Inversionista acreditado

Un inversor acreditado o sofisticado es un inversor con un estatus especial según las leyes de regulación financiera. La definición de inversionista acreditado (si la hay) y las consecuencias de ser clasificado como tal varían entre países. Generalmente, los inversores acreditados incluyen personas de alto patrimonio neto, bancos, instituciones financieras y otras grandes corporaciones, que tienen acceso a inversiones complejas y de mayor riesgo, como capital de riesgo, fondos de cobertura e inversiones ángeles.

Las leyes pueden exigir que algunos tipos de ofertas financieras solo se realicen a inversores acreditados.

Criterios de acreditación

Australia

El artículo 708(8) de la Ley de Sociedades de 2001 se encuentra en el Capítulo 6D (Recaudación de fondos). Define el concepto de "inversor sofisticado" para excluirlos de ciertos requisitos de divulgación.

Esa sección prevé que un contador emita un certificado que indique que una persona cumple con los criterios prescritos en el Reglamento de Sociedades de 2001, es decir, activos netos de al menos 2,5 millones de dólares, o un ingreso bruto para cada uno de los dos últimos ejercicios económicos de al menos 250.000 dólares.

Existe una segunda definición de "inversor sofisticado" en el artículo 761GA de la Ley de Sociedades de 2001 en el Capítulo 7 (Servicios y mercados financieros). Define inversores sofisticados para que puedan ser tratados como clientes mayoristas (y no minoristas).

Según la ASIC, una persona con un certificado de inversionista sofisticado es un inversionista sofisticado a los efectos del Capítulo 6D y un cliente mayorista a los efectos del Capítulo 7.

Brasil

El 17 de diciembre de 2014, la CVM emitió las Instrucción nº 554 y nº 555, que entraron en vigor a partir del 1 de julio de 2015, según Mondaq.

La definición de inversores acreditados según la Regulación D de la SEC de Estados Unidos es análoga en Brasil a la combinación de dos categorías de inversores, clasificados por la Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como " vestidor profesional" (inversionista profesional) y "investidor qualificado" (inversionista calificado) bajo la Instrucción 539, artículos 9-A y 9-B.

Canadá

Un "inversor acreditado" (como se define en NI 45 106) es:

1. a person registered under the securities legislation of a jurisdiction of Canada, as an adviser or dealer, other than a person registered solely as a limited market dealer under one or both of the Securities Act (Ontario) or the Securities Act (Newfoundland and Labrador); or
2. una persona registrada o registrada anteriormente en virtud de la legislación sobre valores de una jurisdicción del Canadá como representante de una persona a la que se hace referencia en el párrafo a); o
3. un individuo que, ya sea solo o con un cónyuge, posee beneficiosos activos financieros con un valor total realizable que antes de impuestos, pero neto de cualquier pasivo relacionado, supera los 1.000.000 de dólares; o
4. un individuo cuyos ingresos netos antes de los impuestos superaron los 200.000 dólares en cada uno de los dos últimos años civiles o cuyos ingresos netos antes de los impuestos combinados con el de un cónyuge superaron los 300.000 dólares en cada uno de los dos últimos años civiles y que, en cualquier caso, espera razonablemente superar ese nivel neto de ingresos en el año civil en curso; o
5. un individuo que, ya sea solo o con un cónyuge, tiene activos netos de al menos $5,000,000; o
6. a person, other than an individual or investment fund, that has net assets of at least $5,000,000 as shown on its most recently prepared financial statements; or
7. a trust company or trust corporate registered or authorized to carry on business under the Trust and Loan Companies Act (Canadá) or under comparable legislation in a jurisdiction of Canada or a foreign jurisdiction, acting on behalf of a fully managed account managed by the trust company or trust corporate, as the case may be; or
8. un fondo de inversión que distribuya o haya distribuido sus valores únicamente a i) una persona que sea o fuera un inversionista acreditado en el momento de la distribución, ii) una persona que adquiera o adquiera valores adquiridos en las circunstancias mencionadas en las secciones 2.10 de NI 45 106 [inversión mínima] o 2.19 de NI 45 106 [Inversión adicional en fondos de inversión], o iii) una persona descrita en el apartado i) o 106
9. a person acting on behalf of a fully managed account managed by that person, if that person is registered or authorized to carry on business as an adviser or the equivalent under the securities legislation of a jurisdiction of Canada or a foreign jurisdiction; or
10. a person in respect of which all of the owners of interests, direct, indirect or beneficial, except the voting securities required by law to be owned by directors, are persons that are accredited investors (as defined in NI 45 106); or
11. un fondo de inversión que es asesorado por una persona inscrita como asesor o persona exenta del registro como asesor.

