Interés

Un signo bancario en Malawi que enumera las tasas de interés de las cuentas de depósito en la institución y la tasa base para prestar dinero a sus clientes

En finanzas y economía, interés es el pago de un prestatario o institución financiera que acepta depósitos a un prestamista o depositante de una cantidad superior al reembolso de la suma principal (es decir, la cantidad prestada), a un ritmo determinado. Es distinto de una tarifa que el prestatario puede pagar al prestamista oa un tercero. También es distinto del dividendo que paga una empresa a sus accionistas (propietarios) de sus ganancias o reservas, pero no a una tasa particular decidida de antemano, sino a prorrata como una participación en la recompensa obtenida por los empresarios que toman riesgos. cuando los ingresos obtenidos superan los costos totales.

Por ejemplo, un cliente generalmente pagaría intereses por un préstamo de un banco, por lo que le paga al banco una cantidad que es mayor que la cantidad que pidió prestada; o un cliente puede ganar intereses sobre sus ahorros y, por lo tanto, puede retirar más de lo que depositó originalmente. En el caso de los ahorros, el cliente es el prestamista y el banco desempeña el papel de prestatario.

Los intereses se diferencian de las ganancias en que los intereses los recibe un prestamista, mientras que las ganancias las recibe el propietario de un activo, una inversión o una empresa. (El interés puede ser parte o la totalidad de la ganancia de una inversión, pero los dos conceptos son distintos entre sí desde una perspectiva contable).

La tasa de interés es igual a la cantidad de interés pagada o recibida durante un período determinado dividida por la suma principal prestada o prestada (generalmente expresada como un porcentaje).

Interés compuesto significa que se gana interés sobre el interés anterior además del principal. Debido a la capitalización, el monto total de la deuda crece exponencialmente y su estudio matemático condujo al descubrimiento del número e. En la práctica, el interés se calcula con mayor frecuencia sobre una base diaria, mensual o anual, y su impacto está muy influenciado por su tasa compuesta.

Historia

Se cree que el crédito precedió a la existencia de las monedas en varios miles de años. El primer caso registrado de crédito es una colección de documentos sumerios antiguos del 3000 a. C. que muestran el uso sistemático del crédito para prestar tanto granos como metales. Se desconoce el surgimiento del interés como concepto, aunque su uso en Sumeria argumenta que estaba bien establecido como concepto en el año 3000 a. C., si no antes, y los historiadores creen que el concepto en su sentido moderno puede haber surgido del arrendamiento de animales o semillas. con fines productivos. El argumento de que las semillas adquiridas y los animales podían reproducirse se utilizó para justificar el interés, pero las antiguas prohibiciones religiosas judías contra la usura (נשך NeSheKh) representaban una "visión diferente".

La primera evidencia escrita de interés compuesto data aproximadamente del 2400 a. La tasa de interés anual era de aproximadamente el 20%. El interés compuesto era necesario para el desarrollo de la agricultura e importante para la urbanización.

Mientras que los puntos de vista tradicionales del Medio Oriente sobre los intereses eran el resultado del carácter urbanizado y económicamente desarrollado de las sociedades que los producían, la nueva prohibición judía sobre los intereses mostraba una influencia pastoral y tribal. A principios del segundo milenio a. C., dado que la plata utilizada a cambio de ganado o grano no podía multiplicarse por sí sola, las Leyes de Eshnunna instituyeron una tasa de interés legal, específicamente sobre los depósitos de dote. Los primeros musulmanes llamaron a esto riba, traducido hoy como el cobro de intereses.

El Primer Concilio de Nicea, en 325, prohibió al clero participar en la usura, que se definió como préstamos con un interés superior al 1 por ciento mensual (12,7 % AER). Los concilios ecuménicos del siglo IX aplicaron esta regulación a los laicos. La oposición de la Iglesia Católica al interés se endureció en la era de los escolásticos, cuando incluso defenderla se consideraba una herejía. Santo Tomás de Aquino, el principal teólogo de la Iglesia Católica, argumentó que el cobro de intereses es incorrecto porque equivale a 'doble cobro', cobrando tanto por la cosa como por el uso de la cosa.

En la economía medieval, los préstamos eran enteramente consecuencia de la necesidad (malas cosechas, incendio en un lugar de trabajo) y, en esas condiciones, se consideraba moralmente reprobable cobrar intereses. También se consideró moralmente dudoso, ya que no se producían bienes mediante el préstamo de dinero y, por lo tanto, no debería compensarse, a diferencia de otras actividades con producción física directa, como la herrería o la agricultura. Por la misma razón, el interés a menudo ha sido menospreciado en la civilización islámica, y casi todos los eruditos están de acuerdo en que el Corán prohíbe explícitamente cobrar intereses.

Los juristas medievales desarrollaron varios instrumentos financieros para fomentar el préstamo responsable y eludir las prohibiciones de la usura, como el Contractum trinius.

De Usury, de Brant Stultifera Navis (el buque de los tontos); corte de madera atribuido a Albrecht Dürer

En la era del Renacimiento, la mayor movilidad de las personas facilitó un aumento en el comercio y la aparición de condiciones apropiadas para que los emprendedores iniciaran nuevos y lucrativos negocios. Dado que el dinero prestado ya no era estrictamente para el consumo sino también para la producción, el interés ya no se veía de la misma manera.

El primer intento de controlar las tasas de interés a través de la manipulación de la oferta monetaria fue realizado por la Banque de France en 1847.

Finanzas islámicas

La segunda mitad del siglo XX vio el surgimiento de la banca y las finanzas islámicas sin intereses, un movimiento que aplica la ley islámica a las instituciones financieras y la economía. Algunos países, incluidos Irán, Sudán y Pakistán, han tomado medidas para erradicar el interés de sus sistemas financieros. En lugar de cobrar intereses, el prestamista sin intereses comparte el riesgo invirtiendo como socio en un esquema de reparto de pérdidas y ganancias, porque está prohibido el pago predeterminado del préstamo como interés, así como ganar dinero con dinero es inaceptable. Todas las transacciones financieras deben estar respaldadas por activos y no cobra ningún interés o comisión por el servicio de préstamo.

En la historia de las matemáticas

Se cree que Jacob Bernoulli descubrió la constante matemática e al estudiar una pregunta sobre el interés compuesto. Se dio cuenta de que si una cuenta que comienza con $1.00 y paga, digamos, 100% de interés anual, al final del año, el valor es de $2.00; pero si el interés se calcula y suma dos veces en el año, $1 se multiplica dos veces por 1,5, lo que da como resultado $1,00×1,5² = $2,25. La capitalización trimestral produce $1,00×1,25⁴ = $2,4414... y así sucesivamente.

Bernoulli notó que si la frecuencia de capitalización aumenta sin límite, esta secuencia se puede modelar de la siguiente manera:

limn→ → JUEGO JUEGO ()1+1n)n=e,{displaystyle lim _{nrightarrow infty }left(1+{dfrac {1}{n}right)^{n}=e,}

donde n es el número de veces que se capitalizará el interés en un año.

