Principio de onda de Elliott

El principio de la onda de Elliott, o la teoría de la onda de Elliott, es una forma de análisis técnico que utilizan los operadores financieros para analizar los ciclos del mercado financiero y pronosticar las tendencias del mercado mediante la identificación de extremos en la psicología del inversor y los niveles de precios, como como máximos y mínimos, buscando patrones en los precios.

Ralph Nelson Elliott (1871–1948), un contador estadounidense, desarrolló un modelo para los principios sociales subyacentes de los mercados financieros al estudiar sus movimientos de precios y desarrolló un conjunto de herramientas analíticas en la década de 1930. Propuso que los precios de mercado se desarrollen en patrones específicos, que los practicantes de hoy llaman ondas de Elliott, o simplemente ondas. Elliott publicó su teoría del comportamiento del mercado en el libro The Wave Principle en 1938, la resumió en una serie de artículos en la revista Financial World en 1939 y la cubrió de manera más completa en su obra principal final, Las leyes de la naturaleza: el secreto del universo en 1946. Elliott afirmó que "debido a que el hombre está sujeto a un procedimiento rítmico, los cálculos que tienen que ver con sus actividades pueden ser proyectada hacia el futuro con una justificación y certeza hasta ahora inalcanzable."

Base

El principio de la onda de Elliott postula que la psicología del comerciante colectivo, una forma de psicología de la multitud, se mueve entre el optimismo y el pesimismo en secuencias repetitivas de intensidad y duración. Estos cambios de humor crean patrones en los movimientos de precios de los mercados en cada grado de tendencia o escala de tiempo.

En la teoría de Elliott, los precios de mercado alternan entre una fase impulsiva o motivo y una fase correctiva en todas las escalas temporales de tendencia, como muestra la ilustración. Los impulsos se subdividen siempre en un conjunto de cinco ondas de menor grado, alternando de nuevo entre carácter motriz y correctivo, de modo que las ondas 1, 3, y 5 son impulsos, y las ondas 2 y 4 son retrazos más pequeños de las ondas 1 y 3, respectivamente. Las ondas correctivas se subdividen en tres ondas de menor grado que comienzan con un impulso de contratendencia de cinco ondas, un retroceso y otro impulso. En un mercado bajista, la tendencia dominante es a la baja y el patrón se invierte: cinco ondas hacia abajo y tres hacia arriba. Las ondas de motivo siempre se mueven con la tendencia, mientras que las ondas correctivas se mueven en contra.

Grado de onda

El principio de la onda de Elliott establece que los mercados crecen a partir de pequeños movimientos de precios mediante la vinculación de patrones de onda de Elliott para formar estructuras más grandes de cinco y tres ondas que exhiben autosimilitud, aplicable en todas las escalas de tiempo. Cada nivel de tales escalas de tiempo se denomina grado de la onda o patrón de precios. Cada grado de ondas consta de un ciclo completo de ondas motrices y correctivas. Las ondas 1, 3 y 5 de cada ciclo tienen carácter de motivo, mientras que las ondas 2 y 4 son correctivos. La mayoría de las ondas de motivo aseguran un avance en la dirección de la tendencia predominante, en mercados alcistas o bajistas, pero generando un principio general de crecimiento de un mercado.

El movimiento general de una onda un grado más arriba es ascendente en una tendencia alcista. Después de las cinco ondas iniciales hacia adelante y tres ondas de corrección, la secuencia se repite en un grado mayor y la geometría fractal auto-similar continúa desarrollándose. El patrón de motivo completo comprende 89 ondas, seguido de un patrón correctivo completo de 55 ondas.

Cada grado de un patrón en un mercado financiero tiene un nombre. Los practicantes usan símbolos para cada onda para indicar tanto la función como el grado. Los números se utilizan para las ondas de motivo y las letras para las ondas correctivas (que se muestran en la más alta de las tres series idealizadas de estructuras de ondas o grados). Los grados no se definen estrictamente por su tamaño o duración absolutos, sino por su forma. Las olas del mismo grado pueden ser de tamaño o duración muy diferente.

Si bien los lapsos de tiempo exactos pueden variar, el orden habitual de grados se refleja en la siguiente secuencia:

• Gran superciclo: multi-siglo
• Superciclo: multi-década (unos 40–70 años)
• Ciclo: un año a varios años, o incluso varias décadas bajo una extensión Elliott
• Primaria: unos meses a dos años
• Intermedio: semanas a meses
• Menores: semanas
• Minuto: días
• Minuette: horas
• Subminuta: minutos

Algunos analistas especifican grados adicionales más pequeños y más grandes.

