Desinflación

La desinflación es una disminución en la tasa de inflación: una desaceleración en la tasa de aumento del nivel general de precios de bienes y servicios en el producto interno bruto de una nación a lo largo del tiempo. Es lo opuesto a la reflación. La desinflación ocurre cuando el aumento en el “nivel de precios al consumidor” se ralentiza con respecto al período anterior cuando los precios estaban subiendo.

Si la tasa de inflación no es muy alta para empezar, la desinflación puede conducir a la deflación: disminuciones en el nivel general de precios de bienes y servicios. Por ejemplo, si la tasa de inflación anual para el mes de enero es del 5% y es del 4% en el mes de febrero, los precios se desinflaron un 1% pero siguen aumentando a una tasa del 4% anual. De nuevo, si la tasa actual es del 1 % y es del -2 % para el mes siguiente, los precios se desinflaron un 3 %, es decir, [1 %-(-2) %] y están disminuyendo a una tasa anual del 2 %.

Causas

Existe un consenso generalizado entre los economistas de que la inflación es causada por aumentos en la oferta de dinero disponible para su uso en la economía de una nación. La inflación también puede ocurrir cuando la economía se 'sobrecalienta' debido a un exceso de demanda agregada (esto se denomina inflación impulsada por la demanda). Las causas de la desinflación son opuestas, ya sea una disminución en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria o una contracción del ciclo económico (recesión). Si el banco central de un país promulga una política monetaria más estricta, es decir, el gobierno comienza a vender sus valores, se reduce la oferta de dinero en una economía. Esta contracción de la oferta monetaria se conoce como ajuste cuantitativo. Durante una recesión, la competencia entre las empresas por los clientes se vuelve más intensa y, por lo tanto, los minoristas ya no pueden pasar precios más altos a sus clientes. La razón principal es que cuando el banco central adopta una política monetaria restrictiva, se vuelve costoso acceder al dinero, lo que reduce la demanda de bienes y servicios en la economía. Aunque la demanda de productos básicos cae, la oferta de productos básicos permanece inalterada. Por lo tanto, los precios caen con el tiempo, lo que conduce a la desinflación.Por el contrario, la deflación ocurre cuando los precios en realidad están cayendo.

Una tasa de crecimiento del desempleo por debajo de la tasa natural de crecimiento conduce a un aumento de la tasa de inflación. Pero una tasa de crecimiento del desempleo por encima de la tasa natural de crecimiento conduce a una disminución de la tasa de inflación, también conocida como desinflación. Esto sucede porque cuando las personas están desempleadas tienen menos dinero para gastar, lo que indirectamente implica una reducción de la oferta monetaria en una economía.

Japón un ejemplo de economía desinflada

El mejor ejemplo de una economía desinflada es Japón. En 1990, la tasa de crecimiento de la producción de Japón fue del 5,2%, la tasa de desempleo fue del 2,1% y la tasa de inflación fue del 2,4%. Pero en 1992 la tasa de crecimiento de la producción cayó al 1,0%, la tasa de desempleo aumentó al 2,2% y la tasa de inflación disminuyó al 1,7%. En el año 2000 la tasa de crecimiento de la producción fue del 2,8%, la tasa de desempleo del 4,7% y la tasa de inflación del –1,6%.

Año	Tasa de crecimiento de la producción %	Tasa de desempleo %	Tasa de inflación %
1990	5.2	2.1	2.4
1991	3.4	2.1	3.0
1992	1.0	2.2	1.7
1993	0.2	2.5	0.6
1994	1.1	2.9	0.1
1995	1.9	3.1	–0.4
1996	3.4	3.4	–0.8
1997	1.9	3.4	0.4
1998	-1.1	3.4	–0.1
1999	0.1	4.1	–1.4
2000	2.8	4.7	–1.6
2001	0.4	5.0	–1.6
2002	-0.3	5.4	–1.2
2003	2.7	5.3	–2.5
2004	3.0	5.0	–1.8

