Tendencia del mercado

Una tendencia de mercado es una tendencia percibida de los mercados financieros a moverse en una dirección particular a lo largo del tiempo. Los analistas clasifican estas tendencias como seculares para períodos de tiempo prolongados, primarias para períodos de tiempo medianos y secundarias para períodos de tiempo cortos. Los comerciantes intentan identificar las tendencias del mercado mediante el análisis técnico, un marco que caracteriza las tendencias del mercado como tendencias de precios predecibles dentro del mercado cuando el precio alcanza niveles de soporte y resistencia, que varían con el tiempo.

Una tendencia de mercado solo se puede determinar a posteriori, ya que en ningún momento se conocen los precios futuros.

Terminología del mercado

Estatuas de las dos bestias simbólicas de la financiación, el oso y el toro, frente a la Bolsa de Frankfurt.

Los términos "mercado alcista" y "mercado bajista" describen las tendencias del mercado al alza y a la baja, respectivamente, y se pueden utilizar para describir el mercado en su conjunto o sectores y valores específicos. Los términos provienen del Exchange Alley de Londres a principios del siglo XVIII, donde los comerciantes que se dedicaban a la venta al descubierto al desnudo se llamaban "intermediarios de piel de oso". porque vendieron una piel de oso (las acciones) antes de atrapar al oso. Esto se simplificó a "osos," mientras que los comerciantes que compraban acciones a crédito eran llamados 'toros'. El último término podría haberse originado por analogía con el hostigamiento de osos y el hostigamiento de toros, dos deportes de lucha de animales de la época. Thomas Mortimer registró ambos términos en su libro de 1761 Every Man His Own Broker. Comentó que los toros que compraron por encima de la demanda actual podrían verse deambulando entre los corredores. oficinas gimiendo por un comprador, mientras que los bajistas se apresuraron a devorar cualquier acción que pudieran encontrar para cerrar sus posiciones cortas. Una etimología popular no relacionada supone que los términos se refieren a un oso arañando hacia abajo para atacar y un toro corcoveando hacia arriba con sus cuernos.

Tendencias seculares

Una tendencia de mercado secular es una tendencia a largo plazo que dura de 5 a 25 años y consta de una serie de tendencias primarias. Un mercado bajista secular consta de mercados alcistas más pequeños y mercados bajistas más grandes; un mercado alcista secular consiste en mercados alcistas más grandes y mercados bajistas más pequeños.

En un mercado alcista secular, la tendencia predominante es "alcista" o hacia arriba. Se describió que el mercado de valores de los Estados Unidos estuvo en un mercado alcista secular desde aproximadamente 1983 hasta 2000 (o 2007), con breves trastornos que incluyeron el Lunes Negro y la caída del mercado de valores de 2002 provocada por el colapso de la burbuja de las puntocom. Otro ejemplo es el auge de las materias primas de la década de 2000.

En un mercado bajista secular, la tendencia predominante es "bajista" o hacia abajo. Un ejemplo de un mercado bajista secular ocurrió en el oro entre enero de 1980 y junio de 1999, que culminó con Brown Bottom. Durante este período, el precio del oro en el mercado cayó de un máximo de $850/oz ($30/g) a un mínimo de $253/oz ($9/g). El mercado de valores también se describió como un mercado bajista secular desde 1929 hasta 1949.

Tendencias principales

Una tendencia primaria tiene un amplio apoyo en todo el mercado (la mayoría de los sectores) y dura un año o más.

Mercado alcista

Una caricatura de 1901 que representa al financiero J. P. Morgan como un toro con inversores ansiosos

Un mercado alcista es un período de aumento general de los precios. El comienzo de un mercado alcista está marcado por un pesimismo generalizado. Este punto es cuando la "multitud" es el más "bajista". El sentimiento de desánimo cambia a esperanza, 'optimismo' y, finalmente, euforia, mientras el toro sigue su curso. Esto a menudo conduce el ciclo económico, por ejemplo, en plena recesión, o antes.

Por lo general, los mercados alcistas comienzan cuando las acciones suben un 20 % desde su mínimo y terminan cuando las acciones bajan un 20 %. Sin embargo, algunos analistas sugieren que un mercado alcista no puede ocurrir dentro de un mercado bajista.

Un análisis de los datos del mercado de valores de Morningstar, Inc. de 1926 a 2014 encontró que un mercado alcista típico duraba 8,5 años con una rentabilidad total acumulada media del 458 %, mientras que las ganancias anualizadas para los mercados alcistas oscilan entre el 14,9 % y el 34,1 %.

Ejemplos

El Índice de Bolsa de Bombay de la India, BSE SENSEX, tenía una tendencia importante del mercado de toros durante unos cinco años de abril de 2003 a enero de 2008, ya que aumentó de 2.900 puntos a 21.000 puntos, más de un 600% de retorno en 5 años.