Economía

En economía, la tasa de interés es el precio del crédito y desempeña el papel del costo del capital. En una economía de libre mercado, las tasas de interés están sujetas a la ley de oferta y demanda de la oferta monetaria, y una explicación de la tendencia de las tasas de interés a ser generalmente mayores que cero es la escasez de fondos prestables.

A lo largo de los siglos, varias escuelas de pensamiento han desarrollado explicaciones sobre el interés y las tasas de interés. La Escuela de Salamanca justificaba el pago de intereses en función del beneficio para el prestatario, y los intereses percibidos por el prestamista en función de una prima por el riesgo de impago. En el siglo XVI, Martín de Azpilcueta aplicó un argumento de preferencia temporal: es preferible recibir un bien ahora que en el futuro. En consecuencia, el interés es una compensación por el tiempo que el prestamista renuncia al beneficio de gastar el dinero.

Sobre la pregunta de por qué las tasas de interés normalmente son mayores que cero, en 1770, el economista francés Anne-Robert-Jacques Turgot, Baron de Laune, propuso la teoría de la fructificación. Al aplicar un argumento de costo de oportunidad, comparando la tasa de préstamo con la tasa de rendimiento de la tierra agrícola, y un argumento matemático, aplicando la fórmula para el valor de una perpetuidad a una plantación, argumentó que el valor de la tierra aumentaría sin límite, como la tasa de interés se acercó a cero. Que el valor de la tierra siga siendo positivo y finito mantiene la tasa de interés por encima de cero.

Adam Smith, Carl Menger y Frédéric Bastiat también propusieron teorías de las tasas de interés. A fines del siglo XIX, el economista sueco Knut Wicksell, en su Interés y precios de 1898, elaboró una teoría integral de las crisis económicas basada en una distinción entre tasas de interés naturales y nominales. En la década de 1930, el enfoque de Wicksell fue refinado por Bertil Ohlin y Dennis Robertson y se conoció como la teoría de los fondos prestables. Otras teorías notables de la tasa de interés del período son las de Irving Fisher y John Maynard Keynes.

Cálculo

Interés simple

El interés simple se calcula solo sobre el monto principal, o sobre la parte restante del monto principal. Excluye el efecto de capitalización. El interés simple se puede aplicar durante un período de tiempo que no sea un año, por ejemplo, todos los meses.

El interés simple se calcula según la siguiente fórmula:

r⋅ ⋅ B⋅ ⋅ mn{displaystyle {frac {cdot Bcdot m} {n}}

dónde

r es la tasa de interés anual simple

B es el saldo inicial

m es el número de períodos de tiempo transcurridos y

n es la frecuencia de aplicación de interés.

Por ejemplo, imagine que el titular de una tarjeta de crédito tiene un saldo pendiente de $2500 y que la tasa de interés anual simple es del 12,99 % por año, aplicada mensualmente, por lo que la frecuencia de aplicación del interés es del 12 por año. Más de un mes,

0.1299× × $ $ 250012=$ $ 27.06{displaystyle {frac {0.1299times #2500}{12}=$27.06}

el interés vence (redondeado al centavo más cercano).

El interés simple aplicado durante 3 meses sería

0.1299× × $ $ 2500× × 312=$ $ 81.19{displaystyle {frac {0.1299times$2500times 3}{12}=$81.19}

Si el titular de la tarjeta paga solo intereses al final de cada uno de los 3 meses, la cantidad total de intereses pagados sería

0.1299× × $ $ 250012× × 3=$ $ 27.06por mes× × 3meses=$ $ 81.18{displaystyle {frac {0.1299times$2500}times 3=$27.06{text{ per month}}times 3{text{ months}=$81.18}

que es el interés simple aplicado durante 3 meses, según el cálculo anterior. (La diferencia de un centavo surge debido al redondeo al centavo más cercano).

Interés compuesto

El interés compuesto incluye el interés devengado sobre el interés que se acumuló previamente.

Compare, por ejemplo, un bono que paga el 6 por ciento semestralmente (es decir, cupones del 3 por ciento dos veces al año) con un certificado de depósito (GIC) que paga el 6 por ciento de interés una vez al año. El pago total de intereses es de $6 por $100 de valor nominal en ambos casos, pero el tenedor del bono semestral recibe la mitad de los $6 por año después de solo 6 meses (preferencia de tiempo), y así tiene la oportunidad de reinvertir el primer pago de cupón de $3 después del primeros 6 meses y gana intereses adicionales.

Por ejemplo, suponga que un inversionista compra $10,000 de valor nominal de un bono en dólares estadounidenses, que paga cupones dos veces al año, y que la tasa de cupón anual simple del bono es del 6 por ciento anual. Esto significa que cada 6 meses, el emisor paga al tenedor del bono un cupón de 3 dólares por cada 100 dólares de valor nominal. Al final de los 6 meses, el emisor paga al titular:

r⋅ ⋅ B⋅ ⋅ mn=6% % × × $ $ 10000× × 12=$ $ 300{displaystyle {frac {cdot Bcdot {fn}={frac {6%times$10,000times 1}{2}=$300}

Suponiendo que el precio de mercado del bono es 100, por lo que se cotiza a valor nominal, suponga además que el tenedor reinvierte inmediatamente el cupón gastándolo en otros $300 de valor nominal del bono. En total, el inversor ahora posee:

$ $ 10000+$ $ 300=()1+rn)⋅ ⋅ B=()1+6% % 2)× × $ $ 10000{displaystyle $10,000+$300=left(1+{frac {r}{n}right)cdot B=left(1+{frac {6%}right)times $10,000}

y así gana un cupón al final de los próximos 6 meses de:

r⋅ ⋅ B⋅ ⋅ mn=6% % × × ()$ $ 10000+$ $ 300)2=6% % × × ()1+6% % 2)× × $ $ 100002=$ $ 309{displaystyle {begin{aligned}{frac} {rcdot Bcdot m}{n} {frac {6%times left($10,000+$300right)}{2}}\\\fnMicroc {6%times left(1+{frac {6%}{2}right)times$10,000}\\\\\=$309end{aligned}}

Suponiendo que el bono se mantenga a la par, el inversionista acumula al final de 12 meses completos un valor total de:

$ $ 10,000+$ $ 300+$ $ 309=$ $ 10000+6% % × × $ $ 10,0002+6% % × × ()1+6% % 2)× × $ $ 100002=$ $ 10000× × ()1+6% % 2)2{displaystyle {begin{aligned}$ 10.000+$300+$309 {6%times $10,000}{2}}+{frac {6%times left(1+{frac {6%}{2}right)times$10,000}\\\\\$10,000times left(1+{frac} {6%}{2}right)}end{aligned}}

y el inversor ganó en total:

$ $ 10000× × ()1+6% % 2)2− − $ $ 10000=$ $ 10000× × ()()1+6% % 2)2− − 1){displaystyle {begin{aligned}$10,000times left(1+{frac {6%}{2}right)}{2}-$10,000=$10,000times left(left(1+{frac {6%}right)}{2}-1right)end{aligned}}}}}}}

La fórmula para la tasa de interés anual compuesta equivalente es:

