EF Hutton

EF Hutton fue una firma de corretaje de valores estadounidense fundada en 1904 por Edward Francis Hutton y su hermano, Franklyn Laws Hutton. Más tarde, fue dirigido por el conocido comerciante de Wall Street Gerald M. Loeb. Bajo su liderazgo, EF Hutton se convirtió en una de las firmas financieras más respetadas de los Estados Unidos y durante varias décadas fue la segunda firma de corretaje más grande del país.

Historia

Fundada hasta la década de 1970

E. F. Hutton &amperio; Co. fue fundada en San Francisco en 1904 por el homónimo Edward Francis Hutton y su hermano, Franklyn Laws Hutton. EF Hutton fue una de las primeras casas de bolsa en abrir oficinas en California. En 1906, dos años después de la fundación de la firma, sus oficinas fueron destruidas por el terremoto de San Francisco de 1906. En 1924, el famoso comerciante de Wall Street Gerald M. Loeb se unió a la firma y finalmente ascendió a presidente. La empresa desarrolló una red de corretaje minorista a nivel nacional para comercializar sus títulos de deuda y acciones. También operaba oficinas de temporada en Palm Beach, Florida (invierno) y Saratoga Springs, Nueva York (verano) para atender a sus clientes. Morrie Cohen abrió la primera oficina de un solo hombre de Hutton en Maui en diciembre de 1969.

Hutton, un empresario que luego también se convirtió en presidente de General Foods Corporation y durante años escribió una columna en un periódico, dirigió la empresa hasta su muerte en 1962. En 1970, Robert M. Fomon fue nombrado director ejecutivo de Hutton. Oficial. Alrededor de 1972, la empresa contrató a Carole Brookins, lo que la convirtió en una de las pocas mujeres corredoras de bolsa en los pisos de la bolsa de futuros de Chicago en ese momento. A pesar del fracaso o la adquisición de muchos de sus pares en las décadas de 1960 y 1970, Hutton mantuvo su independencia bajo el liderazgo de Fomon. A principios de la década de 1980, el original E.F. Hutton & Co. se había convertido en el componente principal de lo que se convirtió en un grupo de empresas propiedad de E.F. Hutton Group Inc., que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York. Otras subsidiarias de esa sociedad de cartera registrada en Delaware eran EF Hutton Trust Company (ahora 'Smith Barney Corporate Trust Company' y propiedad de Citigroup), EF Hutton Life Insurance Company y EF Hutton Bank. Las empresas Hutton también administraron muchos fondos mutuos y otros vehículos de inversión, algunos de los cuales se incorporaron y/o registraron por separado, y participaron activamente en fusiones corporativas y ofertas públicas de valores. En 1976, Western Union se asoció con E. F. Hutton & Co.

Escándalo de los cheques de los 80

En 1980, varias sucursales de Hutton comenzaron a emitir cheques que superaban el efectivo que tenían disponible en el banco y luego hicieron un depósito en otro banco equivalente al monto emitido en el primer banco. Esta estrategia, conocida como "encadenamiento", es una forma de cheque kite. "Encadenamiento" le dio a Hutton el uso del dinero en ambas cuentas hasta que se pagaran los cheques. En efecto, Hutton se estaba dando un préstamo gratuito que tampoco generaba intereses. Thomas Morley, quien estaba a cargo de lograr que la empresa administrara mejor su efectivo, escribió un memorándum al presidente de Hutton, George Ball, diciendo que esta práctica le reportaba a una sucursal $30,000 adicionales por mes. Ball envió el memorando a través de la red de gerentes de ventas regionales de Hutton, con la nota: "Un punto bien recordado y puesto en práctica". A lo largo de los años, Hutton barajó dinero de esta manera entre 400 bancos (en su mayoría pequeños bancos rurales), obteniendo el uso de aproximadamente $ 250 millones por día sin pagar un centavo de interés. Siempre que algo andaba mal, Hutton cuestionaba los procedimientos del banco.

El esquema funcionó durante casi tres años hasta que los funcionarios del banco del condado de Genesee en Batavia, Nueva York, descubrieron que los grandes depósitos hechos por la oficina de cuatro personas de Hutton eran mucho más que los de la oficina. requisitos bancarios. También descubrieron que los cheques que Hutton estaba usando para hacer los depósitos estaban girados en dos bancos de Pensilvania. Cuando los funcionarios de Genesee se enteraron de que Hutton no tenía suficiente dinero en las cuentas bancarias de Pensilvania para cubrir los cheques, dejaron de pagar los cheques de Hutton. Uno de los bancos involucrados, United Penn Bank (ahora parte de Citizens Financial Group), solicitó a la Corporación Federal de Seguros de Depósitos que investigara. En 1984, el asunto fue remitido al Fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Medio de Pensilvania, quien abrió una investigación penal federal.

