Modelo IS-LM

El modelo IS-LM, o modelo de Hicks-Hansen, es una herramienta macroeconómica bidimensional que muestra la relación entre las tasas de interés y el mercado de activos (también conocido como producción real en el mercado de bienes y servicios más el mercado monetario). La intersección de las curvas "inversión-ahorro" (IS) y "preferencia de liquidez-oferta de dinero" (LM) modela el "equilibrio general" donde se producen supuestos equilibrios simultáneos tanto en los mercados de bienes como en los de activos. Sin embargo, son posibles dos interpretaciones equivalentes: primero, el modelo IS-LM explica los cambios en el ingreso nacional cuando el nivel de precios se fija en el corto plazo; en segundo lugar, el modelo IS-LM muestra por qué se puede desplazar una curva de demanda agregada. Por lo tanto, esta herramienta a veces se usa no solo para analizar las fluctuaciones económicas sino también para sugerir niveles potenciales para políticas de estabilización apropiadas.

El modelo fue desarrollado por John Hicks en 1937 y posteriormente ampliado por Alvin Hansen, como una representación matemática de la teoría macroeconómica keynesiana. Entre la década de 1940 y mediados de la de 1970, fue el principal marco de análisis macroeconómico. Si bien ha estado ausente en gran medida de la investigación macroeconómica desde entonces, sigue siendo una herramienta introductoria conceptual fundamental en muchos libros de texto de macroeconomía. Por sí mismo, el modelo IS-LM se utiliza para estudiar el corto plazo cuando los precios son fijos o rígidos y no se tiene en cuenta la inflación. Pero en la práctica, el papel principal del modelo es como un camino para explicar el modelo AD-AS.

Historia

El modelo IS-LM se presentó en una conferencia de la Econometric Society celebrada en Oxford en septiembre de 1936. Roy Harrod, John R. Hicks y James Meade presentaron artículos que describían modelos matemáticos que intentaban resumir la Teoría general del empleo de John Maynard Keynes. Intereses y dinero. Hicks, que había visto un borrador del artículo de Harrod, inventó el modelo IS-LM (originalmente usando la abreviatura "LL", no "LM"). Más tarde lo presentó en "El Sr. Keynes y los clásicos: una interpretación sugerida".

Aunque generalmente se acepta que es imperfecto, el modelo se considera una herramienta pedagógica útil para impartir una comprensión de las preguntas que los macroeconomistas de hoy intentan responder a través de enfoques más matizados. Como tal, se incluye en la mayoría de los libros de texto de macroeconomía de pregrado, pero se omite en la mayoría de los textos de posgrado debido al predominio actual del ciclo económico real y las nuevas teorías keynesianas. Para una reinvención contemporánea y alternativa del enfoque IS-LM que utiliza la teoría de búsqueda keynesiana, consulte el trabajo de Roger Farmer sobre el modelo IS-LM-NAC, parte de su agenda de investigación más amplia que estudia cómo las creencias influyen de forma independiente en los resultados macroeconómicos.

Formación

El punto donde se cruzan las curvas IS y LM representa un equilibrio a corto plazo en los sectores real y monetario (aunque no necesariamente en otros sectores, como los mercados laborales): tanto el mercado de productos como el de dinero están en equilibrio. Este equilibrio produce una combinación única de la tasa de interés y el PIB real.

Curva IS (inversión-ahorro)

La curva IS muestra la causalidad de las tasas de interés a la inversión planificada a la renta y producción nacionales.

Para la curva de inversión-ahorro, la variable independiente es la tasa de interés y la variable dependiente es el nivel de ingresos. La curva IS se dibuja con pendiente negativa con la tasa de interés r en el eje vertical y el PIB (producto interno bruto: Y) en el eje horizontal. La curva IS representa el lugar donde el gasto total (gasto de consumo + inversión privada planificada + compras del gobierno + exportaciones netas) es igual a la producción total (ingreso real, Y o PIB).

La curva IS también representa los equilibrios donde la inversión privada total es igual al ahorro total, siendo el ahorro igual al ahorro del consumidor más el ahorro del gobierno (el superávit presupuestario) más el ahorro externo (el superávit comercial). El nivel de PIB real (Y) se determina a lo largo de esta línea para cada tasa de interés. Cada nivel de la tasa de interés real generará un cierto nivel de inversión y gasto: tasas de interés más bajas alientan una mayor inversión y más gasto. El efecto multiplicador de un aumento en la inversión fija como resultado de una tasa de interés más baja aumenta el PIB real. Esto explica la pendiente descendente de la curva IS. En resumen, la curva IS muestra la causalidad de las tasas de interés a la inversión fija planificada al aumento de la renta y la producción nacional.

