Compañía del Mar del Sur
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La Compañía de los Mares del Sur (oficialmente Gobernador y Compañía de los comerciantes de Gran Bretaña, comerciando con los Mares del Sur y otras partes de América, y para el fomento de la pesca) fue una sociedad anónima británica fundada en enero de 1711, creada como una sociedad público-privada para consolidar y reducir el costo de la deuda nacional. Para generar ingresos, en 1713 se le otorgó a la compañía un monopolio (el Asiento de Negros) para suministrar esclavos africanos a las islas en los "Mares del Sur" y América del Sur. Cuando se creó la empresa, Gran Bretaña estaba involucrada en la Guerra de Sucesión Española y España y Portugal controlaban la mayor parte de América del Sur. Por lo tanto, no había una perspectiva realista de que se llevara a cabo el comercio y, como se vio después, la Compañía nunca obtuvo ninguna ganancia significativa de su monopolio. Sin embargo, el valor de las acciones de la Compañía aumentó considerablemente a medida que expandía sus operaciones relacionadas con la deuda del gobierno y alcanzó su punto máximo en 1720 antes de colapsar repentinamente a un poco por encima de su precio de flotación original. La notoria burbuja económica así creada, que arruinó a miles de inversores, se conoció como la Burbuja de los Mares del Sur.
La Ley de la Burbuja de 1720 (6 Geo. 1 c. 18), que prohibía la creación de sociedades anónimas sin carta real, fue promovida por la propia South Sea Company antes de su colapso.
En Gran Bretaña, muchos inversionistas se arruinaron por el colapso del precio de las acciones y, como resultado, la economía nacional disminuyó sustancialmente. Los fundadores del esquema se involucraron en el uso de información privilegiada, utilizando su conocimiento previo de los tiempos de consolidación de la deuda nacional para obtener grandes ganancias de la compra de deuda por adelantado. Se dieron grandes sobornos a los políticos para apoyar las leyes del Parlamento necesarias para el esquema. El dinero de la compañía se usó para negociar con sus propias acciones, y las personas seleccionadas que compraron acciones recibieron préstamos en efectivo respaldados por esas mismas acciones para gastar en la compra de más acciones. Se habló de la expectativa de ganancias del comercio con América del Sur para alentar al público a comprar acciones, pero los precios de burbuja llegaron mucho más allá de lo que las ganancias reales del negocio (es decir, la trata de esclavos) podrían justificar.
Se realizó una investigación parlamentaria tras el estallido de la burbuja para descubrir sus causas. Varios políticos fueron deshonrados, y a las personas que se habían beneficiado inmoralmente de la empresa se les confiscaron bienes personales en proporción a sus ganancias (la mayoría ya había sido rica y seguía siéndolo). Finalmente, la Compañía se reestructuró y continuó operando durante más de un siglo después de la Burbuja. La sede estaba en Threadneedle Street, en el centro de la City de Londres, el distrito financiero de la capital. En el momento de estos hechos, el Banco de Inglaterra también era una empresa privada que se ocupaba de la deuda nacional, y la quiebra de su rival confirmó su posición como banquero del gobierno británico.
Base
Cuando en agosto de 1710, Robert Harley fue nombrado Ministro de Hacienda, el gobierno ya se había vuelto dependiente del Banco de Inglaterra, una empresa privada constituida 16 años antes, que había obtenido el monopolio como prestamista del gobierno. El gobierno estaba insatisfecho con el servicio que estaba recibiendo y Harley buscaba activamente nuevas formas de mejorar las finanzas nacionales.
Un nuevo Parlamento reunido en noviembre de 1710 resolvió atender las finanzas nacionales, que sufrían las presiones de dos guerras simultáneas: la Guerra de Sucesión Española con Francia, que finalizó en 1713, y la Gran Guerra del Norte, que se no terminaría hasta 1721. Harley llegó preparado, con cuentas detalladas que describían la situación de la deuda nacional, que habitualmente era un arreglo fragmentado, en el que cada departamento del gobierno tomaba préstamos de forma independiente según surgía la necesidad. Publicó la información de manera constante, agregando continuamente nuevos informes de deudas contraídas y gastos escandalosos, hasta que en enero de 1711 la Cámara de los Comunes acordó nombrar un comité para investigar toda la deuda. El comité incluía al propio Harley, los dos Auditores de Imprests (cuya tarea era investigar los gastos del gobierno), Edward Harley (el hermano del Canciller), Paul Foley (el cuñado del Canciller), el secretario del Tesoro, William Lowndes (quien había tenido una responsabilidad importante en la reacuñación de la totalidad de las monedas británicas degradadas en 1696) y John Aislabie (quien representaba al Club de Octubre, un grupo de unos 200 diputados que habían acordado votar juntos).
La primera preocupación de Harley era encontrar 300.000 libras esterlinas para la nómina del próximo trimestre del ejército británico que operaba en el continente bajo el mando del duque de Marlborough. Esta financiación fue proporcionada por un consorcio privado de Edward Gibbon, abuelo del historiador George Caswall, y Hoare's Bank. El Banco de Inglaterra había estado operando una lotería en nombre del gobierno, pero en 1710 había producido menos ingresos de los esperados y otra iniciada en 1711 también estaba funcionando mal; Harley otorgó la autoridad para vender boletos a John Blunt, director de Hollow Sword Blade Company, que a pesar de su nombre era un banco no oficial. Las ventas comenzaron el 3 de marzo de 1711 y los boletos se agotaron por completo el día 7, lo que la convirtió en la primera lotería estatal inglesa verdaderamente exitosa.
Al éxito le siguió poco después otra lotería más importante, "La aventura de los dos millones" o 'The Classis', con boletos que cuestan £100, con un premio mayor de £20,000 y cada boleto gana un premio de al menos £10. Aunque los premios se publicitaban por su valor total, en realidad se pagaban a plazos en forma de una anualidad fija durante un período de años, de modo que el gobierno efectivamente retenía el dinero del premio como préstamo hasta que se pagaba todo el valor. los ganadores. El marketing estuvo a cargo de miembros del sindicato Sword Blade, Gibbon vendió £ 200,000 en boletos y ganó £ 4,500 de comisión, y Blunt vendió £ 993,000. Charles Blunt (un pariente) fue nombrado Pagador de la lotería con gastos de 5.000 libras esterlinas.
