Saldo presupuestario del gobierno

Un saldo presupuestario del gobierno es un estado financiero que presenta los ingresos y gastos propuestos por el gobierno para un año fiscal. El saldo presupuestario del gobierno, también denominado alternativamente saldo del gobierno general, saldo del presupuesto público o saldo fiscal público, es la diferencia general entre los ingresos y los gastos del gobierno. Un saldo positivo se denomina superávit presupuestario del gobierno, y un saldo negativo es un déficit presupuestario del gobierno. Se prepara un presupuesto para cada nivel de gobierno (desde el nacional hasta el local) y tiene en cuenta las obligaciones públicas de seguridad social.

El saldo presupuestario del gobierno se puede desglosar en el saldo primario y los pagos de intereses sobre la deuda pública acumulada; los dos juntos dan el equilibrio presupuestario. Además, el saldo presupuestario se puede desglosar en saldo estructural (también conocido como saldo ajustado en función del ciclo) y el componente cíclico: el saldo presupuestario estructural intenta ajustar el impacto de los cambios cíclicos en el PIB real, a fin de indicar el período más largo. -ejecutar situacion presupuestaria.

El superávit o déficit presupuestario del gobierno es una variable de flujo, ya que es una cantidad por unidad de tiempo (típicamente, por año). Por lo tanto, es distinta de la deuda pública, que es una variable de stock ya que se mide en un momento específico. El flujo acumulado de déficit es igual al stock de deuda.

Saldos sectoriales

El balance fiscal del gobierno es uno de los tres principales balances sectoriales de la economía nacional, siendo los otros el sector exterior y el sector privado. La suma de los superávits o déficits de estos tres sectores debe ser cero por definición. Por ejemplo, si hay un superávit financiero extranjero (o superávit de capital) porque el capital se importa (neto) para financiar el déficit comercial, y también hay un superávit financiero del sector privado debido a que el ahorro de los hogares supera la inversión empresarial, entonces, por definición, hay debe existir un déficit presupuestario del gobierno por lo que los tres neto a cero. El sector gubernamental incluye los gobiernos federal, estatal y local. Por ejemplo, el déficit presupuestario del gobierno de EE. UU. en 2011 fue de aproximadamente el 10 % del PIB (el 8,6 % del PIB fue federal), compensando un superávit de capital del 4 % del PIB y un superávit del sector privado del 6 % del PIB.

El periodista financiero Martin Wolf argumentó que los cambios repentinos en el sector privado de déficit a superávit obligaron al gobierno a tener déficit y citó como ejemplo a EE. ciento del producto interno bruto entre el tercer trimestre de 2007 y el segundo trimestre de 2009, que fue cuando el déficit financiero del gobierno de EE. UU. (federal y estatal) alcanzó su punto máximo... Ningún cambio en la política fiscal explica el colapso en un déficit fiscal masivo entre 2007 y 2009, porque no hubo ninguna de importancia. El colapso se explica por el paso masivo del sector privado del déficit financiero al superávit o, en otras palabras, del auge a la quiebra".

El economista Paul Krugman explicó en diciembre de 2011 las causas del cambio considerable del déficit privado al superávit: "Este enorme movimiento hacia el superávit refleja el final de la burbuja inmobiliaria, un fuerte aumento en el ahorro de los hogares y una caída en la inversión empresarial debido a la falta de clientes."

Los balances sectoriales (también llamados balances financieros sectoriales) derivan del marco de análisis sectorial para el análisis macroeconómico de las economías nacionales desarrollado por el economista británico Wynne Godley.

El PIB (Producto Interno Bruto) es el valor de todos los bienes y servicios producidos dentro de un país durante un año. El PIB mide flujos en lugar de stocks (ejemplo: el déficit público es un flujo, medido por unidad de tiempo, mientras que la deuda pública es un stock, una acumulación). El PIB se puede expresar de manera equivalente en términos de producción o los tipos de bienes recién producidos comprados, según la relación de la Contabilidad Nacional entre el gasto y el ingreso agregados:

donde Y es el PIB (producción; equivalentemente, ingreso), C es el gasto de consumo, I es el gasto de inversión privada, G es el gasto público en bienes y servicios, X son las exportaciones y M son las importaciones (por lo que X – M son las exportaciones netas).

