Deuda

La deuda es una obligación que requiere que una parte, el deudor, pague dinero u otro valor acordado a otra parte, el acreedor. La deuda es un pago aplazado, o una serie de pagos, lo que la diferencia de una compra inmediata. La deuda puede ser de un estado o país soberano, un gobierno local, una empresa o un individuo. La deuda comercial generalmente está sujeta a términos contractuales con respecto a la cantidad y el momento de los reembolsos de capital e intereses. Los préstamos, bonos, pagarés e hipotecas son todos tipos de deuda. En contabilidad financiera, la deuda es un tipo de transacción financiera, a diferencia del patrimonio.

El término también se puede usar metafóricamente para cubrir obligaciones morales y otras interacciones que no se basan en un valor monetario. Por ejemplo, en las culturas occidentales, a veces se dice que una persona que ha sido ayudada por una segunda persona tiene una "deuda de gratitud" con la segunda persona.

Etimología

El término inglés "deuda" se utilizó por primera vez a finales del siglo XIII. El término "deuda" proviene de "dette", del francés antiguo dete, del latín debitum "cosa adeudada", participio pasado neutro de debere "deber", originalmente, "mantener algo lejos de alguien", de de- "lejos" ( ver de-) + habere "tener" (ver hábito (n.)). La ortografía restaurada [se usó] después de c. 1400. El término relacionado "deudor" se usó por primera vez en inglés también a principios del siglo XIII; los términos "dettur, dettour, [vino] del francés antiguo detour, del latín debitor "un deudor", de la raíz del participio pasado de debere;... La -b- fue restaurada en francés posterior y en inglés c. 1560-c. 1660." En la Biblia King James, solo se usa una ortografía, "deudor".

Principal

El capital es la cantidad de dinero invertida o prestada originalmente, sobre la cual se calculan los intereses y los rendimientos.

Reembolso

Hay tres formas principales en que se puede estructurar el reembolso: el saldo total del principal puede vencerse al vencimiento del préstamo; el saldo total del capital puede amortizarse durante el plazo del préstamo; o el préstamo puede amortizarse parcialmente durante su plazo, y el capital restante debe pagarse como un "pago global" al vencimiento. Las estructuras de amortización son comunes en hipotecas y tarjetas de crédito.

Disposiciones por defecto

Los deudores de todo tipo incumplen su deuda de vez en cuando, con diversas consecuencias según los términos de la deuda y la ley que rige el incumplimiento en la jurisdicción correspondiente. Si la deuda estaba garantizada por una garantía específica, como un automóvil o una casa, el acreedor puede tratar de recuperar la garantía. En circunstancias más graves, las personas y las empresas pueden declararse en quiebra.

Tipos de dar financiación

Individuos

Los tipos comunes de deuda que deben los individuos y los hogares incluyen préstamos hipotecarios, préstamos para automóviles, deudas de tarjetas de crédito e impuestos sobre la renta. Para las personas, la deuda es un medio de utilizar los ingresos anticipados y el poder adquisitivo futuro en el presente antes de que realmente se hayan ganado. Por lo general, las personas en los países industrializados utilizan la deuda del consumidor para comprar casas, automóviles y otras cosas demasiado costosas para comprar con efectivo disponible.

Es más probable que las personas gasten más y se endeuden cuando usan tarjetas de crédito en lugar de efectivo para comprar productos y servicios. Esto se debe principalmente al efecto de transparencia y al "dolor de pagar" del consumidor. El efecto de transparencia se refiere al hecho de que cuanto más te alejas del efectivo (como en una tarjeta de crédito u otra forma de pago), menos transparente es y menos recuerdas cuánto gastaste. Cuanto menos transparente o más alejada del efectivo sea la forma de pago empleada, menos el individuo siente el “dolor de pagar” y, por lo tanto, es probable que gaste más.Además, la apariencia/forma física diferente que tienen las tarjetas de crédito del dinero en efectivo puede hacer que se las vea como dinero de “monopolio” frente a dinero real, lo que atrae a las personas a gastar más dinero del que gastarían si solo tuvieran dinero en efectivo disponible.

