Valor de mercado

El valor de mercado u OMV ( Valoración de mercado abierto ) es el precio al que se negociaría un activo en una subasta competitiva. El valor de mercado a menudo se usa indistintamente con valor de mercado abierto, valor justo o valor de mercado justo , aunque estos términos tienen definiciones distintas en diferentes estándares y difieren en algunas circunstancias.

Definición

Las Normas Internacionales de Valuación definen el valor de mercado como "la cantidad estimada por la cual una propiedad debe intercambiarse en la fecha de valuación entre un comprador dispuesto y un vendedor dispuesto en una transacción en condiciones de plena competencia después de una comercialización adecuada en la que las partes hayan actuado con conocimiento, prudencia y sin compulsión".

El valor de mercado es un concepto distinto del precio de mercado, que es "el precio al que se puede realizar una transacción", mientras que el valor de mercado es "el verdadero valor subyacente" según los estándares teóricos. El concepto se invoca más comúnmente en mercados ineficientes o situaciones de desequilibrio donde los precios de mercado predominantes no reflejan el verdadero valor de mercado subyacente. Para que el precio de mercado sea igual al valor de mercado, el mercado debe ser eficiente desde el punto de vista de la información y deben prevalecer las expectativas racionales.

Recientemente, Mocciaro Li Destri, Picone & Minà (2012) han subrayado la sutil pero importante diferencia entre la capacidad de las empresas para crear valor a través de elecciones operativas correctas y estrategias válidas, por un lado, y la manifestación epifenoménica de variaciones en el valor de las acciones por otro. los mercados financieros (especialmente en los mercados bursátiles). En esta perspectiva, sugieren implementar nuevas metodologías capaces de devolver la estrategia a las medidas de desempeño financiero.

El valor de mercado también se diferencia del valor razonable en que el valor razonable depende de las partes involucradas, mientras que el valor de mercado no. Por ejemplo, IVS actualmente señala que el valor razonable "requiere la evaluación del precio que es justo entre dos partes específicas teniendo en cuenta las ventajas o desventajas respectivas que cada uno obtendrá de la transacción. Aunque el valor de mercado puede cumplir con estos criterios, esto no es necesariamente El valor razonable se usa con frecuencia cuando se lleva a cabo la diligencia debida en transacciones corporativas, donde las sinergias particulares entre las dos partes pueden significar que el precio que es justo entre ellas es más alto que el precio que podría obtenerse en el mercado más amplio. pueden generarse las palabras "valor especial”. El valor de mercado requiere que se ignore este elemento de "valor especial".>

Bienes raíces

El término se usa comúnmente en la tasación de bienes raíces, ya que los mercados de bienes raíces generalmente se consideran ineficientes tanto desde el punto de vista de la información como de las transacciones. Además, los mercados inmobiliarios están sujetos a períodos prolongados de desequilibrio, como en situaciones de contaminación u otras perturbaciones del mercado.

Las tasaciones generalmente se realizan bajo algún conjunto de supuestos sobre los mercados transaccionales, y esos supuestos se capturan en la definición de valor utilizada para la tasación. Por lo general, se usa la definición establecida para las instituciones crediticias reguladas por el gobierno federal de los EE. UU., aunque también se pueden usar otras definiciones en algunas circunstancias:"El precio más probable (en términos de dinero) que una propiedad debería ofrecer en un mercado competitivo y abierto bajo todas las condiciones requeridas para una venta justa, el comprador y el vendedor actuando cada uno con prudencia y conocimiento, y asumiendo que el precio no se ve afectado por Implícito en esta definición está la consumación de una venta a partir de una fecha específica y el traspaso del título del vendedor al comprador bajo condiciones en las que: el comprador y el vendedor normalmente están motivados, ambas partes están bien informadas o bien asesoradas y actúan en lo que consideren sus mejores intereses; se permite un tiempo razonable para la exposición en el mercado abierto; el pago se realiza en términos de efectivo en dólares de los Estados Unidos o en términos de acuerdos financieros comparables;y el precio representa la contraprestación normal por la propiedad vendida no afectada por financiamiento especial o creativo o concesiones de venta otorgadas por cualquier persona relacionada con la venta".

En los EE. UU., las leyes estatales, federales o locales pueden exigir a los tasadores autorizados o certificados que desarrollen tasaciones sujetas a los estándares uniformes de práctica de tasación profesional de USPAP. Las Normas Uniformes de la Práctica de Tasación Profesional exigen que cuando el valor de mercado sea la definición aplicable, la tasación también debe contener un análisis del mayor y mejor uso, así como una estimación del tiempo de exposición. Todos los estados requieren una licencia obligatoria de los tasadores.

Es importante tener en cuenta que USPAP no requiere que todas las tasaciones de bienes raíces se realicen con base en una definición única de valor de mercado. De hecho, hay situaciones frecuentes en las que se pide a los tasadores que valoren propiedades utilizando otras definiciones de valor. Si es apropiado un valor que no sea el valor de mercado, USPAP solo requiere que el tasador proporcione tanto la definición de valor que se está utilizando como la cita para esa definición.

Otras definiciones

El valor de mercado es el tipo de valor más utilizado en la tasación de bienes raíces en los Estados Unidos porque se requiere para todas las transacciones hipotecarias reguladas por el gobierno federal y porque ha sido aceptado como válido por los tribunales de los Estados Unidos. Sin embargo, los tasadores de bienes raíces usan muchas otras definiciones de valor en otras situaciones.