Otra perspectiva sobre la contabilidad del ingreso nacional es señalar que los hogares pueden asignar el ingreso total (Y) a los siguientes usos:

donde S es el ahorro total y T es la tributación total neta de los pagos de transferencia.

La combinación de las dos perspectivas da

Por lo tanto

Esto implica la identidad contable de los tres balances sectoriales – doméstico privado, presupuesto del gobierno y externo:

La ecuación de los balances sectoriales dice que el ahorro privado total (S) menos la inversión privada (I) tiene que ser igual al déficit público (gasto, G, menos impuestos netos, T) más las exportaciones netas (exportaciones (X) menos importaciones (M)), donde exportaciones netas es el gasto neto de los no residentes en la producción de este país. Así, el ahorro privado total es igual a la inversión privada más el déficit público más las exportaciones netas.

En macroeconomía, la Teoría Moderna del Dinero describe cualquier transacción entre el sector gubernamental y el sector no gubernamental como una transacción vertical. El sector gubernamental incluye la tesorería y el banco central, mientras que el sector no gubernamental incluye personas y empresas privadas (incluido el sistema bancario privado) y el sector externo, es decir, compradores y vendedores extranjeros.

En cualquier período de tiempo dado, el presupuesto del gobierno puede estar en déficit o en superávit. Un déficit ocurre cuando el gobierno gasta más de lo que grava; y se produce un superávit cuando un gobierno grava más de lo que gasta. El análisis de los saldos sectoriales muestra que, desde el punto de vista contable, los déficits presupuestarios del gobierno agregan activos financieros netos al sector privado. Esto se debe a que un déficit presupuestario significa que un gobierno ha depositado, a lo largo de un período de tiempo, más dinero y bonos en tenencias privadas de lo que ha retenido en impuestos. Un superávit presupuestario significa lo contrario: en total, el gobierno ha retirado más dinero y bonos de las propiedades privadas a través de los impuestos de lo que ha devuelto a través del gasto.

Por lo tanto, los déficits presupuestarios, por definición, equivalen a agregar activos financieros netos al sector privado, mientras que los superávits presupuestarios eliminan activos financieros del sector privado.

Esto está representado por la identidad:

donde NX son las exportaciones netas. Esto implica que el ahorro neto privado solo es posible si el gobierno incurre en déficit presupuestarios; alternativamente, el sector privado se ve obligado a desahorrar cuando el gobierno tiene un superávit presupuestario.

Según el marco de balances sectoriales, los superávit presupuestarios compensan el ahorro neto; en un momento de alta demanda efectiva, esto puede llevar a que el sector privado dependa del crédito para financiar patrones de consumo. Por lo tanto, los déficits presupuestarios continuos son necesarios para una economía en crecimiento que quiere evitar la deflación. Por lo tanto, los superávit presupuestarios se requieren solo cuando la economía tiene una demanda agregada excesiva y está en peligro de inflación. Si el gobierno emite su propia moneda, la TMM nos dice que el nivel de impuestos en relación con el gasto público (el déficit o superávit presupuestario del gobierno) es en realidad una herramienta política que regula la inflación y el desempleo, y no un medio para financiar las actividades del gobierno por cuenta ajena. se.

Saldo primario

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) define el "saldo primario" como el endeudamiento neto del gobierno o el préstamo neto, excluyendo los pagos de intereses sobre los pasivos gubernamentales consolidados.

Déficit primario, déficit total y deuda

El significado de "déficit" difiere del de "deuda", que es una acumulación de déficits anuales. Los déficits ocurren cuando los gastos de un gobierno exceden los ingresos que recauda. El déficit se puede medir con o sin incluir los pagos de intereses de la deuda como gastos.

El déficit primario se define como la diferencia entre el gasto público corriente en bienes y servicios y los ingresos corrientes totales de todos los tipos de impuestos netos de los pagos de transferencias. El déficit total (que a menudo se denomina déficit fiscal o simplemente 'déficit') es el déficit primario más los pagos de intereses de la deuda.

