Certificado de depósito

Un certificado de depósito (CD) es un depósito a plazo, un producto financiero comúnmente vendido por bancos, instituciones de ahorro y cooperativas de crédito. Los CD se diferencian de las cuentas de ahorro en que el CD tiene un plazo fijo específico (a menudo uno, tres o seis meses, o de uno a cinco años) y, por lo general, una tasa de interés fija. El banco espera que el CD se mantenga hasta el vencimiento, momento en el cual se pueden retirar y pagar los intereses.

Al igual que las cuentas de ahorro, los CD están asegurados como "dinero en el banco" (en los EE. UU. hasta $ 250,000) y, por lo tanto, hasta el límite local de depósito asegurado, prácticamente no tienen riesgos. En los EE. UU., los CD están asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) para los bancos y por la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA) para las cooperativas de crédito.

A cambio de que el cliente deposite el dinero por un plazo acordado, las instituciones suelen ofrecer tasas de interés más altas que las que ofrecen en las cuentas de las que los clientes pueden retirar a pedido, aunque este puede no ser el caso en una situación de curva de rendimiento invertida. Las tasas fijas son comunes, pero algunas instituciones ofrecen CD con varias formas de tasas variables. Por ejemplo, a mediados de 2004, se esperaba que las tasas de interés aumentaran, y muchos bancos y cooperativas de crédito comenzaron a ofrecer CD con una característica de "aumento". Estos permiten un único reajuste de la tasa de interés, en el momento que elija el consumidor, durante la vigencia del CD. A veces, las instituciones financieras introducen CD indexados al mercado de valores, mercado de bonos u otros índices.

Algunas características de los CD son:

• Un principal más grande debería/puede recibir una tasa de interés más alta.
• Un plazo más largo generalmente gana una tasa de interés más alta, excepto en el caso de una curva de rendimiento invertida (por ejemplo, antes de una recesión).
• Las instituciones más pequeñas tienden a ofrecer tasas de interés más altas que las más grandes.
• Las cuentas de CD personales generalmente reciben tasas de interés más altas que las cuentas de CD comerciales.
• Los bancos y cooperativas de crédito que no están asegurados por la FDIC o la NCUA generalmente ofrecen tasas de interés más altas.

Los CD generalmente requieren un depósito mínimo y pueden ofrecer tasas más altas para depósitos más grandes. Las mejores tarifas generalmente se ofrecen en "Jumbo CD" con depósitos mínimos de $100,000. Los grandes inversores institucionales, como bancos y fondos de pensiones, suelen comprar los Jumbo CD que están interesados ​​en opciones de inversión estables y de bajo riesgo. Los Jumbo CD también se conocen como certificados de depósito negociables y vienen al portador. Estos funcionan como certificados de depósito convencionales que bloquean el monto principal durante un período de tiempo determinado y son pagaderos al vencimiento.

El consumidor que abre un CD puede recibir un certificado en papel, pero ahora es común que un CD consista simplemente en una entrada en el libro y un artículo que se muestra en los extractos bancarios periódicos del consumidor. Es decir, muchas veces no existe un "certificado" como tal. Los consumidores que deseen una copia impresa que verifique su compra de CD pueden solicitar un estado de cuenta en papel al banco o imprimir el suyo propio desde el servicio de banca en línea de la institución financiera.

Cerrar un CD

Los retiros antes del vencimiento generalmente están sujetos a una sanción sustancial. Para un CD de cinco años, esto suele ser la pérdida de hasta doce meses de interés. Estas sanciones aseguran que, por lo general, no es lo mejor para el tenedor retirar el dinero antes del vencimiento, a menos que el tenedor tenga otra inversión con un rendimiento significativamente mayor o tenga una gran necesidad del dinero.

Comúnmente, las instituciones envían un aviso al titular del CD poco antes de que venza el CD solicitando instrucciones. El aviso generalmente ofrece la opción de retirar el capital y los intereses acumulados o "transferirlos" (depositarlos en un nuevo CD). En general, se permite una "ventana" después del vencimiento en la que el titular del CD puede cobrar el CD sin penalización. En ausencia de tales instrucciones, es común que la institución reinvierta el CD automáticamente, una vez más inmovilizando el dinero por un período de tiempo (aunque el titular del CD puede especificar en el momento en que se abre el CD que no pase el CD por encima).

Refinanciamiento de CD

El Reglamento de Veracidad en el Ahorro DD requiere que los CD asegurados establezcan, al momento de la apertura de la cuenta, la penalización por retiro anticipado. Generalmente se acepta que estas multas no pueden ser revisadas por el depositario antes del vencimiento. Sin embargo, ha habido casos en los que una cooperativa de ahorro y crédito modificó su multa por retiro anticipado y la hizo retroactiva en las cuentas existentes. La segunda ocurrencia ocurrió cuando Main Street Bank of Texas cerró anticipadamente un grupo de CD sin el pago total de intereses. El banco afirmó que las revelaciones les permitieron hacerlo.