Los mercados de toros notables marcaron los 1925-1929, 1953-1957 y los períodos 1993–1997 cuando los EE.UU. y muchos otros mercados de valores aumentaron; mientras que el primer período terminó abruptamente con el comienzo de la Gran Depresión, el final de los períodos de tiempo posteriores fueron principalmente períodos de aterrizaje suave, que se convirtieron en grandes mercados de osos. (ver: Recesión de 1960-61 y burbuja de punto-com en 2000–2001)

Mercado bajista

Sculpture of stock market bear outside International Financial Services Centre, Dublin

Un mercado bajista es una caída general en el mercado de valores durante un período de tiempo. Incluye una transición de un alto optimismo de los inversores a un temor y pesimismo generalizados de los inversores. Una medida generalmente aceptada de un mercado bajista es una caída de precios del 20% o más durante al menos un período de dos meses.

Una disminución menor del 10 al 20 % se considera una corrección.

Los mercados bajistas terminan cuando las acciones se recuperan y alcanzan nuevos máximos. El mercado bajista, entonces, se mide retrospectivamente desde los máximos recientes hasta el precio de cierre más bajo, y su período de recuperación es desde el precio de cierre más bajo hasta nuevos máximos. Otro final comúnmente aceptado para un mercado bajista es que los índices ganen un 20% desde su mínimo.

De 1926 a 2014, el mercado bajista promedio duró 13 meses con una pérdida acumulada promedio del 30 %, mientras que las caídas anualizadas para los mercados bajistas oscilaron entre el −19,7 % y el −47 %.

Ejemplos

Algunos ejemplos de un mercado bajista incluyen:

• El Wall Street Crash de 1929, que borró el 89% (de 386 a 40) de la capitalización del mercado industrial Dow Jones para julio de 1932, marcando el comienzo de la Gran Depresión. Después de recuperar casi el 50% de sus pérdidas, un mercado de osos más largo de 1937 a 1942 ocurrió en el que el mercado se redujo de nuevo en la mitad.
• A long-term bear market occurred from about 1973 to 1982, encompassing the 1970s energy crisis and the high unemployment of the early 1980s.
• Un mercado de osos se produjo en la India tras la estafa del mercado de valores indio de 1992.
• The Stock market downturn of 2002.
• Como resultado de la crisis financiera de 2007-2008, se produjo un mercado de osos entre octubre de 2007 y marzo de 2009.
• La caída del mercado de valores chino 2015.
• A principios de 2020, como resultado de la pandemia COVID-19, múltiples caídas del mercado de valores han llevado a soportar mercados en todo el mundo.
• En 2022, las preocupaciones por un aumento de la inflación y los posibles aumentos de la tasa de fondos federales causaron un mercado de osos.

Superior del mercado

Un techo de mercado (o máximo de mercado) no suele ser un evento dramático. El mercado simplemente ha alcanzado el punto más alto que alcanzará durante algún tiempo (generalmente unos pocos años). Se identifica retrospectivamente, ya que los participantes del mercado no son conscientes de ello en el momento en que sucede. Por lo tanto, los precios caen posteriormente, ya sea lentamente o más rápidamente.

William O'Neil informó que, desde la década de 1950, un techo de mercado se caracteriza por tres a cinco días de distribución en un índice bursátil importante que ocurre dentro de un período de tiempo relativamente corto. La distribución es una caída en el precio con mayor volumen que la sesión anterior.

Ejemplos

El pico de la burbuja de las puntocom (medida por el NASDAQ-100) ocurrió el 24 de marzo de 2000. El índice cerró en 4.704,73. El NASDAQ alcanzó un máximo de 5.132,50 y el índice S&P 500 de 1.525,20.

El pico del mercado de valores de EE. UU. antes de la crisis financiera de 2007–2008 fue el 9 de octubre de 2007. El índice S&P 500 cerró en 1565 y el NASDAQ en 2861,50.

Fondo del mercado

Un fondo de mercado es un cambio de tendencia, el final de una caída del mercado y el comienzo de una tendencia ascendente (mercado alcista).

Es muy difícil identificar un fondo (lo que se conoce como "selección de fondo") antes de que pase. El repunte que sigue a una caída puede ser de corta duración y los precios pueden reanudar su caída. Esto traería una pérdida para el inversionista que compró acciones durante una mala percepción o "falsa" fondo del mercado.

Se dice que el barón Rothschild aconsejó que el mejor momento para comprar es cuando hay "sangre en las calles", es decir, cuando los mercados han caído drásticamente y el sentimiento de los inversores es extremadamente negativo.

