Recesión de principios de los años 1980

La recesión de principios de la década de 1980 fue una grave recesión económica que afectó a gran parte del mundo entre aproximadamente principios de 1980 y 1982. Se considera que fue la recesión más grave desde la Segunda Guerra Mundial hasta la crisis financiera de 2007-2008.

La recesión tuvo múltiples causas, entre ellas el endurecimiento de las políticas monetarias por parte de Estados Unidos y otros países desarrollados, que se vio exacerbado por la crisis energética de 1979, causada principalmente por la revolución iraní, que hizo que los precios del petróleo subieran bruscamente en 1979 y principios de 1980. El brusco aumento de los precios del petróleo llevó las ya elevadas tasas de inflación en varios de los principales países avanzados a nuevos máximos de dos dígitos, y países como Estados Unidos, Canadá, Alemania Occidental, Italia, el Reino Unido y Japón endurecieron sus políticas monetarias aumentando las tasas de interés para controlar la inflación. De hecho, cada uno de estos países del G7 sufrió recesiones de "doble caída" que implicaron breves descensos de la producción económica en partes de 1980, seguidas de un breve período de expansión, a su vez, seguido de un período más pronunciado y prolongado de contracción económica que comenzó en algún momento de 1981 y terminó en noviembre de 1982. La mayoría de estos países experimentaron estanflación, una situación de altas tasas de inflación y altas tasas de desempleo.

A nivel mundial, si bien algunos países experimentaron caídas en su producción económica en 1980 y/o 1981, la caída más amplia y más aguda de la actividad económica y el mayor aumento del desempleo se produjeron en 1982, y el Banco Mundial denominó a esa recesión como "la recesión mundial de 1982". Incluso después de que las principales economías, como Estados Unidos y Japón, salieran de la recesión relativamente pronto, muchos países se encontraban en recesión hasta 1983 y el alto desempleo seguiría afectando a la mayoría de las naciones de la OCDE hasta al menos 1985. Los efectos a largo plazo de la recesión de principios de los años 1980 contribuyeron a la crisis de la deuda latinoamericana, a las desaceleraciones duraderas en los países del Caribe y del África subsahariana, a la crisis de ahorro y préstamos de los Estados Unidos y a una adopción generalizada de políticas económicas neoliberales a lo largo de los años 1990.

La economía canadiense experimentó una debilidad general desde principios de 1980 hasta fines de 1983, con bajas tasas de crecimiento anual del PIB real de 2,1% y 2,6% en 1980 y 1983, respectivamente, y una pronunciada caída del 3,2% del PIB real en 1982. Al igual que otros países del G7, Canadá tuvo dos contracciones económicas separadas a principios de los años 1980. Se trataron de una caída superficial del PIB y una desaceleración del crecimiento del empleo durante cinco meses entre febrero y junio de 1980, y una contracción más profunda de 17 meses tanto del PIB como del empleo entre julio de 1981 y octubre de 1982, aunque ambas contracciones fueron impulsadas por el mismo deseo de los gobiernos de reducir la inflación mediante el aumento de las tasas de interés. El PIB real canadiense disminuyó un 5% durante la recesión de 17 meses de 1981-82, y la tasa de desempleo alcanzó un máximo del 12%. Entre las dos recesiones, Canadá tuvo 12 meses de crecimiento económico. Entre octubre de 1980 y junio de 1981 el crecimiento fue relativamente sólido, con un PIB total y un empleo que en junio de 1981 superaron incluso sus picos anteriores a la recesión y un aumento anual del PIB real del 3,5% en 1981.

Durante la recesión de principios de los años 1980, Canadá tuvo una inflación, tasas de interés y desempleo más altos que los Estados Unidos. Si bien la inflación se aceleró en América del Norte a fines de los años 1970, fue más alta en Canadá debido a la decisión de los Estados Unidos de adoptar un tipo de cambio flotante, que redujo el valor del dólar canadiense a 0,85 dólares estadounidenses en 1979, lo que hizo que las importaciones estadounidenses fueran más caras para los canadienses. La tasa de inflación de Canadá fue del 10,2% en 1980 en general, aumentando al 12,5% en 1981 y al 10,8% en 1982 antes de caer al 5,8% en 1983.