()1+rn)n− − 1{displaystyle left(1+{frac {n}right)}{n}-1}

dónde

r es la tasa anual simple de interés

n es la frecuencia de interés de aplicación

Por ejemplo, en el caso de una tasa anual simple del 6%, la tasa compuesta equivalente anual es:

()1+6% % 2)2− − 1=1.032− − 1=6.09% % {displaystyle left(1+{frac {6%}{2}right)}{2}-1=1.03^{2}-1=6.09%}

Otras formulaciones

El saldo pendiente B_n de un préstamo después de n pagos regulares aumenta cada período por un factor de crecimiento de acuerdo con el interés periódico, y luego disminuye por la cantidad pagada p al final de cada período:

Bn=()1+r)Bn− − 1− − p,{displaystyle B_{n}={big (}1+r{big)} B_{n-1}-p,}

dónde

i = simple tasa anual de préstamo en forma decimal (por ejemplo, 10% = 0.10. La tasa de préstamo es la tasa utilizada para calcular pagos y saldos.)

r = tasa de interés del período (por ejemplo, i/12 para pagos mensuales) [2]

B₀ = saldo inicial, que equivale a la suma principal

Por sustitución repetida, se obtienen expresiones para B_n, que son linealmente proporcionales a B₀ y p, y el uso de la fórmula para la suma parcial de una serie geométrica da como resultado

Bn=()1+r)nB0− − ()1+r)n− − 1rp{displaystyle B_{n}=(1+r)^{n}B_{0}-{frac {(1+r)^{n}-1}{r}p}

Una solución de esta expresión para p en términos de B₀ y B_n se reduce a

p=r[()1+r)nB0− − Bn()1+r)n− − 1]{displaystyle p=rleft[{frac {(1+r)}B_{0}-B_{n}{(1+r)^{n}right]

Para encontrar el pago si el préstamo se va a terminar en n pagos, se establece B_n = 0.

La función PAGO que se encuentra en los programas de hojas de cálculo se puede utilizar para calcular el pago mensual de un préstamo:

p=PMT()Tasa,num,PV,FV,)=PMT()r,n,− − B0,Bn,){displaystyle p=mathrm {f} {text{rate},{text{num}},{text{PV}}},{text{FV}}},)=mathrm {PMT} (r,n,-B_{0},B_{n},)}}}}}}

Un pago de interés solamente sobre el saldo actual sería

pI=rB.{displaystyle P_{I}=rB.}

El interés total, I_T, pagado sobre el préstamo es

IT=np− − B0.{displaystyle I_{T}=np-B_{0}

Las fórmulas para un programa de ahorro regular son similares, pero los pagos se suman a los saldos en lugar de restarse, y la fórmula para el pago es el negativo de la anterior. Estas fórmulas son solo aproximadas ya que los saldos reales de los préstamos se ven afectados por el redondeo. Para evitar un pago insuficiente al final del préstamo, el pago debe redondearse al siguiente centavo.

Considere un préstamo similar pero con un nuevo período igual a k períodos del problema anterior. Si r_k y p_k son los nueva tarifa y forma de pago, ahora tenemos

Bk=B0.=()1+rk)B0− − pk.{displaystyle B_{k}=B'_{0}=(1+r_{k})B_{0}-p_{k}.

Al comparar esto con la expresión para B_k anterior, observamos que

rk=()1+r)k− − 1{displaystyle R_{k}=(1+r)^{k}-1}

y

pk=prrk.{displaystyle P_{k}={frac {p}}r_{k}

La última ecuación nos permite definir una constante que es la misma para ambos problemas:

BAlternativa Alternativa =pr=pkrk{displaystyle B^{*}={frac {p} {r}={frac} {fnK}} {f}}} {fnK}}}}} {f}}}}}}} {f}}}}}}}}}}} {f}}}}}}}}}}}}} {f}} {}}}}}}}}}} {}}}}}}}}}} {}}}}}}}}} {}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}

y B_k se pueden escribir como

Bk=()1+rk)B0− − rkBAlternativa Alternativa .{displaystyle B_{k}=(1+r_{k})B_{0}-r_{k}B^{*}

Resolviendo para r_k, encontramos una fórmula para r_k que involucra cantidades conocidas y B_k, el saldo después de k períodos:

rk=B0− − BkBAlternativa Alternativa − − B0{displaystyle ¿Qué? {B_{0}-B_{k} {B_}}.

Dado que B₀ podría ser cualquier saldo en el préstamo, la fórmula funciona para dos saldos cualesquiera separados por k períodos y puede usarse para calcular un valor para la tasa de interés anual.

B* es una escala invariante, ya que no cambia con los cambios en la duración del período.

Reordenando la ecuación para B^*, se obtiene un coeficiente de transformación (factor de escala):

λ λ k=pkp=rkr=()1+r)k− − 1r=k[1+()k− − 1)r2+⋯ ⋯ ]{displaystyle lambda ¿Qué? {fnK} {fnMicroc} {fnMicroc}}}} {fnK}} {f}}}} {fnMicroc} {r_{k}{r}={frac {(1+r)}{k}=kleft[1+{frac {(k-1)r}{2}+cdots right]} (ver teorema binomial)

y vemos que r y p se transforman de la misma manera:

rk=λ λ kr{displaystyle R_{k}=lambda _{k}r}

pk=λ λ kp{displaystyle p_{k}=lambda ¿Qué?.

El cambio en el saldo se transforma igualmente:

Δ Δ Bk=B.− − B=()λ λ krB− − λ λ kp)=λ λ kΔ Δ B{displaystyle Delta B_{k}=B'-B=(lambda _{k}rB-lambda ¿Por qué? Delta B.,

lo que da una idea del significado de algunos de los coeficientes que se encuentran en las fórmulas anteriores. La tasa anual, r₁₂, asume solo un pago por año y no es un "efectivo" tasa para pagos mensuales. Con los pagos mensuales, el interés mensual se paga de cada pago y, por lo tanto, no debe capitalizarse, y una tasa anual de 12·r tendría más sentido. Si uno solo hiciera pagos de intereses, la cantidad pagada por el año sería 12·r·B₀.

Sustituyendo p_k = r_k B* en la ecuación de B_k, obtenemos

Bk=B0− − rk()BAlternativa Alternativa − − B0){displaystyle B_{k}=B_{0}-r_{k}(B^{*}-B_{0}.

Como B_n = 0, podemos resolver para B*:

BAlternativa Alternativa =B0()1rn+1).{displaystyle B^{*}=B_{0}left({frac {1}{n}+1right).}

Reemplazar en la fórmula para B_k muestra que son una función lineal de r _k y por lo tanto el λ_k:

Bk=B0()1− − rkrn)=B0()1− − λ λ kλ λ n){displaystyle B_{k}=B_{0}left(1-{frac {fn} {fn}}derecha)=B_{0}left(1-{frac} {fn}}}derecho)=B_{0} {cHFFFF} {cH00}}}}derecho)}.