La curva IS está definida por la ecuación

donde Y representa el ingreso, representa el aumento del gasto del consumidor en función del ingreso disponible (ingreso, Y, menos los impuestos, T (Y), que a su vez dependen positivamente del ingreso), representa la disminución de la inversión empresarial en función de la tasa de interés real, G representa el gasto del gobierno, y NX (Y) representa las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) que disminuyen en función de los ingresos (disminuyen porque las importaciones son una función creciente de los ingresos).

Curva LM (liquidez-dinero)

La curva LM muestra las combinaciones de tipos de interés y niveles de renta real para los que el mercado monetario está en equilibrio. Muestra dónde la demanda de dinero es igual a la oferta de dinero. Para la curva LM, la variable independiente es el ingreso y la variable dependiente es la tasa de interés.

En el diagrama de equilibrio del mercado monetario, la función de preferencia por la liquidez es la disposición a mantener efectivo. La función de preferencia de liquidez tiene pendiente negativa (es decir, la disposición a mantener efectivo aumenta a medida que disminuye la tasa de interés). Dos elementos básicos determinan la cantidad demandada de saldos de efectivo:

1. Demanda de dinero por transacciones: esto incluye tanto (a) la disposición a mantener efectivo para las transacciones diarias como (b) una medida de precaución (demanda de dinero en caso de emergencia). La demanda de transacciones está positivamente relacionada con el PIB real. Dado que el PIB se considera exógeno a la función de preferencia de liquidez, los cambios en el PIB desplazan la curva.
2. Demanda especulativa de dinero: esta es la voluntad de tener efectivo en lugar de valores como activo para fines de inversión. La demanda especulativa está inversamente relacionada con la tasa de interés. A medida que aumenta la tasa de interés, aumenta el costo de oportunidad de mantener dinero en lugar de invertir en valores. Entonces, a medida que aumentan las tasas de interés, cae la demanda especulativa de dinero.

La oferta monetaria está determinada por las decisiones del banco central y la disposición de los bancos comerciales a prestar dinero. En efecto, la oferta monetaria es perfectamente inelástica con respecto a las tasas de interés nominales. Por lo tanto, la función de oferta monetaria se representa como una línea vertical: la oferta monetaria es una constante, independiente de la tasa de interés, el PIB y otros factores. Matemáticamente, la curva LM está definida por la ecuación , donde la oferta de dinero se representa como la cantidad real M / P (en oposición a la cantidad nominal M), donde P representa el nivel de precios y L es la demanda real de dinero, que es una función de la tasa de interés y el nivel de ingreso real.

Un aumento en el PIB desplaza la función de preferencia de liquidez hacia la derecha y, por lo tanto, aumenta la tasa de interés. Por tanto, la función LM tiene pendiente positiva.

Turnos

Una hipótesis es que el gasto deficitario de un gobierno ("política fiscal") tiene un efecto similar al de una tasa de ahorro más baja o una mayor inversión fija privada, aumentando la cantidad de demanda de bienes a cada tasa de interés individual. Un mayor déficit del gobierno nacional desplaza la curva IS hacia la derecha. Esto eleva la tasa de interés de equilibrio (de i ₁ a i ₂) y el ingreso nacional (de Y ₁ a Y ₂), como se muestra en el gráfico anterior. El nivel de equilibrio de la renta nacional en el diagrama IS-LM se denomina demanda agregada.

Los keynesianos argumentan que el gasto en realidad puede "atraer" (fomentar) la inversión fija privada a través del efecto acelerador, lo que ayuda al crecimiento a largo plazo. Además, si los déficits del gobierno se gastan en inversión pública productiva (por ejemplo, infraestructura o salud pública), ese gasto aumenta directa y eventualmente el producto potencial, aunque no necesariamente más (o menos) de lo que podría tener la inversión privada perdida. El alcance de cualquier desplazamiento depende de la forma de la curva LM. Un cambio en la curva IS a lo largo de una curva LM relativamente plana puede aumentar sustancialmente la producción con un pequeño cambio en la tasa de interés. Por otro lado, un desplazamiento hacia la derecha de la curva IS a lo largo de una curva LM vertical conducirá a tipos de interés más altos, pero no a cambios en la producción (este caso representa la "visión del Tesoro").