Personalidad y características de Wave

Los analistas de ondas de Elliott (o elliotticianos) sostienen que cada onda individual tiene su propia firma o característica, que normalmente refleja la psicología del momento. Comprender esas personalidades es clave para la aplicación del Principio de Onda; se definen a continuación. (Las definiciones asumen un mercado alcista en acciones; las características se aplican a la inversa en mercados bajistas).

Reconocimiento de patrones y fractales

El modelo de mercado de Elliott se basa en gran medida en los gráficos de precios. Los profesionales estudian las tendencias en desarrollo para distinguir las ondas y las estructuras de las ondas, y discernir qué pueden hacer los precios a continuación; por tanto, la aplicación del Principio de Onda es una forma de reconocimiento de patrones.

Las estructuras descritas por Elliott cumplen con la definición común de un fractal (patrones auto-similares que aparecen en cada grado de tendencia). Los practicantes de las ondas de Elliott argumentan que así como los fractales naturales a menudo se expanden y se vuelven más complejos con el tiempo, el modelo muestra que la psicología humana colectiva se desarrolla en patrones naturales, a través de decisiones de compra y venta reflejadas en los precios de mercado: "Es como si de alguna manera estuviéramos programados por las matemáticas. Concha, galaxia, copo de nieve o humano: todos estamos sujetos al mismo orden." Los críticos, sin embargo, argumentan que es una forma de pareidolia.

Reglas y directrices de Wave

Un correcto conteo de ondas de Elliott debe observar tres reglas:

• Wave 2 nunca retraces más del 100% de la onda 1.
• La onda 3 no puede ser la más corta de las tres ondas de impulso, a saber, las ondas 1, 3 y 5.
• Wave 4 nunca entra en el territorio de precio de la onda 1

Una pauta común llamada "alternancia" observa que en un patrón de cinco ondas, las ondas 2 y 4 a menudo toman formas alternas; un movimiento brusco simple en la onda 2, por ejemplo, sugiere un movimiento leve complejo en la onda 4. La alternancia puede ocurrir en ondas impulsivas y correctivas. Elliott observó que las ondas alternas del mismo grado deben ser distintivas y únicas en precio, tiempo, severidad y construcción. Todas las formaciones pueden orientar las influencias sobre la acción del mercado. El período de tiempo cubierto por cada formación, sin embargo, es el principal factor decisivo en la plena manifestación de la Regla de Alternancia. Una fuerte corrección contratendencia en la onda 2 cubre una corta distancia en unidades horizontales. Esto debería producir una corrección contratendencia lateral en la onda 4, cubriendo una distancia más larga en unidades horizontales, y viceversa. La alternancia proporciona a los analistas un aviso de lo que no se debe esperar al analizar formaciones de olas.

Los patrones de ondas correctivas se despliegan en formas conocidas como zigzags, planos o triángulos. A su vez, estos patrones correctivos pueden unirse para formar correcciones más complejas. De manera similar, un patrón correctivo triangular se forma generalmente en la onda 4, pero muy raramente en la onda 2, y es la indicación del final de una corrección.

Relaciones de Fibonacci

R. El análisis de N. Elliott de las propiedades matemáticas de las ondas y los patrones finalmente lo llevó a concluir que "La serie de sumas de Fibonacci es la base del principio de la onda". Los números de la secuencia de Fibonacci aparecen repetidamente en las estructuras de ondas de Elliott, incluidas las ondas de motivo (1, 3, 5), un solo ciclo completo (8 ondas) y el motivo completo (89 ondas) y los patrones correctivos (55 ondas). Elliott desarrolló su modelo de mercado antes de darse cuenta de que refleja la secuencia de Fibonacci. "Cuando descubrí la acción del principio de onda de las tendencias del mercado, nunca había oído hablar ni de la serie de Fibonacci ni del diagrama de Pitágoras".

La sucesión de Fibonacci también está estrechamente relacionada con la proporción áurea (1,618). Los profesionales suelen utilizar este índice y los índices relacionados para establecer niveles de soporte y resistencia para las olas del mercado, es decir, los puntos de precio que ayudan a definir los parámetros de una tendencia. Ver retroceso de Fibonacci.