Por lo tanto, si se refiere a un año arbitrario, es gasto público y es ingreso fiscal para el año respectivo, entonces

Si es la deuda del año pasado (la deuda acumulada hasta el año pasado inclusive), y es la tasa de interés asociada a la deuda, entonces el déficit total para el año t es

donde el primer término del lado derecho es el pago de intereses sobre la deuda pendiente.

Finalmente, la deuda de este año se puede calcular a partir de la deuda del año pasado y el déficit total de este año, utilizando la restricción presupuestaria del gobierno:

Es decir, la deuda después de las operaciones del gobierno de este año es igual a la del año anterior más el déficit total de este año, porque el déficit actual tiene que ser financiado con endeudamiento a través de la emisión de nuevos bonos.

Las tendencias económicas pueden influir en el crecimiento o la reducción de los déficits fiscales de varias maneras. Los mayores niveles de actividad económica generalmente conducen a mayores ingresos fiscales, mientras que los gastos del gobierno a menudo aumentan durante las recesiones económicas debido a los mayores desembolsos para los programas de seguridad social, como los beneficios por desempleo. Los cambios en las tasas impositivas, las políticas de aplicación de impuestos, los niveles de beneficios sociales y otras decisiones de política gubernamental también pueden tener efectos importantes en la deuda pública. Para algunos países, como Noruega, Rusia y miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), los ingresos por petróleo y gas juegan un papel importante en las finanzas públicas.

La inflación reduce el valor real de la deuda acumulada. Sin embargo, si los inversionistas anticipan la inflación futura, exigirán tasas de interés más altas sobre la deuda del gobierno, lo que encarecerá el endeudamiento público. endeudamiento total = déficit fiscal de ese año

Déficits estructurales, déficits cíclicos y brecha fiscal

Puede pensarse que un déficit público consta de dos elementos, estructural y cíclico. En el punto más bajo del ciclo económico, hay un alto nivel de desempleo. Esto significa que los ingresos fiscales son bajos y los gastos (por ejemplo, en seguridad social) altos. Por el contrario, en el pico del ciclo, el desempleo es bajo, lo que aumenta los ingresos fiscales y disminuye el gasto en seguridad social. El endeudamiento adicional requerido en el punto más bajo del ciclo es el déficit cíclico. Por definición, el déficit cíclico se compensará en su totalidad con un superávit cíclico en el pico del ciclo.

El déficit estructural es el déficit que permanece a lo largo del ciclo económico, porque el nivel general de gasto público supera los niveles impositivos vigentes. El déficit presupuestario total observado es igual a la suma del déficit estructural con el déficit o superávit cíclico.

Algunos economistas han criticado la distinción entre déficit cíclico y estructural, afirmando que el ciclo económico es demasiado difícil de medir para que valga la pena el análisis cíclico.

La brecha fiscal, una medida propuesta por los economistas Alan Auerbach y Laurence Kotlikoff, mide la diferencia entre el gasto público y los ingresos a muy largo plazo, generalmente como un porcentaje del producto interno bruto. La brecha fiscal puede interpretarse como el aumento porcentual de los ingresos o la reducción de los gastos necesarios para equilibrar los gastos y los ingresos en el largo plazo. Por ejemplo, una brecha fiscal del 5% podría eliminarse mediante un aumento inmediato y permanente del 5% en los impuestos o un recorte del gasto o alguna combinación de ambos.

Incluye no solo el déficit estructural en un momento determinado, sino también la diferencia entre los compromisos gubernamentales futuros prometidos, como el gasto en salud y jubilación, y los ingresos fiscales futuros previstos. Dado que la población de adultos mayores está creciendo mucho más rápido que la población joven en muchos países desarrollados, muchos economistas argumentan que estos países tienen brechas fiscales importantes, más allá de lo que se puede ver solo en sus déficits.