Concepción de la Empresa
La investigación de la deuda nacional concluyó que el gobierno debía un total de £ 9 millones, sin ingresos asignados específicamente para pagarlo. Robert Harley y John Blunt habían ideado conjuntamente un esquema para consolidar esta deuda de la misma manera que el Banco de Inglaterra había consolidado deudas anteriores, aunque el Banco todavía tenía el monopolio de operar como banco. Todos los tenedores de la deuda (acreedores) estarían obligados a entregarla a una nueva sociedad constituida a tal efecto, la South Sea Company, que a cambio les emitiría acciones propias por el mismo valor nominal. El gobierno haría un pago anual a la Compañía de £568,279, equivalente al 6% de interés más gastos, que luego sería redistribuido a los accionistas como dividendo. A la empresa también se le otorgó el monopolio del comercio con América del Sur, una empresa potencialmente lucrativa, pero controlada por España, con quien Gran Bretaña estaba en guerra.
En ese momento, cuando el continente americano estaba siendo explorado y colonizado, los europeos aplicaron el término "Mares del Sur" sólo a América del Sur y las aguas circundantes. La concesión ofrecía el potencial de ganancias futuras y alentaba el deseo de poner fin a la guerra, necesaria si se deseaba obtener alguna ganancia. La sugerencia original para el esquema del Mar del Sur provino de William Paterson, uno de los fundadores del Banco de Inglaterra y del financieramente desastroso Esquema Darien.
Harley fue recompensada por cumplir con el esquema al ser nombrado Conde de Oxford el 23 de mayo de 1711 y ascendido a Lord Alto Tesorero. Con una posición más segura, inició negociaciones de paz secretas con Francia.
Especulaciones iniciales
El esquema para consolidar toda la deuda del gobierno y administrarla mejor en el futuro ofrecía la posibilidad de que todos los acreedores existentes fueran reembolsados por el valor nominal total de sus préstamos, que en el momento anterior a la publicación del esquema estaban valorados en un tasa de descuento de £ 55 por £ 100 de valor nominal, ya que las loterías estaban desacreditadas y se dudaba ampliamente de la capacidad del gobierno para pagar en su totalidad. Por lo tanto, los bonos que representaban la deuda que se pretendía consolidar bajo el esquema estaban disponibles para su compra en el mercado abierto a un precio que permitía a cualquier persona con conocimiento previo comprar y revender en el futuro inmediato con una gran ganancia, ya que tan pronto como el esquema se hizo público los bonos volverían a valer al menos su valor nominal, ya que el reembolso era ahora una perspectiva más segura. Esta anticipación de ganancias hizo posible que Harley trajera más patrocinadores financieros al esquema, como James Bateman y Theodore Janssen.
Daniel Defoe comentó:
A menos que los españoles sean despojados de sentido común, infatuados y abandonados, abandonando su propio comercio, tirando la única estaca valiosa que han dejado en el mundo, y en definitiva, doblada por su propia ruina, no podemos sugerir que ellos nunca, en cualquier consideración, o por cualquier equivalente, parte con tan valiosa, de hecho tan inestimable una joya, como el comercio exclusivo de sus propias plantaciones.
Los creadores del plan sabían que no había dinero para invertir en una empresa comercial y que no había expectativas realistas de que alguna vez hubiera una operación que explotar, pero sin embargo, el potencial de una gran riqueza se publicitó ampliamente en cada oportunidad, por lo que como para fomentar el interés en el plan. El objetivo de los fundadores era crear una empresa que pudieran usar para enriquecerse y que ofreciera posibilidades para futuros acuerdos gubernamentales.
Flotación
La carta real de la empresa, basada en la del Banco de Inglaterra, fue redactada por Blunt, a quien se le pagaron 3.846 libras esterlinas por sus servicios en la creación de la empresa. Los directores serían elegidos cada tres años y los accionistas se reunirían dos veces al año. La Compañía contrató a un Cajero, Secretario y Contador. El gobernador estaba destinado a ser un puesto honorario y luego lo ocupó habitualmente el monarca. El estatuto permitía que el tribunal de directores en pleno nominara un comité más pequeño para actuar en cualquier asunto en su nombre. A los directores del Banco de Inglaterra y de la East India Company se les prohibió ser directores de la South Sea Company. Cualquier barco de más de 500 toneladas propiedad de la Compañía debía tener a bordo un clérigo de la Iglesia de Inglaterra.
La entrega de la deuda del gobierno por acciones de la Compañía se realizaría en cinco lotes separados. Los dos primeros, por un total de 2,75 millones de libras esterlinas de unos 200 grandes inversores, ya se habían organizado antes de que se emitiera el estatuto de la empresa el 10 de septiembre de 1711. El propio gobierno entregó 0,75 millones de libras esterlinas de su propia deuda en poder de diferentes departamentos. (En ese momento, los titulares de cargos individuales tenían la libertad de invertir los fondos del gobierno bajo su control en su propio beneficio antes de que fueran necesarios para los gastos del gobierno). Harley entregó 8.000 libras esterlinas de deuda y fue nombrado gobernador de la nueva empresa. Blunt, Caswall y Sawbridge juntos cedieron 65.000 libras esterlinas, Janssen 25.000 libras esterlinas propias más 250.000 libras esterlinas de un consorcio extranjero, Decker 49.000 libras esterlinas, Sir Ambrose Crawley 36.791 libras esterlinas. La empresa tenía un Subgobernador, Bateman; un vicegobernador, Ongley; y 30 directores ordinarios. En total, nueve de los directores eran políticos, cinco eran miembros del consorcio Sword Blade y siete más eran magnates financieros que se habían sentido atraídos por el esquema.
La empresa creó un escudo con el lema A Gadibus usque ad Auroram ("de Cádiz al amanecer", de Juvenal, Sátiras, 10) y alquiló un gran casa en la ciudad de Londres como su sede. Se crearon siete subcomités para manejar sus asuntos cotidianos, siendo el más importante el "comité para los asuntos de la empresa". La empresa Sword Blade se mantuvo como el banquero de la empresa y, gracias a sus nuevas conexiones con el gobierno, emitió billetes por derecho propio, a pesar del monopolio del Banco de Inglaterra. La tarea del Secretario de la Compañía era supervisar las actividades comerciales; el Contador, Grigsby, era responsable de registrar y emitir acciones; y el cajero, Robert Knight, actuó como asistente personal de Blunt con un salario de 200 libras esterlinas al año.
