Reforma monetaria

La reforma monetaria es cualquier movimiento o teoría que propone un sistema de suministro de dinero y financiación de la economía diferente al sistema actual.

Los reformadores monetarios pueden defender cualquiera de las siguientes, entre otras propuestas:

• Un retorno al patrón oro (o patrón plata o bimetalismo).
• Abolición del apoyo del banco central al sistema bancario durante los períodos de crisis y/o aplicación de la banca de reserva total para el sistema bancario de propiedad privada para eliminar la posibilidad de corridas bancarias, posiblemente combinadas con dinero soberano emitido y controlado por el gobierno o un banco central. banco bajo la dirección del gobierno. Existe un debate asociado dentro de la Escuela Austriaca sobre si se debe defender la banca libre o la banca de reserva total, pero independientemente de eso, los economistas de la Escuela Austriaca como Murray Rothbard apoyan el fin de los rescates del banco central ("terminar con la Reserva Federal").
• La emisión de crédito sin intereses por parte de un banco central controlado por el gobierno y de propiedad absoluta. Dichos préstamos sin intereses pero reembolsables podrían utilizarse para infraestructura pública e inversión privada productiva. Esta propuesta busca evitar que el dinero libre de deuda provoque inflación.
• La emisión de crédito social (dinero "libre de deuda" o "puro" emitido directamente por el Tesoro) en lugar de obtener dinero fresco de un banco central en forma de bonos que devengan intereses. Estos pagos directos en efectivo se harían para "reponer" o compensar a las personas por las pérdidas netas que algunos reformadores monetarios creen que sufren en un sistema monetario basado en reservas fraccionarias.

Objetivos comunes para la reforma

De todos los aspectos de la política monetaria, ciertos temas reaparecen como objetivos de reforma:

Las exigencias de reservas

Los bancos suelen otorgar préstamos a los clientes acreditando nuevos depósitos a la vista en la cuenta del cliente. Esta práctica, que se conoce como banca de reserva fraccionaria, permite que la oferta total de crédito exceda las reservas legales líquidas del banco. El monto de este exceso se expresa como el "índice de reserva" y está limitado por los reguladores gubernamentales a no exceder un nivel que consideren adecuado para garantizar la capacidad de los bancos para cumplir con sus obligaciones de pago. Bajo este sistema, que actualmente se practica en todo el mundo, la oferta monetaria varía con la cantidad de reservas legales y la cantidad de crédito emitido por los bancos.

Varios ejemplos históricos importantes de reforma de la regulación financiera ocurrieron en el siglo XX en relación con la banca de reserva fraccionaria, realizados en respuesta a la Gran Depresión y las numerosas corridas bancarias que siguieron al colapso de 1929. Estas reformas incluyeron la creación de seguros de depósitos (como el Corporación Federal de Seguros de Depósitos) para mitigar el peligro de corridas bancarias. Los países también han implementado requisitos de encaje legal que imponen requisitos de encaje mínimo a los bancos. Los economistas convencionales creen que estas reformas monetarias han hecho que las interrupciones repentinas en el sistema bancario sean menos frecuentes.

Sin embargo, algunos críticos de la banca de reserva fraccionaria argumentan que la práctica reduce de manera inherente y artificial las tasas de interés reales y conduce a ciclos económicos propagados por una inversión de capital excesiva y la subsiguiente contracción. Un pequeño número de críticos, como Michael Rowbotham, equiparan la práctica con la falsificación, porque a los bancos se les otorga el derecho legal de otorgar nuevos préstamos mientras cobran intereses sobre el dinero así creado. Rowbotham argumenta que esto concentra la riqueza en el sector bancario con varios efectos perniciosos.

Creación de dinero por el banco central

Algunos críticos discuten el hecho de que los gobiernos pagan intereses por el uso del dinero que el banco central crea "de la nada". Estos críticos afirman que este sistema hace que la actividad económica dependa de las acciones de los bancos de propiedad privada, que están motivadas por el interés propio más que por un propósito u obligación social explícito.

