Paracaidas dorado

Un paracaídas de oro es un acuerdo entre una empresa y un empleado (generalmente un alto ejecutivo) que especifica que el empleado recibirá ciertos beneficios significativos si se termina el empleo. Estos pueden incluir indemnizaciones por despido, bonificaciones en efectivo, opciones sobre acciones u otros beneficios. La mayoría de las definiciones especifican que la terminación del empleo es como resultado de una fusión o adquisición, también conocida como "beneficios por cambio de control", pero más recientemente el término se ha utilizado para describir la percepción de que un CEO (y otros ejecutivos) son excesivos. ) paquetes de indemnizaciones no relacionados con el cambio de propiedad (también conocido como apretón de manos dorado).

Historia

El primer uso del término "golden parachute" se acredita a un intento de 1961 de los acreedores de expulsar a Howard Hughes del control de Trans World Airlines. The creditors provided Charles C. Tillinghast Jr. an employment contract that included a clause that would pay him money if he lost his job.

El uso de paracaídas doradas se amplió enormemente a principios del decenio de 1980 en respuesta al gran aumento del número de tomas y fusiones. Las prácticas de pago de los ejecutivos estadounidenses estaban sujetas a un creciente escrutinio público en el decenio de 1980. Durante la ola hostil de toma de posesión de 1980, la práctica de usar paracaídas doradas en el paquete de compensación del ejecutivo comenzó a extenderse rápidamente. Para 1981, alrededor del 15% de las 250 mayores corporaciones estadounidenses tenían paracaídas doradas en su lugar.

En Europa los más altos "beneficios de cambio en control" han sido para ejecutivos franceses, a partir de 2006 según un estudio de la empresa Hay Group de gestión de recursos humanos. Los ejecutivos franceses reciben aproximadamente el doble de su salario combinado y las cantidades de bonificación en su paracaídas dorada.

Volumen de referencia de noticias del término "paracaídas de oro" se disparó a finales de 2008 durante la recesión económica mundial y los debates presidenciales de Estados Unidos de 2008. A pesar de la mala economía, en los dos años anteriores a 2012 un estudio de la firma de servicios profesionales Alvarez & Marsal encontró un aumento del 32% en el valor de los "beneficios del cambio de control" proporcionado a ejecutivos estadounidenses. A finales de 2011, USA Today informó sobre varios paquetes de jubilación para directores ejecutivos de más de 100 millones de dólares, "lo que sorprendió incluso a aquellos acostumbrados a pagos excesivos".

En la década de 1980, los paracaídas de oro provocaron demandas de los accionistas desafiando los paracaídas de oro. validez, SEC "reglas de divulgación del acuerdo de rescisión" en 1986, y disposiciones de la Ley de Reducción del Déficit de 1984 destinadas a limitar el tamaño de futuros paracaídas con un impuesto especial sobre los pagos que superaban el triple del salario anual. En la década de 1990, en Estados Unidos, se hicieron algunos esfuerzos gubernamentales para disminuir los “beneficios del cambio de control”. A partir de 1996, la Sección 280G del Código de Rentas Internas niega a una corporación una deducción por cualquier exceso de "pago en paracaídas" hecho a un empleado saliente, y la Sección 4999 impone al destinatario un impuesto especial no deducible del 20%, además de los impuestos regulares sobre la renta y el Seguro Social.

La Ley Dodd-Frank de los Estados Unidos de 2010 incluye en sus disposiciones un mandato para que los accionistas voten sobre cualquier adopción futura de un paracaídas dorado por parte de las empresas que cotizan en bolsa. En Suiza, se celebró un referéndum que "daría a los accionistas el poder de vetar los planes de remuneración de los ejecutivos, incluidos los paracaídas dorados". se sometió a votación el 3 de marzo de 2013. Los votantes aprobaron medidas que limitan la remuneración de los directores ejecutivos y prohíben los paracaídas dorados.

