Tontina

Una tontina () es una inversión vinculada a una persona viva que proporciona una renta mientras esa persona viva. Dichos esquemas se originaron como planes para que los gobiernos obtuvieran capital en el siglo XVII y se generalizaron relativamente en los siglos XVIII y XIX.

Las tontines permiten a los suscriptores compartir el riesgo de vivir una vida larga al combinar las características de una anualidad grupal con una especie de lotería de mortalidad. Cada suscriptor paga una suma en un fideicomiso y luego recibe un pago periódico. A medida que los miembros fallecen, sus derechos de pago pasan a los otros participantes, por lo que aumenta el valor de cada pago continuo. A la muerte del miembro final, el esquema de fideicomiso generalmente se liquida.

Las tontinas siguen siendo comunes en Francia. Pueden ser emitidos por aseguradoras europeas bajo la Directiva 2002/83/EC del Parlamento Europeo. El Reglamento Paneuropeo de Pensiones aprobado por la Comisión Europea en 2019 también contiene disposiciones que permiten específicamente productos de pensión de próxima generación que cumplen con el "principio tontine" que se ofrecerá en los 27 estados miembros de la UE.

Las prácticas cuestionables de las aseguradoras de vida estadounidenses en 1906 llevaron a la Investigación Armstrong en los Estados Unidos a restringir algunas formas de tontinas. Sin embargo, en marzo de 2017, The New York Times informó que las tontinas estaban recibiendo una nueva consideración como una forma para que las personas obtuvieran ingresos de jubilación estables.

Historia

El plan de inversión lleva el nombre del banquero napolitano Lorenzo de Tonti, a quien se le atribuye popularmente su invención en Francia en 1653. Lo más probable es que simplemente modifique los planes de inversión italianos existentes; mientras que otro precursor fue una propuesta presentada al Senado de Lisboa por Nicolas Bourey en 1641. Tonti presentó su propuesta al gobierno real francés, pero después de considerarla fue rechazada por el Parlamento de París.

Por lo tanto, la primera tontina verdadera se organizó en la ciudad de Kampen en los Países Bajos en octubre de 1670, y pronto fue seguida por otras tres ciudades. Los franceses finalmente establecieron una tontina estatal en 1689 (aunque no se describió con ese nombre porque Tonti había muerto en desgracia unos cinco años antes). El gobierno inglés organizó una tontina en 1693. En Francia se organizaron nueve tontinas gubernamentales más hasta 1759; cuatro más en Gran Bretaña hasta 1789; y otros en los Países Bajos y algunos de los estados alemanes. Los de Gran Bretaña no estaban totalmente suscritos y, en general, los planes británicos tendían a ser menos populares y exitosos que sus contrapartes continentales.

A finales del siglo XVIII, la tontina había perdido el favor de los gobiernos como instrumento para recaudar ingresos, pero se siguieron organizando tontinas de menor escala y menos formales entre individuos o para recaudar fondos para proyectos específicos en todo el mundo. XIX y, en forma modificada, hasta nuestros días.

Concepto

Cada inversor paga una suma en la tontina. Cada inversor recibe entonces un interés anual sobre el capital invertido. A medida que muere cada inversionista, su parte se reasigna entre los inversionistas sobrevivientes. Este proceso continúa hasta la muerte del inversionista final, cuando se liquida el esquema de fideicomiso. Cada suscriptor recibe solo intereses; el capital nunca se devuelve.

Estrictamente hablando, la transacción involucra cuatro roles diferentes:

1. el gobierno o el cuerpo corporativo que organiza el esquema, recibe las contribuciones y administra el capital
2. los suscriptores que proporcionan la capital
3. los accionistas que reciben el interés anual
4. los nominados en cuya vida los contratos son contingentes

En la mayoría de los esquemas de los siglos XVIII y XIX, las partes 2 a 4 eran las mismas personas; pero en una minoría significativa de esquemas, a cada suscriptor-accionista inicial se le permitió invertir a nombre de otra parte (generalmente uno de sus propios hijos), que heredaría esa participación a la muerte del suscriptor.

