Keiretsu

Un keiretsu (japonés: 系列, literalmente < i>sistema, serie, agrupación de empresas, orden de sucesión) es un conjunto de empresas con entrelazamiento relaciones comerciales y participaciones accionarias. En el sentido legal, es un tipo de grupo empresarial informal que son alianzas poco organizadas dentro del mundo social de la comunidad empresarial japonesa. El sistema keiretsu dominó la economía japonesa durante la segunda mitad del siglo XX, tras la disolución del zaibatsu tras la Segunda Guerra Mundial y, en menor medida, continúa hacerlo a principios del siglo XXI.

Los miembros' las empresas poseen pequeñas porciones de las acciones de las demás empresas, centradas en un banco central; este sistema ayuda a aislar a cada empresa de las fluctuaciones del mercado de valores y los intentos de adquisición, lo que permite la planificación a largo plazo en los proyectos. Es un elemento clave de la industria manufacturera en Japón.

Historia

El prototípico keiretsu apareció durante el milagro económico japonés que siguió a la Segunda Guerra Mundial, en medio de la disolución de los monopolios verticales controlados por familias llamados zaibatsu.

El zaibatsu había estado en el corazón de la actividad económica e industrial dentro del Imperio de Japón desde que la industrialización japonesa se aceleró durante la Era Meiji. Tuvieron una gran influencia sobre la política nacional y exterior japonesa, que solo aumentó después de las victorias japonesas en la guerra ruso-japonesa de 1904-1905 y la Primera Guerra Mundial. Durante el período de entreguerras, el zaibatsu ayudó al militarismo japonés. y se beneficiaron de su conquista del este de Asia al recibir lucrativos contratos.

Incautación del zaibatsu activos de las familias, 1946

Después de la rendición de Japón, las fuerzas de ocupación aliadas intentaron disolver parcialmente el zaibatsu que había trabajado en estrecha colaboración con los militaristas durante la primera mitad del siglo XX y durante la guerra. Sin embargo, el gobierno de los Estados Unidos anuló más tarde esas órdenes en un esfuerzo por reindustrializar Japón como un baluarte contra el comunismo en Asia, por lo que los zaibatsu nunca se disolvieron por completo.

Tipos

Los dos tipos de keiretsu, horizontal y vertical, se pueden categorizar como:

• Kigyō shūdan ()., "grupos de negocios horizontalmente diversificados")
• Seisan keiretsu ()Entendido, "redes verticales de fabricación")
• Ryūtsū keiretsu ()., "redes de distribución vertical")

Keiretsu horizontal

El aspecto principal de un keiretsu horizontal (también conocido como keiretsu financiero) es que se establece en torno a un banco japonés a través de relaciones accionariales cruzadas con otras empresas. El banco ayuda a estas empresas con una gama de servicios financieros. Los principales keiretsu japoneses horizontales, también conocidos como los 'Big Six', incluyen: Fuyo, Sanwa, Sumitomo, Mitsubishi, Mitsui y DKB Group. El keiretsu horizontal también puede tener relaciones verticales, llamadas ramas.

El keiretsu horizontal alcanzó su punto máximo alrededor de 1988, cuando más de la mitad del valor en el mercado de valores japonés consistía en participaciones cruzadas. Desde entonces, los bancos han reducido gradualmente sus participaciones cruzadas. El código de gobierno corporativo japonés, en vigor a partir de junio de 2015, exige que las empresas que cotizan en bolsa divulguen una justificación de sus participaciones cruzadas. En parte como resultado de este requisito, los tres 'megabancos' japoneses descendientes de los seis principales keiretsu bancos (a saber, Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group y Mizuho Financial Group) han indicado planes para reducir aún más su saldo de inversiones de participación cruzada.

Keiretsu vertical

Los keiretsu verticales (también conocidos como keiretsu industriales o de distribución) se utilizan para vincular proveedores, fabricantes y distribuidores de una industria. Los bancos tienen menos influencia en el keiretsu vertical. Ejemplos de este tipo incluyen Toyota, Toshiba y Nissan. Se crean una o más subempresas, ordenadas por niveles de importancia, en beneficio de la empresa matriz. Los principales proveedores forman el segundo nivel debajo de la matriz, y las empresas manufactureras más pequeñas forman el tercer y cuarto nivel. Los que están en los niveles más altos son los más rentables y están más aislados de las fluctuaciones del mercado.