Tenga en cuenta que, a partir de 2016, muchas provincias de Canadá ahora permiten a inversores no acreditados invertir en mercados privados, dentro de límites específicos.

Unión Europea

Clientes minoristas que solicitan tratamiento como 'electivo' Los clientes profesionales (según lo define la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)) deben satisfacer al menos dos de los siguientes criterios cuantitativos al evaluar la experiencia, la experiencia y el conocimiento del cliente:

• el cliente ha realizado transacciones comerciales, de tamaño significativo (al menos 50.000 €), en el mercado correspondiente a una frecuencia media de 10 por trimestre sobre los cuatro trimestres anteriores;
• el tamaño de la cartera de instrumentos financieros del cliente, definida como depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supera los 500.000 euros;
• el cliente trabaja o ha trabajado en el sector financiero durante al menos un año en una posición profesional que requiere conocimiento de las transacciones o servicios previstos.

Israel

1. Un fideicomiso de inversión o gestor de fondos.
2. A management company or Provident fund as defined in the Israeli Provident fund law.
3. Una compañía de seguros.
4. Una corporación bancaria y una corporación auxiliar definida en la ley bancaria israelí (Licensing), además de una empresa de servicios conjuntos.
5. A registered (licensed) investment adviser.
6. Un miembro de intercambio.
7. An underwriter qualified to under section 56(c) of the Israel Securities Act.
8. Corporación (excepto una sociedad constituida con el fin de recibir servicios de asesoramiento sobre inversiones, comercialización de inversiones o gestión de carteras) con equidad de más de. Véanse las normas contables extranjeras, las normas internacionales de contabilidad y los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos según se definen en los artículos 17 b) 1) y 36 de la Ley de valores de Israel para la definición de "Equity".
9. A natural person that gave consent in writing to be considered eligible for the purposes of this Law and that meets at least one of the three criterion below:
   • Tiene un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores, según se define en el artículo 52 de la Ley de valores de Israel, que supera los 8 millones de dólares.
   • Tiene un ingreso anual de por lo menos 5.0001,2 millones por cada uno de los dos últimos años (o, junto con un cónyuge, han tenido un ingreso anual de 11,8 millones por cada uno de los dos últimos años).
   • Tiene un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores definidos en el artículo 52 de la Ley de valores de Israel, por un valor total superior a los 5 millones de dólares y han tenido un ingreso anual de al menos 5.000.000 dólares por cada uno de los dos últimos años (o, con un cónyuge, con un ingreso anual combinado por un monto de 9.000.000 dólares por cada uno de los dos últimos años).
10. Una sociedad que es totalmente propiedad de inversores acreditados sobre la base de los criterios anteriores.
11. Una sociedad constituida en el extranjero cuyas actividades son similares a las de las corporaciones establecidas anteriormente.

Nueva Zelanda

El artículo 5 de la Ley de Valores (1978) define a un inversionista sofisticado en Nueva Zelanda a los efectos de la subsección (2CC)(a), una persona es rica si un contador público independiente lo certifica, no más de 12 meses antes de la oferta. se hace, que el contador público está convencido, por motivos razonables, de que la persona (a) tiene activos netos de al menos $2,000,000; o (b) tuvo un ingreso bruto anual de al menos $200,000 para cada uno de los dos últimos años financieros. Hay una sección adicional a continuación que establece que un inversionista elegible (experimentado o sofisticado) es aquel que ha satisfecho a un inversionista financiero que cumple con ciertos criterios.

Singapur

En Singapur, el inversionista acreditado se define en la Sección 4A(1)(a) de la Ley de Valores y Futuros (SFA), Capítulo 289.