Ejemplos

Algunos ejemplos más de fondos de mercado, en términos de los valores de cierre del Dow Jones Industrial Average (DJIA), incluyen:

• El Dow Jones Industrial Media hit a bottom at 1738.74 on 19 October 1987, as a result of the decline from 2722.41 on 25 August 1987. Este día fue llamado Lunes Negro (carta).
• El 9 de octubre de 2002 se alcanzó un fondo de 7286.27 en el DJIA como resultado de la disminución de 11722.98 el 14 de enero de 2000. Esto incluyó un fondo intermedio de 8235.81 el 21 de septiembre de 2001 (un cambio del 14% a partir del 10 de septiembre) que llevó a un top intermedio de 10635.25 el 19 de marzo de 2002 (carta). El Nasdaq "Tecnológico" cayó un 79% más precipitado de su pico 5132 (10 de marzo de 2000) a su fondo 1108 (10 de octubre de 2002).
• Un fondo de 6,440.08 (DJIA) el 9 de marzo de 2009 fue alcanzado después de una disminución asociada a la crisis hipotecaria de subprime a partir de 14164.41 el 9 de octubre de 2007 (carta).

Tendencias secundarias

Las tendencias secundarias son cambios a corto plazo en la dirección del precio dentro de una tendencia principal. Pueden durar algunas semanas o algunos meses.

Repunte del mercado bajista

Del mismo modo, un repunte del mercado bajista (a veces llamado "repunte del tonto" o "rebote del gato muerto") es un aumento de precios del 5 % o más antes de que los precios vuelvan a caer.. Los repuntes del mercado bajista ocurrieron en el índice Promedio Industrial Dow Jones después del desplome de Wall Street de 1929, lo que condujo al fondo del mercado en 1932 y durante finales de la década de 1960 y principios de la de 1970. El Nikkei 225 japonés ha tenido varios repuntes de mercado bajista entre la década de 1980 y 2011, mientras experimentaba una tendencia general a la baja a largo plazo.

Causas de las tendencias del mercado

El precio de los activos, como las acciones, lo establece la oferta y la demanda. Por definición, el mercado equilibra compradores y vendedores, por lo que es imposible tener "más compradores que vendedores" o viceversa, aunque esa es una expresión común. En un aumento de la demanda, los compradores aumentarán el precio que están dispuestos a pagar, mientras que los vendedores aumentarán el precio que desean recibir. En un aumento en la oferta, sucede lo contrario.

La oferta y la demanda varían cuando los inversores intentan cambiar la asignación de sus inversiones entre tipos de activos. Por ejemplo, en un momento dado, los inversores pueden desear mover dinero de bonos del gobierno a "tecnología" acciones, pero solo tendrán éxito si alguien más está dispuesto a comprarles bonos del gobierno; en otro momento, pueden intentar mover dinero de "tech" acciones a bonos del gobierno. En cada caso, esto afectará el precio de ambos tipos de activos.

Idealmente, los inversores desearían utilizar la sincronización del mercado para comprar barato y vender caro, pero pueden terminar comprando caro y vendiendo barato. Los inversores y comerciantes contrarios intentan "desvanecerse" los inversores' acciones (comprar cuando venden, vender cuando compran). El momento en que la mayoría de los inversores venden acciones se conoce como distribución, mientras que el momento en que la mayoría de los inversores compran acciones se conoce como acumulación.

Según la teoría estándar, una disminución en el precio resultará en menos oferta y más demanda, mientras que un aumento en el precio hará lo contrario. Esto funciona bien para la mayoría de los activos, pero a menudo funciona a la inversa para las acciones debido al error que cometen muchos inversores de comprar alto en un estado de euforia y vender bajo en un estado de miedo o pánico como resultado del instinto de pastoreo. En caso de que un aumento en el precio provoque un aumento en la demanda, o una disminución en el precio provoque un aumento en la oferta, esto destruye el ciclo de retroalimentación negativa esperado y los precios serán inestables. Esto se puede ver en una burbuja o choque.

Sentimiento del mercado

La confianza del mercado es un indicador contradictorio del mercado de valores.

Cuando una proporción extremadamente alta de inversores expresa un sentimiento bajista (negativo), algunos analistas lo consideran una fuerte señal de que el fondo del mercado puede estar cerca. David Hirshleifer ve en el fenómeno de la tendencia un camino que comienza con una reacción insuficiente y termina con una reacción exagerada por parte de los inversores/comerciantes.

Los indicadores que miden el sentimiento de los inversores pueden incluir:

• Investor Intelligence Índice de Sentencia: Si la propagación del toro (% de toros – % de los osos) está cerca de un bajo histórico, puede indicar un fondo. Por lo general, el número de osos encuestados superaría el número de toros. Sin embargo, si el número de toros está en un extremo alto y el número de osos está en un extremo bajo, históricamente, un mercado superior puede haber ocurrido o está cerca de ocurrir. Esta medida contraria es más fiable por su calendario coincidente en los bajos del mercado que en los tops.
• American Association of Individual Investors (AAII) sentiment indicator: Muchos sienten que la mayoría de la disminución ya se ha producido una vez que este indicador da una lectura de menos 15% o inferior.
• Otros indicadores de sentimiento incluyen la relación Nova-Ursa, la Flota de Interés Corto/Mercado Total, y la relación put/call.