Para controlar la inflación, Estados Unidos introdujo controles crediticios que provocaron una caída de la demanda de exportaciones de la industria automotriz y de la vivienda de Canadá a principios de los años 1980, lo que desencadenó la primera parte de la recesión en Canadá. La mayoría de los canadienses también se vieron afectados económicamente por el aumento constante de los precios del petróleo y el gas durante los años 1970, especialmente su aceleración en 1979, cuando la revolución iraní interrumpió el suministro mundial de petróleo, y el precio del petróleo alcanzó casi 40 dólares por barril, en comparación con los 3 dólares por barril a principios de la década.

El Banco de Canadá aumentó su tasa de interés preferencial durante 1980 y principios de 1981 en un intento de controlar la inflación; la segunda parte más profunda de la recesión comenzó en julio de 1981. La tasa de interés del Banco de Canadá alcanzó un máximo del 21% en agosto de 1981 y se mantuvo en niveles altos hasta la primavera de 1982, pero la tasa de inflación todavía promedió más del 12% en 1981-82. Alberta, la principal ubicación de la industria petrolera de Canadá en ese momento, experimentó un auge a fines de la década de 1970, 1980 y principios de 1981, con un rápido crecimiento del empleo, alcanzando, con un 76%, el porcentaje más alto de personas de 15 a 64 años empleadas (definido como la "tasa de empleo") de todas las provincias a principios de 1981. Sin embargo, a principios de 1982, el auge petrolero de Alberta había terminado debido a la sobreexpansión y la profunda recesión mundial de ese año, que causó que los precios del petróleo se desplomaran, y Alberta sufrió una caída de 7,2 puntos porcentuales en su tasa de empleo de todas las provincias a mediados de 1983. La industria minera de Yukón también se vio duramente afectada y más de 70.000 de los 115.000 mineros en todo el país estaban sin trabajo a fines de 1982.

El PIB de Canadá aumentó notablemente en noviembre de 1982, poniendo fin oficialmente a la recesión, aunque el crecimiento del empleo no se reanudó hasta diciembre de 1982, antes de volver a tambalearse en 1983. Las tasas medias de desempleo en 1982 y 1983 fueron del 11,1% y el 12%, respectivamente, fuertes aumentos desde el 7,6% de 1981. Durante la recesión también se produjo una desaceleración de la productividad en Canadá, ya que la producción media por trabajador se redujo un 1%. Los efectos persistentes de la recesión, combinados con la mecanización y la reducción de personal de las empresas para completar su actividad a nivel internacional, mantuvieron las tasas de desempleo de Canadá por encima del 10% hasta 1986. A pesar de ello, la tasa de crecimiento del PIB de Canadá estuvo entre las más altas de los países de la OCDE entre 1984 y 1986, aunque el crecimiento fue mucho más fuerte en Ontario y Quebec.

Durante la década de 1970, Japón tuvo el tercer producto nacional bruto (PNB) más grande del mundo, justo detrás de Estados Unidos y la Unión Soviética, y ocupó el primer lugar entre las principales naciones industriales en 1990 en PNB per cápita de 23.801 dólares, un marcado aumento desde los 9.068 dólares de 1980. Después de la crisis económica relativamente leve que los japoneses llamaron "la década perdida", a mediados de la década de 1980, la economía de Japón comenzó un período de expansión en 1986 que continuó hasta que entró nuevamente en un período de recesión en 1992. Pero el mercado inmobiliario aún no volvió a sus niveles "previos al auge". [1] La Bolsa de Tokio duplicó su valor en 1983, pasando de 8.800 yenes a 16.401 yenes en 1986. Pero el aumento que alcanzó su pico de 26.646 yenes se detuvo temporalmente por el “Lunes Negro” el 14 de octubre de 1987. El “Lunes Negro” fue un desplome que terminó afectando al mercado de valores de Estados Unidos, provocando su desplome. Luego, en abril de 1988, las acciones superaron su pico récord de octubre y alcanzaron los 38.915 yenes. [2] La recesión de Japón se prolongó hasta los años 90 y no pudieron recuperarse del aumento de precios hasta principios de los años 2000. Finalmente, terminó oficialmente en 2002.[3]

Finalmente, la recesión golpeó al Reino Unido a principios de la década de 1980. Eso siguió a una serie de crisis que habían plagado la economía británica durante la mayor parte de la década de 1970. En consecuencia, el desempleo había aumentado gradualmente desde mediados de la década de 1960.