La trata de esclavos
El Tratado de Utrecht de 1713 concedió a Gran Bretaña un Asiento de Negros de 30 años para abastecer a las colonias españolas con 4.800 esclavos al año. A Gran Bretaña se le permitió abrir oficinas en Buenos Aires, Caracas, Cartagena, La Habana, Panamá, Portobello y Vera Cruz para organizar el comercio de esclavos en el Atlántico. Un barco de no más de 500 toneladas podría ser enviado a uno de estos lugares cada año (el Navío de Permiso) con mercancías de comercio general. Una cuarta parte de los beneficios se reservaría para el Rey de España. Había una provisión para dos viajes adicionales al comienzo del contrato. El Asiento se otorgó a nombre de la Reina Ana y luego se contrató a la empresa.
Para julio, la empresa había concertado contratos con la Royal African Company para suministrar los esclavos africanos necesarios a Jamaica. Se pagaron diez libras por un esclavo mayor de 16 años, £ 8 por uno menor de 16 pero mayor de 10. Dos tercios debían ser hombres y el 90% adultos. La compañía transbordó 1.230 esclavos de Jamaica a Estados Unidos en el primer año, además de los que pudieran haber sido agregados (en contra de las instrucciones vigentes) por los capitanes del barco en su propio nombre. A la llegada de los primeros cargamentos, las autoridades locales se negaron a aceptar el Asiento, que aún no había sido confirmado oficialmente allí por las autoridades españolas. Los esclavos finalmente fueron vendidos con pérdidas en las Indias Occidentales.
En 1714, el gobierno anunció que una cuarta parte de las ganancias se reservaría para la reina Ana y otro 7,5 % para un asesor financiero, Manasseh Gilligan. Algunos miembros del directorio de la Compañía se negaron a aceptar el contrato en estos términos y el gobierno se vio obligado a revertir su decisión.
A pesar de estos contratiempos, la empresa continuó y recaudó 200 000 libras esterlinas para financiar las operaciones. En 1714 se transportaron 2.680 esclavos y entre 1716 y 1717, 13.000 más, pero el comercio siguió sin ser rentable. Se cobraba un impuesto de importación de 33 piezas de ocho a cada esclavo (aunque para este propósito, algunos esclavos podrían contarse solo como una fracción de un esclavo, según la calidad). Uno de los barcos comerciales adicionales fue enviado a Cartagena en 1714 con artículos de lana, a pesar de las advertencias de que allí no había mercado para ellos, y permanecieron sin vender durante dos años.
Se ha estimado que la empresa transportó un poco más de 34 000 esclavos con pérdidas por mortalidad comparables a las de sus competidores, lo que demuestra que la trata de esclavos era una parte importante del trabajo de la empresa y que se llevaba a cabo de acuerdo con los estándares del día. Por lo tanto, sus actividades comerciales ofrecieron una motivación financiera para invertir en la empresa.
Cambios de gestión
La empresa dependía en gran medida de la buena voluntad del gobierno; cuando cambió el gobierno, también lo hizo el directorio de la compañía. En 1714, uno de los directores patrocinados por Harley, Arthur Moore, había intentado enviar 60 toneladas de bienes privados a bordo del barco de la compañía. Fue despedido como director, pero el resultado fue el comienzo de la caída en desgracia de Harley con la compañía. El 27 de julio de 1714, Harley fue reemplazado como Lord Alto Tesorero como resultado de un desacuerdo que había estallado dentro de la facción Tory en el parlamento. La reina Ana murió el 1 de agosto de 1714; y en la elección de directores en 1715, el Príncipe de Gales (el futuro Rey Jorge II) fue elegido Gobernador de la Compañía. El nuevo rey Jorge I y el Príncipe de Gales tenían grandes participaciones en la empresa, al igual que algunos políticos Whig prominentes, incluidos James Craggs the Elder, el conde de Halifax y Sir Joseph Jekyll. James Craggs, como Director General de Correos, era responsable de interceptar el correo en nombre del gobierno para obtener información política y financiera. Todos los políticos conservadores fueron eliminados de la junta y reemplazados por empresarios. Los whigs Horatio Townshend, cuñado de Robert Walpole, y el duque de Argyll fueron elegidos directores.
El cambio de gobierno provocó una reactivación del valor de las acciones de la empresa, que había caído por debajo del precio de emisión. El gobierno anterior no había realizado los pagos de intereses a la empresa durante los dos años anteriores, adeudando más de £ 1 millón. La nueva administración insistió en que se cancelara la deuda, pero permitió que la empresa emitiera nuevas acciones a los accionistas por el valor de los pagos atrasados. Con alrededor de £ 10 millones, esto ahora representa la mitad del capital social emitido en todo el país. En 1714, la empresa tenía entre 2000 y 3000 accionistas, más que cualquiera de sus rivales.
En el momento de los próximos directores' En las elecciones de 1718, la política había cambiado nuevamente, con un cisma dentro de los Whigs entre la facción de Walpole que apoyaba al Príncipe de Gales y la de James Stanhope que apoyaba al Rey. Argyll y Townshend fueron despedidos como directores, al igual que los conservadores sobrevivientes Sir Richard Hoare y George Pitt, y el rey Jorge I se convirtió en gobernador. Cuatro parlamentarios siguieron siendo directores, al igual que seis personas que ocupaban cargos financieros en el gobierno. Sword Blade Company siguió siendo banqueros en el Mar del Sur y, de hecho, había prosperado a pesar de la dudosa posición legal de la empresa. Blunt y Sawbridge seguían siendo directores de South Sea, y se les habían unido Gibbon y Child. Caswall se había retirado como director de South Sea para concentrarse en el negocio de Sword Blade. En noviembre de 1718 fallecieron el subgobernador Bateman y el vicegobernador Shepheard. Dejando de lado el cargo honorífico de Gobernador, esto dejó repentinamente a la empresa sin sus dos directores más antiguos y experimentados. Fueron reemplazados por Sir John Fellowes como subgobernador y Charles Joye como diputado.
Guerra
En 1718 estalló de nuevo la guerra con España, en la Guerra de la Cuádruple Alianza. Se incautaron los activos de la empresa en América del Sur, a un costo que, según la empresa, asciende a 300.000 libras esterlinas. Cualquier perspectiva de ganancias del comercio, para el cual la compañía había comprado barcos y había estado planeando sus próximas aventuras, desapareció.
Refinanciación de la deuda pública
Los acontecimientos en Francia llegaron a influir en el futuro de la empresa. Un economista y financiero escocés, John Law, exiliado tras matar a un hombre en un duelo, había viajado por Europa antes de instalarse en Francia. Allí fundó un banco, que en diciembre de 1718 se convirtió en el Banque Royale, el banco nacional de Francia, mientras que al propio Law se le otorgaron amplios poderes para controlar la economía de Francia, que operaba en gran parte por decreto real. El notable éxito de Law fue conocido en los círculos financieros de toda Europa, y ahora inspiró a Blunt y sus asociados a hacer mayores esfuerzos para hacer crecer sus propias preocupaciones.