Esta es la forma más fácil de estimar los saldos si se conocen los λ_k. Sustituyendo en la primera fórmula para B_k arriba y resolviendo para λ_k+1, obtenemos

λ λ k+1=1+()1+r)λ λ k{displaystyle lambda _{k+1}=1+(1+r)lambda ¿Qué?.

λ₀ y λ_n se pueden encontrar usando la fórmula para λ_k arriba o calcular el λ_k recursivamente de λ₀ = 0 a λ_n.

Dado que p = rB*, la fórmula para el pago se reduce a

p=()r+1λ λ n)B0{displaystyle p=left(r+{frac {1}{lambda _{n}right)B_{0}}

y la tasa de interés promedio durante el período del préstamo es

rpréstamo=ITnB0=r+1λ λ n− − 1n,{displaystyle ¿Qué? {I_{T}{nB_{0}=r+{frac} {1}{lambda ¿Qué? {1}{n},}

que es menor que r si n > 1.

Instrumentos con descuento

• Estados Unidos y Canadá T-Bills (deuda gubernamental a corto plazo) tienen un cálculo diferente para el interés. Su interés se calcula como (100 −P)/P Donde P es el precio pagado. En lugar de normalizarlo a un año, el interés se prorratea por el número de días t: (365/t)·100. (Véase también: convención de la cuenta de día). El cálculo total es ((100 −P)/P)·(365/t)·100). Esto equivale a calcular el precio por un proceso llamado descuento a un simple tipo de interés.

Reglas generales

Regla de los 78

En la era anterior a que el poder de la computación electrónica estuviera ampliamente disponible, los préstamos de consumo de tasa fija en los Estados Unidos de América se tasarían utilizando la Regla de los 78, o "suma de dígitos" método. (La suma de los números enteros del 1 al 12 es 78). La técnica requería solo un cálculo simple.

Los pagos se mantienen constantes durante la vigencia del préstamo; sin embargo, los pagos se asignan a intereses en montos progresivamente menores. En un préstamo a un año, en el primer mes, se vencen 12/78 de todos los intereses adeudados durante la vida del préstamo; en el segundo mes, 11/78; progresando al duodécimo mes donde solo se debe 1/78 de todos los intereses. El efecto práctico de la Regla de los 78 es encarecer los pagos anticipados de los préstamos a plazo. Para un préstamo de un año, aproximadamente 3/4 de todos los intereses adeudados se cobran al sexto mes, y el pago del capital entonces hará que la tasa de interés efectiva sea mucho más alta que la APR utilizada para calcular los pagos.

En 1992, Estados Unidos prohibió el uso de la "Regla de los 78" intereses en relación con la refinanciación de hipotecas y otros préstamos de consumo a más de cinco años de plazo. Ciertas otras jurisdicciones han prohibido la aplicación de la Regla de los 78 en ciertos tipos de préstamos, particularmente préstamos de consumo.

Regla del 72

Para aproximar cuánto tarda el dinero en duplicarse a una tasa de interés dada, es decir, para que el interés compuesto acumulado alcance o supere el depósito inicial, divida 72 por la tasa de interés porcentual. Por ejemplo, con una tasa de interés anual del 6 por ciento, el dinero tardará 72/6 = 12 años en duplicarse.

La regla proporciona una buena indicación para tasas de interés de hasta el 10 %.

En el caso de una tasa de interés del 18 por ciento, la regla del 72 predice que el dinero se duplicará después de 72/18 = 4 años.

1.184=1.9388(4 d.p.){displaystyle 1.18^{4}=1.9388{ (4 d.p.)}}}

En el caso de una tasa de interés del 24 por ciento, la regla predice que el dinero se duplicará después de 72/24 = 3 años.

1.243=1.9066(4 d.p.){displaystyle 1.24^{3}=1.9066{text{ (4 d.p.)}}}}

Tipos de interés del mercado

Existen mercados de inversión (que incluyen el mercado monetario, el mercado de bonos e instituciones financieras minoristas como los bancos) que establecen las tasas de interés. Cada deuda específica tiene en cuenta los siguientes factores para determinar su tasa de interés:

Coste de oportunidad y consumo diferido

El costo de oportunidad abarca cualquier otro uso al que podría destinarse el dinero, incluidos los préstamos a otros, la inversión en otros lugares, la tenencia de efectivo o el gasto de los fondos.

Cobrar un interés igual a la inflación preserva el poder adquisitivo del prestamista, pero no compensa el valor del dinero en el tiempo en términos reales. El prestamista puede preferir invertir en otro producto en lugar de consumir. El rendimiento que podrían obtener de inversiones competidoras es un factor para determinar la tasa de interés que exigen.

Inflación

Dado que el prestamista aplaza el consumo, deseará, como mínimo, recuperar lo suficiente para pagar el aumento del costo de los bienes debido a la inflación. Debido a que se desconoce la inflación futura, hay tres formas de lograrlo:

• Gráfico X% interés "más inflación" Muchos gobiernos emiten bonos "retorno real" o "inflación indexada". El monto principal o los pagos de intereses se incrementan continuamente por la tasa de inflación. Vea la discusión a un tipo de interés real.
• Decide la tasa de inflación "esperada". Esto deja al prestamista expuesto al riesgo de inflación "inesperada".
• Permitir que la tasa de interés sea cambiada periódicamente. Mientras que una "tasa de interés fija" sigue siendo la misma durante toda la vida de la deuda, las tasas "variables" o "flotantes" pueden ser reajustadas. Hay productos derivados que permiten la cobertura y el intercambio entre los dos.

Sin embargo, las tasas de interés las fija el mercado, y sucede con frecuencia que son insuficientes para compensar la inflación: por ejemplo, en momentos de alta inflación durante, por ejemplo, la crisis del petróleo; y durante 2011, cuando los rendimientos reales de muchas acciones gubernamentales vinculadas a la inflación son negativos.

Predeterminado

Siempre existe el riesgo de que el prestatario entre en bancarrota, se fugue o deje de pagar el préstamo. La prima de riesgo intenta medir la integridad del prestatario, el riesgo de que su empresa tenga éxito y la seguridad de cualquier garantía prendada. Por ejemplo, los préstamos a países en desarrollo tienen primas de riesgo más altas que los del gobierno de EE. UU. debido a la diferencia en la solvencia. Una línea de crédito operativa para una empresa tendrá una tasa más alta que un préstamo hipotecario.

La solvencia de las empresas se mide a través de los servicios de calificación de bonos y las puntuaciones crediticias individuales de las oficinas de crédito. Los riesgos de una deuda individual pueden tener una gran desviación estándar de posibilidades. El prestamista puede querer cubrir su riesgo máximo, pero los prestamistas con carteras de deuda pueden reducir la prima de riesgo para cubrir solo el resultado más probable.

Composición de tipos de interés

En economía, el interés es considerado el precio del crédito, por lo tanto, también está sujeto a distorsiones por inflación. La tasa de interés nominal, que se refiere al precio antes del ajuste por inflación, es la visible para el consumidor (es decir, el interés marcado en un contrato de préstamo, extracto de tarjeta de crédito, etc.). El interés nominal está compuesto por la tasa de interés real más la inflación, entre otros factores. Una fórmula aproximada para el interés nominal es:

i=r+π π {displaystyle i=r+pi}

Dónde

i es la tasa de interés nominal

r es la tasa de interés real

y π es inflación.