Debido a que los candidatos más jóvenes claramente tenían una esperanza de vida más larga, los tontines de los siglos XVII y XVIII normalmente se dividían en varias "clases" por edad (típicamente en bandas de 5, 7 o 10 años): cada clase formaba efectivamente una tontina separada, y las acciones de los miembros fallecidos recaían en los compañeros nominados dentro de la misma clase.

Las obras de ficción (ver En la cultura popular a continuación) a menudo presentan una variante del modelo de la tontina en la que el capital recae sobre el último nominado sobreviviente, lo que disuelve el fideicomiso y, potencialmente, hace que el sobreviviente sea muy rico. No está claro si este modelo existió alguna vez en el mundo real.

Patente

Las invenciones financieras fueron patentables según la ley francesa desde enero de 1791 hasta septiembre de 1792. En junio de 1792 se emitió una patente al inventor F. P. Dousset para un nuevo tipo de tontina en combinación con una lotería.

Usos y abusos

Luis XIV utilizó por primera vez las tontinas en 1689 para financiar operaciones militares cuando no podía recaudar dinero de otra manera. Cada uno de los suscriptores iniciales aportó 300 libras y, a diferencia de muchos esquemas posteriores, este se ejecutó honestamente; la última sobreviviente, una viuda llamada Charlotte Barbier, que murió en 1726 a la edad de 96 años, recibió 73.000 libras en su último pago. El gobierno inglés emitió tontines por primera vez en 1693 para financiar una guerra contra Francia, parte de los Nueve Años' Guerra.

Las tontines pronto causaron problemas financieros a sus gobiernos emisores, ya que los organizadores tendían a subestimar la longevidad de la población. Al principio, los titulares de tontinas incluían hombres y mujeres de todas las edades. Sin embargo, a mediados del siglo XVIII, los inversionistas comenzaron a entender cómo jugar con el sistema, y se hizo cada vez más común comprar acciones de tontina para niños pequeños, especialmente para niñas de alrededor de 5 años (ya que las niñas vivían más que los niños y a qué edad tenían menos riesgo de mortalidad infantil). Esto creó la posibilidad de ganancias significativas para los accionistas, pero pérdidas significativas para los organizadores. Como resultado, los esquemas de tontina finalmente se abandonaron y, a mediados de la década de 1850, los tontines habían sido reemplazados por otros vehículos de inversión, como las "políticas de centavo", un predecesor del plan de pensiones del siglo XX.

Una tontine de desarrollo inmobiliario, The Victoria Park Company, estuvo en el centro del notable caso de Foss v Harbottle a mediados del siglo XIX en Inglaterra.

Proyectos financiados por tontines

Tontines were often used to raise funds for private or public works projects. These sometimes contained the word "tontine#34; in their name.

Algunos proyectos notables financiados por tontine incluyen:

• Las salas de la Asamblea, Bath, se construyeron entre 1769 y 1771, financiadas por una tontina.
• Richmond Bridge, al otro lado del río Támesis al oeste de Londres, fue financiado a través de una tontina autorizada por una ley del Parlamento en 1773. Una vez que el puente se completó en 1777, fue el peaje cargado para cruzar el puente que fue compartido entre los inversores, cada uno recibiendo una parte más grande mientras los otros murieron. El último sobreviviente recibió todo el ingreso de peaje hasta su muerte cuando se demolió la cabina de peaje en el banco sur y el puente se hizo libre de cruzar. Aunque el puente fue ensanchado en la parte de arriba en 1938 utilizando las piedras de frente original, el puente sigue siendo el puente más antiguo que cruza el Támesis.
• El Tontine Hotel en Ironbridge, Shropshire, se encuentra en un extremo del Puente de Hierro desde el que se toma su nombre: fue construido en 1780-1884 por los propietarios del puente para dar cabida a los turistas que vinieron a ver esta maravilla de la era industrial.
• The Tontine Hotel and Assembly Rooms, Glasgow, were funded through two tontines of 1781 and 1796.
• La Tontine Coffee House en Wall Street en Nueva York, construida en 1792, fue la primera casa de la Bolsa de Nueva York.
• El primer Salón de Masones, Londres. Los suscriptores fueron capaces de designar a alguien más que a sí mismos como la persona en cuya vida estaba en juego la parte. En la muerte del suscriptor podrían dejar su parte a esa persona, o a cualquier otra persona. El plan aumentó £5,000, pero costó £21.750 en interés por su vida de 87 años.
• El Tontine Hotel, Greenock, Inverclyde, Escocia, fue construido en 1803.
• El hotel Cleveland Tontine, cerca de Ingleby Arncliffe, North Yorkshire, originalmente una posada en la carretera de rodadura de Yarm a Thirsk, fue financiado con una tontina en 1804.
• El Teatro Real, Bath, fue erigido en 1805, financiado a través de una tontina, con el Príncipe Regente y su hermano el Príncipe Frederick entre los suscriptores.

