Hiperinflación

100 quintillion (10)²⁰) pengő, el mayor proyecto de ley de denominación emitido, Hungría, 1946. 1 sextillion pengő notas fueron impresas, pero nunca publicadas.

Hiperinflación en Venezuela representada por el tiempo que necesitaría dinero para perder el 90% de su valor promedio de rodaje (301 días, escala logarítmica invertida).

En economía, la hiperinflación es una inflación muy alta y típicamente acelerada. Rápidamente erosiona el valor real de la moneda local, a medida que aumentan los precios de todos los bienes. Esto hace que las personas minimicen sus tenencias en esa moneda, ya que generalmente cambian a monedas extranjeras más estables. Cuando se miden en monedas extranjeras estables, los precios suelen permanecer estables.

A diferencia de la baja inflación, donde el proceso de aumento de precios es prolongado y generalmente no se nota excepto al estudiar los precios de mercado anteriores, la hiperinflación ve un aumento rápido y continuo en los precios nominales, el costo nominal de los bienes y en la oferta de moneda. Por lo general, sin embargo, el nivel general de precios aumenta incluso más rápidamente que la oferta monetaria, ya que las personas intentan deshacerse de la moneda devaluada lo más rápido posible. Cuando esto sucede, la cantidad real de dinero (es decir, la cantidad de dinero en circulación dividida por el nivel de precios) disminuye considerablemente.

Casi todas las hiperinflaciones han sido causadas por déficits presupuestarios gubernamentales financiados por la creación de moneda. La hiperinflación a menudo se asocia con algún estrés en el presupuesto del gobierno, como guerras o sus secuelas, trastornos sociopolíticos, un colapso en la oferta agregada o en los precios de exportación, u otras crisis que dificultan que el gobierno recaude ingresos fiscales. Una fuerte disminución de los ingresos fiscales reales, junto con una fuerte necesidad de mantener el gasto público, junto con la incapacidad o la falta de voluntad para endeudarse, pueden llevar a un país a la hiperinflación.

Definición

Hiperinflación en Argentina

En 1956, Phillip Cagan escribió The Monetary Dynamics of Hyperinflation, el libro a menudo considerado como el primer estudio serio sobre la hiperinflación y sus efectos (aunque The Economics of Inflation de C. Bresciani-Turroni sobre la hiperinflación alemana se publicó en italiano en 1931). En su libro, Cagan definió un episodio hiperinflacionario que comienza en el mes en que la tasa de inflación mensual supera el 50 % y finaliza cuando la tasa de inflación mensual cae por debajo del 50 % y se mantiene así durante al menos un año. Los economistas suelen seguir la descripción de Cagan de que la hiperinflación se produce cuando la tasa de inflación mensual supera el 50% (esto equivale a una tasa anual de 12874,63%).

El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ha emitido una guía sobre normas contables en un entorno hiperinflacionario. No establece una regla absoluta sobre cuándo surge la hiperinflación, sino que enumera los factores que indican la existencia de la hiperinflación:

• La población general prefiere mantener su riqueza en activos no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Los montos de la moneda local se invierten inmediatamente para mantener el poder adquisitivo;
• La población en general considera sumas monetarias no en términos de moneda local sino en términos de moneda extranjera relativamente estable. Los precios se pueden citar en esa moneda;
• Las ventas y compras de crédito se efectúan a precios que compensan la pérdida prevista de poder adquisitivo durante el período de crédito, incluso si el período es corto;
• Los tipos de interés, los salarios y los precios están vinculados a un índice de precios; y
• La tasa de inflación acumulada a lo largo de tres años se aproxima, o excede, 100%.

Causas

Si bien puede haber una serie de causas de alta inflación, casi todas las hiperinflaciones han sido causadas por déficits presupuestarios gubernamentales financiados por la creación de moneda. Peter Bernholz analizó 29 hiperinflaciones (siguiendo la definición de Cagan) y concluye que al menos 25 de ellas han sido provocadas de esta forma. Una condición necesaria para la hiperinflación es el uso de papel moneda en lugar de monedas de oro o plata. La mayoría de las hiperinflaciones de la historia, con algunas excepciones, como la hiperinflación francesa de 1789-1796, ocurrieron después de que el uso de la moneda fiduciaria se generalizara a fines del siglo XIX. La hiperinflación francesa tuvo lugar después de la introducción de un papel moneda no convertible, el asignat.

Oferta monetaria

Las teorías monetaristas sostienen que la hiperinflación ocurre cuando hay un aumento rápido continuo (ya menudo acelerado) en la cantidad de dinero que no está respaldado por un crecimiento correspondiente en la producción de bienes y servicios.

Los aumentos en el precio que pueden resultar de la rápida creación de dinero pueden crear un círculo vicioso, requiriendo cantidades cada vez mayores de creación de dinero nuevo para financiar los déficits gubernamentales. Por lo tanto, tanto la inflación monetaria como la inflación de precios avanzan a un ritmo rápido. Estos precios en rápido aumento provocan una falta de voluntad generalizada de la población local para mantener la moneda local, ya que pierde rápidamente su poder adquisitivo. En cambio, gastan rápidamente el dinero que reciben, lo que aumenta la velocidad del flujo de dinero; esto a su vez provoca una mayor aceleración de los precios. Esto significa que el aumento en el nivel de precios es mayor que el de la oferta monetaria. La cantidad real de dinero, M/P, disminuye. Aquí M se refiere a la cantidad de dinero y P al nivel de precios.

Esto da como resultado un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero (incluida la moneda y los depósitos bancarios), lo que provoca una rápida inflación. Las tasas de inflación muy altas pueden provocar una pérdida de confianza en la moneda, similar a una corrida bancaria. Por lo general, el crecimiento excesivo de la oferta monetaria se debe a que el gobierno no puede o no quiere financiar completamente el presupuesto del gobierno a través de impuestos o préstamos y, en cambio, financia el déficit del presupuesto del gobierno mediante la impresión de dinero.

Los gobiernos a veces han recurrido a políticas monetarias excesivamente laxas, ya que les permite devaluar sus deudas y reducir (o evitar) un aumento de impuestos. La inflación monetaria es efectivamente un impuesto único sobre los acreedores que también redistribuye proporcionalmente a los deudores privados. Los efectos distributivos de la inflación monetaria son complejos y varían según la situación, con algunos modelos que encuentran efectos regresivos pero otros estudios empíricos efectos progresivos. Como forma de impuesto, es menos evidente que los impuestos recaudados y, por lo tanto, es más difícil de entender para los ciudadanos comunes. La inflación puede oscurecer las evaluaciones cuantitativas del verdadero costo de vida, ya que los índices de precios publicados solo analizan los datos en retrospectiva, por lo que pueden aumentar solo meses después. La inflación monetaria puede convertirse en hiperinflación si las autoridades monetarias no financian los crecientes gastos gubernamentales con impuestos, deuda pública, reducción de costos o por otros medios, ya sea porque

• durante el tiempo entre el registro o el pago de las transacciones imponibles y la recaudación de los impuestos adeudados, el valor de los impuestos recaudados cae en valor real a una pequeña fracción de los impuestos originales por cobrar; o
• los problemas de la deuda pública no encuentran a los compradores excepto en descuentos muy profundos; o
• una combinación de lo anterior.

Las teorías de la hiperinflación generalmente buscan una relación entre el señoreaje y el impuesto inflacionario. Tanto en el modelo de Cagan como en los modelos neoclásicos, se produce un punto de inflexión cuando el aumento de la oferta monetaria o la caída de la base monetaria hace imposible que un gobierno mejore su posición financiera. Por lo tanto, cuando se imprime dinero fiduciario, las obligaciones gubernamentales que no están denominadas en dinero aumentan su costo en más del valor del dinero creado.

El precio del oro en Alemania, 1 de enero de 1918 – 30 de noviembre de 1923. (La escala vertical es logarítmica).

A partir de esto, podría preguntarse por qué cualquier gobierno racional se involucraría en acciones que causan o continúan con la hiperinflación. Una de las razones de tales acciones es que, a menudo, la alternativa a la hiperinflación es la depresión o la derrota militar. La causa raíz es un tema de más disputa. Tanto en la economía clásica como en el monetarismo, siempre es el resultado de que la autoridad monetaria toma prestado dinero de manera irresponsable para pagar todos sus gastos. Estos modelos se centran en el señoreaje sin restricciones de la autoridad monetaria y las ganancias del impuesto inflacionario.