Además de estas deudas más formales, los particulares también prestan de manera informal a otras personas, en su mayoría familiares o amigos. Una de las razones de tales deudas informales es que muchas personas, en particular los pobres, no tienen acceso a un crédito asequible. Tales deudas pueden causar problemas cuando no se pagan de acuerdo con las expectativas del hogar prestamista. En 2011, el 8 por ciento de las personas en la Unión Europea informaron que sus hogares estaban en mora, es decir, no podían pagar según lo programado "pagos relacionados con préstamos informales de amigos o familiares que no viven en su hogar".

Negocios

Una empresa puede utilizar varios tipos de deuda para financiar sus operaciones como parte de su estrategia global de finanzas corporativas.

Un préstamo a plazo es la forma más simple de deuda corporativa. Consiste en un contrato de préstamo de una cantidad fija de dinero, denominada suma principal o principal, por un período fijo de tiempo, siendo esta cantidad a devolver en una fecha determinada. En los préstamos comerciales, el interés, calculado como un porcentaje de la suma principal por año, también deberá pagarse en esa fecha, o podrá pagarse periódicamente en el intervalo, como anual o mensualmente. Dichos préstamos también se denominan coloquialmente "préstamos de bala", especialmente si hay un solo pago al final, la "bala", sin un "flujo" de pagos de intereses durante la vigencia del préstamo.

Un préstamo de financiación basado en los ingresos viene con un objetivo de pago fijo que se alcanza durante un período de varios años. Este tipo de préstamo generalmente viene con un monto de reembolso de 1,5 a 2,5 veces el préstamo principal. Los períodos de pago son flexibles; las empresas pueden devolver la cantidad acordada más temprano, si es posible, o más tarde. Además, los dueños de negocios no venden acciones ni renuncian al control cuando usan financiamiento basado en ingresos. Los prestamistas que brindan financiamiento basado en los ingresos trabajan más de cerca con las empresas que los prestamistas bancarios, pero adoptan un enfoque más no intervencionista que los inversionistas de capital privado.

Un préstamo sindicado es un préstamo que se otorga a empresas que desean pedir prestado más dinero del que cualquier prestamista individual está dispuesto a arriesgar en un solo préstamo. Un préstamo sindicado es proporcionado por un grupo de prestamistas y está estructurado, dispuesto y administrado por uno o varios bancos comerciales o bancos de inversión conocidos como organizadores. La sindicación de préstamos es una herramienta de gestión de riesgos que permite a los bancos líderes suscribir la deuda para reducir su riesgo y liberar capacidad crediticia.

Una empresa también puede emitir bonos, que son títulos de deuda. Los bonos tienen un tiempo de vida fijo, generalmente de varios años; siendo menos frecuentes los bonos a largo plazo, con una duración superior a 30 años. Al final de la vida del bono, el dinero debe ser reembolsado en su totalidad. Se pueden agregar intereses al pago final o se pueden pagar en cuotas periódicas (conocidas como cupones) durante la vigencia del bono.

Una carta de crédito o LC también puede ser la fuente de pago de una transacción, lo que significa que el canje de la carta de crédito le pagará al exportador. Las cartas de crédito se utilizan principalmente en transacciones comerciales internacionales de valor significativo, para tratos entre un proveedor en un país y un cliente en otro. También se utilizan en el proceso de urbanización del terreno para garantizar que se construyan las instalaciones públicas aprobadas (calles, aceras, estanques de aguas pluviales, etc.). Las partes de una carta de crédito suelen ser un beneficiario que va a recibir el dinero, el banco emisor del que es cliente el solicitante y el banco notificador del que es cliente el beneficiario. Casi todas las cartas de crédito son irrevocables, es decir, no pueden modificarse ni cancelarse sin el acuerdo previo del beneficiario, el banco emisor y el banco confirmador, si lo hubiere. Al ejecutar una transacción, las cartas de crédito incorporan funciones comunes a los giros y cheques de viajero. Por lo general, los documentos que debe presentar un beneficiario para recibir el pago incluyen una factura comercial, un conocimiento de embarque y un documento que demuestre que el envío estaba asegurado contra pérdidas o daños en tránsito. Sin embargo, la lista y la forma de los documentos está abierta a la imaginación y la negociación y puede contener requisitos para presentar documentos emitidos por un tercero neutral que evidencien la calidad de los bienes enviados o su lugar de origen.