Presupuestos del gobierno nacional

Los datos son para 2010:

Déficits tempranos

Antes de la invención de los bonos, el déficit solo podía financiarse con préstamos de inversores privados o de otros países. Un ejemplo destacado de esto fue la dinastía Rothschild a finales del siglo XVIII y XIX, aunque hubo muchos ejemplos anteriores (por ejemplo, la familia Peruzzi).

Estos préstamos se hicieron populares cuando los financistas privados habían acumulado suficiente capital para proporcionarlos y cuando los gobiernos ya no podían simplemente imprimir dinero, con la consiguiente inflación, para financiar sus gastos.

Los préstamos grandes a largo plazo son riesgosos para el prestamista y, por lo tanto, exigen altas tasas de interés. Para reducir sus costos de endeudamiento, los gobiernos comenzaron a emitir bonos pagaderos al portador (en lugar del comprador original) para que los prestamistas pudieran vender parte o la totalidad de la deuda a otra persona. Esta innovación redujo el riesgo para los prestamistas, por lo que el gobierno pudo ofrecer una tasa de interés más baja. Ejemplos de bonos al portador son los Consols británicos y los bonos del Tesoro estadounidense.

Gasto deficitario

Según la mayoría de los economistas, durante las recesiones, el gobierno puede estimular la economía incurriendo intencionalmente en un déficit. Como dijo el profesor William Vickrey, galardonado con el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1996:

Se considera que los déficits representan gastos derrochadores y pecaminosos a expensas de las generaciones futuras, que se quedarán con una menor dotación de capital invertido.

Esta falacia parece provenir de una falsa analogía con el endeudamiento de los individuos. La realidad actual es casi exactamente lo contrario. Los déficits se suman al ingreso disponible neto de las personas, en la medida en que los desembolsos del gobierno que constituyen ingreso para los beneficiarios superan lo que se extrae del ingreso disponible en impuestos, tarifas y otros cargos. Este poder adquisitivo adicional, cuando se gasta, proporciona mercados para la producción privada, induciendo a los productores a invertir en capacidad de planta adicional, que formará parte de la herencia real que queda para el futuro. Esto se suma a cualquier inversión pública que se realice en infraestructura, educación, investigación y similares. Déficits más grandes, suficientes para reciclar los ahorros de un producto interno bruto (PIB) creciente por encima de lo que puede reciclarse mediante la inversión privada con fines de lucro, no son un pecado económico sino una necesidad económica. Los déficits por encima de una brecha creciente como resultado del crecimiento máximo factible en la producción real podrían causar problemas, pero no estamos ni cerca de ese nivel.

Incluso la analogía misma es defectuosa. Si General Motors, AT&T y los hogares individuales hubieran tenido que equilibrar sus presupuestos en la forma en que se aplica al gobierno federal, no habría bonos corporativos, ni hipotecas, ni préstamos bancarios, y muchos menos automóviles, teléfonos y casas.

Equivalencia ricardiana

La hipótesis de la equivalencia ricardiana, que lleva el nombre del economista político y miembro del parlamento inglés David Ricardo, establece que debido a que los hogares anticipan que el déficit público actual se pagará a través de impuestos futuros, esos hogares acumularán ahorros ahora para compensar esos impuestos futuros. Si los hogares actuaran de esta manera, un gobierno no podría usar los recortes de impuestos para estimular la economía. El resultado de la equivalencia ricardiana requiere varias suposiciones. Estos incluyen hogares que actúan como si fueran dinastías de vida infinita, así como supuestos de ausencia de incertidumbre y restricciones de liquidez.

Además, para que se aplique la equivalencia ricardiana, el gasto deficitario tendría que ser permanente. Por el contrario, un estímulo único a través del gasto deficitario sugeriría una carga fiscal menor anual que el gasto deficitario único. Por lo tanto, el gasto deficitario temporal sigue siendo expansivo. La evidencia empírica sobre los efectos de equivalencia ricardiana ha sido mixta.