Sin embargo, no todos los prestatarios y prestamistas tienen acceso a la misma tasa de interés, incluso si están sujetos a la misma inflación. Además, las expectativas de inflación futura varían, por lo que una tasa de interés prospectiva no puede depender de una tasa de interés real única más una tasa de inflación esperada única.

Las tasas de interés también dependen de la calidad crediticia o del riesgo de incumplimiento. Los gobiernos normalmente son deudores altamente confiables, y la tasa de interés de los valores gubernamentales normalmente es más baja que la tasa de interés disponible para otros prestatarios.

La ecuación:

i=r+π π +c{displaystyle i=r+pi +c}

relaciona las expectativas de inflación y el riesgo crediticio con las tasas de interés nominales y reales esperadas, durante la vida de un préstamo, donde

i es el interés nominal aplicado

r es el verdadero interés esperado

π es la inflación esperada y

c se distribuye de acuerdo con el riesgo de crédito percibido.

Interés moratorio

El interés moratorio es la tasa de interés que un prestatario debe pagar después de un incumplimiento sustancial de un convenio de préstamo.

El interés moratorio suele ser mucho más alto que la tasa de interés original, ya que refleja el agravamiento del riesgo financiero del prestatario. Los intereses moratorios compensan al prestamista por el riesgo adicional.

Desde la perspectiva del prestatario, esto significa que la falta de pago regular durante uno o dos períodos de pago o la falta de pago de impuestos o primas de seguro para la garantía del préstamo dará lugar a intereses sustancialmente más altos durante todo el plazo restante de el préstamo.

Los bancos tienden a agregar intereses moratorios a los acuerdos de préstamo para separar los diferentes escenarios.

En algunas jurisdicciones, las cláusulas de interés moratorio no se pueden hacer cumplir en contra de la política pública.

Plazo

Los plazos más cortos a menudo tienen menos riesgo de incumplimiento y exposición a la inflación porque el futuro cercano es más fácil de predecir. En estas circunstancias, las tasas de interés a corto plazo son más bajas que las tasas de interés a más largo plazo (una curva de rendimiento con pendiente positiva).

Intervención del gobierno

Las tasas de interés generalmente las determina el mercado, pero la intervención del gobierno, generalmente por parte de un banco central, puede influir fuertemente en las tasas de interés a corto plazo y es una de las principales herramientas de la política monetaria. El banco central ofrece tomar prestado (o prestar) grandes cantidades de dinero a una tasa que él determina (a veces es dinero que ha creado ex nihilo, es decir, impreso) lo que tiene una gran influencia en la oferta y la demanda y, por tanto, sobre los tipos de interés del mercado.

Operaciones de mercado abierto en Estados Unidos

La tasa efectiva de fondos federales se fijó en más de cincuenta años

La Reserva Federal (Fed) implementa la política monetaria en gran medida centrándose en la tasa de fondos federales. Esta es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos de un día para otro de fondos federales. Los fondos federales son las reservas mantenidas por los bancos en la Fed.

Las operaciones de mercado abierto son una herramienta dentro de la política monetaria implementada por la Reserva Federal para controlar las tasas de interés a corto plazo. Utilizando el poder de comprar y vender valores del Tesoro, la Oficina de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York puede suministrar dólares al mercado mediante la compra de notas del Tesoro de EE. UU., aumentando así la oferta monetaria de la nación. Al aumentar la oferta monetaria o la Oferta Agregada de Financiamiento (ASF), las tasas de interés caerán debido al exceso de dólares que los bancos terminarán teniendo en sus reservas. El exceso de reservas puede prestarse en el mercado de fondos federales a otros bancos, lo que reduce las tasas.

Tasas de interés y riesgo de crédito

Cada vez se reconoce más que durante el ciclo económico, las tasas de interés y el riesgo crediticio están estrechamente interrelacionados. El modelo Jarrow-Turnbull fue el primer modelo de riesgo crediticio que explícitamente tenía tasas de interés aleatorias en su núcleo. Lando (2004), Darrell Duffie y Singleton (2003) y van Deventer e Imai (2003) analizan las tasas de interés cuando el emisor del instrumento que devenga intereses puede incumplir.

Dinero e inflación

Los préstamos y bonos tienen algunas de las características del dinero y se incluyen en la oferta monetaria amplia.

Los gobiernos nacionales (siempre que, por supuesto, el país haya conservado su propia moneda) pueden influir en las tasas de interés y, por lo tanto, en la oferta y demanda de dichos préstamos, alterando así el total de préstamos y bonos emitidos. En términos generales, una tasa de interés real más alta reduce la oferta monetaria amplia.

A través de la teoría cuantitativa del dinero, los aumentos en la oferta monetaria conducen a la inflación. Esto significa que las tasas de interés pueden afectar la inflación en el futuro.

Liquidez

La liquidez es la capacidad de revender rápidamente un activo por un valor justo o casi justo. En igualdad de condiciones, un inversor querrá un mayor rendimiento de un activo ilíquido que de uno líquido, para compensar la pérdida de la opción de venderlo en cualquier momento. Los bonos del Tesoro de EE. UU. son altamente líquidos con un mercado secundario activo, mientras que algunas otras deudas son menos líquidas. En el mercado hipotecario, las tasas más bajas a menudo se emiten en préstamos que pueden revenderse como préstamos titulizados. Los préstamos altamente no tradicionales, como el financiamiento del vendedor, a menudo tienen tasas de interés más altas debido a la falta de liquidez.

Teorías de interés

La visión de interés de Aristóteles

Aristóteles y los escolásticos sostenían que era injusto reclamar el pago excepto en compensación por los propios esfuerzos y sacrificios, y que dado que el dinero es estéril por naturaleza, no hay pérdida en separarse temporalmente de él. La compensación por el riesgo o por la molestia de establecer un préstamo no era necesariamente inadmisible por estos motivos.

Desarrollo de la teoría del interés durante los siglos XVII y XVIII

Nicholas Barbon (c.1640–c.1698) descrito como un "error" el punto de vista de que el interés es un valor monetario, argumentando que debido a que el dinero normalmente se pide prestado para comprar activos (bienes y acciones), el interés que se cobra sobre un préstamo es un tipo de renta: "un pago por el uso de bienes& #34;. Según Schumpeter, las teorías de Barbon fueron olvidadas hasta que Joseph Massie presentó puntos de vista similares en 1750.

En 1752, David Hume publicó su ensayo "Del dinero" que relaciona el interés con la "demanda de préstamo", las "riquezas disponibles para satisfacer esa demanda" y las "utilidades derivadas del comercio". Schumpeter consideró la teoría de Hume superior a la de Ricardo y Mill, pero la referencia a las ganancias se concentra en un grado sorprendente en el 'comercio' en lugar de en la industria.

Turgot acercó la teoría del interés a su forma clásica. Industriales...