En febrero de 1719, Craggs explicó a la Cámara de los Comunes un nuevo plan para mejorar la deuda nacional al convertir las anualidades emitidas después de la lotería de 1710 en acciones del Mar del Sur. Por ley del Parlamento, se concedió a la empresa el derecho a emitir 1.150 libras esterlinas de nuevas acciones por cada 100 libras esterlinas anuales de anualidad que se entregaban. El gobierno pagaría un 5% anual sobre las acciones creadas, lo que reduciría a la mitad su factura anual. La conversión fue voluntaria y ascendió a £ 2,5 millones de nuevas acciones si todas se convertían. La empresa iba a hacer un nuevo préstamo adicional al gobierno a prorrata de hasta 750.000 libras esterlinas, nuevamente al 5%.
En marzo hubo un intento fallido de restaurar al Viejo Pretendiente, James Edward Stuart, al trono de Gran Bretaña, con un pequeño desembarco de tropas en Escocia. Fueron derrotados en la batalla de Glen Shiel el 10 de junio. La compañía South Sea presentó la oferta al público en julio de 1719. La compañía Sword Blade difundió el rumor de que el Pretender había sido capturado, y la euforia general indujo a que el precio de las acciones de South Sea subiera de £ 100, donde había estado en el primavera, a £114. Los anualistas todavía se pagaban con el mismo valor monetario de las acciones, y la empresa se quedaba con las ganancias del aumento del valor antes de emitirlas. Se intercambiaron alrededor de dos tercios de las anualidades vigentes.
Intercambiar más deuda por acciones
El plan de 1719 fue un éxito rotundo desde la perspectiva del gobierno y trataron de repetirlo. Se llevaron a cabo negociaciones entre Aislabie y Craggs por el gobierno y Blunt, Cashier Knight y su asistente y Caswell. Janssen, el subgobernador y el vicegobernador también fueron consultados, pero las negociaciones se mantuvieron en secreto para la mayoría de la empresa. Las noticias de Francia hablaban de fortunas que se estaban haciendo invirtiendo en el banco de Law, cuyas acciones habían subido considerablemente. El dinero se movía por Europa y otras flotaciones amenazaban con absorber el capital disponible (dos esquemas de seguros en diciembre de 1719 buscaban recaudar £ 3 millones cada uno).
Se hicieron planes para un nuevo esquema para hacerse cargo de la mayor parte de la deuda nacional no consolidada de Gran Bretaña (£30,981,712) a cambio de acciones de la compañía. Las rentas vitalicias se valoraban como una suma global necesaria para producir el ingreso anual durante el plazo original a un interés asumido del 5%, lo que favorecía a aquellos con plazos más cortos aún por ejecutar. El gobierno acordó pagar a la empresa la misma cantidad por toda la deuda reembolsable a plazo fijo que venía pagando antes, pero después de siete años la tasa de interés del 5% bajaría al 4% tanto en la nueva renta vitalicia como en la asumida. previamente. Después del primer año, la empresa le daría al gobierno 3 millones de libras esterlinas en cuatro cuotas trimestrales. Se crearían nuevas acciones a un valor nominal igual a la deuda, pero el precio de las acciones seguiría subiendo y las ventas de las acciones restantes, es decir, el exceso del valor de mercado total de las acciones sobre el monto de la deuda, se utilizaría para aumentar la tarifa del gobierno más una ganancia para la empresa. Cuanto más subiera el precio antes de la conversión, más ganaría la empresa. Antes del esquema, los pagos le costaban al gobierno £ 1,5 millones por año.
En resumen, la deuda total del gobierno en 1719 era de 50 millones de libras esterlinas:
- £18.3m fue retenido por tres grandes corporaciones:
- £3.4m por el Banco de Inglaterra
- £3.2m por la British East India Company
- £11.7m por la South Sea Company
- La deuda redimida privada ascendió a 16,5 millones de libras
- £15m consistía en anualidades irredeemibles, anualidades a largo plazo de 72 a 87 años, y annuidades cortas de 22 años restantes a la expiración.
El propósito de esta conversión era similar al anterior: los titulares de deudas y los beneficiarios de rentas vitalicias podrían recibir menos retorno en total, pero una inversión ilíquida se transformó en acciones que podrían negociarse fácilmente. Las acciones respaldadas por deuda nacional se consideraban una inversión segura y una forma conveniente de guardar y mover dinero, mucho más fácil y segura que las monedas de metal. El único activo seguro alternativo, la tierra, era mucho más difícil de vender y la transferencia de su propiedad era legalmente mucho más compleja.
El gobierno recibió un pago en efectivo y un interés general más bajo sobre la deuda. Es importante destacar que también obtuvo el control sobre cuándo se debía pagar la deuda, que no era antes de los siete años, pero luego a su discreción. Esto evitó el riesgo de que la deuda pudiera volverse reembolsable en algún momento futuro, justo cuando el gobierno necesitaba pedir prestado más y podría verse obligado a pagar tasas de interés más altas. El pago al gobierno se utilizaría para comprar cualquier deuda no suscrita al esquema, que aunque ayudó al gobierno también ayudó a la empresa al eliminar del mercado valores posiblemente competidores, incluidas grandes participaciones del Banco de Inglaterra.
Las acciones de la empresa se cotizaban ahora a £123, por lo que la emisión equivalía a una inyección de £5 millones de dinero nuevo en una economía en auge justo cuando las tasas de interés estaban cayendo. El Producto Interno Bruto (PIB) para Gran Bretaña en este punto se estimó en £ 64,4 millones.
Anuncio público
El 21 de enero, el plan se presentó al directorio de South Sea Company, y el 22 de enero, el Ministro de Hacienda, John Aislabie, lo presentó al Parlamento. La Cámara quedó atónita en silencio, pero al recuperarse propuso que se invitara al Banco de Inglaterra a hacer una mejor oferta. En respuesta, South Sea aumentó su pago en efectivo a £ 3,5 millones, mientras que el Banco propuso realizar la conversión con un pago de £ 5,5 millones y un precio de conversión fijo de £ 170 por £ 100 de acciones del Banco de valor nominal. El 1 de febrero, los negociadores de la empresa liderados por Blunt elevaron su oferta a 4 millones de libras esterlinas más una proporción de 3,5 millones de libras esterlinas, dependiendo de la cantidad de deuda convertida. También acordaron que la tasa de interés disminuiría después de cuatro años en lugar de siete, y acordaron vender en nombre del gobierno £ 1 millón de letras del Tesoro (anteriormente manejadas por el Banco). La Cámara aceptó la oferta del Mar del Sur. Las acciones bancarias cayeron bruscamente.