En la teoría económica neoclásica, la hiperinflación tiene sus raíces en un deterioro de la base monetaria, es decir, la confianza en que existe una reserva de valor que la moneda podrá controlar más adelante. En este modelo, el riesgo percibido de tener moneda aumenta drásticamente y los vendedores exigen primas cada vez más altas para aceptar la moneda. Esto, a su vez, lleva a un mayor temor de que la moneda se derrumbe, provocando primas aún más altas. Un ejemplo de esto es durante los períodos de guerra, guerra civil o conflicto interno intenso de otro tipo: los gobiernos deben hacer lo que sea necesario para seguir luchando, ya que la alternativa es la derrota. Los gastos no pueden reducirse de manera significativa ya que el principal desembolso son los armamentos. Además, una guerra civil puede dificultar la recaudación de impuestos o la recaudación de impuestos existentes. Mientras que en tiempos de paz el déficit se financia con la venta de bonos, durante una guerra suele ser difícil y costoso pedir prestado, especialmente si la guerra no va bien para el gobierno en cuestión. Las autoridades bancarias, sean centrales o no, "monetizan" el déficit, imprimiendo dinero para pagar los esfuerzos del gobierno por sobrevivir. La hiperinflación bajo los nacionalistas chinos de 1939 a 1945 es un ejemplo clásico de un gobierno que imprime dinero para pagar los costos de la guerra civil. Al final, la moneda llegó por vía aérea a través del Himalaya, y luego la moneda antigua salió volando para ser destruida.

La hiperinflación es un fenómeno complejo y una explicación puede no ser aplicable a todos los casos. Sin embargo, en ambos modelos, ya sea que ocurra primero la pérdida de confianza o el señoreaje del banco central, se enciende la otra fase. En el caso de una rápida expansión de la oferta monetaria, los precios suben rápidamente en respuesta al aumento de la oferta monetaria en relación con la oferta de bienes y servicios, y en el caso de pérdida de confianza, la autoridad monetaria responde a las primas de riesgo que tiene. para pagar "ejecutando las imprentas."

Choques de oferta

Varias hiperinflaciones fueron causadas por algún tipo de shock negativo extremo en la oferta, a veces, pero no siempre, asociado con guerras o desastres naturales.

Modelos

Dado que la hiperinflación es visible como un efecto monetario, los modelos de hiperinflación se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven tanto un rápido aumento en la oferta monetaria como un aumento en la velocidad del dinero si no se detiene la inflación (monetaria). Cualquiera de estos, o ambos juntos, son las causas fundamentales de la inflación y la hiperinflación. Un aumento dramático en la velocidad del dinero como causa de la hiperinflación es fundamental para la "crisis de confianza" modelo de hiperinflación, donde la prima de riesgo que los vendedores demandan por el papel moneda sobre el valor nominal crece rápidamente. La segunda teoría es que primero hay un aumento radical en la cantidad de medio circulante, que puede llamarse el "modelo monetario" de hiperinflación. En cualquiera de los modelos, el segundo efecto se deriva del primero: muy poca confianza que fuerza un aumento en la oferta monetaria, o demasiado dinero que destruye la confianza.

En el modelo de confianza, algún evento o serie de eventos, como derrotas en una batalla o una corrida en las acciones de la especie que respalda una moneda, elimina la creencia de que la autoridad que emite el el dinero seguirá siendo solvente, ya sea un banco o un gobierno. Debido a que las personas no quieren tener billetes que puedan perder su valor, quieren gastarlos. Los vendedores, al darse cuenta de que existe un mayor riesgo para la moneda, exigen una prima cada vez mayor sobre el valor original. Según este modelo, el método para terminar con la hiperinflación es cambiar el respaldo de la moneda, a menudo emitiendo uno completamente nuevo. La guerra es una causa comúnmente citada de crisis de confianza, particularmente perder en una guerra, como ocurrió durante la Viena napoleónica, y la fuga de capitales, a veces debido al "contagio" es otro. Desde este punto de vista, el aumento en el medio circulante es el resultado de que el gobierno intenta ganar tiempo sin llegar a un acuerdo con la raíz de la falta de confianza en sí misma.

En el modelo monetario, la hiperinflación es un ciclo de retroalimentación positiva de rápida expansión monetaria. Tiene la misma causa que el resto de la inflación: los organismos emisores de dinero, centrales o no, producen moneda para pagar costos en espiral, a menudo debido a una política fiscal laxa o los crecientes costos de la guerra. Cuando los empresarios perciben que el emisor está comprometido con una política de rápida expansión de la moneda, aumentan los precios para cubrir la caída esperada en el valor de la moneda. Luego, el emisor debe acelerar su expansión para cubrir estos precios, lo que empuja el valor de la moneda a la baja aún más rápido que antes. Según este modelo, el emisor no puede "ganar" y la única solución es detener abruptamente la expansión de la moneda. Desafortunadamente, el final de la expansión puede causar un impacto financiero severo a quienes usan la moneda, ya que las expectativas se ajustan repentinamente. Esta política, combinada con reducciones de pensiones, salarios y gastos gubernamentales, formó parte del consenso de Washington de la década de 1990.

Sea cual sea la causa, la hiperinflación afecta tanto a la oferta como a la velocidad del dinero. Cuál viene primero es un tema de debate, y puede que no haya una historia universal que se aplique a todos los casos. Pero una vez que se establece la hiperinflación, el patrón de aumentar el stock de dinero, por cualquier agencia que esté autorizada a hacerlo, es universal. Debido a que esta práctica aumenta la oferta de moneda sin ningún aumento correspondiente en la demanda de la misma, el precio de la moneda, es decir, el tipo de cambio, cae naturalmente en relación con otras monedas. La inflación se convierte en hiperinflación cuando el aumento de la oferta monetaria convierte áreas específicas del poder de fijación de precios en un frenesí general de gasto rápido antes de que el dinero pierda su valor. El poder adquisitivo de la moneda cae tan rápidamente que mantener efectivo incluso por un día es una pérdida inaceptable de poder adquisitivo. Como resultado, nadie tiene moneda, lo que aumenta la velocidad del dinero y empeora la crisis.

Debido a que el rápido aumento de los precios socava el papel del dinero como depósito de valor, la gente trata de gastarlo en bienes o servicios reales lo más rápido posible. Así, el modelo monetario predice que la velocidad del dinero aumentará como resultado de un aumento excesivo de la oferta monetaria. En el punto en que la velocidad del dinero y los precios se aceleran rápidamente en un círculo vicioso, la hiperinflación está fuera de control, porque los mecanismos ordinarios de política, como el aumento de los requisitos de reserva, el aumento de las tasas de interés o la reducción del gasto público, serán ineficaces y se responderá desplazándolos. del dinero rápidamente devaluado y hacia otros medios de cambio.

Durante un período de hiperinflación, las corridas bancarias, los préstamos por períodos de 24 horas, el cambio a monedas alternativas, el regreso al uso de oro o plata o incluso el trueque se vuelven comunes. Muchas de las personas que atesoran oro hoy en día esperan una hiperinflación y se protegen de ella manteniendo el metal. También puede haber una gran fuga de capitales o una fuga hacia una empresa "dura" moneda como el dólar estadounidense. Esto a veces se enfrenta con controles de capital, una idea que ha pasado de ser estándar a anatema y de regreso a la semi-respetabilidad. Todo esto constituye una economía que está operando de manera "anormal" lo que puede conducir a disminuciones en la producción real. Si es así, eso intensifica la hiperinflación, ya que significa que la cantidad de bienes en "demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes" la formulación también se reduce. Esto también es parte del círculo vicioso de la hiperinflación.

Una vez que se ha encendido el círculo vicioso de la hiperinflación, casi siempre se requieren medidas políticas drásticas. El simple aumento de las tasas de interés es insuficiente. Bolivia, por ejemplo, pasó por un período de hiperinflación en 1985, donde los precios aumentaron 12.000% en menos de un año. El gobierno elevó el precio de la gasolina, que había estado vendiendo con grandes pérdidas para calmar el descontento popular, y la hiperinflación se detuvo casi de inmediato, ya que pudo atraer divisas vendiendo su petróleo en el extranjero. Terminó la crisis de confianza y la gente devolvió los depósitos a los bancos. La hiperinflación alemana (1919 - noviembre de 1923) terminó con la producción de una moneda basada en activos prestados por los bancos, llamada Rentenmark. La hiperinflación a menudo termina cuando un conflicto civil termina con la victoria de un lado.

Aunque los controles de salarios y precios a veces se usan para controlar o prevenir la inflación, ningún episodio de hiperinflación ha terminado con el uso de controles de precios únicamente, porque los controles de precios que obligan a los comerciantes a vender a precios muy por debajo de sus costos de reabastecimiento provocan escasez que hacen que los precios suban aún más.

El ganador del premio Nobel, Milton Friedman, dijo: "Los economistas no sabemos mucho, pero sí sabemos cómo crear una escasez". Si desea crear una escasez de tomates, por ejemplo, simplemente apruebe una ley que establezca que los minoristas no pueden vender tomates a más de dos centavos la libra. Instantáneamente tendrás escasez de tomate. Es lo mismo con el petróleo o el gas."

Efectos

Alemania, 1923: los billetes habían perdido tanto valor que se utilizaron como papel pintado.

La hiperinflación aumenta los precios del mercado de valores, acaba con el poder adquisitivo de los ahorros públicos y privados, distorsiona la economía a favor del acaparamiento de activos reales, hace que la base monetaria (ya sea en metálico o en moneda fuerte) se vaya del país y hace que el área afligida anatema a la inversión.

