Inversión extranjera directa

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La inversión extranjera directa (IED) es una inversión en forma de propiedad mayoritaria en un negocio en un país por parte de una entidad con sede en otro país. Por lo tanto, se distingue de una inversión de cartera extranjera por una noción de control directo.

El origen de la inversión no afecta la definición, como IED: la inversión puede realizarse "inorgánicamente" comprando una empresa en el país objetivo u "orgánicamente" expandiendo las operaciones de un negocio existente en ese país.

Definiciones

En términos generales, la inversión extranjera directa incluye "fusiones y adquisiciones, construcción de nuevas instalaciones, reinversión de las ganancias obtenidas de operaciones en el extranjero y préstamos dentro de la empresa". En un sentido estricto, la inversión extranjera directa se refiere simplemente a la construcción de nuevas instalaciones y una participación gerencial duradera (10 por ciento o más de las acciones con derecho a voto) en una empresa que opera en una economía distinta a la del inversionista. La IED es la suma del capital social, el capital a largo plazo y el capital a corto plazo, tal como se muestra en la balanza de pagos. La IED suele implicar la participación en la gestión, empresas conjuntas, transferencia de tecnología y experiencia. El stock de IED es el neto(es decir, IED de salida menos IED de entrada) IED acumulada para un período determinado. La inversión directa excluye la inversión a través de la compra de acciones (si esa compra da como resultado que un inversor controle menos del 10% de las acciones de la empresa).

La IED, un subconjunto de los movimientos internacionales de factores, se caracteriza por el control de la propiedad de una empresa comercial en un país por parte de una entidad con sede en otro país. La inversión extranjera directa se distingue de la inversión extranjera de cartera, una inversión pasiva en valores de otro país, como acciones y bonos públicos, por el elemento de "control". Según el Financial Times, "las definiciones estándar de control utilizan el umbral del 10 por ciento acordado internacionalmente de las acciones con derecho a voto, pero esta es una zona gris, ya que a menudo un bloque más pequeño de acciones otorgará el control en empresas de participación amplia. Además, el control de la tecnología, la gestión, incluso las entradas cruciales pueden conferir un control de facto".

Antecedentes teóricos

Según Grazia Ietto-Gillies (2012),Antes de la teoría de Stephen Hymer con respecto a la inversión directa en la década de 1960, las razones detrás de la inversión extranjera directa y las corporaciones multinacionales fueron explicadas por la economía neoclásica basada en principios macroeconómicos. Estas teorías se basaban en la teoría clásica del comercio en la que el motivo del comercio era el resultado de la diferencia en los costos de producción de los bienes entre dos países, centrándose en el bajo costo de producción como motivo de la actividad exterior de una empresa. Por ejemplo, Joe S. Bain solo explicó el desafío de la internacionalización a través de tres principios fundamentales: ventajas de costos absolutos, ventajas de diferenciación de productos y economías de escala. Además, las teorías neoclásicas se crearon bajo el supuesto de la existencia de competencia perfecta.

Ante los desafíos de sus predecesores, Hymer centró su teoría en llenar los vacíos en materia de inversión internacional. La teoría propuesta por el autor aborda la inversión internacional desde un punto de vista diferente y más específico de la empresa. A diferencia de las teorías de inversión tradicionales basadas en la macroeconomía, Hymer afirma que existe una diferencia entre la mera inversión de capital, también conocida como inversión de cartera, y la inversión directa. La diferencia entre los dos, que se convertirá en la piedra angular de todo su marco teórico, es el tema del control, lo que significa que con la inversión directa las empresas pueden obtener un mayor nivel de control que con la inversión de cartera. Además, Hymer procede a criticar las teorías neoclásicas, afirmando que la teoría de los movimientos de capital no puede explicar la producción internacional. Además, aclara que la IED no es necesariamente un movimiento de fondos de un país de origen a un país receptor, y que se concentra en industrias particulares dentro de muchos países. Por el contrario, si las tasas de interés fueran el motivo principal de la inversión internacional, la IED incluiría muchas industrias en menos países.

Otra observación de Hymer iba en contra de lo sostenido por las teorías neoclásicas: la inversión extranjera directa no se limita a la inversión de los excedentes de ganancias en el exterior. De hecho, la inversión extranjera directa puede financiarse mediante préstamos obtenidos en el país receptor, pagos a cambio de capital (patentes, tecnología, maquinaria, etc.) y otros métodos.

