Inversor institucional

Un inversionista institucional es una entidad que reúne dinero para comprar valores, bienes inmuebles y otros activos de inversión u originar préstamos. Los inversores institucionales incluyen bancos comerciales, bancos centrales, cooperativas de crédito, empresas vinculadas al gobierno, aseguradoras, fondos de pensiones, fondos soberanos, organizaciones benéficas, fondos de cobertura, REIT, asesores de inversión, dotaciones y fondos mutuos. También podrán incluirse en el término las sociedades operadoras que inviertan excedentes de capital en este tipo de activos. Los inversores institucionales activistas también pueden influir en el gobierno corporativo ejerciendo derechos de voto en sus inversiones. En 2019, los 500 principales administradores de activos del mundo administraron colectivamente $ 104,4 billones en activos bajo administración (AuM).

Aunque los inversionistas institucionales parecen ser más sofisticados que los inversionistas minoristas, no está claro si los administradores de inversiones activos profesionales pueden mejorar de manera confiable los rendimientos ajustados al riesgo en una cantidad que exceda las tarifas y los gastos de administración de inversiones, debido a problemas con los costos de agencia limitantes.Dando crédito a las dudas sobre la capacidad de los inversores activos para 'ganarle al mercado', los fondos indexados pasivos han ganado fuerza con el aumento de los inversores pasivos: los tres administradores de activos más grandes de EE. UU. juntos poseían un promedio del 18% en el índice S&P 500 y juntos el mayor accionista en el 88% del S&P 500 para 2015. El potencial de los inversores institucionales en los mercados de infraestructura se nota cada vez más después de las crisis financieras de principios del siglo XXI.

Historia

La antigua Roma y el Islam

El derecho romano ignoraba el concepto de persona jurídica, pero en ese momento la práctica del evergetismo privado (que data, al menos, del siglo IV a. C. en Grecia) a veces conducía a la creación de capital generador de ingresos que puede interpretarse como una de las primeras forma de institución caritativa. En algunas colonias africanas en particular, parte del entretenimiento de la ciudad fue financiado por los ingresos generados por tiendas y hornos ofrecidos originalmente por un rico benefactor. En el sur de la Galia, los acueductos a veces se financiaban de manera similar.

El principio legal de la persona jurídica pudo haber aparecido con el surgimiento de los monasterios en los primeros siglos del cristianismo. Entonces, el concepto podría haber sido adoptado por la emergente ley islámica. El waqf (institución caritativa) se convirtió en la piedra angular de la financiación de la educación, las obras hidráulicas, el bienestar e incluso la construcción de monumentos. Junto con algunos monasterios cristianos, los waqfs creados en el siglo X d. C. se encuentran entre las organizaciones benéficas más antiguas del mundo (ver, por ejemplo, el santuario Imam Reza).

Europa preindustrial

Tras la expansión de los monasterios, casas de beneficencia y otros hospitales, la donación de grandes sumas de dinero a instituciones se convirtió en una práctica común en la Europa occidental medieval. En el proceso, a lo largo de los siglos, esas instituciones adquirieron propiedades considerables y grandes fortunas en lingotes. Tras el colapso de los ingresos agrarios, muchas de estas instituciones se alejaron de las propiedades rurales para concentrarse en los bonos emitidos por el soberano local (el cambio se remonta al siglo XV para Venecia y al siglo XVII para Francia y la República Holandesa).. No se puede exagerar la importancia de la propiedad institucional laica y religiosa en la economía europea preindustrial, que comúnmente poseían del 10 al 30% de la tierra cultivable de una región determinada.

En el siglo XVIII, los inversores privados juntaron sus recursos para buscar boletos de lotería y acciones de tontina, lo que les permitió repartir el riesgo y convertirse en una de las primeras instituciones especulativas conocidas en Occidente.

Antes de 1980

Después de varias oleadas de disolución (principalmente durante la Reforma y el período revolucionario), el peso de las organizaciones benéficas tradicionales en la economía se derrumbó; en 1800, las instituciones poseían únicamente el 2% de la tierra cultivable en Inglaterra y Gales. Surgieron nuevos tipos de instituciones (bancos, compañías de seguros), pero a pesar de algunas historias de éxito, no lograron atraer una gran parte de los ahorros del público y, por ejemplo, en 1950 poseían el 48% de las acciones estadounidenses y ciertamente incluso menos en otros los paises.

Visión de conjunto

Debido a su sofisticación, los inversionistas institucionales pueden estar exentos de ciertas leyes de valores. Por ejemplo, en los Estados Unidos, los inversionistas institucionales generalmente son elegibles para comprar colocaciones privadas bajo la Regla 506 de la Regulación D como "inversionistas acreditados". Además, los grandes inversionistas institucionales de EE. UU. pueden calificar para comprar ciertos valores generalmente restringidos de la inversión minorista según la Regla 144A.

En Canadá, las empresas que venden a inversionistas acreditados pueden estar exentas de los informes reglamentarios de cada uno de los administradores de valores canadienses provinciales.

Inversores institucionales como intermediarios financieros

Como intermediarios entre inversores individuales y empresas, los inversores institucionales son importantes fuentes de capital en los mercados financieros. Al agrupar las inversiones de los electores, los inversionistas institucionales podrían reducir el costo de capital para los empresarios mientras diversifican las carteras de los electores. Su mayor capacidad para influir en el comportamiento corporativo, así como para seleccionar perfiles de inversores, puede ayudar a disminuir los costos de agencia.