Cuando el Partido Conservador, liderado por Margaret Thatcher, ganó las elecciones generales de mayo de 1979 y barrió del poder al Partido Laborista de James Callaghan, el país acababa de vivir el Invierno del Descontento, en el que numerosos trabajadores del sector público habían organizado huelgas. La inflación rondaba el 10% y alrededor de 1,5 millones de personas estaban desempleadas, en comparación con el millón de 1974, las 580.000 de 1970 y algo más de 300.000 de 1964. Thatcher se propuso controlar la inflación con políticas monetaristas y cambiar la legislación sindical en un intento de reducir las huelgas de los trabajadores del sector público.

La lucha de Thatcher contra la inflación hizo subir el tipo de cambio, lo que provocó el cierre de muchas fábricas, astilleros y minas de carbón porque las importaciones eran más baratas y la libra fuerte encareció los productos británicos en los mercados de exportación. La inflación cayó por debajo del 10% a finales de 1982, tras haber alcanzado un máximo del 22% en 1980, y en la primavera de 1983 había caído a un mínimo de 15 años del 4%. Las huelgas también estaban en su nivel más bajo desde principios de los años 50, y el crecimiento salarial aumentó al 3,8% en 1983.

Sin embargo, en enero de 1982 el desempleo alcanzó el 12,5% de la fuerza laboral, un nivel que no se había visto en unos 50 años. La tasa de desempleo se mantuvo igualmente alta durante varios años después. Irlanda del Norte fue la región más afectada, con un desempleo cercano al 20%. La tasa superó el 15% en gran parte de Escocia y el norte de Inglaterra. En abril de 1983, Gran Bretaña se convirtió en importador neto de bienes por primera vez en los tiempos modernos. Las áreas de Tyneside, Yorkshire, Merseyside, Gales del Sur, Escocia Occidental y las Midlands Occidentales se vieron duramente afectadas por la pérdida de la industria y el consiguiente aumento brusco del desempleo. Sólo en el sudeste de Inglaterra el desempleo se mantuvo por debajo del 10%.

A pesar de la recuperación económica que siguió a la recesión de principios de los años 1980, el desempleo en el Reino Unido apenas disminuyó hasta la segunda mitad de la década. En 1986, el desempleo superaba los 3 millones, pero cayó por debajo de esa cifra al año siguiente. A fines de 1989, había caído a 1,6 millones.

El desempleo masivo y el descontento social resultantes de la recesión fueron vistos ampliamente como factores importantes en los disturbios generalizados en toda Gran Bretaña en 1981 en partes de pueblos y ciudades, incluyendo Toxteth, Liverpool, así como en varios distritos de Londres. En 1985, la economía había salido de la recesión durante tres años, pero el desempleo se mantuvo obstinadamente alto. Otra ola de disturbios se produjo en numerosas áreas de Gran Bretaña, incluidas varias áreas de Londres. Las escasas oportunidades de empleo y el descontento social fueron vistos una vez más como factores en los disturbios.