Desinflación distinguida de deflación

Si la desinflación continúa hasta que la tasa de inflación sea cero, la economía entra en un período deflacionario, con precios generales decrecientes en todos los bienes y servicios producidos. Un ejemplo de esto sucedió durante el mes de octubre de 2008, cuando los precios al consumidor de EE. UU. cayeron (deflación) en un 1,01 % pero la tasa de inflación anual general simplemente disminuyó (desinflación) de una tasa anual de 4,94 % a 3,66 %. Entonces, la distinción entre deflación y desinflación en ese momento era simplemente uno de los períodos a los que se hacía referencia: la base mensual o la base anual. Durante el año, los precios subieron un 3,66%, mientras que durante el mes los precios bajaron un 1,01%.

La desinflación es la reducción de la tasa de inflación. Los precios siguen subiendo durante la desinflación, pero a un ritmo menor. El nivel general de precios sigue aumentando, pero a un ritmo más lento, lo que da como resultado una tasa más baja de destrucción del valor real del dinero y otros elementos monetarios.

La deflación es una disminución sostenida en el nivel general de precios (tasa de inflación negativa) que resulta en un aumento sostenido en el valor real del dinero y otros elementos monetarios. El dinero y otros artículos monetarios valen más todo el tiempo durante la deflación en lugar de valer menos todo el tiempo durante la inflación. La deflación provoca un aumento en el valor real del dinero y otros elementos monetarios.

Desinflación, curva de Phillips y ratio de sacrificio

La Curva de Phillips muestra que existe una relación negativa entre la inflación y el desempleo.

La relación entre la curva de Phillips y la desinflación se puede escribir como Ө _t -Ө _t-1 =-ἀ(u _t -u _n).

Aquí Ө _t es la tasa de inflación del año actual, Ө _t-1 es la tasa de inflación del año anterior, u _t es la tasa real de desempleo y u _n es la tasa natural de desempleo. ἀ es el parámetro que captura el efecto del desempleo sobre el salario. El LHS (lado izquierdo) de la ecuación es el cambio en la tasa de inflación. La ecuación anterior explica que el cambio en la tasa de inflación depende de la diferencia entre la tasa real de desempleo y la tasa natural de desempleo, es decir, (u _t -u _n). La tasa de inflación disminuiría cuando la tasa real de desempleo es más alta que la tasa natural de desempleo, lo que lleva a la desinflación. La tasa de inflación aumentaría cuando la tasa de desempleo natural sea mayor que la tasa de desempleo real.

Para disminuir la tasa de inflación, el lado izquierdo de la ecuación debe ser negativo y el término (u _t -u _n) debe ser positivo. Matemáticamente:

u t > u n = Desinflación
u t < u n = Inflación alta

Aunque la disminución de la tasa de inflación y la tasa de crecimiento del desempleo están relacionadas entre sí, la relación no depende de la velocidad de desinflación. En pocas palabras, la tasa de inflación puede reducirse aumentando la tasa de desempleo a una tasa más pequeña distribuida durante muchos años, o la desinflación puede lograrse rápidamente aumentando la tasa de desempleo a una tasa más alta distribuida durante unos pocos años. Cuando sumamos la tasa de desempleo a lo largo de los años, es lo mismo.

Este fenómeno se puede explicar con la ayuda del punto-año de exceso de desempleo. Es la diferencia entre la tasa de desempleo real y natural de un punto porcentual para un año. Por ejemplo, suponga que la tasa natural de desempleo es del 9%; una tasa de desempleo del 15% durante 5 años seguidos corresponde a cinco veces (15-9 = 6; 5*6 = 30) años punto de exceso de desempleo. Suponga que el banco central quiere reducir la inflación del 15% al ​​10% para que la tasa de inflación sea igual al 5% y eso también dentro de un período de 1 año. La ecuación Ө _t -Ө _t-1 =-ἀ(u _t -u _n).establece que para reducir la tasa de inflación al 5% se requiere un año de desempleo al 10% por encima de la tasa natural. El RHS equivale a -5% y la tasa de inflación disminuye un 10% en un año. Seguir este fenómeno para reducir la inflación durante 5 años requiere 5 años de desempleo al 1%, es decir (10/5) por encima de la tasa natural, y así sucesivamente. Podemos notar que en el fenómeno anterior el número de años-punto de exceso de desempleo requerido para disminuir la inflación es el mismo, es decir, 5%.