Los principales determinantes de la IED son las perspectivas de crecimiento de la economía del país cuando se realiza la IED. Hymer propuso algunos determinantes más de la IED debido a las críticas, además de asumir el mercado y las imperfecciones. Estos son los siguientes:

  1. Ventajas específicas de la empresa: una vez que se agotó la inversión nacional, una empresa podría explotar sus ventajas vinculadas a las imperfecciones del mercado, lo que podría proporcionarle poder de mercado y una ventaja competitiva. Otros estudios intentaron explicar cómo las empresas podrían monetizar estas ventajas en forma de licencias.
  2. Eliminación de conflictos: el conflicto surge si una empresa ya está operando en un mercado extranjero o busca expandir sus operaciones dentro del mismo mercado. Él propone que la solución para este obstáculo surgió en forma de colusión, compartiendo el mercado con los rivales o intentando adquirir un control directo de la producción. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que una reducción del conflicto a través de la adquisición del control de las operaciones aumentará las imperfecciones del mercado.
  3. Propensión a formular una estrategia de internacionalización para mitigar el riesgo: Según su posición, las empresas se caracterizan por tener 3 niveles de toma de decisiones: la supervisión del día a día, la coordinación de decisiones gerenciales y la planificación y toma de decisiones estratégicas a largo plazo. La medida en que una empresa puede mitigar el riesgo depende de qué tan bien pueda formular una estrategia de internacionalización teniendo en cuenta estos niveles de decisión.

La importancia de Hymer en el campo de los negocios internacionales y la inversión extranjera directa proviene de que él fue el primero en teorizar sobre la existencia de empresas multinacionales (MNE) y las razones detrás de la IED más allá de los principios macroeconómicos, su influencia en académicos y teorías posteriores en negocios internacionales, como como la teoría OLI (propiedad, ubicación e internacionalización) de John Dunning y Christos Pitelis que se enfoca más en los costos de transacción. Además, "el componente de creación de valor de eficiencia de la IED y la actividad de las empresas multinacionales se vio fortalecido aún más por otros dos desarrollos académicos importantes en la década de 1990: las teorías basadas en recursos (RBV) y evolutivas".Además, algunas de sus predicciones se materializaron posteriormente, por ejemplo, el poder de organismos supranacionales como el FMI o el Banco Mundial que aumenta las desigualdades (Dunning & Piletis, 2008). Un fenómeno que el Objetivo de Desarrollo Sostenible 10 de las Naciones Unidas pretende abordar.

Tipos de IED

  1. La IED horizontal surge cuando una empresa duplica sus actividades en el país de origen en la misma etapa de la cadena de valor en un país receptor a través de la IED.
  2. Plataforma IED Inversión extranjera directa de un país de origen en un país de destino con el fin de exportar a un tercer país.
  3. La IED vertical tiene lugar cuando una empresa a través de la IED se mueve hacia arriba o hacia abajo en diferentes cadenas de valor, es decir, cuando las empresas realizan actividades de valor agregado etapa por etapa de manera vertical en un país receptor.

Métodos

El inversionista extranjero directo puede adquirir el poder de voto de una empresa en una economía a través de cualquiera de los siguientes métodos:

Formas de incentivos a la IED

Los incentivos a la inversión extranjera directa pueden adoptar las siguientes formas:

IED

Es más probable que los flujos de IED se dirijan a países con instituciones democráticas.

Un metanálisis de 2010 de los efectos de la inversión extranjera directa (IED) en las empresas locales en los países en desarrollo y en transición sugiere que la inversión extranjera aumenta considerablemente el crecimiento de la productividad local.

Europa

Según un estudio realizado por EY, Francia fue en 2020 el mayor receptor de inversión extranjera directa en Europa, por delante del Reino Unido y Alemania. EY atribuyó esto como un "resultado directo de las reformas del presidente Macron a las leyes laborales y los impuestos corporativos, que fueron bien recibidos por los inversores nacionales e internacionales por igual".