En el Reino Unido, el crecimiento económico se restableció a finales de 1982, pero la era del desempleo masivo estaba lejos de terminar. En el verano de 1984, el desempleo había alcanzado un nuevo récord de 3,3 millones, aunque la Gran Depresión había visto un mayor porcentaje de la fuerza laboral desempleada. Se mantuvo por encima de la marca de los 3 millones hasta la primavera de 1987, cuando el boom de Lawson, visto como consecuencia de los recortes de impuestos del Ministro de Hacienda Nigel Lawson, desencadenó un auge económico que hizo que el desempleo se redujera drásticamente. A principios de 1988, estaba por debajo de los 2,5 millones; a principios de 1989, cayó por debajo de los 2 millones. A finales de 1989, era algo más de 1,6 millones, casi la mitad de la cifra de tres años antes. Sin embargo, las cifras de desempleo no incluían a los solicitantes de prestaciones que fueron incluidos en los programas de capacitación laboral, una variante para adultos del controvertido Programa de capacitación para jóvenes, a quienes se les pagaba la misma tasa de prestación por trabajar horas a tiempo completo. Otros incentivos que ayudaron a la recuperación económica británica después de la recesión de principios de los años 1980 incluyeron la introducción de zonas empresariales en tierras desindustrializadas en las que las industrias tradicionales fueron reemplazadas por nuevas industrias, así como por desarrollos comerciales. Las empresas recibieron exenciones fiscales temporales y exenciones como incentivos para establecerse en dichas áreas.

Al igual que en Canadá, la recesión de principios de los años 1980 en Estados Unidos consistió técnicamente en dos fases de desaceleración independientes: una que comenzó en enero de 1980 y dio paso a un crecimiento moderado en julio de 1980, y otra más profunda entre julio de 1981 y noviembre de 1982. Una de las causas fue la política monetaria contractiva de la Reserva Federal, que pretendía frenar la elevada inflación. Tras la crisis del petróleo de 1973 y la crisis energética de 1979, la estanflación empezó a afectar a la economía.

El desempleo había aumentado del 5,1% en enero de 1974 a un máximo del 9,0% en mayo de 1975. Aunque había disminuido gradualmente al 5,6% en mayo de 1979, el desempleo comenzó a aumentar de nuevo. Saltó bruscamente al 6,9% en abril de 1980 y al 7,5% en mayo de 1980. Una recesión leve de enero a julio de 1980 mantuvo el desempleo alto, pero a pesar de la recuperación económica, se mantuvo en niveles históricamente altos (alrededor del 7,5%) hasta finales de 1981. A mediados de 1982, Rockford, Illinois, tenía el desempleo más alto de todas las áreas metropolitanas, con un 25%. En septiembre de 1982, Michigan encabezaba la nación con un 14,5%, Alabama estaba en segundo lugar con un 14,3% y Virginia Occidental era tercera con un 14,0%. El área metropolitana de Youngstown-Warren tuvo una tasa de desempleo del 18,7 %, la más alta de todas las áreas metropolitanas, y Stamford, Connecticut, tuvo la tasa de desempleo más baja, del 3,5 %.

El pico de la recesión se produjo en noviembre y diciembre de 1982, cuando la tasa de desempleo nacional fue del 10,8%, la más alta desde la Gran Depresión. En noviembre, Virginia Occidental y Michigan tenían el desempleo más alto con un 16,4%, Alabama estaba en tercer lugar con un 15,3%. Dakota del Sur tenía la tasa de desempleo más baja del país, con un 5,6%. Flint, Michigan, tenía la tasa de desempleo más alta de todas las áreas metropolitanas, con un 23,4%. En marzo de 1983, la tasa de desempleo de Virginia Occidental alcanzó el 20,1%. En la primavera de 1983, treinta estados tenían un desempleo de dos dígitos. Cuando Reagan fue reelegido en 1984, las últimas cifras de desempleo (agosto de 1984) mostraban que Virginia Occidental todavía tenía la tasa más alta del país (13,6%), seguida de Mississippi (11,1%) y Alabama (10,9%).

La inflación, que había promediado un 3,2% anual desde la Segunda Guerra Mundial, se había más que duplicado después de la crisis petrolera de 1973, hasta una tasa anual del 7,7%. La inflación alcanzó el 9,1% en 1975, la tasa más alta desde 1947. La inflación disminuyó al 5,8% el año siguiente, pero luego aumentó ligeramente. En 1979, la inflación alcanzó un alarmante 11,3% y en 1980, se disparó al 13,5%.

En 1980 se produjo una breve recesión. Varias industrias clave, entre ellas la de la vivienda, la siderúrgica y la automovilística, sufrieron una recesión de la que no se recuperaron hasta el final de la siguiente recesión. Muchos de los sectores económicos que abastecían a las industrias básicas también se vieron duramente afectados.