La sanción por retiro anticipado disuade a los depositantes de aprovechar las mejores oportunidades de inversión subsiguientes durante el plazo del CD. En entornos de tasas de interés en aumento, la sanción puede ser insuficiente para desalentar a los depositantes de redimir su depósito y reinvertir los ingresos después de pagar la sanción por retiro anticipado aplicable. El interés adicional del nuevo CD de mayor rendimiento puede más que compensar el costo de la multa por retiro anticipado.

Escaleras

Si bien los plazos de inversión más largos generan tasas de interés más altas, los plazos más largos también pueden resultar en una pérdida de oportunidades para asegurar tasas de interés más altas en una economía con tasas de interés en aumento. Una estrategia de mitigación común para este costo de oportunidad es la estrategia de "escalera de CD". En las estrategias de escalera, el inversionista distribuye los depósitos en un período de varios años con el objetivo de tener todo el dinero depositado al plazo más largo (y por lo tanto a la tasa más alta) pero de manera que una parte vence anualmente. De esta forma, el depositante obtiene los beneficios de las tasas a más largo plazo mientras conserva la opción de reinvertir o retirar el dinero en intervalos de menor plazo.

Por ejemplo, un inversionista que inicia una estrategia de escalera de tres años comienza depositando cantidades iguales de dinero en un CD de 3 años, un CD de 2 años y un CD de 1 año. A partir de ese momento, un CD alcanza su vencimiento cada año, momento en el cual el inversionista puede reinvertir a un plazo de 3 años. Después de dos años de este ciclo, el inversionista tiene todo el dinero depositado a una tasa de tres años, pero un tercio de los depósitos vence cada año (que el inversionista luego puede reinvertir, aumentar o retirar).

La responsabilidad de mantener la escalera recae en el depositante, no en la institución financiera. Debido a que la escalera no depende de la institución financiera, los depositantes son libres de distribuir una estrategia de escalera entre más de un banco. Esto puede ser ventajoso, ya que es posible que los bancos más pequeños no ofrezcan los plazos más largos de algunos bancos más grandes. Aunque el escalamiento es más común con los CD, los inversionistas pueden usar esta estrategia en cualquier cuenta de depósito a plazo con términos similares.

CD exigible intensificado

Los CD exigibles incrementales son una forma de CD en la que la tasa de interés aumenta varias veces antes del vencimiento del CD. Estos CD a menudo se emiten con vencimientos de hasta 15 años, con un aumento en el interés que ocurre en el año 5 y el año 10.

Por lo general, la tasa de interés inicial es más alta que la que está disponible en los CD de vencimiento más corto, y la tasa aumenta con cada período de incremento.

Estos CD tienen una función de "llamada" que permite al emisor devolver el depósito al inversor después de un período de tiempo específico, que suele ser de al menos un año. Cuando se solicita el CD, se devuelve al inversor su depósito y ya no recibirá ningún pago de intereses en el futuro.

Debido a la característica de la llamada, el riesgo de la tasa de interés lo asume el inversionista, en lugar del emisor. Esta transferencia de riesgo permite que los CD exigibles de Step-Up ofrezcan una tasa de interés más alta que la disponible actualmente en los CD no exigibles. Si las tasas de interés prevalecientes disminuyen, el emisor comprará el CD y volverá a emitir deuda a una tasa de interés más baja. Si el CD se llama antes del vencimiento, el inversor se enfrenta al riesgo de reinversión. Si las tasas de interés prevalecientes aumentan, el emisor permitirá que el CD llegue a su vencimiento.

Seguro de depósito

El monto de la cobertura del seguro varía, dependiendo de cómo estén estructuradas las cuentas de un individuo o familia en la institución. El nivel de seguro se rige por reglas complejas de la FDIC y la NCUA, disponibles en folletos de la FDIC y la NCUA o en línea. La cobertura de seguro estándar actualmente es de $250,000 por propietario o depositante para cuentas individuales o $250,000 por copropietario para cuentas conjuntas.

Algunas instituciones utilizan una compañía de seguros privada en lugar de, o además de, el seguro de depósito respaldado por el gobierno federal FDIC o NCUA. Las instituciones a menudo dejan de usar el seguro complementario privado cuando descubren que pocos clientes tienen un nivel de saldo lo suficientemente alto como para justificar el costo adicional. El programa del Servicio de Registro de Cuentas de Certificado de Depósito permite a los inversionistas mantener hasta $50 millones invertidos en CD administrados a través de un banco con seguro completo de la FDIC. Sin embargo, es probable que las tasas no sean las más altas disponibles.

Términos y condiciones

Existen muchas variaciones en los términos y condiciones de los CD.

El folleto "Verdad en los ahorros" exigido por el gobierno federal, u otro documento de divulgación que proporcione los términos del CD, debe estar disponible antes de la compra. Los empleados de la institución generalmente no están familiarizados con esta información; sólo el documento escrito tiene valor legal. Si la institución emisora ​​original se ha fusionado con otra institución, o si el comprador cierra el CD antes de tiempo, o si hay algún otro problema, el comprador deberá consultar el documento de términos y condiciones para asegurarse de que el retiro se procese siguiendo el términos originales del contrato.