Valor de liquidación

El valor de liquidación es el precio más probable que es probable que traiga un interés específico en bienes inmuebles bajo todas las condiciones siguientes:

1. La consumación de una venta ocurrirá dentro de un período de comercialización futuro severamente limitado especificado por el cliente.
2. Las condiciones reales de mercado que prevalecen en la actualidad son aquellas a las que está sujeto el interés del inmueble tasado.
3. El comprador está actuando con prudencia y conocimiento.
4. El vendedor está bajo una compulsión extrema de vender.
5. El comprador suele estar motivado.
6. El comprador está actuando en lo que considera su mejor interés.
7. Se permitirá un tiempo y un esfuerzo de marketing limitados para completar la venta.
8. El pago se realizará en efectivo en dólares estadounidenses o en términos de acuerdos financieros comparables.
9. El precio representa la contraprestación normal por la propiedad vendida, no afectado por financiamiento especial o creativo o concesiones de venta otorgadas por cualquier persona relacionada con la venta.

Valor de liquidación ordenada

Esta definición de valor difiere de la anterior en que asume una transición ordenada y no una "compulsión extrema".

Adquisición de tierras federales

Para las adquisiciones de tierras realizadas por o financiadas por agencias federales de EE. UU., se aplica una definición ligeramente diferente:"El valor justo de mercado se define como la cantidad en efectivo o términos razonablemente equivalentes al efectivo, por la cual con toda probabilidad la propiedad sería vendida por un propietario informado dispuesto pero no obligado a vender a un comprador informado que deseaba pero no está obligado a comprar . Al determinar esa cifra, se deben considerar todos los asuntos que puedan ser presentados y que razonablemente se les dé un peso sustancial en la negociación por parte de personas de prudencia ordinaria, pero no se debe dar consideración alguna a los asuntos que no afecten el valor de mercado".

Valor de negocio en marcha

Cuando un tasador de bienes raíces trabaja con un tasador de valoración de negocios (y tal vez un tasador de equipos y maquinaria) para proporcionar un valor de la combinación de un negocio y los bienes inmuebles utilizados para ese negocio, el valor de mercado específico se denomina "valor de negocio en marcha". . Reconoce que el valor de mercado combinado puede ser diferente de la suma de los valores separados: "El valor de mercado de todos los activos tangibles e intangibles de un negocio operativo establecido con una vida indefinida, como si se vendieran en conjunto".

Valor de uso

El valor de uso tiene en cuenta un uso específico de la propiedad en cuestión y no intenta determinar el mayor y mejor uso de los bienes inmuebles. Por ejemplo, la tasación puede centrarse en el valor contributivo de los bienes inmuebles a una empresa comercial.

Algunas jurisdicciones de impuestos a la propiedad permiten evaluaciones de uso agrícola para tierras de cultivo. Además, las regulaciones actuales del impuesto al patrimonio del IRS permiten que la tierra bajo un uso agrícola provisional se valore de acuerdo con su uso actual, independientemente del potencial de desarrollo.

Valor económico y confianza de los inversores

La estabilidad y el crecimiento económico son dos factores que buscan los inversionistas internacionales cuando consideran opciones de inversión. Un país que ofrece valor económico entre otros incentivos atrae fondos de inversión. Una situación de inestabilidad política puede ser la causa no sólo de la pérdida de confianza, sino también de la reducción del valor de la moneda, creando una transferencia de capital a otras fuentes más estables.

En el caso de que un gobierno imprima moneda para cancelar una parte de una cantidad significativa de deuda, la oferta de dinero aumenta, con una reducción final de su valor, agravada por la inflación. Además, si un gobierno no puede pagar su déficit mediante la venta de bonos nacionales, aumentando así la oferta de dinero, debe aumentar el volumen de valores vendibles a extranjeros, lo que a su vez crea una disminución en su valor.

Una deuda significativa puede ser motivo de preocupación para los inversores extranjeros, en caso de que crean que existe el riesgo de que el país no cumpla con sus obligaciones. Se mostrarán reacios a comprar valores sujetos a esa moneda en particular, si se percibe un riesgo significativo de incumplimiento. Es por ello que la calificación de endeudamiento de un país; por ejemplo, según lo determinado por Moody's o Standard & Poor's es un indicador crucial de su tipo de cambio.

Los valores de las divisas y los tipos de cambio juegan un papel crucial en la tasa de rendimiento de las inversiones. El valor para un inversor es el tipo de cambio de la moneda que contiene la mayor parte de una cartera y determina su rendimiento real. Un valor decreciente en el tipo de cambio tiene el efecto de disminuir el poder adquisitivo de los ingresos y ganancias de capital, derivados de cualquier rendimiento. Además, otros factores de ingresos, como las tasas de interés, la inflación e incluso las ganancias de capital de los valores nacionales, están influenciados por los factores influyentes y complejos del tipo de cambio.

Interpretación Jurídica

El caso de Luxmoore-May and Another v. Messenger May Baverstock [1990] 1 WLR 1009 nos muestra la interpretación legal del valor de mercado: "La medida del daño en este caso es, concluyo, la diferencia entre lo que de hecho se dieron cuenta los perros raposeros como consecuencia del incumplimiento del contrato de los demandados y cuál era su verdadero valor de mercado abierto en ese momento. ¿Qué mejor guía podría haber para ese valor que el precio al que estas pinturas fueron derribadas en Sotheby's tan poco después? El precio que que el mercado internacional del arte estaba dispuesto a pagar era sin duda, prima facie, la mejor evidencia del valor de los foxhounds". También es difícil distinguir entre el equilibrio del qualibrium.