Hipótesis de desplazamiento

La hipótesis del desplazamiento es la conjetura de que cuando un gobierno experimenta un déficit, la opción de pedir prestado para compensar ese déficit se basa en el conjunto de recursos disponibles para la inversión, y la inversión privada queda desplazada. Este efecto de exclusión es inducido por cambios en la tasa de interés. Cuando el gobierno desea pedir prestado, su demanda de crédito aumenta y la tasa de interés, o precio del crédito, aumenta. Este aumento en la tasa de interés encarece también la inversión privada y se utiliza menos.

Determinantes del saldo presupuestario del gobierno

Variables dependientes

Las variables dependientes incluyen variables presupuestarias, es decir, déficits y deudas, y datos nominales o ajustados cíclicamente.

El índice de endeudamiento, ya sea bruto (sin efecto de la inflación) o neto, se utiliza como una medida más amplia de las acciones gubernamentales en lugar de una medida del déficit público. Sin embargo, el gobierno generalmente establece sus objetivos presupuestarios anuales en términos de flujo (déficit) en lugar de términos de stock (deudas). Esto se debe en parte a que las variables de los mercados bursátiles son más difíciles de abordar ya que las circunstancias fuera del control directo del gobierno (por ejemplo, el crecimiento económico, los cambios en el tipo de cambio y los cambios en los precios de los activos) afectan las variables bursátiles más que las variables de flujo.

En cuanto a los datos nominales o ajustados cíclicamente, este último es una medida preferible de la parte del presupuesto relacionada con la política y reduce la parcialidad mutua que puede originarse de la interacción entre el crecimiento económico y los presupuestos. Sin embargo, existen serias advertencias al estimar saldos ajustados cíclicamente, especialmente al definir la producción tendencial/potencial.

Variables independientes

En cuanto a los factores que aclaran las variaciones en los resultados presupuestarios, existen variables presupuestarias, macroeconómicas, políticas y ficticias.

Variables presupuestarias

La relación deuda/PIB se utiliza para caracterizar la sostenibilidad a largo plazo de la política fiscal del gobierno. Los países con una relación deuda/PIB muy alta se consideran financieramente más vulnerables durante las recesiones y, debido a ello, sus acreedores exigen tasas de interés más altas en nuevos préstamos o préstamos a largo plazo con interés variable para cubrir las posibles pérdidas. Esta medida a menudo incluso empeora el equilibrio presupuestario del país y aumenta el riesgo de que el país termine en insolvencia o, en algunos casos, en bancarrota.

El saldo presupuestario rezagado significa que las decisiones pasadas de política fiscal tomadas por el gobierno pueden influir en la condición de las finanzas públicas en los años siguientes (por ejemplo, un enorme gasto público durante la pandemia de Covid-19 en la mayoría de los países desarrollados).

Variables macroeconómicas

La tasa de desempleo/crecimiento del producto/brecha del producto son variables que miden la responsabilidad del gobierno en la práctica de la política fiscal en términos macroeconómicos. Ayudan al gobierno a comprender la situación económica actual y elegir la política correcta para mantener la prosperidad económica.

Tanto la tasa de interés a corto como a largo plazo empeoran el saldo presupuestario porque aumentan la cantidad que los estados deben pagar en intereses y, por lo tanto, sus gastos presupuestarios. Además, el aumento de la tasa de interés es un medio importante de la política monetaria para regular la inflación, lo que elimina el valor de la deuda.

Generalmente se considera que la inflación afecta el equilibrio presupuestario, pero su efecto no es claro a priori. Durante la inflación, el gobierno a menudo se ve obligado a compensar su efecto a la gente común, lo que significa más gastos. Por otro lado, si el país está muy endeudado, la inflación vertiginosa le permite pagar menos valor real de la deuda o, en caso de un acuerdo con un acreedor, pagarla más rápido.

Los precios de los activos pueden influir en el presupuesto del gobierno tanto directa como indirectamente y su influencia en el equilibrio presupuestario es dudosa, similar a la inflación. El presupuesto puede verse afectado directamente a través de elementos presupuestarios, por ejemplo, por mayores ingresos del impuesto a las ganancias de capital o impuesto a la riqueza, o indirectamente a través de los efectos secundarios de los precios de los activos, por ejemplo, menores ingresos del impuesto al consumo debido a una menor cantidad de dinero que pueden gastar los habitantes. sobre bienes y servicios.

