Riesgo base

El riesgo de base en finanzas es el riesgo asociado con la cobertura imperfecta debido a las variables o características que afectan la diferencia entre el contrato de futuros y la posición de "efectivo" subyacente. Surge debido a la diferencia entre el precio del activo a cubrir y el precio del activo que sirve como cobertura antes del vencimiento, a saber, b = S - F. Salvo la influencia idiosincrásica de los otros aspectos que se enumeran a continuación, por el tiempo de vencimiento esta simple diferencia será eliminada por arbitraje. Los otros aspectos que dan lugar al riesgo de base incluyen

a) Calidad - que surge cuando la cobertura existente tiene un grado diferente que no está perfectamente correlacionado con la base;

b) Oportunidad - que surge debido a un desajuste entre la fecha de vencimiento del activo de cobertura y la fecha real de venta del activo subyacente;

c) Costos de ubicación/transporte: surgen debido a la diferencia en la ubicación del activo que se cubre y el activo que sirve como cobertura, y que generalmente incluye una prima para cubrir el riesgo que estos costos pueden aumentar, causando un impacto negativo en el coberturista..

Definición

En estas condiciones, el precio al contado del activo y el precio de los futuros no convergen en la fecha de vencimiento del futuro. La cantidad por la cual las dos cantidades difieren mide el valor del riesgo base. Es decir,

Base = Precio de futuros del contrato − Precio al contado del activo cubierto.

El riesgo de base no debe confundirse con otro tipo de riesgo conocido como riesgo de precio.

Ejemplos

Algunos ejemplos de riesgos de base son:

1. El futuro de letras del Tesoro al estar cubierto por un Bono a dos años, existe el riesgo de que no fluctúe como se desea.
2. Cobertura de tipo de cambio (FX) de moneda extranjera utilizando un contrato a plazo no entregable (NDF): la fijación de NDF puede variar sustancialmente de la tasa al contado real disponible en el mercado en la fecha de fijación.
3. Los derivados extrabursátiles (OTC) pueden ayudar a minimizar el riesgo de base al crear una cobertura perfecta. Esto se debe a que los derivados OTC pueden adaptarse para adaptarse a las necesidades de riesgo exactas de un coberturista.