Una de las características más importantes de la hiperinflación es la sustitución acelerada del dinero inflacionario por dinero estable: oro y plata en épocas anteriores, luego monedas extranjeras relativamente estables después del colapso de los estándares oro o plata (Ley de Thiers).). Si la inflación es lo suficientemente alta, las regulaciones gubernamentales, como fuertes sanciones y multas, a menudo combinadas con controles de cambio, no pueden evitar esta sustitución de moneda. Como consecuencia, la moneda inflacionaria suele estar muy infravalorada en comparación con la moneda extranjera estable en términos de paridad de poder adquisitivo. Para que los extranjeros puedan vivir barato y comprar a precios bajos en los países afectados por la alta inflación. De ello se deduce que los gobiernos que no logran diseñar una reforma monetaria exitosa a tiempo deben finalmente legalizar las monedas extranjeras estables (o, anteriormente, el oro y la plata) que amenazan con sustituir completamente el dinero inflacionario. De lo contrario, sus ingresos fiscales, incluido el impuesto inflacionario, se aproximarán a cero. El último episodio de hiperinflación en el que se pudo observar este proceso fue en Zimbabue en la primera década del siglo XXI. En este caso, el dinero local fue expulsado principalmente por el dólar estadounidense y el rand sudafricano.

La promulgación de controles de precios para evitar que se descuente el valor del papel moneda en relación con el oro, la plata, las divisas u otros productos básicos no obliga a aceptar un papel moneda que carece de valor intrínseco. Si la entidad responsable de imprimir una moneda promueve la emisión excesiva de dinero, con otros factores que contribuyen a un efecto de refuerzo, la hiperinflación generalmente continúa. La hiperinflación generalmente se asocia con el papel moneda, que se puede usar fácilmente para aumentar la oferta monetaria: agregue más ceros a las placas e imprima, o incluso selle billetes antiguos con números nuevos. Históricamente, ha habido numerosos episodios de hiperinflación en varios países, seguidos de un retorno al "dinero duro". Las economías más antiguas volverían a la moneda fuerte y al trueque cuando el medio circulante se devaluara excesivamente, generalmente después de una 'carrera'. en la reserva de valor.

Gran parte de la atención sobre la hiperinflación se centra en el efecto sobre los ahorradores cuyas inversiones pierden valor. Los cambios en las tasas de interés a menudo no pueden mantenerse al día con la hiperinflación o incluso con la alta inflación, ciertamente con tasas de interés fijas por contrato. Por ejemplo, en la década de 1970 en el Reino Unido, la inflación alcanzó el 25% anual, pero las tasas de interés no superaron el 15%, y solo brevemente, y existían muchos préstamos con tasa de interés fija. Contractualmente, a menudo no hay impedimento para que un deudor liquide su deuda a largo plazo con "efectivo hiperinflado", ni un prestamista podría simplemente suspender el préstamo de alguna manera. "Sanciones por redención anticipada" a menudo se basaban (y todavía lo hacen) en una multa de n meses de interés/pago; de nuevo, no hubo impedimento real para pagar lo que había sido un gran préstamo. En la Alemania de entreguerras, por ejemplo, se eliminó gran parte de la deuda privada y corporativa, sin duda para aquellos que tenían préstamos a tasa de interés fija.

Ludwig von Mises usó el término "boom de ruptura" (Alemán: Katastrophenhausse) para describir las consecuencias económicas de un aumento absoluto de la oferta monetaria base. A medida que se proporciona más y más dinero, las tasas de interés descienden hacia cero. Al darse cuenta de que el dinero fiduciario está perdiendo valor, los inversores intentarán colocar dinero en activos como bienes raíces, acciones e incluso arte; ya que estos parecen representar "real" valor. Por lo tanto, los precios de los activos se están inflando. Este proceso potencialmente en espiral conducirá en última instancia al colapso del sistema monetario. El efecto Cantillon dice que aquellas instituciones que reciben el nuevo dinero primero son las beneficiarias de la política.

Consecuencias

La hiperinflación se acaba con remedios drásticos, como imponer la terapia de choque de recortar los gastos del gobierno o alterar la base monetaria. Una forma que esto puede tomar es la dolarización, el uso de una moneda extranjera (no necesariamente el dólar estadounidense) como unidad monetaria nacional. Un ejemplo fue la dolarización en Ecuador, iniciada en septiembre de 2000 en respuesta a una pérdida del 75% del valor del sucre ecuatoriano a principios de 2000. Por lo general, la "dolarización" tiene lugar a pesar de todos los esfuerzos del gobierno para evitarlo mediante controles de cambio, fuertes multas y sanciones. Por lo tanto, el gobierno tiene que tratar de diseñar una reforma monetaria exitosa que estabilice el valor del dinero. Si no se logra con esta reforma se prosigue la sustitución de la inflación por dinero estable. Por lo tanto, no sorprende que haya habido al menos siete casos históricos en los que el buen dinero (extranjero) expulsó por completo el uso de la moneda inflacionaria. Al final, el gobierno tuvo que legalizar el primero, porque de lo contrario sus ingresos se habrían reducido a cero.

La hiperinflación siempre ha sido una experiencia traumática para las personas que la sufren, y el siguiente régimen político casi siempre promulga políticas para tratar de evitar que vuelva a ocurrir. A menudo, esto significa hacer que el banco central sea muy agresivo en el mantenimiento de la estabilidad de precios, como fue el caso del Bundesbank alemán, o cambiar a una base monetaria sólida, como una caja de conversión. Muchos gobiernos han promulgado controles de precios y salarios extremadamente estrictos a raíz de la hiperinflación, pero esto no evita una mayor inflación de la oferta monetaria por parte del banco central y siempre conduce a una escasez generalizada de bienes de consumo si los controles se aplican estrictamente.

Moneda

En los países que experimentan hiperinflación, el banco central a menudo imprime dinero en denominaciones cada vez mayores a medida que los billetes de menor denominación pierden valor. Esto puede resultar en la producción de billetes de banco de denominaciones inusualmente grandes, incluidos aquellos denominados en montos de 1,000,000,000 o más.

• A finales de 1923, la República Weimar de Alemania estaba emitiendo dos millones de billetes y sellos postales con un valor nominal de cincuenta mil millones de marcos. El billete de mayor valor emitido por el Reichsbank del gobierno de Weimar tenía un valor nominal de 100 trillones (10)¹⁴; 100,000,000; 100 millones). A la altura de la inflación, un dólar estadounidense valía 4 billones de marcos alemanes. Una de las firmas que imprimían estas notas presentó una factura por el trabajo al Reichsbank para 32.776.889.763.734.490.417.05 (3.28 × 10¹⁹, aproximadamente 33 quintillion) marcas.
• El mayor billete de denominación emitido oficialmente para circulación fue en 1946 por el Banco Nacional de Hungría por la cantidad de 100 quintillion pengő (10)²⁰; 100,000,000,000,000; 100 millones de millones) imagen. (Un billete vale 10 veces más, 10²¹ (1 sextillion) pengő, fue impreso pero no publicado imagen.) Los billetes no mostraban los números completos: "7 millones b.-pengő" ("7 millones de billones pengő") y "un milliard b.-pengő" fueron deletreados en su lugar. Esto hace que los 100.000.000.000.000 El dólar de Zimbabwe indica la nota con el mayor número de ceros mostrados.
• La hiperinflación posterior a la Segunda Guerra Mundial de Hungría registró la tasa de inflación mensual más extrema jamás alcanzada – 41,9 cuadrillón (4,19 × 10¹⁶%; 41.900.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000 para julio de 1946, que asciende a precios duplicados cada 15.3 horas. En comparación, el 14 de noviembre de 2008, la tasa de inflación anual de Zimbabwe se estimó en 89,7 sextillion (10)²¹) por ciento. La tasa de inflación mensual más alta de ese período fue de 79,6 millones por ciento (7,96 × 10¹⁰%; 79.600,000,000%), y un tiempo doble de 24,7 horas.

Una forma de evitar el uso de números grandes es declarando una nueva unidad monetaria. (Por ejemplo, en lugar de 10 000 000 000 dólares, un banco central podría establecer 1 dólar nuevo = 1 000 000 000 dólares antiguos, por lo que el billete nuevo diría '10 dólares nuevos'). Un ejemplo de esto es Turquía' s revaluación de la lira el 1 de enero de 2005, cuando la antigua lira turca (TRL) se convirtió en la nueva lira turca (TRY) a una tasa de 1.000.000 de la antigua lira turca por 1 nueva lira turca. Si bien esto no reduce el valor real de una moneda, se denomina redenominación o revaluación y también ocurre ocasionalmente en países con tasas de inflación más bajas. Durante la hiperinflación, la inflación de la moneda ocurre tan rápido que las letras alcanzan grandes cantidades antes de la revaluación.