Pensiones tontinas en los EE. UU.: 1868–1906

Los tontines se asociaron con los seguros de vida en los Estados Unidos en 1868 cuando Henry Baldwin Hyde, de Equitable Life Assurance Society, los introdujo como un medio para vender más seguros de vida y satisfacer las demandas de la competencia. Durante las siguientes cuatro décadas, Equitable y sus imitadores vendieron aproximadamente 9 millones de pólizas, dos tercios de los contratos de seguros pendientes del país. Durante el pánico de 1873, muchas compañías de seguros de vida cerraron debido a que el deterioro de las condiciones financieras creó problemas de solvencia: las que sobrevivieron habían ofrecido tontinas. Sin embargo, los contratos incluían la obligación de mantener los pagos mensuales y, como resultado, generaron un gran número de propietarios de pólizas cuyos ahorros de toda la vida fueron eliminados por un solo pago atrasado. Los beneficios producidos por los tontines' Las estructuras de pago diferido resultaron tentadoras para los emisores, especialmente para el derrochador James Hyde. A medida que se acumulaban los fondos en la cuenta de inversión, se abrían paso hacia los directores' y agentes' bolsillos, y también en manos de jueces y legisladores, quienes correspondieron con juicios y leyes perjudiciales.

Finalmente, en 1905, se creó la Investigación Armstrong para investigar la venta de tontinas. Resultó en la prohibición de la venta continua de tontines que contenían cláusulas tóxicas para los consumidores. En esencia, estas versiones tóxicas de las pensiones de los tontines fueron efectivamente (aunque no literalmente) prohibidas en respuesta a la gestión corrupta de las compañías de seguros.

Cuando Equitable Life Assurance estaba estableciendo su negocio en Australia en la década de 1880, un actuario de la Australian Mutual Provident Society criticó el seguro de tontina, calificándolo de "un contrato inmoral" que "premia el asesinato". En Nueva Zelanda en ese momento, otro de los principales críticos de las tontinas había sido el gobierno, que también emitía su propio seguro.

Regulación moderna

En Francia y Bélgica, las cláusulas tontines se insertan en contratos, como escrituras de propiedad, como un medio para reducir potencialmente el impuesto a la herencia.

La Primera Directiva de Vida de la Unión Europea incluye los tontines como una clase de negocio permitida para las aseguradoras; sin embargo, esto no significa que los tontines deban considerarse contratos de seguro. Según la Corte Suprema de los Estados Unidos, la naturaleza de los "seguros" implica cierta asunción de riesgos de inversión por parte de la empresa. Los tontines reemplazan el riesgo de longevidad idiosincrático con el riesgo de longevidad sistémico y, por lo tanto, tienen aspectos de seguro; sin embargo, a menos que el emisor de un tontine proporcione un rendimiento fijo, el emisor no asume ningún riesgo real en el sentido del seguro.

La nueva legislación paneuropea sobre pensiones que entró en vigor en marzo de 2022 allana específicamente el camino para que otros tipos de proveedores de servicios financieros creen nuevos productos de pensiones que cumplan con el "principio tontine" qué productos de PEPP de tontina se pueden ofrecer en toda Europa una vez aprobados en un solo estado miembro.

En la mayoría de los lugares de los Estados Unidos, el uso de tontines para reunir capital u obtener ingresos de por vida se considera legal de manera consistente; sin embargo, la legislación en dos estados ha fomentado la falsa percepción de que vender tontinas en los EE. UU. en general no es legal.