El nivel de bienestar tiene un efecto bastante directo sobre el equilibrio presupuestario, si se supone que los estados de bajo bienestar tienen mayores déficits presupuestarios debido a la necesidad de financiar los gastos de recuperación. Sin embargo, Grecia y Japón se consideran países desarrollados, pero su deuda es una de las más altas del mundo y cualquier aumento significativo de las tasas de interés conduciría a enormes problemas financieros, por lo que esta suposición es bastante problemática.

Variables políticas

Las instituciones económicas, entre ellas las que aplican la política fiscal, están directamente influenciadas por el poder político de jure (bajo la ley). La forma del presupuesto estatal puede verse influenciada por la inestabilidad política (mayor frecuencia de elecciones), la orientación política de quienes detentan el poder político o la forma de hacer el proceso presupuestario (grado de cooperación entre autoridades), que se examina en un campo denominado economía política.

El año electoral tiene un efecto significativo en el equilibrio presupuestario, porque antes y después de las elecciones existe una tendencia llamada ciclo económico político, que se refiere al hecho de que los políticos tienden a gastar más dinero antes y después de las elecciones para complacer a los votantes. Debido a ello, existe una correlación negativa entre la estabilidad política y el equilibrio presupuestario, es decir, a menor estabilidad política, presupuesto menos equilibrado.

El índice de composición del gobierno se refiere a la ideología política del gobierno. Generalmente se supone que los partidos de izquierda son más propensos al gasto y al déficit que los partidos de derecha. Por otro lado, los partidos de izquierda tienden a establecer tasas impositivas progresivas más “socialmente justas”, que en la mayoría de los casos aumentan los ingresos fiscales, por lo que el déficit presupuestario no es mucho más alto que durante el gobierno de los partidos de derecha.

Tipo de gobierno significa si el gobierno es de partido único o de coalición. Como un gobierno de un solo partido no tiene que lidiar con desacuerdos ideológicos como el tipo de gobierno de coalición, se considera que es más activo en la aplicación de nuevas leyes o medidas y tiene presupuestos más equilibrados.

La gobernanza fiscal es variable, que mide si los principales poderes presupuestarios se han asignado al Ministro de Hacienda ("delegación"), si el papel del Ministro de Hacienda es hacer cumplir el acuerdo preexistente entre otros ministros ("compromiso"), si las decisiones de gasto se toman sin discusión con otros ministros (“feudo”) o si es una combinación de delegación y compromiso (tipología basada en).

El número de partidos políticos se refiere al número efectivo de ellos en el parlamento, ya que un número alto significa el requisito de grandes coaliciones, lo que aumenta la probabilidad de mayores déficits presupuestarios. Un número limitado en la otra tierra puede conducir a la autocracia y la pérdida de bienestar que influye en el equilibrio presupuestario, porque la democracia es un determinante clave de las instituciones económicas y, por lo tanto, de un alto bienestar económico.

El índice político general mide la calidad de las instituciones políticas de un país, que son determinantes clave de la calidad de las instituciones económicas, indicando que cuanto mayor sea la calidad, menor será el déficit esperado.

Variables ficticias

Las variables ficticias son variables utilizadas principalmente en Econometría y Estadística para categorizar datos que solo pueden tomar uno de dos valores (principalmente 0 o 1). Aquí, se refiere a eventos únicos solo para algunas partes del mundo.

El período previo a la UEM se refiere a las medidas de consolidación sobre la política fiscal en los países europeos para calificar para la unión monetaria europea (UEM), que se suponía que controlaría el gasto excesivo del gobierno. Sin embargo, no es evidente que estos criterios relativos a la relación deuda/PIB máxima y al déficit presupuestario tengan algún efecto cambiante sobre los presupuestos y las deudas de los Estados miembros.

Las variables ficticias específicas de país y anuales se relacionan con eventos económicos inusuales, que tienen un efecto significativo en el equilibrio presupuestario estatal, las variables ficticias específicas de país, por ejemplo, para la unificación alemana en 1990 y las variables ficticias anuales para shocks macroeconómicos que no se reflejan completamente en las variables, como shocks petroleros en 1970 o ataques terroristas del 11 de septiembre.