El profesor de finanzas Roy Batchelor y el investigador Richard Ramyar, exdirector de la Sociedad de Analistas Técnicos del Reino Unido y exjefe global de investigación de Lipper and Thomson Reuters Wealth Management, estudiaron si los índices de Fibonacci aparecen de forma no aleatoria en el mercado de valores, como predice el modelo de Elliott. Los investigadores dijeron que la "idea de que los precios retroceden a una relación de Fibonacci o una fracción redonda de la tendencia anterior claramente carece de fundamento científico". También dijeron que "no hay una diferencia significativa entre las frecuencias con las que se producen las proporciones de precio y tiempo en los ciclos del promedio industrial Dow Jones y las frecuencias que esperaríamos que se produzcan al azar en una serie de tiempo de este tipo".

Robert Prechter respondió al estudio de Batchelor-Ramyar y dijo que "no cuestiona la validez de ningún aspecto del Principio de onda... apoya a los teóricos de las ondas' observaciones", y que debido a que los autores habían examinado las proporciones entre los precios logrados en tendencias filtradas en lugar de ondas de Elliott, "su método no aborda las afirmaciones reales de los teóricos de las ondas". Prechter también afirmó a través del Socionomics Institute, del cual es director ejecutivo, que los datos del estudio de Batchelor-Ramyar muestran que "las proporciones de Fibonacci ocurren con más frecuencia en el mercado de valores de lo que se esperaría en un entorno aleatorio"..

Extraído de la misma relación entre las ondas de Elliott y el índice de Fibonacci, se identifica un nivel de retroceso del 78,6 % como el mejor lugar para comprar o vender (en continuación de la tendencia más amplia), ya que aumenta el índice de riesgo a recompensa hasta 1: 3.

Se ha sugerido que las relaciones de Fibonacci no son las únicas relaciones basadas en números irracionales evidentes en las ondas.

Después de Elliott

Después de la muerte de Elliott en 1948, otros técnicos de mercado y profesionales financieros continuaron utilizando el Principio de onda y brindando pronósticos a los inversores. Charles Collins, quien había publicado el 'Principio de onda' de Elliott; y ayudó a introducir la teoría de Elliott en Wall Street, clasificó las contribuciones de Elliott al análisis técnico al nivel de Charles Dow.

Hamilton Bolton, fundador de The Bank Credit Analyst, también conocido como BCA Research Inc., proporcionó análisis de ondas a un amplio número de lectores en las décadas de 1950 y 1960 a través de varios suplementos anuales de comentarios sobre el mercado. También es autor del libro El principio de la onda de Elliott del comportamiento del mercado de valores.

Bolton le presentó el principio de onda a A.J. Frost (1908-1999), quien proporcionó comentarios financieros semanales en Financial News Network en la década de 1980. A lo largo de su vida, las contribuciones de Frost en este campo fueron de gran importancia y, en la actualidad, la Sociedad Canadiense de Analistas Técnicos otorga el premio A.J. Frost Memorial Award a alguien cada año que también haya hecho una contribución significativa al campo del análisis técnico.

El primer A.J. El Frost Memorial Award fue otorgado a Robert Prechter en 1999, con quien Frost fue coautor del Elliott Wave Principle en 1978.

Adopción y uso

Robert Prechter encontró el trabajo de Elliott mientras trabajaba como técnico de mercado en Merrill Lynch. Su prominencia como pronosticador durante el mercado alcista de la década de 1980 trajo una amplia exposición al trabajo de Elliott. Prechter sigue siendo el analista de Elliott más conocido.

Entre los técnicos de mercado, el análisis de ondas es ampliamente aceptado como un componente del comercio. El principio de la onda de Elliott se encuentra entre los métodos incluidos en el examen que los analistas deben aprobar para obtener la designación de Chartered Market Technician (CMT), una acreditación profesional desarrollada por la Asociación CMT.

Robin Wilkin, exjefe global de estrategia técnica de materias primas y divisas de JPMorgan Chase, dijo: "El principio de la onda de Elliott... proporciona un marco de probabilidad sobre cuándo ingresar a un mercado en particular y dónde salir, ya sea para una ganancia o una pérdida."