Algunos billetes se sellaron para indicar cambios de denominación, ya que habría llevado demasiado tiempo imprimir nuevos billetes. Cuando se imprimieran nuevos billetes, serían obsoletos (es decir, tendrían una denominación demasiado baja para ser útiles).

Las monedas metálicas fueron víctimas rápidas de la hiperinflación, ya que el valor de desecho del metal excedía enormemente su valor nominal. Se fundieron cantidades masivas de monedas, generalmente de forma ilícita, y se exportaron como moneda fuerte.

Los gobiernos a menudo intentarán disfrazar la verdadera tasa de inflación a través de una variedad de técnicas. Ninguna de estas acciones aborda las causas profundas de la inflación; y si se descubren, tienden a socavar aún más la confianza en la moneda, provocando nuevos aumentos de la inflación. Los controles de precios generalmente darán como resultado escasez y acaparamiento y una demanda extremadamente alta de los productos controlados, lo que provocará interrupciones en las cadenas de suministro. Los productos disponibles para los consumidores pueden disminuir o desaparecer a medida que a las empresas ya no les resulta económico continuar produciendo y/o distribuyendo dichos bienes a los precios legales, lo que agrava aún más la escasez.

También hay problemas con los sistemas computarizados de manejo de dinero. En Zimbabue, durante la hiperinflación del dólar de Zimbabue, muchos cajeros automáticos y máquinas de tarjetas de pago lucharon con errores de desbordamiento aritmético, ya que los clientes necesitaban muchos miles de millones y billones de dólares a la vez.

Periodos hiperinflacionarios notables

Argentina

Argentina inflación 1994 - 2021

Austria

Hanke Krus Hyperinflation Tabla que lista 56 episodios de hiperinflación (siguiendo la definición de Cagan)

En 1922, la inflación en Austria alcanzó el 1426 %, y desde 1914 hasta enero de 1923, el índice de precios al consumidor aumentó en un factor de 11 836, con el billete más alto en denominaciones de 500 000 Kronen. Después de la Primera Guerra Mundial, esencialmente todas las empresas estatales funcionaron con pérdidas, y el número de empleados estatales en la capital, Viena, era mayor que en la monarquía anterior, a pesar de que la nueva república tenía casi una octava parte del tamaño.

Al observar la respuesta austriaca al desarrollo de la hiperinflación, que incluía el acaparamiento de alimentos y la especulación con divisas, Owen S. Phillpotts, secretario comercial de la legación británica en Viena, escribió: "Los austriacos son como hombres en un barco que no puede manejarlo y está continuamente pidiendo ayuda. Sin embargo, mientras esperan, la mayoría comienza a cortar balsas, cada uno para sí mismo, de los costados y cubiertas. El barco aún no se ha hundido a pesar de las filtraciones así provocadas, y los que han adquirido provisiones de madera de esta manera pueden usarlas para cocinar sus alimentos, mientras que los más marineros miran con frío y hambre. La población carece de coraje y energía, así como de patriotismo."

• Fecha de inicio y final: octubre 1921 – septiembre 1923
• Mes de pico y tasa de inflación: agosto de 1922, 129%

Bolivia

La creciente hiperinflación en Bolivia ha plagado, y en ocasiones paralizado, su economía y su moneda desde la década de 1970. En un momento de 1985, el país experimentó una tasa de inflación anual de más del 20.000%. La reforma fiscal y monetaria redujo la tasa de inflación a un solo dígito en la década de 1990, y en 2004 Bolivia experimentó una tasa de inflación manejable del 4,9%.

En 1987, el peso boliviano fue reemplazado por el nuevo boliviano a razón de un millón a uno (cuando 1 dólar estadounidense valía entre 1,8 y 1,9 millones de pesos). En ese momento, 1 nuevo boliviano equivalía aproximadamente a 1 dólar estadounidense.

Brasil

Brasil Inflación 1981-1995

La hiperinflación brasileña duró desde 1985 (año en que terminó la dictadura militar) hasta 1994, con un aumento de los precios del 184.901.570.954,39 % (o 1,849×10¹¹ por ciento; equivalente a un aumento de diez veces en promedio un año) en ese tiempo debido a la emisión descontrolada de dinero. Hubo muchos planes económicos que intentaron contener la hiperinflación incluyendo recortes a ceros, congelamiento de precios e incluso confiscación de cuentas bancarias.

El valor más alto fue en marzo de 1990, cuando el índice de inflación del gobierno alcanzó el 82,39%. La hiperinflación terminó en julio de 1994 con el Plan Real durante el gobierno de Itamar Franco. Durante el período de inflación, Brasil adoptó un total de seis monedas diferentes, ya que el gobierno cambiaba constantemente debido a la rápida devaluación y al aumento del número de ceros.

• Fecha de inicio y fin: enero de 1985 – mediados de julio de 1994
• Mes de pico y tasa de inflación: Mar. 1990, 82.39%

China

De 1948 a 1949, casi al final de la Guerra Civil China, la República de China atravesó un período de hiperinflación. En 1947, el billete de mayor denominación era de 50.000 yuanes. A mediados de 1948, la denominación más alta era de 180 000 000 yuan. La reforma monetaria de 1948 reemplazó el yuan por el yuan oro a un tipo de cambio de 1 yuan oro = 3.000.000 yuan. En menos de un año, la denominación más alta fue de 10.000.000 de yuanes de oro. En los últimos días de la guerra civil, el yuan de plata se introdujo brevemente a razón de 500.000.000 de yuanes de oro. Mientras tanto, la denominación más alta emitida por un banco regional fue de 6.000.000.000 yuanes (emitida por el Banco Provincial de Xinjiang en 1949). Después de que el nuevo gobierno comunista instituyera el renminbi, cesó la hiperinflación, con una revaluación de 1:10,000 yuanes antiguos en 1955.

1. Primer episodio:
   • Fecha de inicio y final: julio de 1943 – agosto de 1945
   • Mes débil y tasa de inflación: Junio de 1945, 302%
2. Segundo episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: octubre de 1947 – mediados de mayo de 1949
   • Mes de pico y tasa de inflación: 5,070% de abril

Francia

Durante la Revolución Francesa y la Primera República, la Asamblea Nacional emitió bonos, algunos respaldados por propiedades eclesiásticas incautadas, llamados asignaciones. Napoleón los reemplazó con el franco en 1803, momento en el cual los asignaciones eran básicamente inútiles. Stephen D. Dillaye señaló que una de las razones del fracaso fue la falsificación masiva de papel moneda, principalmente a través de Londres. Según Dillaye: "Diecisiete establecimientos de fabricación estaban en pleno funcionamiento en Londres, con una fuerza de cuatrocientos hombres dedicados a la producción de Assignats falsos y falsificados."

• Fecha de inicio y finalización: mayo 1795 – noviembre 1796
• Mes de pico y tasa de inflación: mediados de agosto de 1796, 304%

Alemania (República de Weimar)

5 millones de marcos habrían valido $714.29 en enero de 1923, pero sólo valía una milésima parte de un centavo para octubre de 1923.

Para noviembre de 1922, el valor en oro del dinero en circulación había caído de 300 millones de libras esterlinas antes de la Primera Guerra Mundial a 20 millones de libras esterlinas. El Reichsbank respondió con la impresión ilimitada de billetes, acelerando así la devaluación del marco. En su informe a Londres, Lord D'Abernon escribió: "En todo el curso de la historia, ningún perro ha corrido jamás tras su propia cola con la velocidad del Reichsbank". Alemania pasó por su peor inflación en 1923. En 1922, la denominación más alta fue de 50.000ℳ. En 1923, la denominación más alta era 100 000 000 000 000ℳ (10¹⁴ marcos). En diciembre de 1923, el tipo de cambio era de 4.200.000.000.000ℳ (4,2 × 10¹² marcos) por 1 dólar estadounidense. En 1923, la tasa de inflación alcanzó el 3,25 × 10⁶ por ciento al mes (los precios se duplican cada dos días). A partir del 20 de noviembre de 1923, se cambiaron 1.000.000.000.000ℳ por 1 Rentenmark, de modo que RM 4,2 valía 1 dólar estadounidense, exactamente el mismo tipo de cambio que tenía el marco en 1914.