Se han diseñado o implementado varias arquitecturas de pensión nuevas que utilizan parcial o totalmente la estructura de riesgo compartido tontine, que incluyen:

• Pensiones colectivas de contribución definida (CDC) que pronto se ofrecerán en el Reino Unido,
• Pensiones paneuropeas que se pueden ofrecer en 27 países miembros de la UE más Suiza, Canadá, Noruega Islandia " Liechtenstein,
• Fondos de anualidad agrupados
• Planes de auto-anualización del grupo.

Variantes de uso del término

En las culturas de habla francesa, particularmente en los países en desarrollo, el significado del término "tontine" se ha ampliado para abarcar una gama más amplia de esquemas semiformales de ahorro grupal y microcrédito. La diferencia crucial entre estos y los tontines en el sentido tradicional es que los beneficios no dependen de la muerte de otros miembros.

Como un tipo de asociación rotatoria de ahorro y crédito (ROSCA), las tontinas están bien establecidas como instrumento de ahorro en África central y, en este caso, funcionan como clubes de ahorro en los que cada miembro realiza pagos regulares y recibe préstamos a cambio.. Se liquidan después de cada ciclo de préstamos. En África occidental, los "tontines" – a menudo compuestos principalmente por mujeres – son un ejemplo de solidaridad económica, social y cultural.

Las asociaciones informales de ahorro y préstamo en grupo también son tradicionales en muchas sociedades de Asia oriental, y bajo el nombre de tontines se encuentran en Camboya y entre las comunidades de emigrantes camboyanos.

En Singapur, la Ley de fondos de chit de 1971 define la aplicación de la legislación al funcionamiento de los fondos de chit, que también se conocían coloquialmente como tontines (aunque más propiamente una variante de ROSCA).

En Malasia, los fondos de chit se conocen principalmente como "fondos kootu", que nuevamente son ROSCA y que se definen en la Ley (Prohibición) de Fondos Kootu de 1971 como "...un esquema o acuerdo conocido como kootu, cheetu, chit fund, hwei, tontine o de otra manera por el cual los participantes se suscriben periódicamente o de otro modo a un fondo común y dicho fondo común se pone a la venta o pago a los participantes por subasta, licitación, puja, votación o de otro modo...".

En el Reino Unido a mediados del siglo XX, el término "tontina" se aplicó a esquemas comunales de ahorro navideño, con los participantes haciendo pagos regulares de una suma acordada durante todo el año, que sería retirada poco antes de Navidad para financiar regalos y festividades.

En la cultura popular

Las tontinas (o los esquemas descritos como tontinas) se han presentado como elementos argumentales en muchas historias, películas y programas de televisión, entre ellos:

• La Tontine (1708), una obra cómica de Alain-René Lesage. Un médico, que espera recaudar los fondos para darle a su hija una dote, compra un tontín en la vida de un campesino mayor, a quien luego se esfuerza por mantener vivo.
• La gran tontina (1881), una novela de Hawley Smart
• La caja equivocada (1889), una novela cómica de Robert Louis Stevenson y Lloyd Osbourne. La trama gira alrededor de una tontina originalmente sacada para algunos niños ingleses ricos, y los estanigans resultantes como familiares más jóvenes de los dos sobrevivientes ancianos finales vie para asegurar el pago final. El libro fue adaptado como película, La caja equivocada, producido y dirigido por Bryan Forbes, en 1966.
• La Tontina Secreta (1912), una novela fascista atmosférica de Robert Murray Gilchrist, puesta en el distrito de Derbyshire Peak durante un invierno nevado a finales del siglo XIX. La trama involucra a los posibles beneficiarios de una tontina encubierta, y su plan para asesinar a sus rivales ignorantes.
• La breve historia de Lillian de la Torre "The Tontine Curse" (1948) presenta misteriosas muertes relacionadas con una tontina en 1779, siendo investigada por Samuel Johnson.
• El Tontine (1955), una novela de Thomas B. Costain, ilustrada por Herbert Ryman, se encuentra en Inglaterra del siglo XIX y cuenta una historia centrada en la ficción "Waterloo Tontine", establecida para beneficiar a veteranos de las guerras napoleónicas. Entre otros giros de trama, los accionistas contratan a un actor para imitar a un candidato muerto, y conspiran para asesinar a otro miembro.
• In 4.50 desde Paddington (1957), un misterio de asesinato de Miss Marple por Agatha Christie, la trama gira alrededor de la voluntad de un industrial rico, que establece un asentamiento bajo el cual su finca está dividida en confianza entre sus nietos, el superviviente final para heredar todo. El asentamiento se describe, inexactamente, como una tontina. K. Tombs utiliza el término de la misma manera (inaccura) en un misterio de asesinato más reciente, Los Asesinos Malvern.
• Algo Fishy (1957), una novela de P. G. Wodehouse, cuenta con una llamada tontina bajo la cual los hijos de los inversores se ganan por casarse tarde.
• En la serie de televisión estadounidense El salvaje oeste, Episodio 16 de la Temporada Dos (1966–67) – "La Noche de la Tontina Tottering" – encuentra James West y Artemus Gordon protegiendo a un hombre que es miembro de una tontina cuyos miembros están siendo asesinados uno por otro.
• "Old Soldiers", un episodio de octava temporada de la serie de televisión M*A*S*H, se centra en una tontina establecida entre el Coronel Potter y varios de sus amigos del Ejército de la Primera Guerra Mundial. Mientras se refugiaban en un castillo durante un cuartel de artillería, habían encontrado un caché de brandy y bebieron todo menos una botella, que dejaron a un lado para el último sobreviviente. Después de que el único miembro sobreviviente muere, Potter recibe la botella en el correo y la comparte con su personal, bebiendo primero a sus amigos difuntos y luego a los nuevos que ha hecho en el 4077.
• En el Barney Miller episodio "The Tontine" (1982), uno de los dos últimos familiares sobrevivientes que invirtieron en los intentos tontines de suicidarse para que el otro pueda tener el dinero antes de crecer demasiado viejo para disfrutarlo.
• In Los Simpson episodio "Raging Abe Simpson y Su Grumbling Grandson en "La maldición del pez Infierno Volador"" (1996), Grampa Simpson y el Sr. Burns son los sobrevivientes finales de un tontín para determinar la propiedad del arte saqueado durante la Segunda Guerra Mundial. La gracia finalmente da patadas Quema fuera de la tontina por intentar matarlo, pero antes de que él y Bart puedan hacer cualquier cosa con el arte, los agentes del Departamento de Estado de EE.UU. llegan a devolver las pinturas a un descendiente del propietario original.
• El misterio de los hombres (1999), una película de televisión protagonizada por Warren Clarke, Neil Pearson y Nick Berry, trata con cuatro amigos en un esquema de tontina de repente darse cuenta de que se beneficiarán de la muerte de los demás.
• En la novela de ciencia ficción de S. L. Viehl Stardoc (2000), el personaje del título es acusado de propagar una plaga a varios mundos de colonia, en uno de los cuales los colonos habían establecido una tontina. El único sobreviviente, una niña pequeña, por lo tanto se vuelve tan rico que en el segundo libro de la serie – Más allá de Varallan (2000) – compra el banco detrás de las colonias para liberar al Stardoc de la deuda que ahora debe.
• La película comedia de 2001 Tomcats presenta una variación en una tontina donde el último inversor para casarse consigue la cantidad completa de los fondos invertidos.
• El Diagnóstico: asesinato El episodio "Being of Sound Mind" (2001) presenta una tontina como motivo de asesinato.
• En el Archer episodio "The Double Deuce" (2011), el valet Woodhouse de Archer se revela como uno de los tres sobrevivientes finales de un grupo de compañeros de escuadrón del Cuerpo Volador Real de la Primera Guerra Mundial que cada uno puso £50 en una cuenta de interés, ahora vale casi un millón de dólares. Los trabajadores de la oficina de ISIS HQ, al darse cuenta de que una nueva tontina podría capitalizar la alta tasa de mortalidad de los agentes de campo, empezar a persuadir a la gente a unirse.
• El Misterios de madera rota episodio "Tontine" (2018) se centra en una tontina.