Estancamiento económico

El estancamiento económico es un período prolongado de crecimiento económico lento (tradicionalmente medido en términos de crecimiento del PIB), generalmente acompañado de un alto desempleo. Según algunas definiciones, lento significa significativamente más lento que el crecimiento potencial estimado por los macroeconomistas, aunque la tasa de crecimiento puede ser nominalmente más alta que en otros países que no experimentan estancamiento económico.

El término "estancamiento secular" fue acuñado originalmente por Alvin Hansen en 1938 para "describir lo que temía que fuera el destino de la economía estadounidense después de la Gran Depresión de principios de los años 1930: un freno al progreso económico, ya que las oportunidades de inversión se vieron obstaculizadas por el cierre de la frontera y el colapso de la inmigración". Se han emitido advertencias similares a la teoría del estancamiento secular después de todas las recesiones profundas, pero por lo general resultaron erróneas porque subestimaron el potencial de las tecnologías existentes.

El estancamiento secular se refiere a una "condición de crecimiento económico insignificante o nulo en una economía de mercado". En este contexto, el término "secular" se utiliza en contraste con "cíclico" o "de corto plazo", y sugiere un cambio en la dinámica fundamental que se desarrollaría sólo en su propio momento. Alan Sweezy describió la diferencia: "Pero, mientras que la teoría del ciclo económico trata la depresión como un fenómeno temporal, aunque recurrente, la teoría del estancamiento secular plantea la posibilidad de que la depresión pueda convertirse en la condición normal de la economía".

Según Sweezy, "la idea del estancamiento secular está presente en gran parte de la teoría general de Keynes".

• Los años siguientes al Pánico de 1873, conocido como la Depresión Larga, fueron seguidos por períodos de estancamiento enriquecidos con aumentos de crecimiento hasta que el crecimiento se reanudó alrededor de 1896. El período se caracterizó por quiebras de negocios, bajos tipos de interés y deflación. Según David Ames Wells (1891) los problemas económicos fueron el resultado de los rápidos cambios tecnológicos, como los ferrocarriles, los buques oceánicos a vapor, el hierro desplazado de acero y el sistema telegráfico. Debido a que hubo tanto crecimiento económico en general, cuánto de este período fue estancamiento sigue siendo controvertido. Véase: Depresión larga
• La Gran Depresión de los años 30 y el resto del período que dura hasta la Segunda Guerra Mundial. Problemas económicos posteriores a la guerraHarris (1943) fue escrito con la expectativa de que el estancamiento continuaría después de que la guerra terminara. Véase: Causas de la Gran Depresión.

La economía estadounidense de principios del siglo XIX era principalmente agrícola y sufría escasez de mano de obra. El capital era tan escaso antes de la Guerra Civil que los inversores privados aportaban sólo una fracción del dinero para construir ferrocarriles, a pesar de las grandes ventajas económicas que ofrecían. A medida que se abrían nuevos territorios y se realizaban ventas de tierras federales, era necesario desbrozar la tierra y establecer nuevas granjas. Cientos de miles de inmigrantes llegaban a Estados Unidos cada año y encontraban trabajo cavando canales y construyendo ferrocarriles. Como había poca mecanización, casi todo el trabajo se hacía a mano o con caballos, mulas y bueyes hasta las dos últimas décadas del siglo XIX.

La década de 1880 fue testigo de un gran crecimiento de los ferrocarriles y de las industrias del acero y la maquinaria. La compra de estructuras y equipos aumentó un 500% con respecto a la década anterior. La productividad laboral aumentó un 26,5% y el PIB casi se duplicó. La semana laboral durante la mayor parte del siglo XIX fue de más de 60 horas, siendo más alta en la primera mitad del siglo, siendo común la jornada de doce horas. Hubo numerosas huelgas y otros movimientos laborales en favor de la jornada de diez horas. El mercado laboral ajustado fue un factor en las ganancias de productividad que permitió a los trabajadores mantener o aumentar sus salarios nominales durante la deflación secular que provocó un aumento de los salarios reales a fines del siglo XIX. El trabajo sufrió reveses temporales, como cuando los ferrocarriles redujeron los salarios durante la Gran Depresión de mediados de la década de 1870; sin embargo, esto resultó en huelgas en todo el país.