1. Primera fase:
   • Fecha de inicio y finalización: enero 1920 – enero 1920
   • Mes débil y tasa de inflación: Enero de 1920, 56,9%
2. Segunda fase:
   • Fecha de inicio y final: Agosto 1922 – Diciembre 1923
   • Mes débil y tasa de inflación: Noviembre de 1923, 29,525%

Grecia (ocupación germano-italiana)

Con la invasión alemana en abril de 1941, hubo un aumento abrupto de los precios. Esto se debió a factores psicológicos relacionados con el miedo a la escasez y al acaparamiento de bienes. Durante la ocupación del Eje alemán e italiano de Grecia (1941-1944), la producción agrícola, mineral, industrial, etc. de Grecia se utilizó para sostener a las fuerzas de ocupación, pero también para asegurar provisiones para el Afrika Korps. Una parte de estas "ventas" de provisiones se liquidó con compensación bilateral a través de las sociedades alemana DEGRIGES y la italiana Sagic a precios muy reducidos. A medida que cayó el valor de las exportaciones griegas en dracmas, la demanda de dracmas siguió su ejemplo y también lo hizo su tipo de cambio. Si bien comenzó la escasez debido a los bloqueos navales y el acaparamiento, los precios de los productos básicos se dispararon. La otra parte de las "compras" se liquidó con dracmas obtenidos del Banco de Grecia y se imprimió con este fin en imprentas privadas. A medida que los precios se disparaban, los alemanes e italianos comenzaron a solicitar más y más dracmas al Banco de Grecia para compensar los aumentos de precios; cada vez que aumentaban los precios, la circulación de billetes seguía su ejemplo poco después. Para el año que comenzó en noviembre de 1943, la tasa de inflación fue de 2,5 × 10¹⁰%, la circulación fue de 6,28 × 10¹⁸ dracmas y un soberano de oro costó 43.167 millones de dracmas. La hiperinflación comenzó a disminuir inmediatamente después de la partida de las fuerzas de ocupación alemanas, pero las tasas de inflación tardaron varios años en caer por debajo del 50 %.

• Fecha de inicio y finalización: junio de 1941 – enero de 1946
• Mes débil y tasa de inflación: Diciembre de 1944, 3.0×10¹⁰%

Hungría

La nota 100 millones b.-P fue la más alta denominación de billetes emitidos, por valor de 10²⁰P, o 100 quintillion pengoes (1946). B.-pengő fue corto para "billió pengő", es decir, 10¹²P.

El Tratado de Trianon y la inestabilidad política entre 1919 y 1924 llevaron a una gran inflación de la moneda húngara. En 1921, en un intento por detener esta inflación, la asamblea nacional de Hungría aprobó las reformas de Hegedüs, incluido un impuesto del 20% sobre los depósitos bancarios, pero esto precipitó la desconfianza de los bancos por parte del público, especialmente de los campesinos, y resultó en una reducción en el ahorro y, por lo tanto, un aumento en la cantidad de dinero en circulación. Debido a la base imponible reducida, el gobierno recurrió a la impresión de dinero y en 1923 la inflación en Hungría alcanzó el 98% mensual.

Entre finales de 1945 y julio de 1946, Hungría experimentó la inflación más alta jamás registrada. En 1944, el valor más alto del billete era de 1000 P. A finales de 1945, era de 10 000 000 P, y el valor más alto a mediados de 1946 era de 100 000,000,000,000,000,000 P (10²⁰ pengő). Se creó una moneda especial, el adópengő (o tax pengő) para los pagos postales y de impuestos. La inflación fue tal que el valor del adópengő se ajustaba cada día mediante un anuncio de radio. El 1 de enero de 1946, un adópengő equivalía a un pengő, pero a finales de julio, un adópengő equivalía a 2 000 000 000 000 000 000 000 P o 2 × 10²¹ P (2 sextillones de pengő).

Cuando el pengő fue reemplazado en agosto de 1946 por el florín, el valor total de todos los billetes húngaros en circulación ascendía a 1⁄1000 de un centavo estadounidense. La inflación alcanzó un máximo de 1,3 × 10¹⁶% mensual (es decir, los precios se duplicaron cada 15,6 horas). El 18 de agosto de 1946, 400 000 000 000 000 000 000 000 000 000 P (4×10²⁹ pengő, cuatrocientos cuatrillones en la escala larga utilizada en Hungría, o cuatrocientos octillones en la escala corta) se convirtió en 1 Ft.

• Fecha de inicio y finalización: Agosto 1945 – Julio 1946
• Mes débil y tasa de inflación: Julio de 1946, 41.9×10¹⁵%

Malaya (ocupación japonesa)

Banana banknotes issued by the Japanese Government during the occupation of Malaya. El término "notaciones bananas" proviene de los motivos de los plátanos en el billete de 10 dólares de la moneda.

Malaya y Singapur estuvieron bajo ocupación japonesa desde 1942 hasta 1945. Los japoneses emitieron "billetes de banana" como moneda oficial para reemplazar la moneda del Estrecho emitida por los británicos. Durante ese tiempo, el costo de las necesidades básicas aumentó drásticamente. A medida que avanzaba la ocupación, las autoridades japonesas imprimieron más dinero para financiar sus actividades durante la guerra, lo que resultó en una hiperinflación y una severa depreciación en el valor del billete de plátano.

De febrero a diciembre de 1942, 100 dólares de la moneda del Estrecho valían 100 dólares en billetes japoneses, después de lo cual el valor de los billetes japoneses comenzó a erosionarse, alcanzando los 385 dólares en diciembre de 1943 y los 1850 dólares un año después. Para el 1 de agosto de 1945, esto se había inflado a $ 10,500 y 11 días después había llegado a $ 95,000. Después del 13 de agosto de 1945, los billetes japoneses ya no tenían valor.

Corea del Norte

Es muy probable que Corea del Norte haya experimentado una hiperinflación desde diciembre de 2009 hasta mediados de enero de 2011. Según el precio del arroz, la hiperinflación de Corea del Norte alcanzó su punto máximo a mediados de enero de 2010, pero según los datos del tipo de cambio del mercado negro, y cálculos basados en la paridad del poder adquisitivo, Corea del Norte experimentó su mes pico de inflación a principios de marzo de 2010. Sin embargo, estos puntos de datos no son oficiales y, por lo tanto, deben tratarse con cierto grado de precaución.

Perú

En la historia moderna, Perú atravesó un período de hiperinflación en la década de 1980 hasta principios de la década de 1990 a partir de la segunda administración del presidente Fernando Belaúnde, acentuada durante la primera administración de Alan García, al comienzo de Alberto Fujimori. 39; término s. 1 dólar estadounidense valía más de S/3,210,000,000. El mandato de García introdujo el inti, que empeoró la inflación en hiperinflación. La moneda y la economía de Perú se estabilizaron bajo el programa Nuevo Sol de Fujimori, que sigue siendo la moneda de Perú desde 1991.

Polonia

Polonia ha atravesado dos episodios de hiperinflación desde que el país recuperó la independencia tras el final de la Primera Guerra Mundial, el primero en 1923, el segundo en 1989-1990. Ambos eventos resultaron en la introducción de nuevas monedas. En 1924, el złoty sustituyó a la moneda original de la Polonia de posguerra, el marco. Esta moneda fue reemplazada posteriormente por otra del mismo nombre en 1950. Como resultado de la segunda crisis de hiperinflación, se introdujo el actual nuevo złoty en 1995 (código ISO: PLN). Consulte el artículo sobre el złoty polaco para obtener más información sobre el historial de la moneda.

La Polonia recién independizada había estado luchando con un gran déficit presupuestario desde su creación en 1918, pero fue en 1923 cuando la inflación alcanzó su punto máximo. El tipo de cambio del marco polaco (Mp) por dólar estadounidense cayó de 9 Mp por dólar en 1918 a 6.375.000 Mp por dólar a fines de 1923. Un nuevo 'impuesto inflacionario' Fue presentado. La resolución de la crisis se atribuye a Władysław Grabski, quien se convirtió en primer ministro de Polonia en diciembre de 1923. Después de haber nominado un gobierno completamente nuevo y el Sejm le otorgó poderes legislativos extraordinarios por un período de seis meses, introdujo una nueva moneda, el złoty ("florín" en polaco), estableció un nuevo banco nacional y eliminó el impuesto inflacionario, que tuvo lugar a lo largo de 1924.

La crisis económica en Polonia en la década de 1980 estuvo acompañada por una inflación creciente cuando se imprimió dinero nuevo para cubrir un déficit presupuestario. Aunque la inflación no fue tan aguda como en la década de 1920, se estima que su tasa anual alcanzó alrededor del 600% en un período de más de un año que abarcó partes de 1989 y 1990. La economía se estabilizó con la adopción del Plan Balcerowicz en 1989, denominado en honor al principal autor de las reformas, el ministro de finanzas Leszek Balcerowicz. El plan se inspiró en gran medida en las reformas anteriores de Grabski.

Filipinas

El gobierno japonés que ocupaba Filipinas durante la Segunda Guerra Mundial emitió monedas fiduciarias para circulación general. El gobierno de la Segunda República de Filipinas patrocinado por Japón y dirigido por José P. Laurel al mismo tiempo prohibió la posesión de otras monedas, especialmente el "dinero de la guerrilla". La falta de valor del dinero fiduciario le valió el apodo burlón de 'dinero de Mickey Mouse'. Los sobrevivientes de la guerra a menudo cuentan historias de maletas o bayong (bolsas nativas hechas de tiras de hojas de coco o buri tejidas) rebosantes de billetes emitidos en Japón. Al principio, 75 pesos JIM podían comprar un huevo de pato. En 1944, una caja de fósforos costaba más de 100 pesos JIM.

