Un paseo aleatorio por Wall Street

A Random Walk Down Wall Street, escrito por Burton Gordon Malkiel, economista de la Universidad de Princeton, es un libro sobre el tema de los mercados de valores que popularizó la hipótesis del paseo aleatorio. Malkiel sostiene que los precios de los activos suelen mostrar signos de un paseo aleatorio y, por lo tanto, no es posible superar constantemente los promedios del mercado. El libro es citado con frecuencia por quienes están a favor de la hipótesis del mercado eficiente. Hasta 2023, ha habido 13 ediciones. Después de la 12.ª edición, se han vendido más de 1,5 millones de copias. Una popularización práctica es The Random Walk Guide to Investing: Ten Rules for Financial Success.

Malkiel examina algunas técnicas de inversión populares, incluido el análisis técnico y el análisis fundamental, a la luz de estudios de investigación académica sobre estos métodos. A través de un análisis detallado, advierte fallas significativas en ambas técnicas y concluye que, para la mayoría de los inversores, seguir estos métodos producirá resultados inferiores en comparación con las estrategias pasivas.

Malkiel tiene una crítica similar a los métodos de selección de fondos mutuos de gestión activa basados en resultados pasados. Cita estudios que indican que los fondos mutuos de gestión activa varían mucho en sus tasas de éxito a largo plazo, y a menudo tienen un rendimiento inferior en los años posteriores a sus éxitos, por lo que regresan a la media. Malkiel sugiere que, dada la distribución de los resultados de los fondos, es estadísticamente improbable que un inversor medio seleccione aquellos pocos fondos mutuos que superarán a su índice de referencia a largo plazo.

• Sentencia Común sobre Fondos Mutuospor John C. Bogle