La construcción de estructuras, residenciales, comerciales e industriales, se redujo drásticamente durante la depresión, pero la vivienda estaba en vías de recuperarse a fines de la década de 1930. Los años de la depresión fueron el período de mayor crecimiento de la productividad total de los factores en los Estados Unidos, principalmente debido a la construcción de carreteras y puentes, el abandono de vías férreas innecesarias y la reducción del empleo en el sector ferroviario, la expansión de los servicios eléctricos y las mejoras en la distribución mayorista y minorista. Esto ayudó a que Estados Unidos, que escapó de la devastación de la Segunda Guerra Mundial, volviera rápidamente a la producción en tiempos de paz.

La guerra creó una demanda reprimida de muchos artículos, ya que las fábricas habían dejado de producir automóviles y otros bienes civiles para dedicarse a la producción de tanques, armas, vehículos militares y suministros. Los neumáticos habían sido racionados debido a la escasez de caucho natural; sin embargo, el gobierno de los EE. UU. construyó plantas de caucho sintético. El gobierno de los EE. UU. también construyó plantas de amoníaco, fundiciones de aluminio, refinerías de combustible de aviación y fábricas de motores de aeronaves durante la guerra. Después de la guerra, la aviación comercial, los plásticos y el caucho sintético se convertirían en industrias importantes y el amoníaco sintético se utilizó como fertilizante. El fin de la producción de armamentos liberó cientos de miles de máquinas herramienta, que se pusieron a disposición de otras industrias. Eran necesarias en la industria de fabricación de aeronaves, que estaba en rápido crecimiento.

El recuerdo de la guerra creó una necesidad de preparación en los Estados Unidos. Esto dio lugar a un gasto constante en programas de defensa, creando lo que el presidente Eisenhower llamó el complejo militar-industrial. Las tasas de natalidad en Estados Unidos comenzaron a recuperarse en la época de la Segunda Guerra Mundial, y se convirtieron en el baby boom de las décadas de posguerra. Un auge de la construcción comenzó en los años posteriores a la guerra. Los suburbios comenzaron a expandirse rápidamente y la propiedad de automóviles aumentó. Los cultivos de alto rendimiento y los fertilizantes químicos aumentaron drásticamente los rendimientos de los cultivos y redujeron en gran medida el costo de los alimentos, lo que dio a los consumidores más ingresos discrecionales. Las locomotoras de ferrocarril cambiaron de la energía a vapor a la energía diésel, con un gran aumento en la eficiencia del combustible. Lo más importante es que los alimentos baratos eliminaron esencialmente la desnutrición en países como los Estados Unidos y gran parte de Europa. Muchas tendencias que comenzaron antes de la guerra continuaron:

• El uso de la electricidad crecía constantemente a medida que los precios seguían cayendo, aunque a un ritmo más lento que en las primeras décadas. Más personas compraron lavadoras, secadoras, neveras y otros electrodomésticos. El aire acondicionado era cada vez más frecuente en hogares y empresas. Ver: Difusión de innovaciones#Datos de difusión
• Infraestructuras: El sistema de carreteras siguió creciendo. La construcción del sistema de carreteras interestatales comenzó a finales de la década de 1950. La red de tuberías siguió creciendo. El kilometraje de la vía ferroviaria continuó su descenso.
• Las mejores carreteras y el aumento de la inversión en el sistema de distribución de camiones, almacenes y equipo de manipulación de materiales, como los camiones elevadores de horquilla, siguieron reduciendo el costo de las mercancías.
• La mecanización de la agricultura aumentó drásticamente, especialmente el uso de cosechadoras combinadas. Las ventas de tractores alcanzaron su máximo a mediados de los años 50.

La semana laboral nunca volvió a ser de 48 horas o más, como era habitual antes de la Gran Depresión.

El período posterior a la crisis del petróleo de 1973 se caracterizó por la estanflación, la combinación de un bajo crecimiento económico y de la productividad y una alta inflación. El período también se caracterizó por altas tasas de interés, lo que no es del todo coherente con el estancamiento secular. El crecimiento económico se reanudó y la inflación disminuyó durante la década de 1980. Aunque la productividad nunca regresó a niveles máximos, sí disfrutó de una recuperación con el crecimiento de las industrias de la informática y las comunicaciones en las décadas de 1980 y 1990. Esto permitió una recuperación de las tasas de crecimiento del PIB; sin embargo, la deuda en el período posterior a 1982 creció a un ritmo mucho más rápido que el PIB. La economía estadounidense experimentó cambios estructurales después de la estanflación. El consumo de acero alcanzó su punto máximo en 1973, tanto en términos absolutos como per cápita, y nunca regresó a los niveles anteriores. La intensidad energética de los Estados Unidos y muchas otras economías desarrolladas también comenzó a disminuir después de 1973. Los gastos de atención médica aumentaron a más del 17% de la economía.