En 1942, la denominación más alta disponible era ₱10. Antes del final de la guerra, debido a la inflación, el gobierno japonés se vio obligado a emitir billetes de ₱100, ₱500 y ₱1000.

• Fecha de inicio y finalización: enero 1944 – Diciembre 1944
• Mes débil y tasa de inflación: Enero de 1944, 60%

Unión Soviética

En los inicios de la Unión Soviética se produjo un período de siete años de inflación espiral incontrolable, desde los primeros días de la revolución bolchevique en noviembre de 1917 hasta el restablecimiento del patrón oro con la introducción de los chervonets como parte de la Nueva Economía. Política. La crisis inflacionaria terminó efectivamente en marzo de 1924 con la introducción del llamado "rublo de oro" como moneda estándar del país.

El primer período hiperinflacionario soviético estuvo marcado por tres redenominaciones sucesivas de su moneda, en las que "nuevos rublos" reemplazó al antiguo a razón de 10,000: 1 (1 de enero de 1922), 100: 1 (1 de enero de 1923) y 50,000: 1 (7 de marzo de 1924), respectivamente.

Entre 1921 y 1922, la inflación en la Unión Soviética alcanzó el 213 %.

Turquía

Tasa de inflación de Turquía (Año terminado el año)

Desde finales de 2017, Turquía tiene altas tasas de inflación. Se especula que las nuevas elecciones se realizaron frustradas por la crisis que se avecinaba. En octubre de 2017, la inflación fue del 11,9 %, la tasa más alta desde julio de 2008. La lira cayó de 1,503 TL = 1 dólar estadounidense en 2010 a 18,0664 TL = 1 dólar estadounidense en agosto de 2022.

En febrero de 2022 la inflación subió al 54,4%. En marzo de 2022, la inflación estaba incluso por encima del 60%.

Venezuela

El valor de un dólar estadounidense en bolívares venezolanos en el mercado negro a través del tiempo, según DolarToday.com. Las líneas verticales azules y rojas representan cada vez que la moneda ha perdido el 99% de su valor. Esto ha ocurrido casi cinco veces desde 2012, lo que significa que la moneda vale, a partir de noviembre de 2020, casi mil millones de veces menos que en agosto de 2012.

La hiperinflación de Venezuela comenzó en noviembre de 2016. La inflación del bolívar fuerte (VEF) de Venezuela en 2014 alcanzó el 69 % y fue la más alta del mundo. En 2015, la inflación fue del 181 %, la más alta del mundo y la más alta en la historia del país en ese momento, 800 % en 2016, más del 4000 % en 2017 y 1 698 488 % en 2018, con Venezuela en una espiral de hiperinflación.. Si bien el gobierno venezolano "básicamente ha detenido" Al producir estimaciones oficiales de inflación a principios de 2018, una estimación de la tasa en ese momento era del 5220%, según el economista de inflación Steve Hanke de la Universidad Johns Hopkins.

La inflación ha afectado tanto a los venezolanos que, en 2017, algunas personas se convirtieron en granjeros de videojuegos y se les podía ver jugando juegos como RuneScape para vender moneda del juego o personajes a cambio de moneda real. En muchos casos, estos jugadores ganaban más dinero que los trabajadores asalariados en Venezuela a pesar de que ganaban solo unos pocos dólares por día. Durante la temporada navideña de 2017, algunas tiendas ya no usarían etiquetas de precios debido a que los precios se inflarían tan rápidamente, por lo que los clientes debían preguntar al personal de las tiendas cuánto costaba cada artículo.

El Fondo Monetario Internacional estimó en 2018 que la tasa de inflación de Venezuela alcanzaría el 1.000.000% a finales de año. Este pronóstico fue criticado por Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins y miembro principal del Instituto Cato. Según Hanke, el FMI había publicado un "pronóstico falso" porque "nadie ha sido capaz de pronosticar con precisión el curso o la duración de un episodio de hiperinflación. Pero eso no ha impedido que el FMI ofrezca pronósticos de inflación para Venezuela que han demostrado ser tremendamente inexactos.

En julio de 2018, la hiperinflación en Venezuela era del 33 151 %, "el vigésimo tercer episodio de hiperinflación más grave de la historia".

En abril de 2019, el Fondo Monetario Internacional estimó que la inflación alcanzaría el 10 000 000 % a fines de 2019.

En mayo de 2019, el Banco Central de Venezuela publicó datos económicos por primera vez desde 2015. Según este comunicado, la inflación de Venezuela fue de 274 % en 2016, 863 % en 2017 y 130 060 % en 2018. La inflación anualizada tasa a abril de 2019 se estimó en 282.972,8% a abril de 2019, y la inflación acumulada de 2016 a abril de 2019 se estimó en 53.798.500%.

Los nuevos informes implican una contracción de más de la mitad de la economía en cinco años, según el Financial Times "una de las mayores contracciones en la historia de América Latina". Según fuentes no reveladas de Reuters, la publicación de estos números se debió a la presión de China, un aliado de Maduro. Una de estas fuentes afirma que la divulgación de cifras económicas puede hacer que Venezuela cumpla con el FMI, lo que dificultaría apoyar a Juan Guaidó durante la crisis presidencial. En ese momento, el FMI no pudo respaldar la validez de los datos ya que no habían podido contactar a las autoridades.

• Fecha de inicio y final: noviembre 2016 – presente
• Mes de pico y tasa de inflación: abril de 2018, 234% (estimación de Hanke); septiembre de 2018, 233% (estimación de la Asamblea Nacional)

Vietnam

Vietnam atravesó un período de caos y alta inflación a fines de la década de 1980, con una inflación que alcanzó un máximo del 774 % en 1988, después de que el país 'precio-salario-moneda'; El paquete de reformas, encabezado por el entonces viceprimer ministro Trần Phương, había fracasado. También se produjo una alta inflación en las primeras etapas de las reformas económicas de mercado de orientación socialista comúnmente conocidas como Đổi Mới.

Yugoslavia

500 mil millonesDIN billete circa 1993, el mayor valor nominal impreso oficialmente en Yugoslavia, el resultado final de la hiperinflación.

La hiperinflación en la República Federativa Socialista de Yugoslavia ocurrió antes y durante el período de desintegración de Yugoslavia, de 1989 a 1991. En abril de 1992, uno de sus estados sucesores, la República Federal de Yugoslavia, entró en un período de hiperinflación en la República Federal de Yugoslavia. Yugoslavia, que duró hasta 1994. Uno de varios conflictos regionales que acompañaron a la disolución de Yugoslavia fue la Guerra de Bosnia (1992-1995). El gobierno de Belgrado de Slobodan Milošević respaldó a las fuerzas étnicas serbias en el conflicto, lo que resultó en un boicot de las Naciones Unidas a Yugoslavia. El boicot de la ONU derrumbó una economía ya debilitada por la guerra regional, con la tasa de inflación mensual proyectada acelerándose a un millón por ciento para diciembre de 1993 (los precios se duplican cada 2,3 días).

La denominación más alta en 1988 fue 50 000 DIN. En 1989, era de 2 000 000 DIN. En la reforma monetaria de 1990, se cambió 1 dinar nuevo por 10.000 dinares antiguos. Después de la disolución de la Yugoslavia socialista, la reforma monetaria de 1992 en la República Federal de Yugoslavia llevó al cambio de 1 dinar nuevo por 10 dinares antiguos. La denominación más alta en 1992 era 50 000 DIN. En 1993, era de 10 000 000 000 DIN. En la reforma monetaria de 1993, se cambió 1 dinar nuevo por 1.000.000 de dinares antiguos. Sin embargo, antes de que terminara el año, la denominación más alta era de 500.000.000.000 de dinares. En la reforma monetaria de 1994, se cambió 1 nuevo dinar por 1.000.000.000 de dinares antiguos. En otra reforma monetaria un mes después, se cambió 1 novi dinar por 13 millones de dinares (1 novi dinar = 1 marco alemán en el momento del cambio). El impacto general de la hiperinflación fue que 1 dinar novi equivalía a 1 × 10²⁷ – 1,3 × 10²⁷ antes de 1990 dinares. La tasa de inflación de Yugoslavia alcanzó el 5 × 10¹⁵% de inflación acumulada durante el período comprendido entre el 1 de octubre de 1993 y el 24 de enero de 1994.

1. SFR Yugoslavia:
   • Fecha de inicio y fin: Sept. 1989 – Dec. 1989
   • Mes débil y tasa de inflación: Diciembre de 1989, 59,7%
2. FR Yugoslavia:
   • Fecha de inicio y finalización: abril de 1992 a enero de 1994
   • Mes débil y tasa de inflación: Enero de 1994 3.13×10⁹%

Zimbabue

El billete de 100 billones de dólares Z$10¹⁴), igual a Z$10²⁷ (1 octillion) dólares anteriores a 2006.

