análise fundamental. Os analistas sustentam que os mercados podem incorretamente preço uma segurança no curto prazo, mas o preço "correto" será eventualmente alcançado. Os lucros podem ser feitos através da compra da segurança de preços errados e, em seguida, esperando que o mercado reconheça seu "mistake" e repreenda a segurança.
2. Análise técnica. Os analistas analisam tendências e níveis de preços e acreditam que as mudanças de tendência confirmam mudanças de sentimento. Padrões de preços reconhecíveis podem ser encontrados devido às respostas emocionais dos investidores aos movimentos de preços. Os analistas técnicos avaliam principalmente as tendências históricas e os intervalos para prever o movimento dos preços futuros.

Os investidores podem usar um ou ambos os métodos complementares para escolher ações. Por exemplo, muitos investidores fundamentais usam indicadores técnicos para decidir os pontos de entrada e saída. Da mesma forma, uma grande proporção de investidores técnicos usa indicadores fundamentais para limitar seu pool de ações possíveis a "boas" empresas.

A escolha da análise de ações é determinada pela crença do investidor nos diferentes paradigmas de "como o mercado de ações funciona". Para obter explicações sobre esses paradigmas, consulte as discussões sobre hipótese de mercado eficiente, hipótese de passeio aleatório, modelo de precificação de ativos de capital, modelo do Fed, teoria de avaliação de ações, avaliação baseada no mercado e finanças comportamentais.

A análise fundamental inclui:

1. Análise económica
2. Análise da indústria
3. Análise da empresa

O valor intrínseco das ações é determinado com base nessas três análises. É este valor que é considerado o verdadeiro valor da ação. Se o valor intrínseco for superior ao preço de mercado, recomenda-se a compra da ação. Se for igual ao preço de mercado, recomenda-se manter a ação; e se for menor que o preço de mercado, deve-se vender as ações.

Uso por diferentes estilos de portfólio

Os investidores também podem usar a análise fundamental em diferentes estilos de gerenciamento de portfólio.

• Compre e segure os investidores acreditam que travar para bons negócios permite que o ativo do investidor cresça com o negócio. A análise fundamental permite-lhes encontrar empresas "boas", por isso reduzem o risco e a probabilidade de limpeza.
• Os investidores de valor restringem sua atenção a empresas subvalorizadas, acreditando que "é difícil cair de uma vala". Os valores que seguem vêm da análise fundamental.
• Os gerentes podem usar a análise fundamental para valorizar corretamente as empresas "boas" e "maus".
• Os gerentes também podem considerar o ciclo econômico para determinar se as condições são "direitas" para comprar empresas fundamentalmente adequadas.
• Os investidores contrarianos afirmam que "no curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, não uma máquina de pesagem". A análise fundamental permite que um investidor tome sua própria decisão sobre o valor, ignorando as opiniões do mercado.
• Os gerentes podem usar a análise fundamental para determinar as taxas de crescimento futuras para comprar ações de crescimento de alto preço.
• Os gerentes podem incluir fatores fundamentais, juntamente com fatores técnicos em modelos de computador (análise quantitativa).

Abordagens de cima para baixo e de baixo para cima

Os investidores que usam a análise fundamental podem usar uma abordagem de cima para baixo ou de baixo para cima.

• O investidor de topo começa sua análise com a economia global, incluindo indicadores econômicos internacionais e nacionais. Estes podem incluir taxas de crescimento do PIB, inflação, taxas de juro, taxas de câmbio, produtividade e preços de energia. Eles posteriormente estreitam sua busca para análise regional / indústria de vendas totais, níveis de preços, os efeitos de produtos concorrentes, competição estrangeira, e entrada ou saída da indústria. Só então eles refinar sua busca para o melhor negócio na área que está sendo estudada.
• O investidor inferior começa com negócios específicos, independentemente de sua indústria/região, e prossegue em reverso da abordagem de cima para baixo.

Procedimentos

A análise da saúde de uma empresa começa com uma análise de demonstrações financeiras que inclui índices financeiros. Ele analisa dividendos pagos, fluxo de caixa operacional, novas emissões de ações e financiamento de capital. As estimativas de ganhos e projeções de taxa de crescimento publicadas amplamente pela Thomson Reuters e outros podem ser consideradas "fundamentais" (são fatos) ou "técnicos" (são sentimentos do investidor) com base na percepção de sua validade.

Taxas de crescimento determinadas (de receita e caixa) e níveis de risco (para determinar a taxa de desconto) são usados em vários modelos de avaliação. O mais importante é o modelo de fluxo de caixa descontado, que calcula o valor presente do futuro:

• dividendos recebidos pelo investidor, juntamente com o preço de venda eventual; (modelo de Gordon)
• ganhos da empresa;
• ou fluxos de caixa da empresa.

O modelo simples comumente usado é a relação P/L (relação preço/lucro). Implícito neste modelo de anuidade perpétua (valor do dinheiro no tempo) está que o inverso, ou a taxa L/P, é a taxa de desconto apropriada ao risco do negócio. O uso do índice P/L tem a desvantagem de ignorar o crescimento futuro dos lucros.

Como o crescimento futuro do fluxo de caixa livre e os ganhos de uma empresa impulsionam o valor justo da empresa, o índice PEG é mais significativo do que o índice P/L. O índice PEG incorpora as estimativas de crescimento para ganhos futuros, por exemplo, do Ebit. Sua validade depende do tempo que os analistas acreditam que o crescimento continuará e da razoabilidade das estimativas futuras em comparação com o crescimento dos lucros nos últimos anos (muitas vezes nos últimos sete anos). Os modelos IGAR podem ser usados para imputar mudanças esperadas no crescimento do P/L atual e taxas de crescimento históricas para as ações em relação a um índice de comparação.

O montante da dívida que uma empresa possui também é uma consideração importante na determinação de sua alavancagem financeira e sua saúde. Isso é significativo porque uma empresa pode alcançar ganhos mais altos (e, dessa forma, um retorno sobre o patrimônio mais alto e uma relação P/L mais alta) simplesmente aumentando o valor da dívida líquida. Isso pode ser avaliado rapidamente usando a relação dívida/capital, a relação atual (ativo circulante/passivo circulante) e o retorno sobre o capital empregado (ROCE). O ROCE é a razão entre o EBIT dividido pelo "capital empregado", ou seja, todos os ativos circulantes e não circulantes menos o passivo operacional, que é o capital real da empresa, independentemente de ser financiada por capital ou dívida.

Críticas

Economistas como Burton Malkiel sugerem que nem a análise fundamental nem a análise técnica são úteis para superar os mercados.