Organizaciones internacionales y naciones en desarrollo

Algunos reformadores monetarios critican las instituciones financieras mundiales existentes, como el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional, el Banco de Pagos Internacionales y sus políticas con respecto a la oferta de dinero, los bancos y la deuda en los países en desarrollo, ya que a estos autores les parece que están "forzando" un régimen de deuda exorbitante o impagable a gobiernos débiles del Tercer Mundo que no tienen la capacidad de pagar los intereses de estos préstamos sin afectar gravemente el bienestar o incluso la viabilidad de la población local. Algunos consideran que el intento de los gobiernos débiles del Tercer Mundo de pagar la deuda externa con la venta de valiosos productos básicos duros y blandos en los mercados mundiales es destructivo para las culturas locales, destruyendo las comunidades locales y su medio ambiente.

Argumentos a favor de la reforma

Entre los argumentos para una transición a la banca de reserva total o dinero soberano se encuentran los siguientes:

• El dinero se crea cuando se hace un préstamo y este dinero desaparece cuando se paga el préstamo. Los bancos centrales no pueden controlar la oferta monetaria cuando los bancos privados están creando dinero crediticio. El dinero de crédito se puede convertir en dinero de reserva de varias maneras, por lo que no existe un límite práctico para la cantidad de dinero de crédito que pueden crear los bancos privados. Esto aumenta el riesgo de crisis económicas, desempleo y rescates bancarios o corridas bancarias.
• Menos del 6% del dinero en circulación en el mundo son monedas y billetes de banco, el resto proviene del crédito bancario, con intereses. Este interés permite a los bancos ganar rentas por el mero hecho de que exista el dinero. Los reformadores no creen justo que toda la sociedad esté pagando rentas a los bancos sólo por tener dinero para circular.
• La cantidad total de deuda pública y privada en el mundo es ahora entre dos y tres veces la cantidad de dinero en sentido amplio en circulación. Este es el resultado del interés compuesto acumulado del dinero de crédito. Este hecho contrario a la intuición hace que sea virtualmente imposible pagar toda la deuda. La consecuencia matemática es que alguien tendrá que ir a la quiebra aunque no haya hecho nada malo. Parece injusto que alguien se convierta en indigente como consecuencia del sistema monetario y no por su propio comportamiento imprudente.
• No son sólo las personas individuales y las empresas las que quiebran como consecuencia de que haya más deuda que dinero en circulación. Muchos estados han quebrado y algunos estados lo han hecho muchas veces. El problema de la deuda es particularmente grave para los países en desarrollo que tienen deuda en moneda extranjera. El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial han estado promoviendo préstamos a países en desarrollo ricos en recursos con el propósito expreso de promover el crecimiento económico en estos países, sin embargo, estos préstamos estaban denominados en moneda extranjera y la mayor parte del dinero se utilizó para pagar a empresarios transnacionales sin entrar nunca en la economía local. Estos países se han visto obligados a vender activos nacionales para poder pagar la deuda.También varios países de la Unión Europea se ven afectados cuando una gran parte del dinero que circula en el país proviene de bancos de otros países miembros. La espiral de la deuda nacional impagable ha llevado al caos social e incluso a la guerra en algunos casos.
• Una parte importante de todo el nuevo dinero crediticio que se crea se gasta en cambiar la propiedad de los activos existentes en lugar de crear nuevos activos. Este proceso infla los precios de los activos, incluidos los bienes raíces, las fábricas, la tierra y los derechos intelectuales. Esto hace que la vida sea innecesariamente costosa para todos. Contribuye a aumentar la desigualdad y hace que la economía sea inestable debido a la creación de burbujas de activos.
• La deuda que crece exponencialmente en la sociedad solo puede pagarse siempre que la tasa de crecimiento económico exceda la tasa de interés. Esto crea un imperativo para el crecimiento perpetuo en la producción y el consumo. Esto conduce al consumo excesivo y la sobreexplotación de los recursos. El avance tecnológico en tecnologías ahorradoras de trabajo no nos ha dado más ocio del que esperábamos, por el necesario crecimiento del consumo.
• La deuda impagable conduce a la quiebra de los propietarios y la ejecución hipotecaria de sus viviendas. Esto permite a los bancos reemplazar sus activos virtuales en forma de dinero creado 'de la nada' por activos físicos en forma de bienes inmuebles. En 1968, un tribunal de Minnesota decidió que esta práctica era inconstitucional porque el proceso mediante el cual el banco había creado dinero de la nada era fraudulento (ver First National Bank of Montgomery v. Daly).