En cada período de alto desempleo, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés para reducir la alta inflación. En cada ocasión, una vez que la inflación bajó y las tasas de interés se redujeron, el desempleo disminuyó lentamente.

Decidido a eliminar la inflación de la economía, el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, desaceleró el ritmo de crecimiento de la oferta monetaria y aumentó los tipos de interés. El tipo de interés de los fondos federales, que era de alrededor del 11% en 1979, subió al 20% en junio de 1981. El tipo de interés preferencial, una importante medida económica, llegó finalmente al 21,5% en junio de 1982.

La recesión llegó en un mal momento para los bancos debido a una reciente ola de desregulación. La Ley de Desregulación de las Instituciones de Depósito y Control Monetario de 1980 había eliminado gradualmente una serie de restricciones a sus prácticas financieras, ampliado sus poderes de préstamo y elevado el límite del seguro de depósitos de 40.000 a 100.000 dólares, lo que provocó un riesgo moral. Los bancos se apresuraron a realizar préstamos inmobiliarios, préstamos especulativos y otras actividades a medida que la economía empeoraba.

A mediados de 1982, el número de quiebras bancarias estaba aumentando de forma constante. Las quiebras bancarias llegaron a 42, la cifra más alta desde la depresión, ya que tanto la recesión como las altas tasas de interés hicieron mella. A finales de año, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) había gastado 870 millones de dólares en comprar préstamos incobrables en un esfuerzo por mantener a flote a varios bancos.

En julio de 1982, el Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley de Instituciones de Depósito Garn-St. Germain de 1982, que desreguló aún más los bancos y las cajas de ahorro. La ley autorizó a los bancos a comenzar a ofrecer cuentas en el mercado monetario en un intento de alentar la entrada de depósitos, y también eliminó restricciones legales adicionales en los préstamos inmobiliarios y relajó los límites de préstamos por prestatario. Eso fomentó una rápida expansión de los préstamos inmobiliarios mientras el mercado inmobiliario se derrumbaba, aumentó la competencia malsana entre bancos, cajas de ahorro y préstamos, y alentó la apertura de demasiadas sucursales.

En 1983, otros 50 bancos quebraron. La FDIC incluyó a otros 540 bancos en la lista de "bancos problemáticos", al borde de la quiebra.

En 1984, el Continental Illinois National Bank and Trust Company, el séptimo banco más grande del país (con 45.000 millones de dólares en activos), quebró. El banco había estado cerca de la quiebra por primera vez en julio de 1982, cuando el Penn Square Bank, que se había asociado con Continental Illinois en una serie de operaciones crediticias de alto riesgo, se hundió. Sin embargo, los ejecutivos de Continental Illinois tranquilizaron a los reguladores federales al asegurarles que se estaban tomando medidas para garantizar la seguridad financiera del banco. Después de su colapso, los reguladores federales estaban dispuestos a dejar que el banco quebrara para reducir el riesgo moral y para que otros bancos frenaran algunas de sus prácticas crediticias más arriesgadas. Sin embargo, los miembros del Congreso y la prensa sintieron que Continental Illinois era "demasiado grande para quebrar". En mayo de 1984, los reguladores bancarios federales finalmente ofrecieron un paquete de rescate de 4.500 millones de dólares a Continental Illinois.

El sistema bancario estadounidense se había visto significativamente debilitado por la grave recesión y los efectos de la desregulación. Si otros bancos se hubieran visto obligados a cancelar los préstamos a Continental Illinois, instituciones como Manufacturer's Hanover Trust Company, Bank of America y tal vez Citicorp se habrían vuelto insolventes.

La recesión también agravó significativamente la crisis de las cajas de ahorro. En 1980, había aproximadamente 4.590 entidades de ahorro y préstamo autorizadas a nivel estatal y federal, con activos totales de 616.000 millones de dólares. A partir de 1979, comenzaron a perder dinero debido a la espiral de tasas de interés. Los ingresos netos de las cajas de ahorro, que habían totalizado 781 millones de dólares en 1980, cayeron a una pérdida de 4.600 millones de dólares en 1981 y una pérdida de 4.100 millones de dólares en 1982. El valor neto tangible de toda la industria de las cajas de ahorro era prácticamente cero.