Porcelana

La IED en China, también conocida como RFDI (inversión extranjera directa en renminbi), ha aumentado considerablemente en la última década, alcanzando $ 19.1 mil millones en los primeros seis meses de 2012, convirtiendo a China en el mayor receptor de inversión extranjera directa en ese momento y superando los Estados Unidos, que tenía $ 17,4 mil millones de IED. En 2013, el flujo de IED hacia China fue de 24.100 millones de dólares, lo que resultó en una participación de mercado del 34,7 % de la IED en la región de Asia y el Pacífico. Por el contrario, la IED de China en 2013 fue de 8.970 millones de dólares, el 10,7% de la cuota de Asia-Pacífico. Durante la crisis financiera mundial, la IED cayó más de un tercio en 2009, pero se recuperó en 2010. China implementó la Ley de Inversión Extranjera en 2020.

India

La inversión extranjera se introdujo en 1991 bajo la Ley de Gestión de Divisas (FEMA), impulsada por el entonces ministro de finanzas Manmohan Singh. India prohibió a las entidades corporativas extranjeras (OCB) invertir en India. India impone un tope a la tenencia de acciones por parte de inversionistas extranjeros en varios sectores, la IED actual en los sectores de aviación y seguros está limitada a un máximo del 49%.Una encuesta de la UNCTAD de 2012 proyectó a la India como el segundo destino de IED más importante (después de China) para las empresas transnacionales durante 2010-2012. Según los datos, los sectores que atrajeron mayores flujos fueron servicios, telecomunicaciones, actividades de construcción y software y hardware informático. Mauricio, Singapur, EE. UU. y el Reino Unido se encontraban entre las principales fuentes de IED. Según datos de la UNCTAD, los flujos de IED fueron de 10.400 millones de dólares, una caída del 43 % con respecto al primer semestre del año pasado. En 2015, India emergió como el principal destino de IED superando a China y EE. UU. India atrajo IED de $ 31 mil millones en comparación con $ 28 mil millones y $ 27 mil millones de China y EE. UU. respectivamente.

Estados Unidos

En términos generales, Estados Unidos tiene una "economía abierta" fundamentalmente y pocas barreras a la IED.

La IED de EE. UU. ascendió a $ 194 mil millones en 2010. De la IED en los Estados Unidos en 2010, el 84% provino de o a través de ocho países: Suiza, el Reino Unido, Japón, Francia, Alemania, Luxemburgo, los Países Bajos y Canadá. Una fuente importante de inversión son los bienes raíces; la inversión extranjera en esta área totalizó $92,2 mil millones en 2013, bajo diversas formas de estructuras de compra (considerando las leyes de impuestos y residencia de los EE. UU.).

Un estudio de 2008 del Banco de la Reserva Federal de San Francisco indicó que los extranjeros tienen una mayor participación de sus carteras de inversión en Estados Unidos si sus propios países tienen mercados financieros menos desarrollados, efecto cuya magnitud disminuye con el ingreso per cápita. Los países con menos controles de capital y mayor comercio con los Estados Unidos también invierten más en los mercados de acciones y bonos de los Estados Unidos.

Los datos de la Casa Blanca informados en 2011 encontraron que un total de 5,7 millones de trabajadores estaban empleados en instalaciones altamente dependientes de inversores extranjeros directos. Por lo tanto, alrededor del 13% de la fuerza laboral manufacturera estadounidense dependía de tales inversiones. El salario promedio de dichos trabajos se encontró en alrededor de $ 70,000 por trabajador, más del 30% más que el salario promedio de toda la fuerza laboral de los EE. UU.

El presidente Barack Obama dijo en 2012: "En una economía global, Estados Unidos enfrenta una competencia cada vez mayor por los empleos y las industrias del futuro. Tomar medidas para garantizar que sigamos siendo el destino elegido por los inversores de todo el mundo nos ayudará a ganar esa competencia". y traer prosperidad a nuestro pueblo".

En septiembre de 2013, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos votó para aprobar la Ley de Inversión Global en Empleos Estadounidenses de 2013 (HR 2052; Congreso 113), un proyecto de ley que instruiría al Departamento de Comercio de los Estados Unidos a "realizar una revisión de la competitividad global de los Estados Unidos en la atracción de inversión extranjera directa". Los partidarios del proyecto de ley argumentaron que una mayor inversión extranjera directa ayudaría a la creación de empleo en los Estados Unidos.

Eurasia

En noviembre de 2021, un informe del Banco Euroasiático de Desarrollo reveló que Kazajstán contaba con el valor de acciones de IED más alto de la Unión Económica Euroasiática (EAEU) con $ 11,2 mil millones para 2020 y un aumento de más de $ 3 mil millones desde 2017.