Las empresas también utilizan la deuda de muchas maneras para gastos de capital y otras inversiones comerciales realizadas en sus activos, "aprovechando" el rendimiento de su capital. Este apalancamiento, la proporción de deuda a capital, se considera importante para determinar el riesgo de una inversión; cuanto más deuda por acción, más riesgoso.

Gobiernos

Los gobiernos emiten deuda para pagar los gastos corrientes, así como los principales proyectos de capital. La deuda pública puede ser emitida por estados soberanos, así como por gobiernos locales, a veces conocidos como municipios.

La deuda emitida por el gobierno de los Estados Unidos, denominada bonos del Tesoro, sirve como punto de referencia para todas las demás deudas. Existen mercados de capital profundos, transparentes, líquidos y abiertos para los bonos del Tesoro. Además, los bonos del Tesoro se emiten en una amplia variedad de vencimientos, desde un día hasta treinta años, lo que facilita la comparación de las tasas de interés de otra deuda con un título de vencimiento comparable. En finanzas, los profesionales a menudo se aproximan a la "tasa de interés libre de riesgo" teórica utilizando el rendimiento actual de un Tesoro de la misma duración.

El nivel general de endeudamiento de un gobierno generalmente se muestra como una relación entre la deuda y el PIB. Este índice ayuda a evaluar la velocidad de los cambios en el endeudamiento del gobierno y el tamaño de la deuda vencida.

El Objetivo de Desarrollo Sostenible 17 de las Naciones Unidas, una parte integral de la Agenda 2030, tiene como objetivo abordar la deuda externa de los países pobres altamente endeudados para reducir el sobreendeudamiento.

Municipios

Los bonos municipales (o muni bonds) son obligaciones de deuda típicas, cuyas condiciones las define unilateralmente el municipio emisor (gobierno local), pero es un proceso más lento para acumular el monto necesario. Por lo general, el financiamiento de deuda o bonos no se utilizará para financiar los gastos operativos corrientes, los propósitos de estos montos son desarrollos locales, inversiones de capital, construcciones, contribución propia a otros créditos o donaciones.

Evaluaciones de solvencia

Métricas de ingresos

El índice de cobertura del servicio de la deuda es la relación entre los ingresos disponibles y el monto del servicio de la deuda adeudado (incluidos los intereses y la amortización del principal, si corresponde). Cuanto mayor sea el índice de cobertura del servicio de la deuda, más ingresos estarán disponibles para pagar el servicio de la deuda y más fácil y menos costoso será para un prestatario obtener financiamiento.

Los diferentes mercados de deuda tienen convenciones algo diferentes en terminología y cálculos para las métricas relacionadas con los ingresos. Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios en los Estados Unidos, la relación deuda-ingreso generalmente incluye el costo de los pagos de la hipoteca, así como el seguro y el impuesto a la propiedad, dividido por el ingreso mensual del consumidor. También se requiere un "índice inicial" del 28 % o inferior, junto con un "índice final" (incluidos los pagos requeridos de la deuda no relacionada con la vivienda) del 36 % o inferior para ser elegible para un préstamo conforme.

Métricas de valor

La relación préstamo-valor es la relación entre el monto total del préstamo y el valor total de la garantía que garantiza el préstamo.

Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios en los Estados Unidos, el concepto de préstamo a valor se expresa más comúnmente como un "pago inicial". Un pago inicial del 20 % equivale a un préstamo del 80 % del valor. Con las compras de viviendas, el valor puede evaluarse utilizando el precio de compra acordado y/o una tasación.

Garantía y recurso

Una obligación de deuda se considera garantizada si los acreedores recurren a garantías específicas. La garantía puede incluir derechos sobre recibos de impuestos (en el caso de un gobierno), activos específicos (en el caso de una empresa) o una vivienda (en el caso de un consumidor). La deuda no garantizada comprende las obligaciones financieras por las que los acreedores no pueden recurrir a los activos del prestatario para satisfacer sus derechos.