Quizás la primera señal de dificultad se produjo cuando South Sea Company anunció que su dividendo de Navidad de 1719 se aplazaría durante 12 meses. La compañía ahora se embarcó en una muestra de gratitud a sus amigos. A individuos seleccionados se les vendió un paquete de acciones de la compañía al precio actual. Las transacciones fueron registradas por Knight a nombre de los intermediarios, pero no se recibieron pagos ni se emitieron acciones; de hecho, la empresa no tenía ninguna para emitir hasta que comenzó la conversión de la deuda. El individuo recibió una opción para vender sus acciones a la compañía en cualquier fecha futura al precio de mercado que pudiera aplicarse en ese momento. Las acciones fueron para los Craggs: el Mayor y el Menor; Señor Gower; Señor Lansdowne; y otros cuatro diputados. Lord Sunderland ganaría 500 libras esterlinas por cada libra que subieran las acciones; La amante de Jorge I, sus hijos y la condesa Platen aumentan 120 £ por libra, Aislabie 200 £ por libra, Lord Stanhope 600 £ por libra. Otros invirtieron dinero, incluido el Tesorero de la Marina, Hampden, quien invirtió 25.000 libras esterlinas de dinero del gobierno en su propio nombre.
La propuesta fue aceptada en una forma ligeramente modificada en abril de 1720. Crucial en esta conversión fue la proporción de tenedores de anualidades irredimibles que podrían verse tentados a convertir sus valores a un precio elevado por las nuevas acciones. (Efectivamente, los tenedores de deuda redimible no tenían otra opción que suscribirse). La South Sea Company podía fijar el precio de conversión, pero no podía diferir mucho del precio de mercado de sus acciones. La empresa finalmente adquirió el 85% de los canjeables y el 80% de los canjeables.
Inflar el precio de las acciones
Entonces, la compañía comenzó a hablar sobre sus acciones con "los rumores más extravagantes" del valor de su comercio potencial en el Nuevo Mundo; esto fue seguido por una ola de "frenesí especulativo". El precio de las acciones había subido desde el momento en que se propuso el plan: de 128 libras esterlinas en enero de 1720 a 175 libras esterlinas en febrero, 330 libras esterlinas en marzo y, tras la aceptación del plan, 550 libras esterlinas a finales de mayo.
Lo que pudo haber respaldado los altos múltiplos de la empresa (su relación P/E) fue un fondo de crédito (conocido en el mercado) de 70 millones de libras esterlinas disponible para la expansión comercial que se puso a disposición a través de un apoyo sustancial, al parecer, por el Parlamento y el Rey.
Las acciones de la empresa fueron "vendidas" a los políticos al precio de mercado actual; sin embargo, en lugar de pagar por las acciones, estos destinatarios simplemente conservaron las acciones que se les habían ofrecido, con la opción de volver a venderlas a la empresa cuando y como quisieran, recibiendo como "ganancia" el aumento del precio de mercado. Este método, además de ganarse a los jefes de gobierno, la amante del Rey, y otros, también tenía la ventaja de vincular sus intereses a los intereses de la Compañía: para asegurar sus propias ganancias, tenían que ayudar subir la bolsa. Mientras tanto, al dar a conocer los nombres de sus accionistas de élite, la Compañía logró revestirse de un aura de legitimidad, que atrajo y retuvo a otros compradores.
Ley de burbujas
La South Sea Company no era de ninguna manera la única empresa que buscaba recaudar dinero de los inversores en 1720. Se había creado una gran cantidad de otras sociedades anónimas que hacían afirmaciones extravagantes (a veces fraudulentas) sobre empresas extranjeras o de otro tipo o esquemas extraños.. Otros representaban esquemas potencialmente sólidos, aunque novedosos, como la fundación de compañías de seguros. Estos fueron apodados "burbujas". Algunas de las empresas no tenían base legal, mientras que otras, como la empresa Hollow Sword Blade que actuaba como banquero de los Mares del Sur, utilizaron empresas autorizadas existentes para fines completamente diferentes a los de su creación. La York Buildings Company se creó para proporcionar agua a Londres, pero fue comprada por Case Billingsley, quien la utilizó para comprar propiedades jacobitas confiscadas en Escocia, que luego formaron los activos de una compañía de seguros.
El 22 de febrero de 1720, John Hungerford planteó la cuestión de las empresas burbuja en la Cámara de los Comunes y persuadió a la Cámara para que estableciera un comité, que él presidió, para investigar. Identificó una serie de empresas que, entre ellas, buscaban recaudar 40 millones de libras esterlinas en capital. El comité investigó a las empresas, estableciendo el principio de que las empresas no deben operar fuera de los objetos especificados en sus estatutos. Se evitó una vergüenza potencial para el Mar del Sur cuando surgió la cuestión de Hollow Sword Blade Company. Se evitó la dificultad inundando el comité con parlamentarios que eran partidarios del Mar del Sur y rechazando por 75 a 25 la propuesta de investigar la Espada Hueca. (En ese momento, los comités de la Cámara eran 'abiertos' o 'secretos'. Un comité secreto era uno con un conjunto fijo de miembros que podían votar sobre sus procedimientos. Por el contrario, cualquier parlamentario podía unirse a un comité 'abierto' y votar sobre sus procedimientos). Stock de South Sea de Sawbridge, un director de Hollow Sword, aproximadamente en este momento. Hungerford había sido expulsado previamente de la Cámara de los Comunes por aceptar un soborno.
Entre las empresas burbuja investigadas había dos apoyadas por Lords Onslow y Chetwynd respectivamente, para asegurar el transporte marítimo. Estos fueron fuertemente criticados, y los tratos cuestionables del Fiscal General y el Procurador General al tratar de obtener estatutos para las empresas llevaron a que ambos fueran reemplazados. Sin embargo, los esquemas contaron con el apoyo de Walpole y Craggs, por lo que la mayor parte de la Ley de la Burbuja (que finalmente resultó en junio de 1720 a partir de las investigaciones del comité) se dedicó a crear estatutos para la Royal Exchange Assurance Corporation o London. Corporación de Aseguramiento. Las empresas debían pagar 300.000 libras esterlinas por el privilegio. La ley requería que una sociedad anónima pudiera incorporarse solo por ley del parlamento o carta real. La prohibición de sociedades anónimas no autorizadas no se derogó hasta 1825.