Estudios e informes

Un estudio encontró paracaídas dorados asociados con una mayor probabilidad de recibir una oferta de adquisición o de ser adquirido, una prima más baja (en el precio de las acciones) en caso de una adquisición y primas de adquisición esperadas más altas (incondicionales). Encontró que las empresas que adoptan los paracaídas de oro tienen un valor de mercado más bajo en comparación con los activos de la empresa y que su valor continúa disminuyendo durante y después de la adopción de los paracaídas de oro.

"Gratuito" Se han criticado los pagos realizados a los directores ejecutivos al aceptar la adquisición de sus empresas (es decir, pagos realizados a los directores ejecutivos por la empresa adquirente que no están previstos en el contrato del director ejecutivo en el momento de la adquisición de la empresa). Un lugar "prominente" Un abogado especializado en fusiones y adquisiciones dijo al New York Times que "he tenido varias situaciones en las que acudimos a la gerencia para intentar llegar a un acuerdo y nos detuvieron en la puerta hasta que un El acuerdo de compensación fue firmado, sellado y entregado." Otro abogado dijo al Times: "Públicamente, tenemos que llamar a estas cosas bonificaciones de retención. En privado, a veces es la única manera de cerrar el trato. Es un contragolpe."

Un estudio que investigó los edulcorantes pagados por el adquirente en 311 adquisiciones de grandes empresas completadas entre 1995 y 1997 encontró que los directores ejecutivos de las empresas adquiridas aceptan primas de adquisición más bajas cuando el adquirente les prometió un puesto directivo de alto rango después de la adquisición.

Los paracaídas dorados a menudo se consideran excesivos debido a los importantes pagos que se otorgan a la alta dirección después de una adquisición. Además, esto se considera excesivo porque otras partes interesadas durante estas adquisiciones pueden verse sujetas a despidos. Los paracaídas de oro pueden preservar el valor de una empresa para todas las partes interesadas y se establecen para proteger a los directores ejecutivos durante posibles situaciones de adquisición.

El 24 de junio de 2013, The Wall Street Journal informó que los beneficios de pensión del presidente y director ejecutivo de McKesson Corporation, John Hammergren, de 159 millones de dólares, habían establecido un récord para "la mayor pensión archivado para un ejecutivo actual de una empresa pública, y casi con certeza el más grande jamás realizado en las empresas estadounidenses." Un estudio realizado en 2012 por GMI Ratings, que rastrea la remuneración de los ejecutivos, encontró que el 60% de los directores ejecutivos de las empresas del S&P 500 tienen pensiones y su valor promedio es de 11,5 millones de dólares.

El 29 de junio de 2013, The New York Times informó sobre los resultados de una investigación que sugería que "a pesar de años de protesta pública contra tales acuerdos, los paquetes de indemnizaciones multimillonarias siguen siendo comunes" , y continúan volviéndose "más complejos y opacos".

Argumentos a favor y en contra

Soporte

Los defensores de los paracaídas dorados argumentan que los paracaídas brindan beneficios a los accionistas:

• Hacer más fácil contratar y retener ejecutivos, especialmente en las industrias más propensos a las fusiones.
• Ayudar a un ejecutivo a seguir siendo objetivo sobre la empresa durante el proceso de toma de posesión, y posible pérdida de posición después de la toma de posesión.
• Dissuade takeover attempts by increasing the cost of a takeover, often part of a toxic pill strategy.
• Ayuda al CEO a implementar objetivos a largo plazo aumentando así los ingresos de la organización (Mapetuse 2018)

Oposición

Si bien los críticos han señalado que:

• El despido es un riesgo en cualquier ocupación, y los ejecutivos ya están bien compensados.
• Los ejecutivos ya tienen una responsabilidad fiduciaria para la empresa, y no deben necesitar incentivos adicionales para mantenerse objetivos.
• Los costos de paracaídas de oro son un porcentaje muy pequeño de los costos de una toma y no afectan el resultado.
• Los beneficios crean incentivos perversos.