Papel de las agencias de calificación

Las agencias de crédito recopilan información sobre el historial de préstamos y pagos de los consumidores. Los prestamistas, como los bancos y las compañías de tarjetas de crédito, usan puntajes de crédito para evaluar el riesgo potencial que representa prestar dinero a los consumidores. En los Estados Unidos, las principales agencias de crédito son Equifax, Experian y TransUnion.

Las deudas de gobiernos y corporaciones privadas pueden ser calificadas por agencias calificadoras, como Moody's, Standard & Poor's, Fitch Ratings y AM Best. El gobierno o la propia empresa también recibirán su propia calificación por separado. Estas agencias evalúan la capacidad del deudor para cumplir con sus obligaciones y, en consecuencia, le otorgan una calificación crediticia. Moody's utiliza las letras Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C , donde las calificaciones Aa-Caa se califican con números del 1 al 3. S&P y otras agencias de calificación tienen sistemas ligeramente diferentes que usan letras mayúsculas y calificadores +/-. Por lo tanto, un gobierno o una corporación con una calificación alta tendría una calificación Aaa.

Un cambio en las calificaciones puede afectar fuertemente a una empresa, ya que su costo de refinanciamiento depende de su solvencia. Los bonos por debajo de Baa/BBB (Moody's/S&P) se consideran bonos basura o de alto riesgo. Su alto riesgo de incumplimiento (aproximadamente 1,6 por ciento para Ba) se compensa con mayores pagos de intereses. La deuda incobrable es un préstamo que no puede (parcial o totalmente) ser reembolsado por el deudor. Se dice que el deudor no paga su deuda. Estos tipos de deuda con frecuencia se vuelven a empaquetar y se venden por debajo del valor nominal. Comprar bonos basura se considera una inversión arriesgada pero potencialmente rentable.

Mercados de deuda

Tipos de interés de mercado

Préstamos versus bonos

Los bonos son títulos de deuda negociables en un mercado de bonos. La estructura regulatoria de un país determina lo que califica como un valor. Por ejemplo, en América del Norte, cada valor se identifica de forma única mediante un CUSIP para fines de negociación y liquidación. Por el contrario, los préstamos no son valores y no tienen CUSIP (o su equivalente). Los préstamos pueden venderse o adquirirse en determinadas circunstancias, como cuando un banco sindica un préstamo.

Los préstamos pueden convertirse en valores a través del proceso de titulización. En una titulización, una empresa vende un conjunto de activos a un fideicomiso de titulización, y el fideicomiso de titulización financia la compra de los activos mediante la venta de valores al mercado. Por ejemplo, un fideicomiso puede poseer un conjunto de hipotecas de viviendas y estar financiado por valores respaldados por hipotecas residenciales. En este caso, el fideicomiso respaldado por activos es un emisor de deuda de valores respaldados por hipotecas residenciales.

Papel de los bancos centrales

Los bancos centrales, como el Sistema de la Reserva Federal de EE. UU., juegan un papel clave en los mercados de deuda. La deuda normalmente está denominada en una moneda en particular, por lo que los cambios en la valoración de esa moneda pueden cambiar el tamaño efectivo de la deuda. Esto puede suceder debido a la inflación o la deflación, por lo que puede suceder aunque el prestatario y el prestamista estén usando la misma moneda.

Críticas

Algunos argumentan en contra de la deuda como instrumento e institución, a nivel personal, familiar, social, empresarial y gubernamental. Algunas actividades bancarias islámicas prohíben los préstamos con interés incluso hoy en día. En tiempos difíciles, el costo del servicio de la deuda puede crecer más allá de la capacidad de pago del deudor, ya sea debido a eventos externos (pérdida de ingresos) o dificultades internas (mala gestión de los recursos).