Argumentos en contra de la reforma

Entre los argumentos para mantener el actual sistema de creación de dinero basado en la teoría crediticia del dinero o banca de reserva fraccionaria se encuentran los siguientes:

• Cambiar a un sistema bancario no probado y diferente al de otros países llevaría a una situación de extrema incertidumbre.
• Una reforma dificultaría que el banco central implemente una política monetaria que asegure la estabilidad de precios.
• La creación de dinero libre de deuda dificultaría que el banco central redujera posteriormente la oferta monetaria.
• Es muy probable que el banco central esté sujeto a presiones políticas para producir más dinero para cualquier propósito que sea prioritario en la agenda política. Ceder a tales presiones conduciría a la inflación.
• El sector financiero se vería debilitado porque se reducen sus ganancias.
• Una reforma no ofrecería una protección completa contra las crisis financieras en el extranjero.
• Una reforma conduciría a una concentración de poder malsana en el banco central. Los críticos dudan de que el banco central pueda determinar la oferta monetaria requerida mejor que los bancos privados.
• Es posible que el banco central tenga que otorgar crédito a los bancos comerciales y aceptar el riesgo que lo acompaña.
• Un sistema de dinero soberano estimularía la creación de banca en la sombra y medios de pago alternativos.
• En el sistema bancario tradicional, el banco central controla la tasa de interés mientras que el mercado determina la oferta monetaria. En un sistema de dinero soberano, el banco central controla la oferta monetaria mientras que el mercado controla la tasa de interés. En el sistema tradicional, la necesidad de inversiones determina el monto del crédito que se emite. En un sistema de dinero soberano, la cantidad de ahorro determina las inversiones. Este cambio de influencias generará un sistema nuevo y diferente con sus propias dinámicas y posibles inestabilidades. La tasa de interés puede fluctuar al igual que la liquidez. No es seguro que el mercado encuentre un equilibrio donde la liquidez sea suficiente para las necesidades de la economía real y el pleno empleo.

Sistemas monetarios alternativos

Control Gubernamental vs Independencia del Banco Central

Para regular la creación de crédito, algunos países han creado una caja de conversión o han otorgado independencia a su banco central. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, el Banco de la Reserva de Australia, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra son ejemplos en los que al banco central se le otorga explícitamente el poder de fijar las tasas de interés y conducir la política monetaria independientemente de cualquier interferencia o dirección política directa de el gobierno central Esto puede permitir que la fijación de tasas de interés sea menos susceptible a la interferencia política y, por lo tanto, ayude a combatir la inflación (o la degradación de la moneda) al permitir que el banco central restrinja de manera más efectiva el crecimiento de M3.

Sin embargo, dado que estas políticas no abordan los problemas más fundamentales inherentes a la banca de reserva fraccionaria, muchos sugieren que solo una reforma monetaria más radical, como que el gobierno se haga cargo directamente de los bancos centrales, como los modelos de China o Suiza, puede promover un cambio económico o social positivo. Aunque puede parecer que los bancos centrales controlan la inflación, a través de rescates bancarios periódicos y otros medios, pueden verse forzados inadvertidamente a aumentar la oferta monetaria (y por lo tanto degradar la moneda) para salvar al sistema bancario de la bancarrota o el colapso durante corridas bancarias periódicas, induciendo así riesgo moral en el sistema financiero, haciéndolo susceptible a burbujas económicas.

Reforma monetaria internacional

Teóricos como Robert Mundell (y pensadores más radicales como James Robertson) ven un papel para la reforma monetaria global como parte de un sistema de instituciones globales junto con las Naciones Unidas para proporcionar una gestión ecológica global y avanzar hacia la paz mundial, con Robert Mundell en particular. abogando por el uso renovado del oro como factor estabilizador en el sistema financiero internacional. Henry Liu de Asia Times Online argumenta que la reforma monetaria es una parte importante de un movimiento hacia la economía post-autista.

Si bien algunos economistas de la corriente dominante están a favor de las reformas monetarias para reducir la inflación y el riesgo cambiario y para aumentar la eficiencia en la asignación de capital financiero, la idea de una reforma que abarque todo para objetivos ecológicos o de paz suele ser defendida por quienes están a la izquierda del tema y los asociados con el movimiento antiglobalización.