1. NET Activos personales superiores a 2 millones de dólares (o equivalentes en moneda extranjera). O
2. Ingresos en 12 meses anteriores de no menos de 300.000 dólares (o equivalentes en moneda extranjera). O
3. Una corporación con activos netos superiores a 10 millones de dólares en valor (o su equivalente en moneda extranjera) o cualquier otra cantidad que la Autoridad pueda prescribir, en lugar de la primera cantidad, determinada por — (A) la hoja de balance más reciente de la corporación; o (B) donde la corporación no esté obligada a preparar cuentas auditadas regularmente, una hoja de balance de la corporación certificada por la corporación como una visión verdadera y justa de la fecha de la corporación
4. El fideicomisario de la confianza que la Autoridad pueda prescribir, cuando actúe en esa capacidad; o
5. La otra persona que la Autoridad pueda prescribir.

Estados Unidos

En los Estados Unidos, para ser considerado un inversionista acreditado, una persona física debe tener un patrimonio neto de al menos $1,000,000, excluyendo el valor de su residencia principal, o tener ingresos de al menos $200,000 cada año durante el últimos dos años (o un ingreso combinado de $300,000 si está casado) y tiene la expectativa de ganar la misma cantidad este año, o debe ser titular de una licencia específica al día.

En términos más generales, el término "inversor acreditado" se define en la Regla 501 de la Regulación D de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) como:

1. a bank, insurance company, registered investment company, business development company, or small business investment company;
2. un plan de prestaciones de los empleados, en el sentido de la Ley de seguridad de los ingresos de los empleados, si un banco, una compañía de seguros o un asesor de inversión registrado toma las decisiones de inversión, o si el plan tiene activos totales superiores a 5 millones de dólares;
3. a benéfica organización, corporación o asociación con activos superiores a 5 millones de dólares;
4. a director, ejecutivo o socio general de la empresa que vende los valores;
5. a business in which all the equity owners are accredited investors;
6. una persona natural que tiene valor neto individual, o valor neto conjunto con el cónyuge de la persona, que supera los 1 millón de dólares en el momento de la compra, o tiene activos bajo administración de 1 millón o más, excluyendo el valor de la residencia primaria del individuo;
7. una persona natural con ingresos superiores a 200.000 dólares en cada uno de los dos últimos años o ingresos conjuntos con un cónyuge superior a 300.000 dólares para esos años y una expectativa razonable del mismo nivel de ingresos en el año en curso
8. un fideicomiso con activos superiores a $5 millones, no formado para adquirir los valores ofrecidos, cuyas compras hace una persona sofisticada.
9. a natural person who has certain professional certifications, designations orrlos u otras credenciales emitidas por una institución educativa acreditada, que la Comisión puede designar de vez en cuando. Actualmente los titulares en buen estado de las licencias Serie 7, Serie 65 y Serie 82.
10. personas naturales que son "asalariados reconocidos" de un fondo con respecto a las inversiones privadas.
11. sociedades de responsabilidad limitada con 5 millones de dólares en activos pueden ser inversores acreditados.
12. La SEC y los asesores de inversión registrados por el Estado, los asesores de presentación de informes exentos y las empresas de inversión de negocios rurales (RBIC) pueden calificar.
13. Tribus indias, organismos gubernamentales, fondos y entidades organizadas en virtud de las leyes de países extranjeros, que poseen "inversiones", tal como se define en la Regla 2a51-1(b) de la Ley de sociedades de inversión, por encima de 5 millones de dólares y que no se formó con el propósito específico de invertir en los valores ofrecidos.
14. Oficinas familiares con al menos 5 millones de dólares en activos bajo administración y sus "clientes familiares", ya que cada término se define en la Ley de Asesores de Inversiones.
15. "Spousal equivalent" a la definición de inversionista acreditada, para que los equivalentes de esponsal puedan agrupar sus finanzas con el fin de calificar como inversores acreditados.

Oportunidades

Los inversores acreditados tienen el derecho legal de comprar valores que no estén registrados ante organismos reguladores como la SEC. Los inversores acreditados también tienen acceso privilegiado a capital de riesgo, fondos de cobertura y transacciones que implican inversiones e instrumentos complejos y más riesgosos.