Hutton contrató a Tom Curnin, un respetado abogado defensor inclinado a luchar contra el gobierno. Sin embargo, en febrero de 1985, Curnin descubrió un memorando de un vicepresidente regional de Hutton para el área de Washington, D.C., que afirmaba que sus oficinas se basaban en "depósitos falsos". El memorando, equivalente a una pistola humeante, llevó a Curnin a cambiar de táctica y comenzar negociaciones para un acuerdo de culpabilidad. En la primavera de 1985, Curnin le dijo a la junta directiva de Hutton que enfrentaba dos opciones: declararse culpable de una lista enorme de delitos graves o enfrentar un juicio que probablemente condenaría a tres altos ejecutivos de Hutton y llevaría a Hutton a la quiebra. Curnin aconsejó llegar a un acuerdo con el gobierno para evitar años de mala publicidad.

El 2 de mayo, Hutton aceptó declararse culpable de 2000 cargos de fraude postal y electrónico, además de pagar una multa de $2 millones más $750 000 por el costo de la investigación. Esto equivale a aproximadamente $4,3 millones y $1,6 millones, respectivamente, en 2021. Hutton también acordó pagar $8 millones en restitución, el ingreso adicional estimado obtenido del fraude. Esto equivale a aproximadamente 17,4 millones de dólares en 2021. A cambio, Curnin obtuvo dos concesiones importantes. En primer lugar, no se procesaría a ningún ejecutivo de Hutton (a pesar de que el gobierno determinó que 25 altos funcionarios planearon el plan). En segundo lugar, la Comisión de Bolsa y Valores permitió que Hutton permaneciera en el negocio; los delitos de esta magnitud por lo general resultan en la exclusión permanente de una persona o empresa de la industria de valores.

Una revisión interna realizada por el exfiscal general Griffin Bell concluyó que la estafa ocurrió debido a controles internos inadecuados. Por ejemplo, nadie admitió ser el supervisor inmediato de Morley. Sin embargo, una percepción generalizada de que Hutton no había sido castigado lo suficiente (por ejemplo, The New York Times' William Safire afirmó que la multa de 2,75 millones de dólares equivalía a 'poner una multa de aparcamiento en el coche de fuga de Brink'), llevó a varios clientes a retirar sus cuentas con Hutton, y muchos de los Los trabajadores estrella de la empresa huyeron a otras empresas. Varias agencias públicas también llevaron sus negocios a otros lugares. Aunque Fomon no estuvo implicado en el escándalo, la junta lo despidió en 1987.

Desplome del mercado de 1987 y fusiones en la década de 1990

A principios de 1987, una investigación interna reveló que los corredores de una oficina en Providence, Rhode Island, lavaron dinero para la familia criminal Patriarca. Aunque Hutton informó sobre la investigación a la SEC, no fue suficiente para evitar que los fiscales anunciaran que Hutton sería acusado.

En un caso especialmente inoportuno, esto ocurrió solo una semana antes de la caída del mercado de valores de 1987. A fines de noviembre, Hutton había perdido $76 millones, en gran parte debido a pérdidas comerciales masivas y llamadas de margen que sus clientes no podían cumplir. También redujo su calificación de papel comercial de A-2 a A-3, perdiendo efectivamente $ 1.3 millones en financiamiento. Hutton estaba ahora a semanas, tal vez días, según algunos miembros de la junta, del colapso. El 3 de diciembre, Hutton acordó una fusión con Shearson Lehman/American Express. La fusión entró en vigor en 1988 y la empresa fusionada se denominó Shearson Lehman Hutton, Inc.

Más tarde se supo que Hutton se había enfrentado a una enorme escasez de efectivo ya en 1985 y que la dirección de la empresa había intentado ponerla a la venta ya en 1986.

Después de la fusión, docenas de corredores de Hutton abandonaron la empresa para unirse a la competencia. Al mismo tiempo, la empresa combinada sufrió una disminución de los negocios de los inversores individuales a medida que su enfoque se desplazó hacia las grandes transacciones corporativas. La marca Hutton se usó hasta 1990, cuando American Express abandonó el nombre y la empresa pasó a llamarse Shearson Lehman Brothers. Joe Plumeri se convirtió en presidente & Socio Gerente de Shearson Lehman Brothers en 1990.

En 1992, Shearson vendió The Boston Company, un grupo de gestión de activos, a Mellon Financial. En diciembre de 1988, Boston Company había revelado que había declarado más de 30 millones de dólares en sus ganancias.

