Riesgo crediticio

Un riesgo de crédito es el riesgo de impago de una deuda que puede surgir de un prestatario que no realiza los pagos requeridos. En primer lugar, el riesgo es del prestamista e incluye la pérdida de capital e intereses, la interrupción de los flujos de efectivo y el aumento de los costos de cobranza. La pérdida puede ser total o parcial. En un mercado eficiente, los niveles más altos de riesgo crediticio estarán asociados con costos de endeudamiento más altos. Debido a esto, las medidas de los costos de endeudamiento, como los diferenciales de rendimiento, se pueden utilizar para inferir los niveles de riesgo crediticio en función de las evaluaciones de los participantes del mercado.

Las pérdidas pueden surgir en una serie de circunstancias, por ejemplo:

• Un consumidor puede dejar de hacer un pago adeudado de un préstamo hipotecario, tarjeta de crédito, línea de crédito u otro préstamo.
• Una empresa no puede pagar la deuda de cargo fijo o flotante garantizada por activos.
• Una empresa o consumidor no paga una factura comercial a su vencimiento.
• Una empresa no paga los salarios devengados de un empleado a su vencimiento.
• Un emisor de bonos comerciales o del gobierno no realiza un pago de cupón o pago de capital cuando vence.
• Una compañía de seguros insolvente no paga una obligación de póliza.
• Un banco insolvente no devolverá los fondos a un depositante.
• Un gobierno otorga protección contra la bancarrota a un consumidor o empresa insolvente.

Para reducir el riesgo crediticio del prestamista, el prestamista puede realizar una verificación de crédito del posible prestatario, puede exigir al prestatario que contrate un seguro apropiado, como un seguro hipotecario, o buscar seguridad sobre algunos activos del prestatario o una garantía de un tercero.. El prestamista también puede contratar un seguro contra el riesgo o vender la deuda a otra empresa. En general, cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la tasa de interés que se le pedirá al deudor que pague por la deuda. El riesgo de crédito surge principalmente cuando los prestatarios no pueden o no quieren pagar.

Tipos

Un riesgo de crédito puede ser de los siguientes tipos:

• Riesgo de incumplimiento crediticio: el riesgo de pérdida que surge de que es poco probable que un deudor pague sus obligaciones crediticias en su totalidad o que el deudor tenga más de 90 días de mora en cualquier obligación crediticia importante; el riesgo de incumplimiento puede afectar todas las transacciones sensibles al crédito, incluidos préstamos, valores y derivados.
• Riesgo de concentración: el riesgo asociado con cualquier exposición individual o grupo de exposiciones con el potencial de producir pérdidas lo suficientemente grandes como para amenazar las operaciones principales de un banco. Puede surgir en forma de concentración de un solo nombre o concentración de la industria.
• Riesgo país: el riesgo de pérdida que surge de que un estado soberano congele los pagos en moneda extranjera (riesgo de transferencia/conversión) o cuando incumple sus obligaciones (riesgo soberano); este tipo de riesgo está asociado de manera prominente con el desempeño macroeconómico del país y su estabilidad política.

Evaluación

Se utilizan recursos significativos y programas sofisticados para analizar y gestionar el riesgo. Algunas empresas tienen un departamento de riesgo crediticio cuyo trabajo es evaluar la salud financiera de sus clientes y otorgar crédito (o no) en consecuencia. Pueden utilizar programas internos para asesorar sobre cómo evitar, reducir y transferir el riesgo. También utilizan la inteligencia proporcionada por terceros. Compañías como Standard & Poor's, Moody's, Fitch Ratings, DBRS, Dun and Bradstreet, Bureau van Dijk y Rapid Ratings International brindan dicha información a cambio de una tarifa.

Para las grandes empresas con bonos corporativos negociados con liquidez o swaps de incumplimiento crediticio, los diferenciales de rendimiento de los bonos y los diferenciales de swaps de incumplimiento crediticio indican las evaluaciones de los participantes del mercado sobre el riesgo crediticio y pueden usarse como punto de referencia para fijar el precio de los préstamos o desencadenar llamadas de garantía.

La mayoría de los prestamistas emplean sus modelos (tarjetas de puntaje crediticio) para clasificar a los clientes potenciales y existentes de acuerdo con el riesgo y luego aplican las estrategias apropiadas. Con productos como préstamos personales sin garantía o hipotecas, los prestamistas cobran un precio más alto a los clientes de mayor riesgo y viceversa. Con productos revolventes como tarjetas de crédito y sobregiros, el riesgo se controla mediante el establecimiento de límites de crédito. Algunos productos también requieren garantías, por lo general un activo que se compromete para garantizar el reembolso del préstamo.

Los modelos de calificación crediticia también forman parte del marco utilizado por los bancos o instituciones crediticias para otorgar crédito a los clientes. Para los prestatarios corporativos y comerciales, estos modelos generalmente tienen secciones cualitativas y cuantitativas que describen varios aspectos del riesgo, incluidos, entre otros, la experiencia operativa, la experiencia gerencial, la calidad de los activos y los índices de apalancamiento y liquidez, respectivamente. Una vez que los oficiales de crédito y los comités de crédito han revisado completamente esta información, el prestamista proporciona los fondos sujetos a los términos y condiciones presentados en el contrato (como se describe anteriormente).