Algunos keiretsu verticales pueden pertenecer a uno u otro keiretsu horizontal. Algunos keiretsu verticales son empresas familiares, como los grupos Hitotsubashi/Shogakukan, Kodansha y APA. Los estudios han encontrado que estos keiretsus verticales, en particular aquellos que pertenecen al mismo keiretsu horizontal, son más propensos a formar alianzas que los otros tipos o incluso aquellas compañías donde uno o dos tienen afiliaciones keiretsu. El keiretsu vertical se considera un modelo organizativo eficaz y competitivo en la industria del automóvil.

En Japón

Durante la ocupación de Japón, bajo el mando del comandante supremo de las potencias aliadas, el general Douglas MacArthur, se realizó un intento parcialmente exitoso de disolver el zaibatsu a fines de la década de 1940. Dieciséis zaibatsu fueron objeto de disolución completa y 26 más para reorganización después de la disolución. Sin embargo, las empresas formadas a partir del desmantelamiento de las zaibatsu fueron reintegradas posteriormente. Las corporaciones dispersas se volvieron a vincular mediante la compra de acciones para formar alianzas integradas horizontalmente en muchas industrias. Siempre que sea posible, las empresas keiretsu también se abastecerán entre sí, haciendo que las alianzas también se integren verticalmente. En este período, la política oficial del gobierno promovió la creación de corporaciones comerciales sólidas que pudieran resistir las fuertes presiones de la competencia comercial intensificada.

Los principales keiretsu estaban centrados cada uno en un banco, que prestaba dinero a las empresas miembros de keiretsu y ocupaba posiciones de capital en las empresas. Cada banco tenía un gran control sobre las empresas del keiretsu y actuaba como entidad de vigilancia y rescate de emergencia. Un efecto de esta estructura fue minimizar la presencia de adquisiciones hostiles en Japón, porque ninguna entidad podía desafiar el poder de los bancos. Aunque las divisiones entre ellos se han difuminado en los últimos años, ha habido ocho importantes keiretsu de posguerra:

Toyota se considera el mayor de los grupos keiretsu integrados verticalmente, aunque la empresa se considera más bien como una empresa "emergida" keiretsu, junto con Softbank, Seven & I Holdings Co. Los bancos en la parte superior no son tan grandes como normalmente se requiere, por lo que en realidad se considera que está más integrado horizontalmente que otros keiretsu.

La recesión japonesa de la década de 1990 tuvo efectos profundos en el keiretsu. Muchos de los bancos más grandes se vieron muy afectados por las malas carteras de préstamos y se vieron obligados a fusionarse o cerrar. Esto tuvo el efecto de desdibujar las líneas entre el keiretsu individual: Sumitomo Bank y Mitsui Bank, por ejemplo, se convirtieron en Sumitomo Mitsui Banking Corporation en 2001, mientras que Sanwa Bank (el banquero del Grupo Hankyu-Toho) pasó a formar parte del Banco de Tokio-Mitsubishi UFJ.

Por lo general, estas causas dieron lugar a una fuerte noción en la comunidad empresarial japonesa de que el antiguo sistema keiretsu no era un modelo de negocio eficaz y condujo a una relajación general de keiretsu. i>alianzas. Si bien todavía existen, no están tan centralizados o integrados como lo estaban antes de la década de 2000. Por ejemplo, muchas empresas japonesas en problemas se enfrentan a una nueva realidad en la que recibir apoyo financiero de sus principales bancos es cada vez más difícil e improbable que nunca. Las empresas incluyen Sharp Corporation y Toshiba, ambas las icónicas corporaciones japonesas que se vieron obligadas a aceptar inversiones extranjeras a raíz de las dificultades financieras en la década de 2010.