... compartir sus ganancias con los capitalistas que suministran los fondos (Réflexiones, LXXI). La parte que va a este último se determina como todos los otros precios (LXXV) por el juego de la oferta y la demanda entre prestatarios y prestamistas, de modo que el análisis es desde el principio firmemente plantado en la teoría general de los precios.

La teoría clásica del tipo de interés

La teoría clásica fue obra de varios autores, incluidos Turgot, Ricardo, Mountifort Longfield, J. S. Mill e Irving Fisher. Fue fuertemente criticado por Keynes, cuyos comentarios, sin embargo, hicieron una contribución positiva.

La teoría de Mill se expone en el capítulo "Del tipo de interés" en sus "Principios de economía política". Él dice que la tasa de interés se ajusta para mantener el equilibrio entre las demandas de préstamos y préstamos. Los particulares prestan para diferir el consumo o en aras de la mayor cantidad que podrán consumir en una fecha posterior debido a los intereses devengados. Piden prestado para anticipar el consumo (cuya conveniencia relativa se refleja en el valor del dinero en el tiempo), pero los empresarios también piden prestado para financiar la inversión y los gobiernos piden prestado por sus propios motivos. Las tres fuentes de demanda compiten por los préstamos.

Para que los préstamos empresariales estén en equilibrio con los préstamos:

El interés por el dinero... está regulado... por la tasa de ganancias que puede ser hecha por el empleo del capital...

Las 'ganancias' de Ricardo y Mill se hace más precisa por el concepto de eficiencia marginal del capital (la expresión, aunque no el concepto, se debe a Keynes), que puede definirse como el ingreso anual que producirá un incremento adicional de capital como proporción de su costo. Entonces, la tasa de interés r en equilibrio será igual a la eficiencia marginal del capital r' . En lugar de trabajar con r y r' por separado variables, podemos suponer que son iguales y dejar que la única variable r denote su valor común.

Teoría clásica de la determinación del tipo de interés. La curva roja sólida en el diagrama muestra el nivel deseado de ahorro s como función de r para los ingresos corrientes ..

El programa de inversión i (r) muestra cuánta inversión es posible con un retorno de al menos r. En una economía estacionaria, es probable que se asemeje a la curva azul del diagrama, con una forma escalonada que surge de la suposición de que las oportunidades de invertir con rendimientos superiores a r̂ se han agotado en gran medida, mientras que queda un margen sin explotar para invertir con un rendimiento menor.

El ahorro es el exceso del consumo diferido sobre el anticipado, y su dependencia del ingreso es muy parecida a la descrita por Keynes (ver La teoría general), pero en la teoría clásica definitivamente es una función creciente de r. (La dependencia de s del ingreso y no era relevante para las preocupaciones clásicas antes del desarrollo de las teorías del desempleo). La tasa de interés está dada por la intersección del sólido curva de ahorro roja con el programa de inversión azul. Pero mientras el programa de inversión sea casi vertical, un cambio en el ingreso (que en casos extremos conduce a la curva de ahorro roja quebrada) hará poca diferencia en la tasa de interés.

En algunos casos, el análisis será menos simple. La introducción de una nueva técnica, que lleve a la demanda de nuevas formas de capital, desplazará el paso a la derecha y reducirá su inclinación. O un aumento repentino en el deseo de anticipar el consumo (quizás a través del gasto militar en tiempo de guerra) absorberá la mayoría de los préstamos disponibles; la tasa de interés aumentará y la inversión se reducirá a la cantidad cuyo rendimiento la exceda. Esto se ilustra con la curva de ahorro roja punteada.

Las críticas de Keynes

En el caso de gastos extraordinarios en tiempos de guerra, es posible que el gobierno desee pedir prestado más de lo que el público estaría dispuesto a prestar a una tasa de interés normal. Si la curva roja punteada comenzaba en negativo y no mostraba ninguna tendencia a aumentar con r, entonces el gobierno estaría tratando de comprar lo que el público no estaba dispuesto a vender a ningún precio. Keynes menciona esta posibilidad como un punto "que podría, quizás, haber advertido a la escuela clásica que algo andaba mal" (pág. 182).

También comenta (en la misma página) que la teoría clásica no explica la suposición habitual de que "un aumento en la cantidad de dinero tiende a reducir la tasa de interés, al menos en el primer instancia".

El diagrama de Keynes del esquema de inversión carece de la forma escalonada que puede verse como parte de la teoría clásica. El objeta que

las funciones utilizadas por la teoría clásica... no proporcionan material para una teoría de la tasa de interés; pero podrían utilizarse para decirnos... cuál será el tipo de interés, si el nivel de empleo [que determina el ingreso] se mantiene en una determinada figura.

Carta (p. 184) Keynes afirma que "implica un argumento circular#34; construir una teoría de interés a partir del programa de inversión ya que

la "eficiencia marginal del capital" depende en parte de la escala de la inversión actual, y ya debemos conocer la tasa de interés antes de poder calcular cuál será esta escala.

Teorías de explotación, productividad y abstinencia

La teoría clásica del interés lo explica como la participación del capitalista en las ganancias empresariales, pero los autores premarginalistas no pudieron reconciliar estas ganancias con la teoría del valor trabajo (excluyendo a Longfield, quien era esencialmente un marginalista). Sus respuestas a menudo tenían un tono moral: Ricardo y Marx veían las ganancias como explotación, y la teoría de la productividad de McCulloch justificaba las ganancias presentando el equipo de capital como una encarnación del trabajo acumulado. La teoría de que el interés es un pago por la abstinencia se atribuye a Nassau Senior y, según Schumpeter, tenía una intención neutral, pero puede entenderse fácilmente como una afirmación moral y fue duramente criticada por Marx y Lassalle.

Teoría de Wicksell

Knut Wicksell publicó su "Interés y precios" en 1898, elaborando una teoría integral de las crisis económicas basada en una distinción entre tasas de interés naturales y nominales.

La contribución de Wicksell, de hecho, fue doble. Primero separó la tasa monetaria de interés de la hipotética tasa "natural" que habría resultado del equilibrio de la oferta de capital y la demanda en una economía más corta, y asumió que como resultado de la presencia de dinero solo, la tasa de mercado efectiva podría no corresponder a esta tasa ideal en la actualidad. A continuación se supone que a través del mecanismo de crédito, la tasa de interés tuvo una influencia en los precios; que un aumento de la tasa monetaria por encima del nivel "natural" produjo una caída, y una disminución por debajo de ese nivel un aumento, en los precios. Pero Wicksell llegó a la conclusión de que si la tasa natural coincidía con la tasa monetaria, la estabilidad de los precios seguiría.

En la década de 1930, el enfoque de Wicksell fue refinado por Bertil Ohlin y Dennis Robertson y se conoció como la teoría de los fondos prestables.

Teorías austriacas

Eugen Böhm von Bawerk y otros miembros de la Escuela Austriaca también propusieron teorías notables sobre la tasa de interés.