Zimbabwe inflación de casi 25.000% en 2007

La hiperinflación en Zimbabue fue uno de los pocos casos que resultó en el abandono de la moneda local. En el momento de la independencia en 1980, el dólar de Zimbabue (ZWD) valía alrededor de 1,25 dólares estadounidenses. Posteriormente, sin embargo, la inflación desenfrenada y el colapso de la economía devaluaron severamente la moneda. La inflación se mantuvo relativamente constante hasta principios de la década de 1990, cuando la perturbación económica provocada por los acuerdos de reforma agraria fallidos y la corrupción gubernamental desenfrenada dieron como resultado reducciones en la producción de alimentos y la disminución de la inversión extranjera. Varias empresas multinacionales comenzaron a acumular productos minoristas en almacenes en Zimbabue y justo al sur de la frontera, lo que impidió que los productos básicos estuvieran disponibles en el mercado. El resultado fue que para pagar sus gastos, el gobierno de Mugabe y el Banco de la Reserva de Gideon Gono imprimieron más y más billetes con valores nominales más altos.

La hiperinflación comenzó a principios del siglo XXI, alcanzando el 624 % en 2004. Volvió a caer a tres dígitos bajos antes de alcanzar un nuevo máximo de 1730 % en 2006. El Banco de la Reserva de Zimbabue revalorizó el 1 de agosto de 2006 a una proporción de 1.000 ZWD por cada segundo dólar (ZWN), pero la inflación interanual aumentó en junio de 2007 al 11.000% (frente a una estimación anterior del 9.000%). En 2008 se emitieron progresivamente denominaciones más grandes:

1. 5 May: banknotes or "bearer checks" for the value of Z$100 million and Z$250 million.
2. 15 de mayo: nuevos cheques de portadores con un valor de 500 millones de chelines (entonces equivalentes a unos 2,50 dólares).
3. 20 de mayo: una nueva serie de notas ("cheques agros") en denominaciones de 5.000 millones de Z$, 25.000 millones y 50.000 millones Z$.
4. 21 de julio: "cheque bruto" por 100 mil millones de dólares.

La inflación el 16 de julio subió oficialmente al 2 200 000 % y algunos analistas estiman cifras que superan el 9 000 000 %. A partir del 22 de julio de 2008, el valor del dólar de Zimbabue cayó a aproximadamente 688 000 millones de dólares zimbabuenses por 1 dólar estadounidense, o 688 billones de dólares zimbabuenses antes de agosto de 2006 en dólares de Zimbabue.

El 1 de agosto de 2008, el dólar de Zimbabue se volvió a denominar a razón de 10¹⁰ ZWN a cada tercer dólar (ZWR). El 19 de agosto de 2008, las cifras oficiales anunciadas para junio estimaban la inflación por encima del 11.250.000%. La inflación anual de Zimbabue fue del 231 000 000 % en julio (los precios se duplicaron cada 17,3 días). En octubre de 2008, Zimbabue estaba sumido en una hiperinflación con salarios muy por debajo de la inflación. En esta economía disfuncional, los hospitales y las escuelas tenían problemas crónicos de personal, porque muchas enfermeras y maestros no podían pagar el billete de autobús para ir a trabajar. La mayor parte de la capital de Harare estaba sin agua porque las autoridades habían dejado de pagar las facturas para comprar y transportar los productos químicos de tratamiento. Desesperado por obtener divisas para mantener el funcionamiento del gobierno, el gobernador del banco central de Zimbabue, Gideon Gono, envió corredores a las calles con maletas llenas de dólares zimbabuenses para comprar dólares estadounidenses y rand sudafricanos.

Para los períodos posteriores a julio de 2008, no se publicaron estadísticas oficiales de inflación. El profesor Steve H. Hanke superó el problema estimando las tasas de inflación después de julio de 2008 y publicando el índice de hiperinflación de Hanke para Zimbabue. La medida HHIZ del profesor Hanke indicó que la inflación alcanzó su punto máximo a una tasa anual del 89,7 sextillones por ciento (89.700.000.000.000.000.000.000%, o 8.97×10²²%) a mediados de noviembre de 2008. La tasa mensual máxima fue del 79,600 millones por ciento, lo que equivale a una tasa diaria del 98 %, o alrededor de 7×10^¹⁰⁸% tasa anual. A ese ritmo, los precios se duplicaban cada 24,7 horas. Tenga en cuenta que muchas de estas cifras deben considerarse en su mayoría teóricas, ya que la hiperinflación no avanzó a este ritmo durante todo un año.

Selección de 16 notas originales de Zimbabue no Circuladas que van desde Z$1 hasta Z$100 trillón. Todos ellos están firmados por Gideon Gono, el Gobernador del Banco de Reserva de Zimbabwe, en el período 2007 a 2008, que promete "pagar al portador bajo demanda".

En su punto máximo de noviembre de 2008, la tasa de inflación de Zimbabue se acercó al récord mundial de Hungría de julio de 1946, pero no logró superarlo. El 2 de febrero de 2009, el dólar se redenominó por tercera vez a razón de 10¹² ZWR a 1 ZWL, solo tres semanas después de que se emitiera el billete de 100 billones de Z$ el 16 de enero, pero la hiperinflación disminuyó cuando se anunciaron las tasas de inflación oficiales en USD y se legalizaron las transacciones extranjeras, y el 12 de abril Zimbabue Se abandonó el dólar en favor de utilizar únicamente monedas extranjeras. El impacto general de la hiperinflación fue de 1 USD = 10 Z$²⁵.

• Fecha de inicio y finalización: marzo 2007 – mediados de noviembre 2008
• Mes débil y tasa de inflación: mediados de noviembre de 2008, 7.96×10¹⁰%

Irónicamente, tras el abandono del ZWR y el posterior uso de monedas de reserva, los billetes del período de hiperinflación del antiguo dólar de Zimbabue comenzaron a atraer la atención internacional como artículos de colección, habiendo acumulado valor numismático, vendiéndose a precios muchos órdenes de magnitud superiores a su antiguo poder adquisitivo.

Ejemplos de alta inflación

Los países han experimentado períodos de inflación muy alta, que no llegaron a la hiperinflación, definida como una tasa de inflación mensual superior al 50% mensual.

China imperial

Como primer usuario de moneda fiduciaria, China también fue el primer país en experimentar una alta inflación. El papel moneda se introdujo durante la dinastía Tang y, en general, fue bien recibido. Mantuvo su valor, ya que los sucesivos gobiernos chinos establecieron controles estrictos sobre la emisión. La conveniencia del papel moneda para fines comerciales condujo a una fuerte demanda de papel moneda. Sólo cuando se rompió la disciplina sobre la cantidad ofrecida surgió la inflación. La dinastía Yuan (1271-1368) fue la primera en imprimir grandes cantidades de papel moneda fiduciario para financiar sus guerras, lo que resultó en una inflación muy alta.

Antigua Roma

Durante la Crisis del Siglo III, Roma sufrió una alta inflación provocada por años de devaluación de las monedas.

Argentina

Argentina inflación 1980-1993

USD / Argentina Cambio de divisas
*De enero de 1970 a mayo de 1983: Pesos Ley 18188
*De junio de 1983 a mayo de 1985: Peso Argentino
*De junio de 1985 a diciembre de 1991: Australes

Argentina tiene un historial económico de inflación muy alta desde la Segunda Guerra Mundial, causada principalmente por aumentos excesivos de la oferta monetaria. La crisis de la deuda de América Latina fue causada por la deuda externa en otras monedas y estalló porque los tipos de cambio flotantes depreciaron las monedas argentinas debido a la inflación, la fuga de capitales y la falta de una proporción suficiente de monedas de reserva extranjera.

Sacro Imperio Romano

Entre 1620 y 1622, el Kreuzer cayó de 1 Reichsthaler a 124 Kreuzer a finales de 1619 a 1 Reichstaler a más de 600 (regionalmente más de 1000) Kreuzer a finales de 1622, durante los Treinta Años' Guerra. Esta es una tasa de inflación mensual superior al 20,6% (a nivel regional superior al 34,4%).

Brasil

Brasil Inflación 1981-1995

Después de que terminó la dictadura militar en Brasil en 1985 y su transición a la democracia. Tancredo Neves muere poco después de ganar las elecciones presidenciales de Brasil de 1985 y su vicepresidente, José Sarney, asume la presidencia. En 1986 la inflación ya estaba en 400% anual y Sarney trató de remediar la inflación con un congelamiento de salarios, controles de precios y reformando la moneda quitándole tres ceros, todo mientras triplicaba la oferta monetaria para financiar los gastos del gobierno y el sector público que estaba consumiendo. 50% del PIB en ese momento. Los préstamos bancarios tenían una tasa de interés de alrededor del 25% mensual para mantener un rendimiento real positivo durante la inflación. En febrero de 1987, el gobierno dejó de pagar $ 110 mil millones en préstamos extranjeros, eso fue parte de la crisis de la deuda latinoamericana.

