Vínculo perpetuo

Un bono perpetuo, también conocido coloquialmente como perpetuo o perp, es un bono sin fecha de vencimiento, por lo que permite que sea tratados como capital, no como deuda. Los emisores pagan cupones sobre bonos perpetuos para siempre y no tienen que canjear el principal. Los flujos de efectivo de los bonos perpetuos son, por tanto, los de una perpetuidad.

Bonos perpetuos frente a acciones

• Aunque es similar a la equidad, los bonos perpetuos no tienen votos adjuntos y, por lo tanto, no proporcionan ningún medio de control sobre el emisor.
• Los bonos perpetuos siguen siendo valores de renta fija; por lo tanto, pagar cupones es obligatorio mientras que pagar dividendos en equidad es discrecional.

Ejemplos

• Consols que fueron emitidos por los Estados Unidos y los gobiernos del Reino Unido.
• Bonos de guerra emitidos por varios gobiernos para financiar los esfuerzos de guerra en las primeras y segundas guerras mundiales.
• El ejemplo más antiguo de un vínculo perpetuo fue emitido el 15 de mayo de 1624 por la junta holandesa de Lekdijk Bovendams. Sólo unos cinco bonos de la Edad Dorada holandesa son conocidos por sobrevivir hoy. Otro de estos bonos, emitidos en 1648, está actualmente en posesión de la Universidad de Yale. Yale compró el documento para su historia de archivo financiero en subasta en 2003, en cuyo momento no se había pagado ningún interés desde 1977. Yale Professor Geert Rouwenhorst viajó personalmente a los Países Bajos para recoger el interés debido. El interés continúa acumulando en este bono, y fue pagado más recientemente en 2015 por el sucesor eventual de Lekdijk Bovendams (Hoogheemraadschap De Stichtse Rijnlanden). Originalmente emitido con un director de "1000 florines de plata [nl] de 20 Stuivers una pieza", a partir de 2004 el pago anual de intereses al accionista de bonos se establece en 11,35 €. Según sus términos originales, el bono pagaría el 5% de interés por la perpetuidad, aunque la tasa de interés se redujo a 3,5% y luego 2,5% durante el siglo XVIII.
• Algunos valores sin fecha emitidos por el Banco de Inglaterra
• La mayoría de los bonos perpetuas emitidos en el presente día son bonos profundamente subordinados emitidos por los bancos. Los bonos se contabilizan como capital Tier 1 y ayudan a los bancos a cumplir sus requisitos de capital. La mayoría de estos bonos son susceptibles de llamada, pero la primera fecha de llamada no es menos de cinco años desde la fecha de emisión, un período de protección de llamadas.

Precios

Los bonos perpetuos se valoran mediante la fórmula:

Precio=ISí.{displaystyle {text{Price}={frac} {} {y}}

donde:

• I{displaystyle I} es un interés anual de cupón en un bono.
• Sí.{displaystyle y} es un rendimiento esperado para el plazo máximo disponible.