El decano de la escuela austriaca, Murray N. Rothbard, ve el énfasis en el mercado de préstamos que constituye el análisis general sobre el interés como una visión equivocada. Como explica en su principal obra económica, El hombre, la economía y el estado, la tasa de interés del mercado no es más que una manifestación del fenómeno natural de la preferencia temporal, que consiste en prefieren los bienes presentes a los bienes futuros. A Rothbard,

Demasiados escritores consideran la tasa de interés como sólo el precio de los préstamos en el mercado de préstamos. En realidad... la tasa de interés perdura todos los mercados del tiempo, y el mercado de préstamos productivos es un mercado de tiempo estrictamente subsidiario de sólo importancia derivada.

El interés se explica por la tasa de preferencia temporal entre las personas. Apuntar al mercado de préstamos es insuficiente en el mejor de los casos. Más bien, la tasa de interés es lo que se observaría entre las "etapas de producción", de hecho, un mercado de tiempo en sí mismo, donde los bienes de capital que se utilizan para hacer que los consumidores' los bienes se ordenan más lejos en el tiempo de los consumidores finales' etapa de bienes de la economía en la que tiene lugar el consumo. Es este repartido (entre estas diversas etapas que tenderán hacia la uniformidad), con los consumidores' bienes que representan bienes presentes y productores' bienes que representan bienes futuros, que se observa la tasa de interés real. Rothbard ha dicho que

La tasa de interés es igual a la tasa de propagación de precios en las distintas etapas.

Rothbard ha criticado además la concepción keynesiana de interés, diciendo

Un grave y fundamental error keynesiano es persistir en relación con la tasa de interés como una tasa de contrato de préstamos, en lugar de la diferencia de precios entre etapas de producción.

La indiferencia de Pareto

Pareto sostenía que

El tipo de interés, siendo uno de los muchos elementos del sistema general de equilibrio, fue, por supuesto, simultáneamente determinado con todos ellos para que no hubiera ningún punto en buscar cualquier elemento particular que 'causó' interés.

La teoría del tipo de interés de Keynes

El interés es uno de los componentes principales de las teorías económicas desarrolladas en la Teoría general del empleo, el interés y el dinero de Keynes de 1936. En su descripción inicial de la preferencia por la liquidez (la demanda de dinero) en el Capítulo 13, esta demanda es únicamente una función de la tasa de interés; y dado que se da la oferta y se asume el equilibrio, la tasa de interés está determinada por la oferta monetaria.

En su explicación posterior (capítulo 15), el interés no puede separarse de otras variables económicas y debe analizarse junto con ellas. Ver La teoría general para más detalles.

En contextos religiosos

Judaísmo

A los judíos se les prohíbe la usura en el trato con otros judíos, y este préstamo debe considerarse tzedaká, o caridad. Sin embargo, existen permisos para cobrar intereses sobre los préstamos a los no judíos. Esto se describe en las escrituras judías de la Torá, que los cristianos consideran parte del Antiguo Testamento, y otros libros del Tanakh. Del Tanakh de 1917 de la Sociedad de Publicaciones Judías, con números de versos cristianos, donde son diferentes, entre paréntesis:

Si prestas dinero a cualquiera Mi pueblo, hasta los pobres contigo, no serás a él como acreedor; ni le echaréis interés.

—Éxodo 22:24 (25)

No tengáis interés en él ni en aumento; pero temed a vuestro Dios, para que vuestro hermano viva contigo.

—Levítico 25:36

No le darás tu dinero en interés, ni le darás tus vituencias para aumentar.

—Levítico 25:37

No prestarás interés a tu hermano: interés por el dinero, interés por las vituencias, interés por cualquier cosa que sea prestada a interés.

—Deuteronomio 23:20 (19)

A un extranjero le prestarás interés; pero a tu hermano no prestarás interés; para que el Señor tu Dios te bendiga en todo lo que pones tu mano, en la tierra donde entras para poseerla.

—Deuteronomio 23:21 (20)

... que ha retirado su mano de los pobres, que no ha recibido interés ni aumento, ha ejecutado Mis ordenanzas, ha caminado en Mis estatutos; él no morirá por la iniquidad de su padre, él ciertamente vivirá.

—Ezequiel 18:17

El que no saca su dinero en interés, ni toma un soborno contra los inocentes. El que hace estas cosas nunca será movido.

—Salmo 15:5

Varios fallos históricos en la ley judía han mitigado las concesiones por usura hacia los no judíos. Por ejemplo, el comentarista del siglo XV, el rabino Isaac Abrabanel, especificó que la rúbrica para permitir el interés no se aplica a los cristianos o musulmanes, porque sus sistemas de fe tienen una base ética común que se origina en el judaísmo. El comentarista medieval, el rabino David Kimchi, extendió este principio a los no judíos que muestran consideración por los judíos, diciendo que deberían ser tratados con la misma consideración cuando piden prestado.

Islámico

Las siguientes citas son traducciones al inglés del Corán:

Los que cobran usura están en la misma posición que los controlados por la influencia del diablo. Esto es porque dicen que la usura es igual que el comercio. Sin embargo, Dios permite el comercio y prohíbe la usura. Así, cualquiera que oiga este mandamiento de su Señor, y se abstiene de la usura, puede guardar sus ganancias pasadas, y su juicio descansa con Dios. En cuanto a los que persisten en la usura, incurren en el infierno, donde permanecen para siempre.

—Al-Baqarah 2:275

Dios condena la usura, y bendice las caridades. A Dios le disgusta todo incrédulo pecador. Aquellos que creen y hacen buenas obras y establecen adoración y pagan a los pobres, su recompensa es con su Señor y no habrá temor sobre ellos ni se afligirán. Ustedes que creen, observarán a Dios y se abstendrán de todo tipo de usura, si son creyentes. Si no lo haces, entonces espera una guerra de Dios y Su mensajero. Pero si te arrepientes, puedes mantener tus capitales, sin infligir injusticias o incurrir en injusticia. Si el deudor no puede pagar, espere un mejor momento. Si renuncias al préstamo como caridad, sería mejor para ti, si lo supieras.

—Al-Baqarah 2:276–280

Oh ustedes que creen, no tomarán usura, agravada una y otra vez. Observa a Dios, para que puedas tener éxito.

—Al-'Imran 3:130

Y por practicar la usura, que estaba prohibida, y por consumir el dinero del pueblo ilícitamente. Hemos preparado para los incrédulos entre ellos una retribución dolorosa.

—Al-Nisa 4:161

La usura que se practica para aumentar la riqueza de algunas personas, no gana nada en Dios. Pero si la gente da a la caridad, buscando el placer de Dios, estos son los que reciben su recompensa muchos pliegues.

—Ar-Rum 30:39

La actitud de Mahoma hacia la usura se articula en su último sermón:

O Las personas, tal como ustedes consideran este mes, este día, esta ciudad como sagrada, así consideran la vida y la propiedad de cada musulmán como una confianza sagrada. Devuelve los bienes confiados a sus legítimos propietarios. No le hagas daño a nadie para que nadie te haga daño. Recordad que de hecho os encontraréis con vuestro Señor, y que Él ciertamente juzgará vuestras obras. Alá os ha prohibido tomar la usura, por lo tanto toda obligación usurífica será renunciada en adelante. Tu capital, sin embargo, es tuyo. No infligirás ni sufrirás ninguna inequidad. Alá ha juzgado que no habrá usura y que toda la usura debida a Abbas ibn 'Abd'al Muttalib (el tío de Profecía) será renunciada...