Los desplazamientos hacia la derecha de la curva IS también resultan de aumentos exógenos en el gasto de inversión (es decir, por razones distintas a las tasas de interés o el ingreso), en el gasto de consumo y en el gasto de exportación de personas ajenas a la economía que se está modelando, así como también por disminuciones exógenas en gasto en importaciones. Por lo tanto, estos también aumentan tanto el ingreso de equilibrio como la tasa de interés de equilibrio. Por supuesto, los cambios en estas variables en la dirección opuesta desplazan la curva IS en la dirección opuesta.

El modelo IS-LM también permite el papel de la política monetaria. Si aumenta la oferta monetaria, eso desplaza la curva LM hacia abajo o hacia la derecha, lo que reduce las tasas de interés y aumenta el ingreso nacional de equilibrio. Además, las disminuciones exógenas en la preferencia por la liquidez, tal vez debido a mejores tecnologías de transacciones, conducen a desplazamientos hacia abajo de la curva LM y, por lo tanto, a aumentos en los ingresos y disminuciones en las tasas de interés. Los cambios en estas variables en la dirección opuesta desplazan la curva LM en la dirección opuesta.

Incorporación en modelos más grandes

Por sí mismo, el modelo IS-LM se utiliza para estudiar el corto plazo cuando los precios son fijos o rígidos y no se tiene en cuenta la inflación. Pero en la práctica, el papel principal del modelo es como un submodelo de modelos más grandes (especialmente el modelo de Demanda Agregada-Oferta Agregada, el modelo AD-AS) que permiten un nivel de precios flexible. En el modelo de demanda agregada-oferta agregada, cada punto de la curva de demanda agregada es un resultado del modelo IS-LM para la demanda agregada Y basada en un nivel de precios particular. Partiendo de un punto en la curva de demanda agregada, a un nivel de precios particular y una cantidad de demanda agregada implícita en el modelo IS-LM para ese nivel de precios, si se considera un nivel de precios potencial más alto, en el modelo IS-LM el real la oferta monetaria M/P será menor y, por lo tanto, la curva LM se desplazará hacia arriba, lo que lleva a una menor demanda agregada medida por la ubicación horizontal de la intersección IS-LM; por lo tanto, al nivel de precios más alto, el nivel de demanda agregada es más bajo, por lo que la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa.

Introducción del nuevo componente de equilibrio total (FE): el modelo IS-LM-FE

Sir John Hicks, premio Nobel, creó el modelo en 1937 como una representación gráfica de las ideas introducidas por John Maynard Keynes en su influyente libro de 1936, La teoría general del empleo, el interés y el dinero. En su modelo IS-LM original, Hicks asumió que el nivel de precios era fijo, lo que refleja la creencia de John Maynard Keynes de que los salarios y los precios no se adaptan rápidamente a los mercados claros.

La introducción de un ajuste a la suposición laxa de Hicks de un nivel de precios fijo requiere permitir que el nivel de precios cambie. Permitir que el nivel de precios cambie requiere la adición de un tercer componente, la condición de equilibrio total (FE). Cuando este componente se agrega al modelo IS-LM, surge un nuevo modelo llamado IS-LM-FE. El modelo IS-LM-FE se usa ampliamente en análisis de fluctuaciones cíclicas, pronósticos y formulación de políticas macroeconómicas. El uso del modelo IS-LM-FE como marco para los análisis clásicos y keynesianos tiene muchas ventajas: en primer lugar, en lugar de aprender dos modelos diferentes para los análisis clásicos y keynesianos, se puede usar un solo modelo para ambos.En segundo lugar, el uso de un marco único destaca las muchas áreas de acuerdo entre los enfoques keynesiano y clásico, al mismo tiempo que enfatiza las diferencias entre ellos. Además, dado que varias versiones del modelo IS-LM-FE (junto con sus ideas y terminología) se utilizan con frecuencia en los análisis de política económica y macroeconómica, el estudio de este marco ayudará a comprender y participar en los debates económicos contemporáneos. Se utilizan tres enfoques al analizar este modelo económico: gráfico, numérico y algebraico.

Reinventar IS-LM: el modelo IS-LM-NAC

En el modelo IS-LM-NAC, el efecto a largo plazo de la política monetaria depende de la forma en que las personas forman sus creencias. Roger Farmer y Konstantin Platonov estudian un caso que denominan "creencias adaptativas persistentes" en el que la gente cree, correctamente, que las perturbaciones en el valor de los activos son permanentes. La innovación importante en este trabajo es un modelo del mercado laboral en el que puede haber un continuo de equilibrios de estado estacionario a largo plazo.