Ciclo vital

Los horizontes de inversión de los inversores institucionales difieren, pero no comparten el mismo ciclo de vida que los seres humanos. A diferencia de los individuos, no tienen una fase de acumulación (vida laboral activa) seguida de una de consumo (jubilación), y no mueren. Aquí las compañías de seguros se diferencian del resto de inversores institucionales; ya que no pueden adivinar cuándo tendrán que pagar a sus clientes. Por lo tanto, necesitan activos altamente líquidos que reducen sus oportunidades de inversión. Otros, como los fondos de pensiones, pueden predecir a largo plazo cuándo tendrán que reembolsar a sus inversores, permitiéndoles invertir en activos menos líquidos, como acciones privadas, fondos de cobertura o materias primas. Finalmente, otras instituciones tienen un horizonte de inversión extendido, lo que les permite invertir en activos ilíquidos ya que es poco probable que se vean obligados a venderlos antes del plazo.

Tipos de inversores institucionales

• Gestor de activos
• Banco
• fondo de dotación
• Base
• fondo de cobertura
• Compañía de seguros
• Sociedad de inversión
• Confianza de inversión
• Fondo de inversión
• Fondo de pensiones
• Fondo de riqueza soberana
• Fideicomiso de inversión y fideicomiso de inversión
• oficinas familiares

Regional

En varios países, los diferentes tipos de inversores institucionales pueden ser más importantes. En los países exportadores de petróleo, los fondos soberanos son muy importantes, mientras que en los países desarrollados, los fondos de pensiones pueden ser más importantes.

Canadá

Algunos ejemplos de importantes inversores institucionales canadienses son:

• Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá (420,4 mil millones de dólares canadienses [2019])
• Caja de depósito y colocación de Québec (340,1 mil millones de dólares canadienses [2019])
• Plan de Pensiones para Docentes de Ontario (207.400 millones de dólares canadienses [2019])
• Corporación de Gestión de Inversiones de Columbia Británica (C $ 153,4 mil millones [2019])
• OMERS Sistema de jubilación de empleados municipales de Ontario((C$105 mil millones)
• Plan de Pensiones de Salud de Ontario ((C$100 mil millones)
• Gestión de inversiones de Alberta (118 800 millones de dólares canadienses [2019])
• Fondo de Pensiones de los Trabajadores del Centro y Este de Canadá (C $ 8 mil millones)
• Plan de Pensiones de la Facultad de Artes Aplicadas y Tecnología (C$13,500 millones)
• Fideicomiso de pensión OPSEU (22 mil millones de dólares canadienses)
• Ferrocarril del Pacífico canadiense (C $ 14,3 mil millones)
• Ferrocarril Nacional Canadiense (C $ 19,4 mil millones)

Porcelana

El programa de China para permitir que los inversionistas institucionales inviertan en su mercado de capitales se llama Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QWFII).

India

En India, el término Inversor Institucional Extranjero (FII) se utiliza para referirse a empresas extranjeras que invierten en los mercados de capital de India.

Recientemente, Foreign Institutional Investors (FII) ha invertido un total de $ 23 mil millones en el mercado indio en virtud de esto. Con esto, las reservas de divisas de la India han alcanzado un total de $ 584 mil millones y se ha convertido en un nuevo récord en el mercado indio.

También llamada inversión extranjera directa o IED, las agencias legales en India como SEBI han prescrito normas para registrar FII y también para regular dichas inversiones que fluyen a través de FII. En 2008, los FII representaron la categoría de inversión institucional más grande, con un estimado de US$ 751.14 mil millones.

Japón

Japón alberga el fondo de pensiones más grande del mundo (GPI) y alberga 63 de los 300 principales fondos de pensiones del mundo (según Assets Under Management). Éstos incluyen:

• Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno ($ 1045,5 mil millones [2011])
• Funcionarios del gobierno local ($ 165 mil millones [2004])
• Asociación de Fondos de Pensiones ($ 117 mil millones [2004])

Reino Unido

En el Reino Unido, los inversores institucionales pueden desempeñar un papel importante en los asuntos económicos y están muy concentrados en la milla cuadrada de la ciudad de Londres. Su riqueza representa alrededor de dos tercios del capital de las empresas que cotizan en bolsa. Para cualquier empresa dada, los 25 inversores más grandes tendrían que poder reunir más de la mitad de los votos.

Estados Unidos

Algunos ejemplos de importantes inversores institucionales estadounidenses son:

• Fondo Permanente de Alaska ($ 73 mil millones [2021])
• Asesores de Ensign Peak ($ ​​100 mil millones [2019])
• CalPERS ($ 389 mil millones [2020])
• CalSTRS ($ 282 mil millones [2021])
• Dotación de la Universidad de Harvard ($ 42 mil millones [2020])
• Jubilación común del estado de Nueva York ($248 mil millones [2020])
• Dotación de la Universidad de Princeton ($ 27 mil millones [2020])
• Dotación de la Universidad de Stanford ($ 30 mil millones [2020])
• Sistema de jubilación de maestros de Texas ($165 mil millones [2020])
• Dotación de la Universidad de Yale ($ 31 mil millones [2020])

Las principales asociaciones de inversores son:

• Asociación de Gestión de Inversiones
• Asociación de Aseguradores Británicos
• Asociación Nacional de Fondos de Pensiones
• La Asociación de Sociedades de Fideicomisos de Inversión

La IMA, ABI, NAPF y AITC, además de la Asociación de Casas de Valores y Banca Comercial Británica también estuvieron representadas por el Comité de Accionistas Institucionales (ISC). A partir de agosto de 2014, el ISC se convirtió efectivamente en el Comité de Inversores Institucionales (IIC), que comprende la Asociación de Aseguradores Británicos, la Asociación de Gestión de Inversiones y la Asociación Nacional de Fondos de Pensiones.