Irak

Entre 1987 y 1995, el dinar iraquí pasó de un valor oficial de 0,306 dinares/USD (o 3,26 USD por dinar, aunque se cree que la tasa del mercado negro fue sustancialmente más baja) a 3000 dinares/USD debido a la impresión gubernamental de decenas de billones de dinares comenzando con una base de solo decenas de miles de millones. Eso equivale a aproximadamente un 315% de inflación anual promediada durante ese período de ocho años.

México

Tasa de inflación de México 1970-2022

A pesar del aumento de los precios del petróleo a fines de la década de 1970 (México es productor y exportador), México dejó de pagar su deuda externa en 1982. Como resultado, el país sufrió un caso severo de fuga de capitales y varios años de inflación aguda. y la devaluación del peso, lo que llevó a una tasa de inflación acumulada de casi 27,000% entre diciembre de 1975 y fines de 1988. El 1 de enero de 1993, México creó una nueva moneda, el nuevo peso ("nuevo peso&# 34;, o MXN), que cortó tres ceros del peso antiguo (Un peso nuevo equivalía a 1,000 pesos MXP antiguos).

Nicaragua

Tasa de inflación de Nicaragua 1980-1993

Después de la Revolución Nicaragüense en 1979, donde el Frente Sandinista de Liberación Nacional comunista derrocó a la dictadura de Somoza, la economía se contrajo en un 34 por ciento durante ese tiempo. Los sandinistas nacionalizaron muchas industrias y tuvieron una política monetaria expansiva que comenzó a contribuir al aumento de la inflación. La lucha con los Contras y el embargo de Estados Unidos contra Nicaragua en mayo de 1985 también contribuyeron al problema. La inflación llegó al 10.000% en 1988.

Ecuador

Entre 1998 y 1999, Ecuador enfrentó un período de inestabilidad económica que resultó de una combinación de crisis bancaria, crisis monetaria y crisis de deuda soberana. La severa inflación y la devaluación del sucre ecuatoriano llevaron al presidente Jamil Mahuad a anunciar el 9 de enero de 2000 que se adoptaría el dólar estadounidense como moneda nacional.

A pesar de los esfuerzos del gobierno para frenar la inflación, el Sucre se depreció rápidamente a fines de 1999, lo que resultó en un uso informal generalizado de dólares estadounidenses en el sistema financiero. Como último recurso para evitar la hiperinflación, el gobierno adoptó formalmente el dólar estadounidense en enero de 2000. La estabilidad de la nueva moneda fue un primer paso necesario hacia la recuperación económica, pero el tipo de cambio se fijó en 25 000:1, lo que resultó en grandes pérdidas. de salud.

Egipto romano

En el Egipto romano, donde ha sobrevivido la mejor documentación sobre precios, el precio de una medida de trigo era de 200 dracmas en el año 276 d. C. y aumentó a más de 2 000 000 de dracmas en el 334 d. años.

Aunque el precio aumentó por un factor de 10.000 durante 58 años, la tasa anual de inflación fue de solo 17,2 % (1,4 % mensual) compuesta.

Rumanía

Rumania experimentó una alta inflación en la década de 1990. La denominación más alta en 1990 fue de 100 lei y en 1998 fue de 100.000 lei. Para el año 2000 era de 500.000 lei. A principios de 2005 era de 1.000.000 lei. En julio de 2005, el lei fue reemplazado por el nuevo leu a 10.000 lei antiguos = 1 leu nuevo. La inflación en 2005 fue del 9%. En julio de 2005, la denominación más alta se convirtió en 500 lei (= 5.000.000 de lei antiguos).

Federación Rusa

Tasa de inflación rusa 1993-2022

En la transición de la economía planificada y los controles de precios de la Unión Soviética a una economía de libre mercado, hubo desequilibrios sustanciales en la oferta y la demanda. El gobierno aumentó la oferta monetaria dieciocho veces a fines de 1992. Mucha corrupción de las empresas gubernamentales que se endeudaron y fueron rescatadas por el gobierno. El déficit del presupuesto federal fue del 20 por ciento del PIB en 1992, financiado principalmente por el aumento de la oferta monetaria. Esto resultó en una tasa de inflación de más del 2.000% en 1992.

Transnistria

El segundo rublo de Transnistria consistía únicamente en billetes y sufría una alta inflación, lo que requería la emisión de billetes con denominaciones más altas. 1 ya veces 10 rublos se convierten en 10 000 rublos, 5 rublos se convierten en 50 000 y 10 rublos se convierten en 100 000 rublos. En 2000, se introdujo un rublo nuevo a razón de 1 rublo nuevo = 1.000.000 de rublos antiguos.

Estados Unidos

Durante la Guerra Revolucionaria, cuando el Congreso Continental autorizó la impresión de papel denominado moneda continental, la tasa de inflación mensual alcanzó un pico del 47% en noviembre de 1779 (Bernholz 2003: 48). Estos billetes se depreciaron rápidamente, dando lugar a la expresión "no vale un continental". Una de las causas de la inflación fue la falsificación por parte de los británicos, que dirigían una imprenta en el HMS Phoenix, amarrado en el puerto de Nueva York. Las falsificaciones se publicitaban y vendían casi por el precio del papel en el que estaban impresas.

Durante la Guerra Civil de EE. UU. entre enero de 1861 y abril de 1865, los Estados Confederados decidieron financiar la guerra imprimiendo dinero. El índice de precios de productos básicos de Lerner de las principales ciudades de los estados del este de la Confederación aumentó posteriormente de 100 a 9200 en ese momento. En los últimos meses de la Guerra Civil, el dólar confederado casi no tenía valor. De manera similar, el gobierno de la Unión infló sus billetes verdes, con la tasa mensual alcanzando un máximo del 40% en marzo de 1864 (Bernholz 2003: 107).

Diez hiperinflaciones más severas en la historia mundial

Tasas de inflación mensuales más altas en la historia
País	Nombre de la moneda	Mes	Tasa (%)	Tasa de inflación diaria equitativa (%)	Tiempo necesario para que los precios se doblen	Confesión más alta
Hungría	Hungarian pengő	Julio de 1946	4.19×1016	207.19	14.82 horas	100 quintillion P (1020)
Zimbabwe	Dólar de Zimbabwe	Noviembre de 2008	7.96×1010	98.01	24.35 horas	100 billones (1014)
Yugoslavia	Dinar yugoslavo	Enero de 1994	3.13×108	64.63	1.39 días	500 mil millonesDIN ()5×1011)
República Srpska	Republika Srpska dinar	Enero de 1994	2.97×108	64.35	1.40 días	50 mil millonesDIN ()5×1010)
Venezuela	Soberano bolívar	Enero 2019	2.68×106	40.48	2.09 días	Bs.S 1 millón (equivalente a Bs. 1014)
Alemania	German Papiermark	Octubre de 1923	29,500	20.89	3.65 días	100 trillones M (1014)
Grecia	Griego drachma	Octubre de 1944	13.800	17.88	4.21 días	₯100 millones (1011)
China	Yuan chino	Abril de 1949	5,070	14.06	5.27 días	6 mil millones de yenes
Armenia	Dram armenio y rublo ruso	Noviembre de 1993	438	5.77	12.36 días	50.000 Rbls
Turkmenistán	Turkmenistáni manat	Noviembre de 1993	429	5.71	12.48 días	500m

Unidades de inflación

La tasa de inflación generalmente se mide en porcentaje por año. También se puede medir en porcentaje por mes o en tiempo de duplicación del precio.

Nuevo precioSí.años después=precio× × ()1+inflación100)Sí.{displaystyle {hbox{New price }}}y{hbox{ years later}={hbox{old price}}times left(1+{frac {hbox{inflation}{100}right)}{y}}} {}} {y}}} {hbox{y}}}}}} {hbox{hbox{y}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {hbox{y}{y}}}}{y}}}}}}}}{y}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {

inflación mensual=100× × ()()1+inflación100)112− − 1){displaystyle {hbox{Monthly inflation}}=100times left(1+{frac {hbox{inflation}}{100}}}right)}{frac {1}{12}-1right)}

Tiempo de duplicación de precios=1log2⁡ ⁡ ()1+inflación100){displaystyle {hbox{Price doubling time}}={frac {1}{log _{2}left(1+{frac {hbox{inflation}}{100}}}}}}}}}}} {hbox{hbox {hbox {hbox}}}{hbox{hbox {hbox {f}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {hbox {f}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} {hbox {hbox {

Años por añadido cero del precio=1log10⁡ ⁡ ()1+inflación100){displaystyle {hbox{Years per added cero of the price}}={frac {1}{log _{10}left(1+{frac {hbox{inflation}{100}right)}}}}}}}}}

A menudo, en las redenominaciones, se eliminan tres ceros de los billetes. En la tabla se puede leer que si la inflación (anual) es, por ejemplo, del 100 %, se necesitan 3,32 años para producir un cero más en las etiquetas de precios, o 3 × 3,32 = 9,96 años para producir tres ceros. Por lo tanto, se puede esperar que se produzca una redenominación alrededor de 9,96 años después de la introducción de la moneda.