Posibles soluciones políticas para los déficits no deseados

Aumentar los impuestos o reducir el gasto público

Si se desea una reducción en un déficit estructural, los ingresos deben aumentar, el gasto debe disminuir, o ambos. Los impuestos pueden aumentar para todos/todas las entidades en todos los ámbitos o los legisladores pueden decidir asignar esa carga fiscal a grupos específicos de personas (individuos de mayores ingresos, empresas, etc.) Los legisladores también pueden decidir recortar el gasto público.

Al igual que con los impuestos, pueden decidir recortar los presupuestos de cada agencia/entidad gubernamental en el mismo porcentaje o pueden decidir dar un mayor recorte presupuestario a agencias específicas. Muchas, si no todas, de estas decisiones tomadas por los legisladores se basan en la ideología política, la popularidad entre su electorado o la popularidad entre sus donantes.

Cambios en el código de impuestos

De manera similar al aumento de impuestos, se pueden realizar cambios en el código tributario que aumentan los ingresos fiscales. Cerrar las lagunas fiscales y permitir menos deducciones son diferentes del acto de aumentar los impuestos, pero esencialmente tienen el mismo efecto.

Reducir la responsabilidad del servicio de la deuda

Cada año, el gobierno debe pagar los pagos del servicio de la deuda sobre su deuda pública general. Estos pagos incluyen pagos de capital e intereses. Ocasionalmente, el gobierno tiene la oportunidad de refinanciar parte de su deuda pública para permitirles pagos de servicio de deuda más bajos. Hacer esto le permitiría al gobierno recortar los gastos sin recortar el gasto público.

Un presupuesto equilibrado es una práctica en la que un gobierno hace cumplir que los pagos y la adquisición de recursos solo se realizarán en línea con los ingresos obtenidos, de modo que se mantenga un saldo fijo o cero. Las compras excedentes se financian a través de aumentos en los impuestos.

Presupuesto equilibrado

De acuerdo con Alesina, Favor y Giavazzi (2018), “reconocimos que los cambios en la política fiscal suelen adoptar la forma de planes plurianuales adoptados por los gobiernos con el objetivo de reducir la relación deuda/PIB durante un período de tiempo, generalmente tres años. a cuatro años. Después de reconstruir dichos planes, los dividimos en dos categorías: planes basados ​​en gastos, que consisten principalmente en recortes de gastos, y planes basados ​​en impuestos, que consisten principalmente en aumentos de impuestos”. Sugieren que el pago de la deuda nacional en veinte años es posible a través de una política de impuesto sobre la renta simplificada mientras se requiere que los funcionarios del gobierno promulguen y sigan un presupuesto equilibrado con educación adicional sobre los gastos y presupuestos del gobierno en todos los niveles de la educación pública. (Alesina, Favor & Giavazzi, 2018).

Cancelación de parte de la deuda: quiebra

Durante la crisis de la deuda del gobierno griego, la cancelación de parte de la deuda en 2011, lo que se denomina "corte de pelo", ciertamente ha aliviado la situación de las finanzas griegas, pero ha puesto en dificultades a muchos bancos. Así, los bancos chipriotas perdieron el 5% de sus activos en el recorte, lo que provocó una crisis bancaria en este país.

Inflación

Dado que las tasas de interés de los títulos de deuda del gobierno generalmente son fijas, el aumento de los precios reduce el peso relativo de los pagos de intereses para un gobierno que ve sus ingresos inflados artificialmente por la inflación. Sin embargo, la amenaza de la inflación lleva a los acreedores a exigir tasas cada vez más altas. La inflación se convierte así en un señuelo que da tiempo a los gobiernos, pero luego se paga en forma de tasas que penalizan permanentemente. En el modelo estadounidense, sin embargo, la inflación sigue siendo una opción buscada con frecuencia. En el modelo europeo, la elección declarada es la estabilidad de precios para asegurar la durabilidad del euro.