Crédito social y provisión de dinero libre de deuda directamente del gobierno

Otras propuestas de reforma radical enfatizan la reforma presupuestaria monetaria, fiscal y de capital que faculta al gobierno para dirigir la economía hacia soluciones sostenibles que no son posibles si el gasto público solo puede financiarse con más deuda pública del sistema bancario privado. En particular, varios reformadores monetarios, como Michael Rowbotham, Stephen Zarlenga y Ellen Brown, apoyan la restricción o prohibición de la banca de reserva fraccionaria (caracterizándola como una práctica bancaria ilegítima similar a la malversación de fondos) y abogan por el reemplazo de la banca de reserva fraccionaria. banca con moneda fiduciaria libre de deuda emitida por el gobierno emitida directamente por el Tesoro en lugar de por la Reserva Federal cuasi-gubernamental. El comentarista austriaco Gary North ha criticado duramente estos puntos de vista en sus escritos.

Alternativamente, algunos reformadores monetarios, como los del movimiento de crédito social, apoyan la emisión de crédito reembolsable sin intereses de un banco central propiedad del gobierno para financiar infraestructura y proyectos sociales sostenibles. Este movimiento de crédito social floreció brevemente a principios del siglo XX, pero luego quedó marginado. En Canadá, fue un movimiento político importante que gobernó Alberta a través de nueve legislaturas entre 1935 y 1971, y también ganó muchos escaños en Québec. Se extinguió en la década de 1980.

Ambos grupos (aquellos que abogan por el reemplazo de la banca de reserva fraccionaria con fiat libre de deuda emitido por el gobierno, y aquellos que apoyan la emisión de crédito reembolsable sin intereses de un banco central propiedad del gobierno) ven la provisión de dinero como una forma de liberar a la población trabajadora de las ataduras de la "esclavitud de la deuda" y facilitar una transformación de la economía lejos del consumismo que daña el medio ambiente y hacia políticas económicas sostenibles y prácticas comerciales respetuosas con el medio ambiente.

Ejemplos de dinero libre de deuda emitido por el gobierno

Algunos gobiernos han experimentado en el pasado con dinero creado por el gobierno libre de deuda e independiente de un banco. Las colonias americanas utilizaron el sistema "Colonial Scrip" antes de la Revolución, para el elogio de Benjamin Franklin. Creía que fueron los esfuerzos de los banqueros ingleses para revocar este dinero emitido por el gobierno lo que causó la Revolución.

Abraham Lincoln usó dinero libre de intereses creado por el gobierno para ayudar a la Unión a ganar la Guerra Civil Estadounidense. A veces se le cita (probablemente de forma apócrifa) llamando a estos 'billetes verdes' "la mayor bendición que jamás haya tenido el pueblo de esta república".

Trueque local, moneda local

Algunos van más allá y sugieren que sería beneficiosa una reforma total del dinero y la moneda, basada en ideas de la economía verde o el capitalismo natural. Estos incluyen las ideas de moneda blanda, trueque y la economía de servicios locales.

Los sistemas de moneda local pueden operar dentro de pequeñas comunidades, fuera de los sistemas gubernamentales, y usar notas o fichas especialmente impresas llamadas vales para el intercambio. El trueque va más allá al intercambiar bienes y servicios directamente; un compromiso es el esquema de Sistemas de comercio de intercambio local (LETS): un sistema formalizado de economía basada en la comunidad que registra el crédito mutuo de los miembros en una ubicación central.

Dinero de los productos básicos

Algunos defensores de la reforma monetaria desean alejarse del dinero fiduciario hacia una moneda fuerte o una moneda respaldada por activos, que a menudo se argumenta que es un antídoto contra la inflación. Esto puede implicar el uso de dinero mercancía, como el dinero respaldado por oro, plata o ambos, mercancías que, según los partidarios, poseen propiedades únicas: su extraordinaria maleabilidad, su fuerte resistencia a la falsificación, su carácter estable e impermeable a la descomposición y su suministro inherentemente limitado..

Los medios digitales ahora también son posibles para permitir el comercio en monedas fuertes como el oro, y algunos creen que surgirá un nuevo mercado libre en la producción y distribución de dinero, ya que Internet permite una descentralización y una competencia renovadas en esta área, erosionando el poder del gobierno central y de los banqueros. antiguo control monopólico de los medios de cambio.

Banca gratis

Algunos reformadores monetarios están a favor de permitir que los bancos competidores emitan billetes privados y al mismo tiempo eliminar el papel del banco central como prestamista de última instancia. En ausencia de estos factores, creen que un patrón oro o plata surgiría espontáneamente del mercado libre.