La aprobación de la ley dio un impulso a South Sea Company, sus acciones subieron a £890 a principios de junio. Este pico animó a la gente a empezar a vender; para contrarrestar esto, los directores de la compañía ordenaron comprar a sus agentes, lo que logró elevar el precio en alrededor de £ 750.
Top alcanzado
El precio de las acciones subió en el transcurso de un solo año de alrededor de £100 a casi £1000 por acción. Su éxito provocó un frenesí en todo el país (comportamiento de manada) ya que todo tipo de personas, desde campesinos hasta señores, desarrollaron un interés febril por invertir: en los Mares del Sur principalmente, pero en acciones en general. Una historia apócrifa famosa es la de una empresa que se hizo pública en 1720 como 'una empresa para llevar a cabo una empresa de gran ventaja, pero nadie para saber qué es'.
El precio finalmente alcanzó las 1000 libras esterlinas a principios de agosto de 1720, y el nivel de ventas fue tal que el precio comenzó a caer, cayendo nuevamente a 100 libras esterlinas por acción antes de que terminara el año. Esto desencadenó la bancarrota entre aquellos que habían comprado a crédito y aumentó las ventas, incluso las ventas en corto (es decir, vender acciones prestadas con la esperanza de volver a comprarlas con una ganancia si el precio bajaba).
Además, en agosto de 1720, vencía el primero de los pagos a plazos de la primera y segunda suscripciones monetarias de las nuevas emisiones de acciones de South Sea. A principios de año, a John Blunt se le ocurrió una idea para apuntalar el precio de las acciones: la empresa prestaría dinero a la gente para comprar sus acciones. Como resultado, muchos accionistas no podían pagar sus acciones excepto vendiéndolas.
Además, una lucha por la liquidez apareció internacionalmente como "burbujas" también terminaban en Ámsterdam y París. El colapso coincidió con la caída de la Mississippi Company de John Law en Francia. Como resultado, el precio de las acciones de South Sea comenzó a disminuir.
Recriminaciones
A fines de septiembre, las acciones habían caído a £150. Las quiebras de empresas ahora se extendieron a bancos y orfebres, ya que no pudieron cobrar los préstamos hechos sobre las acciones, y miles de personas se arruinaron, incluidos muchos miembros de la élite británica. Con los inversores indignados, el Parlamento fue retirado en diciembre y se inició una investigación. En un informe de 1721, reveló un fraude generalizado entre los directores de la empresa y corrupción en el gabinete. Entre los implicados estaban John Aislabie (el Ministro de Hacienda), James Craggs el Viejo (el Director General de Correos), James Craggs el Joven (el Secretario del Sur) e incluso Lord Stanhope y Lord Sunderland (los jefes del Ministerio). Craggs the Elder y Craggs the Younger murieron en desgracia; el resto fue acusado por su corrupción. La Cámara de los Comunes encontró a Aislabie culpable de la "corrupción más notoria, peligrosa e infame", y fue encarcelado.
El recién nombrado Primer Lord del Tesoro, Robert Walpole, restableció con éxito la confianza pública en el sistema financiero. Sin embargo, la opinión pública, moldeada por los muchos hombres prominentes que perdieron dinero, exigió venganza. Walpole supervisó el proceso, que destituyó a los 33 directores de la empresa y los despojó, en promedio, del 82% de su riqueza. El dinero fue a parar a las víctimas y las acciones de la South Sea Company se dividieron entre el Banco de Inglaterra y la East India Company. Walpole se aseguró de que el rey Jorge y sus amantes estuvieran protegidos y, por un margen de tres votos, logró salvar a varios funcionarios clave del gobierno del juicio político. En el proceso, Walpole ganó aplausos como el salvador del sistema financiero mientras se establecía como la figura dominante en la política británica; los historiadores le dan crédito por rescatar al gobierno whig y, de hecho, a la dinastía Hannoveriana, de la desgracia total.
Citas motivadas por el colapso
Joseph Spence escribió que Lord Radnor le informó: "Cuando se le preguntó a Sir Isaac Newton sobre la continuación del aumento de las poblaciones de los Mares del Sur... Respondió: "que no podía calcular la locura de la gente". #39;." También se le cita diciendo: "Puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de los hombres". El propio Newton poseía casi 22.000 libras esterlinas en acciones de South Sea en 1722, pero no se sabe cuánto perdió, si es que perdió algo. Sin embargo, hay numerosas fuentes que afirman que perdió hasta 20.000 libras esterlinas (equivalente a 3,68 millones de libras esterlinas en 2023).
Una empresa comercial
La Compañía de los Mares del Sur se creó en 1711 para reducir el tamaño de las deudas públicas, pero se le otorgó el privilegio comercial de derechos exclusivos de comercio con las Indias españolas, con base en el tratado de comercio firmado por Gran Bretaña y el Archiduque Carlos, candidato al trono español durante la Guerra de Sucesión española. Después de que Felipe V se convirtiera en rey de España, Gran Bretaña obtuvo en el Tratado de Utrecht de 1713 los derechos de comercio de esclavos a las Indias españolas (o Asiento de Negros) durante 30 años. Esos derechos estaban anteriormente en manos de la Compagnie de Guinée et de l'Assiente du Royaume de la France.
La junta directiva de South Sea Company se opuso a asumir el comercio de esclavos, que había mostrado poca rentabilidad cuando las empresas autorizadas se dedicaban a él, pero era el único tipo legal de comercio con las colonias españolas, ya que eran un mercado cerrado. Para aumentar la rentabilidad, el contrato Asiento incluía el derecho de enviar un barco anual de 500 toneladas a las ferias de Portobello y Veracruz cargado con mercancías libres de impuestos, denominado Navío de Permiso. La Corona de Inglaterra y el Rey de España tenían derecho cada uno al 25% de las ganancias, según los términos del contrato, que era una copia del contrato Asiento francés, pero la reina Ana pronto renunció a su parte. El Rey de España no recibió ningún pago que se le adeudara, y esta fue una de las fuentes de discordia entre la Corona española y la Compañía de los Mares del Sur.