La Junta Federal de Bancos de Préstamos para la Vivienda (FHLBB, por sus siglas en inglés) regulaba e inspeccionaba las cajas de ahorro y administraba la Corporación Federal de Seguros de Ahorro y Préstamos (FSLIC, por sus siglas en inglés), que aseguraba los depósitos en las cajas de ahorro. Las prácticas de cumplimiento de la FHLBB eran significativamente más débiles que las de otras agencias bancarias federales. Hasta la década de 1980, las cajas de ahorro tenían poderes de préstamo limitados, por lo que la FHLBB era una agencia relativamente pequeña, que supervisaba una industria tranquila y estable. Además, la FHLBB no podía aumentar su personal debido a los estrictos límites en la cantidad de personal que podía contratar y el nivel de compensación que podía ofrecer. Las limitaciones fueron impuestas a la agencia por la Oficina de Administración y Presupuesto y estaban sujetas rutinariamente a los caprichos políticos de esa agencia y de los designados políticos en la Oficina Ejecutiva del Presidente. En los círculos financieros, la FHLBB y la FSLIC eran llamadas "los felpudos de la regulación financiera".

La FHLBB dependía en gran medida de sus poderes de persuasión y de los estados de EE. UU. para hacer cumplir las regulaciones bancarias.

Una consecuencia de la falta de capacidad de ejecución de la FHLBB fue la promoción de la desregulación y de préstamos agresivos y expandidos para prevenir la insolvencia. En noviembre de 1980, la FHLBB redujo los requisitos de patrimonio neto para las S&L aseguradas por el gobierno federal del 5% de los depósitos al 4%. La FHLBB redujo los requisitos de patrimonio neto nuevamente al 3% en enero de 1982. Además, la agencia exigió que las S&L cumplieran esos requisitos solo durante 20 años. La norma significaba que las S&L con menos de 20 años de antigüedad prácticamente no tenían requisitos de reserva de capital. Eso alentó la constitución extensiva de nuevas S&L, ya que una inversión de $2 millones podía apalancarse en $1.3 mil millones en préstamos.

La desregulación del Congreso exacerbó la crisis de las S&L. La Ley de Impuestos para la Recuperación Económica de 1981 condujo a un auge en el sector inmobiliario comercial. La aprobación de la Ley de Desregulación de Instituciones de Depósito y Control Monetario y la Ley Garn-St. Germain ampliaron la autoridad de las S&L autorizadas por el gobierno federal para otorgar préstamos inmobiliarios para la adquisición, desarrollo y construcción, y se eliminó el límite legal de las relaciones préstamo-valor. Los cambios permitieron a las S&L otorgar préstamos de alto riesgo a los desarrolladores. A partir de 1982, muchas S&L rápidamente dejaron de lado la financiación hipotecaria tradicional para la vivienda y se adentraron en nuevas actividades de inversión de alto riesgo, como casinos, franquicias de comida rápida, estaciones de esquí, bonos basura, esquemas de arbitraje e instrumentos derivados.

La desregulación federal también alentó a las legislaturas estatales a desregular las S&L constituidas por los estados. Desafortunadamente, muchos de los estados que desregularon las S&L también fueron laxos en materia de supervisión y cumplimiento. En algunos casos, las S&L constituidas por los estados tenían estrechos vínculos políticos con funcionarios electos y reguladores estatales, lo que debilitó aún más la supervisión.

A medida que la exposición al riesgo de las cajas de ahorro se expandió, la economía se deslizó hacia la recesión. Pronto, cientos de cajas de ahorro se volvieron insolventes. Entre 1980 y 1983, 118 cajas de ahorro con $43 mil millones en activos quebraron. La Corporación Federal de Seguros de Ahorro y Préstamos, la agencia federal que aseguraba los depósitos de las cajas de ahorro, gastó $3.5 mil millones para resarcir a los depositantes (en comparación, sólo 143 cajas de ahorro con $4.5 mil millones en activos habían quebrado en los 45 años anteriores, lo que le costó a la FSLIC $306 millones). La FSLIC promovió las fusiones como una forma de evitar la insolvencia. De 1980 a 1982, hubo 493 fusiones voluntarias y 259 fusiones forzadas de cajas de ahorro supervisadas por la agencia. A pesar de los fracasos y las fusiones, a finales de 1982 todavía había 415 cooperativas de ahorro y préstamo que estaban en situación de insolvencia.