Este cambio de entorno, a su vez, ha llevado a una creciente industria de adquisiciones corporativas en Japón, ya que las empresas ya no pueden ser "rescatadas" por sus bancos, así como el aumento de los litigios derivados por parte de accionistas más independientes.

Fuera de Japón

El modelo keiretsu es bastante exclusivo de Japón. Sin embargo, muchos grupos empresariales diversificados no japoneses se han descrito como keiretsu, como Virgin Group (Reino Unido), Tata Group (India), el colombiano Grupo Empresarial Antioqueño y el venezolano Grupo Cisneros.

Algunos consorcios y alianzas de la industria también se han descrito de esta manera. Los ejemplos más comunes son las alianzas de código compartido de aerolíneas, como Oneworld y Star Alliance. Si bien esos arreglos vinculan a una amplia gama de empresas en torno a una organización común, las agrupaciones tienden a tener un enredo financiero mínimo y generalmente están diseñadas para obtener acceso a mercados extranjeros dentro de industrias que los gobiernos consideran sensibles, como la minería y la aviación, cuando la propiedad extranjera es limitada o incluso prohibido.

La automoción y las industrias han creado amplias redes de propiedad cruzada entre países, pero las empresas nacionales normalmente se gestionan de forma independiente. Los bancos citados como centrales para los sistemas similares a keiretsu incluyen Deutsche Bank y algunos sistemas similares a keiretsu, generalmente denominados fideicomisos, fueron creados por bancos de inversión en los Estados Unidos, como como JP Morgan y Mellon Financial/la familia Mellon a partir de finales del siglo XIX (más o menos en el mismo período en que se crearon en Japón), pero se redujeron en gran medida a través de la legislación antimonopolio defendida por Theodore Roosevelt a principios del siglo XX. También se puede encontrar una forma de keiretsu en las participaciones cruzadas de las grandes empresas de medios en la mayoría de las naciones desarrolladas. Estos están diseñados en gran medida para vincular a los productores de contenido con canales de distribución particulares, y los proyectos de contenido más grandes, como películas caras, a menudo se incorporan con la propiedad repartida entre varias empresas más grandes.

Opinión contraria

El profesor de la Facultad de Derecho de Harvard, J. Mark Ramseyer, y el profesor de la Universidad de Tokio, Yoshiro Miwa, han argumentado que los keiretsu de la posguerra son una "fábula" creado por pensadores marxistas en la década de 1960 para argumentar que el capital monopolista dominaba la economía japonesa. Señalan la escasez y la fragilidad de las relaciones de participación accionaria cruzada dentro del keiretsu, la inconsistencia en los miembros' relaciones con los "principales bancos" de cada keiretsu, y la falta de poder y alcance de los "clubes de almuerzo" que a menudo se argumenta que forman un núcleo de gobierno keiretsu.

Relación bilateral entre Estados Unidos y Japón

En abril de 2015, el representante comercial de EE. UU., Michael Froman, y el ministro de Economía de Japón, Akira Amari, en representación de las dos economías más grandes de la Asociación Transpacífica de 12 naciones, participaron en conversaciones bilaterales sobre agricultura y autopartes, el " dos mayores obstáculos para Japón." Estos acuerdos bilaterales abrirían los mercados de productos como el arroz, la carne de cerdo y los automóviles.

Durante la sesión de negociación ministerial del TPP de dos días celebrada en Singapur en mayo de 2015, la representante comercial de EE. UU. (USTR) y negociadora veterana, Wendy Cutler, y Oe Hiroshi, de la japonesa Gaimusho, sostuvieron conversaciones comerciales bilaterales sobre uno de los cuestiones comerciales más polémicas, automóviles. Los negociadores estadounidenses querían que los japoneses abrieran toda su estructura keiretsu, una piedra angular de la economía japonesa, a los automóviles estadounidenses. Querían redes de distribuidores japoneses como Toyota, Nissan, Honda, Mitsubishi y Mazda para vender automóviles estadounidenses. La conclusión exitosa de estas conversaciones bilaterales fue necesaria antes de que los otros diez miembros del TPP pudieran completar el acuerdo comercial.