Como fue el caso de los anteriores poseedores del Asiento, los portugueses y los franceses, la ganancia no estaba en el comercio de esclavos sino en el contrabando ilegal de mercancías de contrabando en los barcos negreros y en el barco anual. Esos bienes se vendían en las colonias españolas a un buen precio, ya que tenían una gran demanda y constituían una competencia desleal con los bienes gravados, lo que resultó en una gran pérdida de los ingresos comerciales de la Corona española. La relación entre la South Sea Company y el Gobierno de España siempre fue mala, y empeoró con el tiempo. La Compañía se quejó de registros e incautaciones de bienes, falta de rentabilidad y confiscación de propiedades durante las guerras entre Gran Bretaña y España de 1718-1723 y 1727-1729, durante las cuales se suspendieron las operaciones de la Compañía. El Gobierno de España se quejó del comercio ilegal, la falta de presentación de las cuentas de la empresa según lo estipulado en el contrato y la falta de pago de la parte del Rey de las ganancias. Estos reclamos fueron una de las principales causas del deterioro de las relaciones entre los dos países en 1738; y aunque el primer ministro Walpole se opuso a la guerra, el rey, la Cámara de los Comunes y una facción de su propio gabinete la apoyaron firmemente. Walpole pudo negociar un tratado con el rey de España en la Convención de Pardo en enero de 1739 que estipulaba que España pagaría a los comerciantes británicos 95.000 libras esterlinas en compensación por las capturas y los bienes incautados, mientras que la South Sea Company pagaría a la corona española 68.000 libras esterlinas. en debida procedencia del Asiento. La South Sea Company se negó a pagar esos ingresos y el Rey de España retuvo el pago de la compensación hasta que se pudiera asegurar el pago de la South Sea Company. La ruptura de relaciones entre la South Sea Company y el Gobierno español fue un preludio de la Guerra del Asiento, ya que las primeras flotas de la Royal Navy partieron en julio de 1739 hacia el Caribe, antes de la declaración de guerra, que duró desde octubre de 1739 hasta 1748. Esta guerra se conoce como la Guerra de Jenkins' Oreja.
Trata de esclavos bajo el Asiento
Según el Tratado de Tordesillas, España era la única potencia europea que no podía establecer fábricas en África para comprar esclavos. Los esclavos para la América española fueron proporcionados por empresas a las que se les concedieron derechos exclusivos para su comercio. Este contrato de monopolio se denominó Asiento de esclavos. Entre 1701 y 1713 se otorgó a Francia el contrato Asiento. En 1711 Gran Bretaña había creado la South Sea Company para reducir la deuda y comerciar con la América española, pero ese comercio era ilegal sin un permiso de España, y el único permiso existente era el Asiento para el comercio de esclavos, por lo que en el Tratado de Utrecht en 1713 Gran Bretaña obtuvo la transferencia del contrato Asiento de manos francesas a británicas durante los próximos 30 años. La junta directiva se mostró reticente a asumir el comercio de esclavos, que no era objeto de la empresa y había mostrado poca rentabilidad cuando se realizaba por compañías fletadas, pero finalmente accedió el 26 de marzo de 1714. El Asiento fijó una cuota de venta de 4.800 unidades de esclavos por año. Un esclavo varón adulto contaba como una unidad; las mujeres y los niños se cuentan como fracciones de una unidad. Inicialmente, los esclavos fueron proporcionados por la Royal African Company.
La South Sea Company estableció fábricas de recepción de esclavos en Cartagena, Colombia, Veracruz, México, Panamá, Portobello, La Guaira, Buenos Aires, La Habana y Santiago de Cuba, y depósitos de esclavos en Jamaica y Barbados. A pesar de los problemas con la especulación, la Compañía del Mar del Sur tuvo un éxito relativo en el comercio de esclavos y en el cumplimiento de su cuota (era inusual que otras empresas autorizadas de manera similar cumplieran con sus cuotas). Según los registros compilados por David Eltis y otros, durante el transcurso de 96 viajes en 25 años, la South Sea Company compró 34.000 esclavos, de los cuales 30.000 sobrevivieron al viaje a través del Atlántico. (Por lo tanto, alrededor del 11% de los esclavos murieron en el viaje: una tasa de mortalidad relativamente baja para el Cruce Medio). La compañía persistió con el comercio de esclavos durante dos guerras con España y la calamitosa burbuja comercial de 1720. El comercio de esclavitud humana de la compañía alcanzó su punto máximo durante el año comercial de 1725, cinco años después de que estallara la burbuja. Entre 1715 y 1739, el comercio de esclavos constituyó la principal actividad comercial legal de la South Sea Company.
El barco anual
El contrato del Asiento de esclavos de 1713 otorgaba un permiso para enviar una embarcación de 500 toneladas por año, cargada con mercancías libres de impuestos para ser vendidas en las ferias de Nueva España, Cartagena y Portobello. Esta fue una concesión sin precedentes que rompió dos siglos de estricta exclusión de los comerciantes extranjeros del Imperio español.
El primer barco que se dirigió a las Américas, el Royal Prince, estaba programado para 1714 pero se retrasó hasta agosto de 1716. En consideración a los tres barcos anuales perdidos desde la fecha del Asiento, el el tonelaje permitido de los siguientes diez barcos se elevó a 650. En realidad, solo siete barcos anuales navegaron durante el Asiento, siendo el último el Royal Caroline en 1732. El hecho de que la compañía no presentara cuentas de todos los barcos anuales excepto el primero uno, y la falta de pago de los ingresos a la Corona española de las ganancias de todos los barcos anuales, dieron como resultado que no se concedieran más permisos a los barcos de la Compañía después del viaje de Royal Caroline de 1732-1734.
En contraste con el "legítimo" comercio de esclavos, el comercio regular de los barcos anuales generaba buenos rendimientos, en algunos casos las ganancias superaban el 100%. Las cuentas del viaje del Príncipe Real no se presentaron hasta 1733, tras las continuas demandas de los funcionarios españoles. Informaron que las ganancias de £ 43,607. Dado que el Rey de España tenía derecho al 25% de las ganancias, después de deducir los intereses de un préstamo, reclamó 8.678 libras esterlinas. La South Sea Company nunca pagó la cantidad adeudada por el primer barco anual a la Corona española, ni pagó cantidad alguna por ninguno de los otros seis viajes.
Caza de ballenas en el Ártico
La Compañía de Groenlandia había sido establecida por Ley del Parlamento en 1693 con el objetivo de capturar ballenas en el Ártico. Los productos de su "pesca de ballenas" debían estar libres de derechos de aduana y otros derechos. En parte debido a la interrupción marítima causada por las guerras con Francia, la Compañía de Groenlandia fracasó financieramente en unos pocos años. En 1722, Henry Elking publicó una propuesta, dirigida a los gobernadores de la South Sea Company, para que reanudaran el "Comercio de Groenlandia" y enviar barcos para capturar ballenas en el Ártico. Hizo sugerencias muy detalladas sobre cómo deberían tripularse y equiparse los barcos.