En 1993, American Express vendió su negocio de corretaje y gestión de activos (las partes de Shearson y Hutton de Shearson Lehman Hutton) a Primerica por mil millones de dólares. Primerica los fusionó con Smith Barney (que había comprado en 1987) para formar Smith Barney Shearson, que luego se redujo a simplemente Smith Barney. Como resultado de varias fusiones a lo largo de la década de 1990, los restos del EF Hutton original pasaron a formar parte de Citigroup y, más tarde, de Morgan Stanley Wealth Management, una empresa conjunta entre Morgan Stanley y Citigroup.

Renacimiento como Grupo EFH

Como resultado de la crisis de las hipotecas subprime, Citigroup se vio obligado a vender activos y, según se informa, un grupo de ex alumnos de E.F. Hutton compró la marca E.F. Hutton por un monto no revelado. En 2012, un grupo de ex alumnos de EF Hutton dirigido por Frank Campanale anunció planes para lanzar una nueva firma de asesoría financiera bajo el nombre de EF Hutton & Company, pero Campanale se fue en octubre de 2013 para convertirse en presidente y director ejecutivo de Lebenthal Wealth Advisors LLC y el esfuerzo fue abandonado.

En 2014, un nuevo grupo, dirigido por Christopher Daniels, quien había comenzado su carrera en el banco de inversión de EF Hutton, se relanzó como EFH Group Inc. Daniels había sido presidente de Ascend, una firma de finanzas estructuradas, y antes de eso, había trabajado para Raymond James en mercados de capital. EFH Group cambió la estilización de la marca de EF Hutton a EF Hutton.

Stanley Hutton Rumbough, nieto de Edward Francis Hutton, el fundador de EF Hutton, se desempeñó como presidente no ejecutivo de la junta. EFH Group se hizo público en noviembre de 2014, a través de una fusión inversa con Twentyfour/seven Ventures, Inc., que cotiza en bolsa, y pasó a llamarse EF Hutton America, Inc., que cotiza bajo el símbolo de acciones HUTN. En 2016, la sede de la empresa se trasladó a One Main Street en Springfield, Ohio, y en octubre de 2017, el nombre de la empresa se cambió a HUTN, Inc.

HUTN tenía como objetivo aplicar el poder de las plataformas y la tecnología de las redes sociales para ofrecer un enfoque mejorado y centrado en el cliente de los servicios financieros. Se embarcó en un ambicioso programa de desarrollo de software y plataforma, pero no estaba bien capitalizado. A fines de 2018, había acumulado una deuda por valor de $ 14 millones de dólares y había prometido su edificio de oficinas y los derechos de la marca EF Hutton como garantía.

El director ejecutivo, Christopher Daniels, que también era el accionista mayoritario con más del 92 % de los derechos de voto, renunció en abril de 2019 después de que varios intentos de reestructuración de la deuda no tuvieran éxito debido a la magnitud de las deudas de la empresa y al apalancamiento excesivo. posición de sus activos. HUTN "cesó sus operaciones normales" y la junta acordó aceptar un préstamo de su presidente Stanley Hutton Rumbough para proporcionar financiamiento provisional a la empresa cuando comenzó el proceso de disolución y liquidación.

Avivamiento 2021

El nombre de EF Hutton se revivió una vez más en 2021 como EF Hutton Group, el cambio de marca de Kingswood Capital Markets, una filial de Kingswood Holdings Ltd. y Benchmark Investments LLC. El banco de inversión adquirió el nombre EF Hutton debido al “increíble legado de esta poderosa firma que alguna vez fue sinónimo de Wall Street”, dijeron el director ejecutivo Joseph T. Rallo y el presidente David W. Boral.

A diferencia de los esfuerzos iniciales de Campanale y Daniels, el nuevo EF Hutton Group ya es una empresa exitosa. Desde su fundación en mayo de 2020, la antigua Kingswood Capital Markets ha experimentado un crecimiento significativo, recaudando más de $2 mil millones en capital para sus clientes en los primeros 8 meses de 2021 y más de $3 mil millones en los últimos doce meses.

El equipo directivo de EF Hutton Group también planea lanzar una serie de SPAC bajo la marca EF Hutton. El primer SPAC de EF Hutton, dirigido por el director ejecutivo Ben Piggott y los copresidentes Rallo y Boral, recaudará unos 150 millones de dólares y se centrará en el sector de tecnología de consumo de EE. UU. Stanley Hutton Rumbough, nieto de Edward Francis Hutton, tiene la opción de invertir y unirse al directorio de las primeras cuatro compañías de adquisición de propósito especial de la firma, según personas con conocimiento del tema. Las compañías de cheques en blanco de EF Hutton aún no han presentado documentos públicos ante la Comisión de Bolsa y Valores.