Riesgo soberano

El riesgo de crédito soberano es el riesgo de que un gobierno no esté dispuesto o no pueda cumplir con sus obligaciones crediticias, o que renuncie a los préstamos que garantiza. Muchos países se han enfrentado al riesgo soberano en la recesión mundial de finales de la década de 2000. La existencia de dicho riesgo significa que los acreedores deben tomar un proceso de decisión en dos etapas cuando deciden prestar a una empresa con sede en un país extranjero. En primer lugar, se debe considerar la calidad del riesgo soberano del país y luego considerar la calidad crediticia de la empresa.

Cinco variables macroeconómicas que afectan la probabilidad de reprogramación de la deuda soberana son:

• Relación de servicio de la deuda
• Relación de importación
• Ratio de inversión
• Variación de los ingresos de exportación
• Crecimiento de la oferta monetaria interna

La probabilidad de reprogramación es una función creciente del índice de servicio de la deuda, el índice de importación, la varianza de los ingresos por exportaciones y el crecimiento de la oferta monetaria interna. La probabilidad de reprogramación es una función decreciente del índice de inversión debido a las futuras ganancias de productividad económica. La probabilidad de reprogramación de la deuda puede aumentar si el índice de inversión aumenta, ya que el país extranjero podría volverse menos dependiente de sus acreedores externos y, por lo tanto, estar menos preocupado por recibir crédito de estos países/inversores.

Riesgo de contraparte

Un riesgo de contraparte, también conocido como riesgo de incumplimiento o riesgo de crédito de contraparte (CCR), es un riesgo de que una contraparte no pague como está obligado en un bono, derivado, póliza de seguro u otro contrato. Las instituciones financieras u otras contrapartes de transacciones pueden cubrir o suscribir un seguro de crédito o, particularmente en el contexto de los derivados, exigir la constitución de garantías. No siempre es posible compensar el riesgo de la contraparte, por ejemplo, debido a problemas temporales de liquidez o razones sistémicas a más largo plazo. Además, el riesgo de contraparte aumenta debido a factores de riesgo positivamente correlacionados; Dar cuenta de esta correlación entre los factores de riesgo de la cartera y el incumplimiento de la contraparte en la metodología de gestión de riesgos no es trivial.

El requerimiento de capital aquí se calcula utilizando SA-CCR, el método estándar para el riesgo de crédito de contraparte. Este marco reemplazó ambos enfoques de modelos no internos: el método de exposición actual (CEM) y el método estandarizado (SM). Es una "metodología sensible al riesgo", es decir, consciente de la clase de activo y la cobertura, que diferencia entre operaciones con margen y sin margen y reconoce los beneficios de compensación; cuestiones insuficientemente abordadas en los marcos anteriores.

Mitigación

Los prestamistas mitigan el riesgo crediticio de varias maneras, entre ellas:

• Fijación de precios basada en el riesgo: los prestamistas pueden cobrar una tasa de interés más alta a los prestatarios que tienen más probabilidades de incumplimiento, una práctica denominada fijación de precios basada en el riesgo. Los prestamistas consideran factores relacionados con el préstamo, como el propósito del préstamo, la calificación crediticia y la relación préstamo-valor, y estiman el efecto sobre el rendimiento (margen de crédito).
• Convenios: los prestamistas pueden escribir estipulaciones sobre el prestatario, denominadas convenios, en los acuerdos de préstamo, como:
  • Informar periódicamente de su situación financiera,
  • Abstenerse de pagar dividendos, recomprar acciones, endeudarse más u otras acciones voluntarias específicas que afecten negativamente la situación financiera de la empresa, y
  • Pagar el préstamo en su totalidad, a pedido del prestamista, en ciertos eventos, como cambios en la relación de deuda a capital o en la relación de cobertura de intereses del prestatario.
• Seguro de crédito y derivados de crédito: los prestamistas y los tenedores de bonos pueden cubrir su riesgo de crédito mediante la compra de seguros de crédito o derivados de crédito. Estos contratos transfieren el riesgo del prestamista al vendedor (asegurador) a cambio del pago. El derivado crediticio más común es el credit default swap.
• Ajuste: los prestamistas pueden reducir el riesgo crediticio al reducir la cantidad de crédito otorgado, ya sea en total o a ciertos prestatarios. Por ejemplo, un distribuidor que vende sus productos a un minorista en problemas puede intentar disminuir el riesgo crediticio al reducir los términos de pago de 30 netos a 15 netos.
• Diversificación: los prestamistas de un pequeño número de prestatarios (o tipos de prestatarios) enfrentan un alto grado de riesgo crediticio no sistemático, denominado riesgo de concentración. Los prestamistas reducen este riesgo al diversificar el grupo de prestatarios.
• Seguro de depósitos: los gobiernos pueden establecer seguros de depósitos para garantizar los depósitos bancarios en caso de insolvencia y alentar a los consumidores a mantener sus ahorros en el sistema bancario en lugar de en efectivo.

Acrónimos relacionados

• ACPM Gestión activa de cartera de crédito
• Riesgo de crédito de contraparte CCR
• Exposición crediticia CE
• Ajuste de valoración del crédito CVA
• Ajuste de valoración de débito DVA - ver XVA
• Exposición EAD por defecto
• EE Exposición esperada
• EL Pérdida esperada
• Pérdida de LGD en caso de incumplimiento
• PD Probabilidad de incumplimiento
• PFE Exposición futura potencial
• SA-CCR El método estándar para el riesgo de crédito de contraparte
• Valor VAR en riesgo