Siempre hay un costo involucrado en la reducción de la inflación. Esto se explica con la ayuda de una tasa de sacrificio. La tasa de sacrificio es la cantidad de costo requerida para reducir la tasa de inflación a lo largo del tiempo. Es la relación entre la pérdida porcentual agregada del PIB y la disminución de la inflación. Por ejemplo, supongamos que el banco central quiere reducir la tasa de inflación del 20 % al 12 % en un período de 4 años. Para lograr esta tasa, suponga que la economía debe soportar el costo de un nivel de producción 12% por debajo del plausible en el primer año, 9% por debajo del plausible en el segundo año, 6% por debajo del plausible en el tercer año y 5% por debajo del plausible en el tercer año. el cuarto año. Así, la pérdida total del PIB es del 32 % (12 %+9 %+6 %+5 %) y la disminución de la tasa de inflación es del 8 %. Así, la relación de sacrificio es 4 (32/8).

Estrategias de desinflación

Para reducir la inflación, los formuladores de políticas deben elegir entre políticas graduales y de golpe de efecto. Las políticas de Turquía fría intentan reducir la tasa de inflación lo más rápido posible hacia un objetivo. Las políticas gradualistas reducen la tasa de inflación a un ritmo lento, lo que quiere decir que estas políticas mueven la economía lentamente hacia una meta.

Las políticas de golpe frío crean un efecto de shock, que puede no ser bueno para la economía si el shock es grande, pero puede ser bueno para la economía si genera confianza en los formuladores de políticas. Las políticas gradualistas permiten a los formuladores de políticas incorporar nueva información al implementar las políticas.

Credibilidad y costo de la inflación

La crítica de Lucas afirma que es improbable suponer que los que fijan los salarios no considerarían cambios en la política al formar sus expectativas. Si los que fijan los salarios creen que los políticos están comprometidos a reducir la tasa de inflación, reducen sus expectativas de inflación y esto conduce a una disminución de la tasa de inflación real sin necesidad de una recesión prolongada. Esto se puede explicar con la ayuda de la ecuación antes mencionada, en la que la inflación esperada se toma a la derecha: Ө _t = Ө _t -ἀ(u _t -u _n). Si los que fijan los salarios observan la tasa de inflación del año anterior y forman sus expectativas en consecuencia, entonces la tasa de inflación solo puede reducirse aceptando una tasa de desempleo más alta durante algún período. Si Ө _t = Ө _t-1, de Ө _t -Ө _t-1 =-ἀ(u _t -u _n. Así, para lograr: Ө _t < Ө _t-1, debe ser que u _t > u _n) Sin embargo, si los que fijan los salarios esperan que la tasa de inflación caiga del 9% al 5%, es decir, será más baja que en el pasado, entonces la inflación caerá al 5% incluso si el desempleo se mantiene en la tasa natural de desempleo.

Uno de los componentes más importantes de una desinflación exitosa es la credibilidad de la política monetaria según Thomas J. Sargent. Establece que las creencias de los que fijan los salarios se ven afectadas si sienten que el banco central está religiosamente comprometido con la reducción de la tasa de inflación. La forma en que los que fijan los salarios formaron sus expectativas solo puede cambiarse con la ayuda de la credibilidad. El punto de vista de la credibilidad es que es probable que la desinflación rápida sea más creíble que la desinflación lenta. La credibilidad disminuye el costo de desempleo de la desinflación. Por lo tanto, el banco central debería apostar por una rápida desinflación.