La acción federal inicialmente causó el problema al permitir que las instituciones se involucraran en la creación de riqueza mediante prácticas de reserva fraccionaria poco saludables, prestando mucho más dinero del que podrían pagar a los clientes si estos retiraran su dinero. Eso finalmente llevó al fracaso de las S&L. Más tarde, la inacción del gobierno empeoró los problemas de la industria.

La responsabilidad de manejar la crisis de las cajas de ahorro y préstamo recaía en el Consejo de Gabinete sobre Asuntos Económicos (CCEA), un consejo intergubernamental ubicado dentro de la Oficina Ejecutiva del Presidente. En ese momento, el CCEA estaba presidido por el Secretario del Tesoro Donald Regan. El CCEA presionó a la FHLBB para que se abstuviera de volver a regular la industria de las cajas de ahorro y préstamo y se opuso rotundamente a cualquier gasto gubernamental para resolver el problema de las cajas de ahorro y préstamo. Además, la administración Reagan no quería alarmar al público cerrando una gran cantidad de cajas de ahorro y préstamo. Tales acciones empeoraron significativamente la crisis de las cajas de ahorro y préstamo.

La crisis de las cajas de ahorros duró mucho más allá del fin de la crisis económica. Finalmente, la crisis se aplacó con la aprobación de la Ley de Reforma, Recuperación y Aplicación de las Instituciones Financieras de 1989. El costo total estimado de resolver la crisis de las cajas de ahorros fue de más de 160 mil millones de dólares.

La recesión ya había durado casi un año cuando el presidente Ronald Reagan declaró el 18 de octubre de 1981 que la economía se encontraba en una "ligera recesión".

La recesión, sumada a los recortes presupuestarios, que se promulgaron en 1981 pero que comenzaron a surtir efecto recién en 1982, llevaron a muchos votantes a creer que Reagan era insensible a las necesidades de los ciudadanos promedio y favorecía a los ricos.

Presionado para contrarrestar el aumento del déficit causado por la recesión, Reagan aceptó un aumento del impuesto corporativo en 1982. Sin embargo, se negó a aumentar el impuesto a la renta o a recortar el gasto en defensa. La Ley de Equidad Fiscal y Responsabilidad Fiscal de 1982 instituyó un aumento de impuestos de 100 mil millones de dólares durante tres años, el mayor aumento de impuestos desde la Segunda Guerra Mundial.

Según los economistas keynesianos, una combinación de gasto deficitario y reducción de los tipos de interés conduciría lentamente a una recuperación económica. Muchos economistas también insisten en que los tipos impositivos significativamente más bajos contribuyeron significativamente a la recuperación. Desde un máximo del 10,8% en diciembre de 1982, el desempleo mejoró gradualmente hasta caer al 7,2% el día de las elecciones de 1984. Casi dos millones de personas abandonaron las listas de desempleados. La inflación cayó del 10,3% en 1981 al 3,2% en 1983. Los ingresos corporativos aumentaron un 29% en el trimestre julio-septiembre de 1983, en comparación con el mismo período de 1982. Algunas de las mejoras más espectaculares se produjeron en las industrias que fueron las más afectadas por la recesión, como el papel y los productos forestales, el caucho, las aerolíneas y la industria automotriz.

• Recesión de principios de 1990
• Crisis de 1982 en Chile
• Economía de la oferta
• Reaganomics

• Brunner, Karl. "La recesión de 1981/1982 en el contexto de las recesiones de la posguerra". Declaración de políticas y documentos de posición. Rochester, N.Y.: Bradley Policy Research Center, William E. Simon Graduate School of Business Administration, University of Rochester. Marzo de 1983.
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