La deuda con una tasa de interés asociada aumentará con el tiempo si no se paga más rápido de lo que crece a través de los intereses. Este efecto puede denominarse usura, mientras que el término "usura" en otros contextos se refiere únicamente a una tasa de interés excesiva, por encima de una ganancia razonable por el riesgo aceptado.

En el pensamiento jurídico internacional, la deuda odiosa es la deuda contraída por un régimen con fines que no sirven a los intereses del Estado. Tales deudas son entonces consideradas por esta doctrina como deudas personales del régimen que las contrajo y no como deudas del Estado. La deuda internacional del Tercer Mundo ha alcanzado una escala tal que muchos economistas están convencidos de que el alivio o la cancelación de la deuda es la única manera de restaurar la equidad global en las relaciones con las naciones en desarrollo.

Se ha culpado a la acumulación excesiva de deuda por exacerbar los problemas económicos . Por ejemplo, antes de la Gran Depresión, la relación deuda/PIB era muy alta. Los agentes económicos estaban muy endeudados.Este exceso de deuda, equivalente a expectativas excesivas sobre los rendimientos futuros, acompañó a las burbujas de activos en los mercados bursátiles. Cuando se corrigieron las expectativas, siguió la deflación y la contracción del crédito. La deflación efectivamente encareció la deuda y, como explicó Fisher, esto reforzó nuevamente la deflación, porque, para reducir su nivel de deuda, los agentes económicos redujeron su consumo e inversión. La reducción de la demanda redujo la actividad empresarial y provocó más desempleo. En un sentido más directo, también se produjeron más quiebras debido tanto al aumento del coste de la deuda provocado por la deflación como a la reducción de la demanda.

A nivel de los hogares, las deudas también pueden tener efectos perjudiciales, especialmente cuando los hogares toman decisiones de gasto asumiendo que los ingresos aumentarán o se mantendrán estables en los años venideros. Cuando los hogares aceptan créditos basados ​​en esta suposición, los acontecimientos de la vida pueden convertir fácilmente el endeudamiento en un sobreendeudamiento. Dichos eventos de la vida incluyen desempleo inesperado, ruptura de relaciones, abandono del hogar de los padres, quiebra de negocios, enfermedad o reparaciones en el hogar. El sobreendeudamiento tiene graves consecuencias sociales, como dificultades financieras, mala salud física y mental,estrés familiar, estigma, dificultad para conseguir empleo, exclusión de los servicios financieros básicos (Comisión Europea, 2009), accidentes de trabajo y enfermedades laborales, tensión en las relaciones sociales (Carpentier y Van den Bosch, 2008), absentismo laboral y falta de compromiso organizativo (Kim et al. , 2003), sentimiento de inseguridad y tensiones relacionales.

Niveles y flujos

La suscripción de deuda global creció un 4,3 por ciento año tras año a US$ 5,19  billones durante 2004.

Historia

Según el historiador Paul Johnson, el préstamo de "dinero para alimentos" era común en las civilizaciones de Oriente Medio desde el año 5000 a.

Religiones como el judaísmo y el cristianismo, por ejemplo, exigen que la deuda se perdone de forma regular, para evitar desigualdades sistémicas entre los grupos de la sociedad, o que cualquiera se convierta en un especialista en mantener deudas y obligar a pagarlas. Un ejemplo es el año del Jubileo Bíblico, descrito en el Libro de Levítico. De manera similar, en Deuteronomio capítulo 15 y versículo 1 establece que las deudas se perdonan después de siete años.Esto se debe a que bíblicamente la deuda es vista tanto como la responsabilidad del acreedor como del deudor. La enseñanza cristiana tradicional sostiene que un estilo de vida de endeudamiento no debe ser normativo; la Asociación Emmanuel, una denominación metodista en el movimiento conservador de santidad, por ejemplo, enseña: "Debemos abstenernos de contraer deudas cuando no tenemos un plan razonable para pagar. Debemos tener cuidado de cumplir con todos los compromisos financieros puntualmente cuando vencen, si es posible, recordando que debemos 'Proveer cosas honestas a la vista de todos los hombres' y 'no deberle nada a nadie, sino amarse los unos a los otros' (Romanos 12:17; 13:8)."