Cristianismo

Cristo expulsa a los Usurers del Templo, un corte de madera de Lucas Cranach el Viejo en Pasionario de Cristo y Anticristo

El Antiguo Testamento "condena la práctica de cobrar intereses porque un préstamo debe ser un acto de compasión y cuidado del prójimo"; enseña que "obtener una ganancia de un préstamo es explotar a esa persona y deshonrar el pacto de Dios (Éxodo 22:25–27)".

El primero de los teólogos escolásticos cristianos, San Anselmo de Canterbury, lideró el cambio de pensamiento que calificó el cobro de intereses como robo. Anteriormente, la usura había sido vista como una falta de caridad.

St. Tomás de Aquino, el principal teólogo escolástico de la Iglesia Católica Romana, argumentó que el cobro de intereses es incorrecto porque equivale a un 'doble cobro', cobrando tanto por la cosa como por el uso de la cosa. Tomás de Aquino dijo que esto sería moralmente incorrecto de la misma manera que si uno vendiera una botella de vino, cobrara por la botella de vino y luego cobrara a la persona que usa el vino para que realmente lo beba. De manera similar, uno no puede cobrar por un trozo de pastel y por comer el trozo de pastel. Sin embargo, esto, dijo Tomás de Aquino, es lo que hace la usura. El dinero es un medio de intercambio y se agota cuando se gasta. Cobrar por el dinero y por su uso (gastando) es, por tanto, cobrar dos veces por el dinero. Es también vender tiempo ya que el usurero cobra, en efecto, por el tiempo que el dinero está en manos del prestatario. El tiempo, sin embargo, no es un bien que cualquiera pueda cobrar. Al condenar la usura, Tomás de Aquino estuvo muy influido por los escritos filosóficos de Aristóteles recientemente redescubiertos y su deseo de asimilar la filosofía griega con la teología cristiana. Tomás de Aquino argumentó que en el caso de la usura, como en otros aspectos de la revelación cristiana, la doctrina cristiana se ve reforzada por el racionalismo aristotélico de la ley natural. El argumento de Aristóteles es que el interés es antinatural, ya que el dinero, como elemento estéril, no puede reproducirse naturalmente. Así, la usura choca con la ley natural del mismo modo que ofende la revelación cristiana: ver Pensamiento de Tomás de Aquino. Como tal, Santo Tomás de Aquino enseñó "que el interés es intrínsecamente injusto y que quien cobra interés peca."

Prohibir la usura no impidió la inversión, pero estipuló que para que el inversionista participe en las ganancias debe compartir el riesgo. En resumen, debe ser un joint-venturer. Simplemente invertir el dinero y esperar que se lo devuelvan independientemente del éxito de la empresa era ganar dinero simplemente teniendo dinero y no asumiendo ningún riesgo ni haciendo ningún trabajo ni ningún esfuerzo o sacrificio, lo cual es usura. Santo Tomás cita a Aristóteles diciendo que "vivir de la usura es sumamente antinatural". El Islam también condena la usura pero permite el comercio (Al-Baqarah 2:275), una alternativa que sugiere invertir y compartir ganancias y pérdidas en lugar de compartir solo ganancias a través de intereses. El judaísmo condena la usura hacia los judíos, pero la permite hacia los no judíos (Deut. 23:19-20). St Thomas permite, sin embargo, cargos por los servicios prestados. Por lo tanto, un banquero o prestamista podría cobrar por el trabajo o esfuerzo real que realizó, por ejemplo, cualquier cargo administrativo justo. La Iglesia Católica, en un decreto del Quinto Concilio de Letrán, permitió expresamente tales cargos con respecto a las cooperativas de ahorro y crédito en beneficio de los pobres conocidos como "montes pietatis".

En el siglo XIII, el cardenal Hostiensis enumeró trece situaciones en las que cobrar intereses no era inmoral. El más importante de ellos era el lucrum cessans (beneficios a los que se renuncia), que permitía al prestamista cobrar intereses 'para compensarlo por los beneficios a los que se había renunciado al invertir él mismo el dinero'. Esta idea es muy similar al costo de oportunidad. Muchos pensadores escolásticos que abogaron por la prohibición de los cargos por intereses también abogaron por la legitimidad de las ganancias lucrum cessans (por ejemplo, Pierre Jean Olivi y San Bernardino de Siena). Sin embargo, Hostiensis' las excepciones, incluso para lucrum cessans, nunca fueron aceptadas como oficiales por la Iglesia Católica Romana.

La Confesión de Fe de Westminster, una confesión de fe sostenida por las Iglesias Reformadas, enseña que la usura (el cobro de intereses de cualquier tipo) es un pecado prohibido por el octavo mandamiento.

La Iglesia Católica Romana siempre ha condenado la usura, pero en los tiempos modernos, con el ascenso del capitalismo y el desmantelamiento de la Iglesia Católica en los países mayoritariamente católicos, esta prohibición de la usura no se ha hecho cumplir.

La encíclica Vix Pervenit del Papa Benedicto XIV da las razones por las que la usura es pecaminosa:

La naturaleza del pecado llamado usura tiene su lugar y origen en un contrato de préstamo... [que] exige, por su propia naturaleza, que uno regrese a otro sólo tanto como haya recibido. El pecado descansa en el hecho de que a veces el acreedor desea más de lo que ha dado..., pero cualquier ganancia que exceda la cantidad que dio es ilícita y usurífica. No se puede tolerar el pecado de usuría argumentando que la ganancia no es grande o excesiva, sino más bien moderada o pequeña; no se puede tolerar argumentando que el prestatario es rico; ni siquiera argumentando que el dinero prestado no se deja ocioso, pero se gasta útilmente...

La Congregación de los Misioneros Hijos del Inmaculado Corazón de María, orden religiosa cristiana católica, enseña así que:

Podría parecer que poco está en juego cuando se trata de intereses, pero este es un asunto de dignidad humana. Una persona está hecha a imagen de Dios y por lo tanto puede nunca ser tratada como algo. El interés puede disminuir a la persona humana a una cosa para ser manipulada por dinero. En un artículo para el Obrero Católico, el Día Dorothy articula este pozo: "¿Puedo hablar de las personas que viven fuera de la usura... no saber la forma en que su dinero infértil ha criado más dinero por la inversión sabia en Dios sabe qué gas nervioso diabólico, drogas, napalm, misiles, o vanidades, cuando la vivienda y el empleo... para los pobres eran necesarios, y el dinero podría haber sido invertido allí?" Sus pensamientos eran un precursor de lo que el Papa Francisco llama ahora una "economía que mata". El pecado es decir "no" a Dios y la presencia de Dios al dañar a otros, a nosotros mismos o a toda la creación. Cargar interés es ciertamente pecaminoso cuando hacerlo aprovecha a una persona necesitada así como cuando significa invertir en corporaciones involucradas en el daño de las criaturas de Dios.