Jordan Kotick, director global de estrategia técnica de Barclays Capital y ex presidente de la Asociación de Técnicos de Mercado, ha dicho que el descubrimiento de R. N. Elliott estaba muy adelantado a su tiempo. De hecho, durante la última década o dos, muchos académicos destacados han adoptado la idea de Elliott y han defendido agresivamente la existencia de los fractales del mercado financiero. Uno de esos académicos es el físico Didier Sornette, profesor de ETH Zurich. En un artículo del que fue coautor en 1996 ('Stock Market Crashes, Precursores and Replicas'), Sornette declaró:

Es intrigante que las estructuras logísticas documentadas aquí tengan cierta similitud con las "olas Elliott" de análisis técnico... Se ha desarrollado mucho esfuerzo en finanzas tanto por instituciones académicas como comerciales y más recientemente por físicos (utilizando algunas de sus herramientas estadísticas desarrolladas para tratar con series de tiempos complejas) para analizar datos pasados para obtener información sobre el futuro. La técnica de la onda Elliott es probablemente la más famosa en este campo. Especulamos que las "olas Elliott", tan fuertemente arraigadas en el folclore de los analistas financieros, podrían ser una firma de una estructura crítica subyacente del mercado de valores.

[Magee and Edwards'] Technical Analysis of Stock Trends y The Elliott Wave Theorist ambos dan formas muy específicas y sistemáticas de acercarse a desarrollar grandes ratios de recompensa/riesgo para entrar en un contrato comercial con el mercado, que es lo que cada trader debe ser si se ejecuta correctamente y cuidadosamente.

Glenn Neely, analista de mercados financieros y autor del libro Mastering Elliott Wave, estudió el principio de las ondas de Elliott durante años y lo utilizó para desarrollar un método de pronóstico ampliando los conceptos que Elliott creó en la década de 1930..

Los investigadores de la Universidad Técnica de Creta descubrieron que el uso de un sistema neurodifuso basado en el principio de la ola generaba rendimientos entre un 9,14 % y un 39,05 % más altos que una estrategia de compra y retención cuando se usaba una cartera hipotética de 10 000 €.

Crítica

Benoit Mandelbrot, quien desarrolló modelos matemáticos de precios de mercado basados en la geometría fractal, expresó su cautela sobre la validez de los modelos de ondas:

Pero la predicción de Wave es un negocio muy incierto. Es un arte al que el juicio subjetivo de los cartistas importa más que el veredicto objetivo y replicable de los números. El registro de esto, como de la mayoría de los análisis técnicos, es en el mejor mezclado.

Robert Prechter había declarado anteriormente que las ideas en un artículo de Mandelbrot "se originaron con Ralph Nelson Elliott, quien las expuso de manera más completa y precisa con respecto a los mercados del mundo real en su libro de 1938 The Wave Principio."

Los críticos advierten que el Principio de las olas es demasiado vago para ser útil, ya que los profesionales no pueden identificar de manera consistente el comienzo o el final de las olas, lo que da como resultado pronósticos propensos a revisiones subjetivas. El analista técnico David Aronson escribió:

El principio de la onda Elliott, como se practica popularmente, no es una teoría legítima, sino una historia, y una historia convincente que es elocuentemente contada por Robert Prechter. La cuenta es especialmente persuasiva porque EWP tiene la capacidad aparentemente notable de adaptarse a cualquier segmento de la historia del mercado hasta sus fluctuaciones más pequeñas. Sostengo que esto es posible gracias a las reglas poco definidas del método y a la capacidad de postular un gran número de ondas anidadas de magnitud variable. Esto le da al analista Elliott la misma libertad y flexibilidad que permitió a los astrónomos pre-copernicanos explicar todos los movimientos planetarios observados aunque su teoría subyacente de un universo centrado en la Tierra estaba equivocada.

Algunos analistas consideran que el principio de las ondas de Elliott está demasiado anticuado para ser aplicable en los mercados actuales, como explica el analista de mercado Glenn Neely:

La onda Elliott fue un descubrimiento increíble para su tiempo. Pero, como han cambiado las tecnologías, los gobiernos, las economías y los sistemas sociales, el comportamiento de las personas también ha cambiado. Estos cambios han afectado los patrones de onda que descubrió R.N. Elliott. En consecuencia, la aplicación estricta de los conceptos ortodoxos de onda Elliott a los mercados actuales skews previsioning accuracy. Los mercados han evolucionado, pero Elliott no lo ha hecho.