• Los términos y condiciones pueden ser modificables. Pueden contener lenguaje como "Podemos agregar, eliminar o realizar cualquier otro cambio ("Cambios") que queramos en estos Términos en cualquier momento".
• El CD puede ser exigible. Los términos pueden establecer que el banco o cooperativa de crédito puede cerrar el CD antes de que finalice el plazo.
• Pago de intereses. Los intereses pueden pagarse a medida que se acumulan o pueden acumularse en el CD.
• Cálculo de intereses. El CD puede comenzar a generar intereses a partir de la fecha del depósito o desde el comienzo del próximo mes o trimestre.
• Derecho a retrasar los retiros. Las instituciones generalmente tienen el derecho de retrasar los retiros por un período específico para detener una corrida bancaria.
• Retiro de principal. Puede ser a discreción de la institución financiera. El retiro de capital por debajo de cierto mínimo, o cualquier retiro de capital en absoluto, puede requerir el cierre de todo el CD. Un CD de cuenta de jubilación individual de EE. UU. puede permitir el retiro de distribuciones mínimas requeridas de IRA sin una multa por retiro.
• Retiro de intereses. Puede limitarse al pago de intereses más reciente o permitir el retiro del interés total acumulado desde que se abrió el CD. El interés se puede calcular hasta la fecha del retiro o hasta el final del último mes o último trimestre.
• Penalización por retiro anticipado. Puede medirse en meses de interés, puede calcularse para que sea igual al costo actual de la institución de reemplazar el dinero, o puede usar otra fórmula. Puede o no reducir el principal; por ejemplo, si el principal se retira tres meses después de abrir un CD con una multa de seis meses.
• Tarifa. Se puede especificar una tarifa por retiro o cierre o por proporcionar un cheque certificado.
• Renovación Automática. La institución puede o no comprometerse a enviar un aviso antes de la renovación automática al vencimiento del CD. La institución puede especificar un período de gracia antes de transferir automáticamente el CD a un nuevo CD al vencimiento. Se sabe que algunos bancos renuevan a tasas más bajas que las del CD original.

Crítica

Puede haber alguna correlación entre las tasas de interés de los CD y la inflación. Por ejemplo, en una situación, las tasas de interés pueden ser del 15 % y la inflación del 15 %, y en otra situación, las tasas de interés pueden ser del 2 % y la inflación del 2 %. Por supuesto, estos factores se anulan, por lo que la tasa de interés real, que indica el mantenimiento o no del valor, es la misma en estos dos ejemplos.

Sin embargo, las tasas reales de rendimiento que ofrecen los CD, al igual que con otros instrumentos de interés fijo, pueden variar mucho. Por ejemplo, durante una crisis crediticia, los bancos tienen una gran necesidad de fondos, y es posible que los aumentos de las tasas de interés de los certificados de depósito no sigan la inflación.

Lo anterior no incluye impuestos. Cuando se consideran los impuestos, la situación de tasa más alta anterior es peor, con un rendimiento real más bajo (más negativo), aunque las tasas de rendimiento reales antes de impuestos son idénticas. Lo importante es la declaración después de la inflación y después de los impuestos.

El autor Ric Edelman escribe: "No ganas dinero en cuentas bancarias (en términos económicos reales), simplemente porque se supone que no debes hacerlo". Por otro lado, dice, las cuentas bancarias y los CD están bien para tener dinero en efectivo por un corto período de tiempo.

Incluso en la medida en que las tasas de CD estén correlacionadas con la inflación, esta solo puede ser la inflación esperada en el momento en que se compra el CD. La inflación real será menor o mayor. Fijar la tasa de interés a largo plazo puede ser malo (si la inflación sube) o bueno (si la inflación baja). Por ejemplo, en la década de 1970, la inflación aumentó más de lo que había sido y esto no se reflejó completamente en las tasas de interés. Esto es particularmente importante para las notas a más largo plazo, donde la tasa de interés está bloqueada por algún tiempo. Esto dio lugar a divertidos apodos para los CD. Un poco más tarde sucedió lo contrario y la inflación disminuyó.

En general, y al igual que otras inversiones de interés fijo, el valor económico de un CD aumenta cuando las tasas de interés del mercado caen y viceversa.

Algunos bancos pagan tasas más bajas que el promedio, mientras que otros pagan tasas más altas. En los Estados Unidos, los depositantes pueden aprovechar las mejores tasas aseguradas por la FDIC sin aumentar su riesgo.

Al igual que con otros tipos de inversión, los inversores deben sospechar de un CD que ofrece una tasa de rendimiento inusualmente alta. Por ejemplo, Allen Stanford usó CD fraudulentos con altas tasas para atraer a la gente a su esquema Ponzi.