El crecimiento de la productividad comenzó a desacelerarse bruscamente en los países desarrollados después de 1973, pero hubo una recuperación en la década de 1990 que aún dejó el crecimiento de la productividad por debajo del pico de décadas anteriores en el siglo XX. El crecimiento de la productividad en los EE. UU. se desaceleró nuevamente desde mediados de la década de 2000. Un libro reciente titulado The Great Stagnation: How America Ate All the Low-Hanging Fruit of Modern History, Got Sick and Will (Eventually) Feel better de Tyler Cowen es uno de los últimos de varios libros sobre el estancamiento escritos en las últimas décadas. Turning Point de Robert Ayres y The Evolution of Progress de C. Owen Paepke fueron libros anteriores que predijeron el estancamiento.

En los años 1980, Harry Magdoff y Paul Sweezy, coeditores de la revista socialista independiente Monthly Review, realizaron un análisis profético del estancamiento y de lo que hoy se denomina financiarización. Magdoff fue asesor económico del vicepresidente Henry A. Wallace en la administración del New Deal de Roosevelt, mientras que Sweezy fue profesor de economía de Harvard. En su libro de 1987, Estancamiento y explosión financiera, argumentaron, basándose en Keynes, Hansen, Michał Kalecki y Marx, y haciendo uso de abundantes datos empíricos, que, contrariamente a la forma habitual de pensar, el estancamiento o el crecimiento lento eran la norma en las economías maduras, monopolísticas (u oligopólicas), mientras que el crecimiento rápido era la excepción.

La acumulación privada tuvo una fuerte tendencia a generar un crecimiento débil y altos niveles de exceso de capacidad y desempleo/subempleo, que, sin embargo, podían ser contrarrestados en parte por factores exógenos como el gasto estatal (militar y civil), innovaciones tecnológicas que marcaron una época (por ejemplo, el automóvil en su período expansivo) y el crecimiento de las finanzas. En los años 1980 y 1990, Magdoff y Sweezy sostuvieron que una explosión financiera de larga duración estaba impulsando la economía, pero que esto acabaría agravando las contradicciones del sistema, produciendo burbujas especulativas cada vez mayores y conduciendo finalmente a una reanudación del estancamiento manifiesto.

El estancamiento secular fue desempolvado por Hans-Werner Sinn en un artículo de 2009 en el que desestimaba la amenaza de la inflación, y volvió a ser popular cuando Larry Summers invocó el término y el concepto durante un discurso en el FMI en 2013. The Economist critica el estancamiento secular como "un concepto vago, posiblemente demasiado amplio para su propio bien". Se han emitido advertencias similares a la teoría del estancamiento secular después de todas las recesiones profundas, pero todas resultaron ser erróneas porque subestimaron el potencial de las tecnologías existentes.

Paul Krugman, escribiendo en 2014, aclaró que se refiere a "la afirmación de que los cambios subyacentes en la economía, como la desaceleración del crecimiento de la población en edad de trabajar, han hecho que episodios como los de los últimos cinco años en Europa y Estados Unidos, y los últimos 20 años en Japón, probablemente se repitan con frecuencia. Es decir, a menudo nos encontraremos frente a déficits persistentes de demanda, que no se pueden superar ni siquiera con tasas de interés cercanas a cero". En su raíz está "el problema de generar demanda de consumo en un momento en que la gente está menos motivada para gastar".

Una teoría sostiene que el impulso al crecimiento que supuso Internet y el avance tecnológico de las computadoras en la nueva economía no está a la altura del impulso que provocaron las grandes invenciones del pasado. Un ejemplo de una de esas grandes invenciones es el método de producción en cadena del fordismo. La forma general de este argumento ha sido objeto de artículos de Robert J. Gordon. También han escrito sobre él Owen C. Paepke y Tyler Cowen.