El parlamento británico confirmó que una "pesca de ballenas" continuaría beneficiándose de la libertad de los derechos de aduana, y en 1724 la South Sea Company decidió comenzar la caza de ballenas. Tenían 12 barcos balleneros construidos en el río Támesis y estos fueron a los mares de Groenlandia en 1725. Se construyeron más barcos en años posteriores, pero la empresa no tuvo éxito. Apenas quedaban balleneros experimentados en Gran Bretaña, y la Compañía tuvo que contratar balleneros holandeses y daneses para los puestos clave a bordo de sus barcos: por ejemplo, todos los oficiales al mando y arponeros fueron contratados en la isla de Föhr, en el norte de Frisia. Otros costes estaban mal controlados y las capturas seguían siendo decepcionantemente escasas, a pesar de que la Compañía enviaba hasta 25 barcos al Estrecho de Davis y los mares de Groenlandia en algunos años. Para 1732, la Compañía había acumulado una pérdida neta de £ 177,782 de sus ocho años de caza de ballenas en el Ártico.
Los directores de South Sea Company pidieron más apoyo al gobierno británico. El parlamento había aprobado una ley en 1732 que extendía las concesiones libres de impuestos por otros nueve años. En 1733 se aprobó una ley que también otorgó un subsidio del gobierno a los balleneros británicos del Ártico, la primera de una larga serie de leyes que continuaron y modificaron los subsidios a la caza de ballenas a lo largo del siglo XVIII. Esta y las leyes subsiguientes requerían que los balleneros cumplieran condiciones con respecto a la tripulación y el equipamiento de los barcos balleneros que se parecían mucho a las condiciones sugeridas por Elking en 1722. A pesar de las concesiones extendidas libres de impuestos y la perspectiva de subsidios reales además, el Tribunal y los directores de South Sea Company decidieron que no podían esperar obtener ganancias de la caza de ballenas en el Ártico. No enviaron más barcos balleneros después de la temporada de pérdidas de 1732.
La deuda del gobierno después de los Siete Años' Guerra
La empresa continuó con su actividad comercial (siempre que no se vio interrumpida por la guerra) hasta el final de los Siete Años' Guerra (1756-1763). Sin embargo, su función principal siempre fue administrar la deuda del gobierno, en lugar de comerciar con las colonias españolas. La South Sea Company continuó con la gestión de la parte de la deuda nacional hasta que se disolvió en 1853, momento en el que se volvió a consolidar la deuda. La deuda no fue pagada por la Primera Guerra Mundial, momento en el que se consolidó nuevamente, en términos que permitieron al gobierno evitar pagar el capital.
Armaduras
Los escudos de armas de la South Sea Company, según una concesión de armas fechada el 31 de octubre de 1711, eran: Azur, un globo en el que se representan el Estrecho de Magallanes y el Cabo de Hornos todos propios y en siniestro punto principal dos arenques haurient en saltire argent coronado o, en un cantón, las armas unidas de Gran Bretaña. Cresta: Un barco de tres mástiles a toda vela. Partidarios, dexter: La figura emblemática de Britannia, con el escudo, lanza, etc. todo en regla; siniestro: Un pescador completamente vestido, con gorra, botas, red de pesca, etc. y en la mano una sarta de pescado, todo correcto.
Oficiales de la Compañía del Mar del Sur
La South Sea Company tenía un gobernador (generalmente un cargo honorario), un subgobernador, un vicegobernador y 30 directores (reducidos en 1753 a 21).
| Año | Gobernador | Subgovernor | Deputy Governor |
|---|---|---|---|
| Julio 1711 | Robert Harley, primer conde de Oxford | Sir James Bateman | Samuel Ongley |
| Agosto 1712 | Sir Ambrose Crowley | ||
| Octubre 1713 | Samuel Shepheard | ||
| Febrero 1715 | George, Príncipe de Gales | ||
| Febrero 1718 | Rey George I | ||
| Noviembre 1718 | John Fellows | ||
| Febrero 1719 | Charles Joye | ||
| Febrero 1721 | Sir John Eyles, Bt | John Rudge | |
| Julio 1727 | Rey Jorge II | ||
| Febrero 1730 | John Hanbury | ||
| Febrero 1733 | Sir Richard Hopkins | John Bristow | |
| Febrero 1735 | Peter Burrell | ||
| Marzo de 1756 | John Bristow | John Philipson | |
| Febrero 1756 | Lewis Way | ||
| Enero 1760 | Rey Jorge III | ||
| Febrero 1763 | Lewis Way | Richard Jackson | |
| Marzo 1768 | Thomas Coventry | ||
| Enero 1771 | Thomas Coventry | vacante (?) | |
| Enero de 1772 | John Warde | ||
| Marzo 1775 | Samuel Salt | ||
| Enero de 1793 | Benjamin Way | Robert Dorrell | |
| Febrero de 1802 | Peter Pierson | ||
| Febrero de 1808 | Charles Bosanquet | Benjamin Harrison | |
| 1820 | Rey Jorge IV | ||
| Enero de 1826 | Sir Robert Baker | ||
| 1830 | Rey Guillermo IV | ||
| Julio de 1837 | Queen Victoria | ||
| Enero de 1838 | Charles Franks | Thomas Vigne |
En la ficción
- La novela histórica misteriosa de David Liss Una conspiración del papel, establecido en 1720 Londres, se centra en la Compañía del Mar del Sur en la cima de su poder, su feroz rivalidad con el Banco de Inglaterra y los eventos que conducen al colapso de la "burbuja".
- Las novelas de Charles Dickens se iluminan con especulaciones de mercado de valores, villanos, estafadores y especuladores ficticios:
- Nicholas Nickleby (1839) – Ralph Nickleby's great Joint Stock Company, United Metropolitan Improved Hot Muffin and Crumpet Baking and Punctual Delivery Company.
- Martin Chuzzlewit (1844) – Anglo-Bengalee Disinterested Loan and Life Company, modelado libremente en el South Sea Bubble, es en esencia un clásico esquema Ponzi.
- David Copperfield (1850) – La falsa contabilidad del sycophant Uriah Heep, empleado del abogado Sr. Wickfield.
- Pequeño Dorrit (1857) – La casa financiera del Sr. Merdle.
- La novela de Robert Goddard Cambio de mar (2000) cubre las secuelas de la "burbuja" y los intentos de los políticos de evadir la responsabilidad e impedir una restauración jacobita.
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