El estancamiento secular ha sido vinculado al auge de la economía digital. Carl Benedikt Frey, por ejemplo, ha sugerido que las tecnologías digitales absorben mucho menos capital y crean muy poca demanda de inversión nueva en comparación con otras tecnologías revolucionarias. Otra es que el daño causado por la Gran Recesión fue tan duradero y permanente que muchos trabajadores nunca volverán a conseguir trabajo y que realmente no podremos recuperarnos. Una tercera es que existe una "reticencia persistente y preocupante de las empresas a invertir y de los consumidores a gastar", tal vez en parte porque gran parte de las ganancias recientes han ido a parar a manos de los que están en la cima, y ellos tienden a ahorrar más dinero que la gente común, los trabajadores comunes que no pueden permitirse hacerlo. Una cuarta es que las economías avanzadas simplemente están pagando el precio de años de inversión inadecuada en infraestructura y educación, los ingredientes básicos del crecimiento.

Japón ha sufrido un estancamiento económico o secular durante la mayor parte del período desde principios de los años 1990. Economistas como Paul Krugman atribuyen el estancamiento a una trampa de liquidez (una situación en la que la política monetaria no puede reducir las tasas de interés nominales porque están cerca de cero) exacerbada por factores demográficos.

Los economistas se han preguntado si la baja tasa de crecimiento económico en el mundo desarrollado que precedió y siguió a la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 se debió a un estancamiento secular. Paul Krugman escribió en septiembre de 2013: "Hay razones para creer que el problema de mantener una demanda agregada adecuada va a ser muy persistente, que podemos enfrentar algo así como el 'estancamiento secular' que muchos economistas temían después de la Segunda Guerra Mundial". Krugman escribió que el estímulo de la política fiscal y una mayor inflación (para lograr una tasa de interés real negativa necesaria para alcanzar el pleno empleo) pueden ser soluciones potenciales.

Larry Summers presentó su visión en noviembre de 2013 de que el estancamiento secular (a largo plazo) puede ser una razón por la que el crecimiento de Estados Unidos es insuficiente para alcanzar el pleno empleo: "Supongamos entonces que la tasa de interés real a corto plazo que era consistente con el pleno empleo [es decir, la 'tasa natural'] hubiera caído a -2 o -3 por ciento. Incluso con un estímulo artificial a la demanda no se vería ningún exceso de demanda. Incluso con una reanudación de las condiciones normales de crédito habría muchas dificultades para volver al pleno empleo".

Robert J. Gordon escribió en agosto de 2012: "Aunque la innovación continuara en el futuro al mismo ritmo que en las dos décadas anteriores a 2007, Estados Unidos se enfrenta a seis obstáculos que están en proceso de reducir el crecimiento a largo plazo a la mitad o menos de la tasa anual del 1,9 por ciento experimentada entre 1860 y 2007. Entre ellos se incluyen la demografía, la educación, la desigualdad, la globalización, la energía y el medio ambiente, y el exceso de deuda de los consumidores y del gobierno. Un provocativo "ejercicio de sustracción" sugiere que el crecimiento futuro del consumo per cápita para el 99 por ciento inferior de la distribución del ingreso podría caer por debajo del 0,5 por ciento anual durante un período prolongado de décadas".

El Instituto Alemán de Investigación Económica ve una relación entre el estancamiento secular y el régimen de tipos de interés bajos (política de tipos de interés cero, tipos de interés negativos).

• Brezhnev estancamiento
• 1991 Crisis económica india
• Tasa de crecimiento hindú
• Decenio Perdido (Japón)
• El fin del trabajo
• Ciclo de negocios
• Crecimiento
• Recesión

• Ayres, Robert U. (1998). Punto de referencia: Un fin al paradigma del crecimiento. London: Earthscan Publications. ISBN 978-1-85383-439-4.
• Rifkin, Jeremy (1995). El fin del trabajo: el declive de la fuerza laboral mundial y el amanecer de la era posterior a la marca. ISBN 978-0-87477-779-6.
• Ayres, Robert (1989). "Transformaciones tecnológicas y largas olas" (PDF). {{cite journal}}: Cite journal requires |journal= (Ayuda)
• Constable, George; Somerville, Bob (2003). Un siglo de innovación: Veinte logros de ingeniería que transformaron nuestras vidas. Washington, DC: Joseph Henry Press. ISBN 978-0-309-08908-1.
• Paepke, C. Owen (1993). La evolución del progreso: el fin del crecimiento económico y el comienzo de la transformación humana. New York, Toronto: Random House. ISBN 978-0-679-41582-4.
• Bloomberg-Secular Stagnation Archivado 25 octubre 2014 en la máquina Wayback