Bono cupón cero

Un bono de cupón cero (también bono de descuento o bono de descuento profundo) es un bono en el que el valor nominal se reembolsa en el momento de madurez A diferencia de los bonos regulares, no realiza pagos periódicos de intereses ni tiene los llamados cupones, de ahí el término bono cupón cero. Cuando el bono alcanza su vencimiento, su inversor recibe su valor a la par (o nominal). Los ejemplos de bonos de cupón cero incluyen letras del Tesoro de EE. UU., bonos de ahorro de EE. UU., bonos de cupón cero a largo plazo y cualquier tipo de bono de cupón que haya sido despojado de sus cupones. Los bonos de cupón cero y de descuento profundo son términos que se usan indistintamente.

Por el contrario, un inversor que tiene un bono regular recibe ingresos de los pagos de cupones, que se realizan semestral o anualmente. El inversionista también recibe el principal o el valor nominal de la inversión cuando vence el bono.

Algunos bonos cupón cero están indexados a la inflación, y la cantidad de dinero que se pagará al tenedor del bono se calcula para tener una cantidad fija de poder adquisitivo, en lugar de una cantidad fija de dinero, pero la mayoría de los bonos cupón cero pagan una cantidad fija de dinero conocida como el valor nominal del bono.

Los bonos de cupón cero pueden ser inversiones a corto o largo plazo. Las fechas de vencimiento de cupón cero a largo plazo suelen comenzar entre diez y quince años. Los bonos pueden conservarse hasta su vencimiento o venderse en mercados secundarios de bonos. Los bonos cupón cero a corto plazo generalmente tienen vencimientos de menos de un año y se denominan letras. El mercado de letras del Tesoro de EE. UU. es el mercado de deuda más activo y líquido del mundo.

Pelar lazos

Los bonos de cupón cero tienen una duración igual al tiempo de vencimiento del bono, lo que los hace sensibles a cualquier cambio en las tasas de interés. Los bancos de inversión o los distribuidores pueden separar los cupones del principal de los bonos con cupón, lo que se conoce como residuo, de modo que diferentes inversores puedan recibir el principal y cada uno de los pagos de cupón. Eso crea una oferta de nuevos bonos cupón cero.

Los cupones y el resto se venden por separado a los inversores. Cada una de las inversiones luego paga una sola suma global. Ese método de crear bonos de cupón cero se conoce como stripping, y los contratos se conocen como strip bonds. "TIRAS" significa TSeparate Trading of Rregistered Iinterest and PPrincipal Valores.

Los distribuidores normalmente compran un bloque de bonos de alta calidad y no exigibles, a menudo emisiones del gobierno, para crear bonos al descubierto. Un bono al descubierto no tiene riesgo de reinversión porque el pago al inversionista ocurre solo al vencimiento.

El impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en los bonos strip, conocido como la duración del bono, es mayor que el de un bono con cupón. Un bono de cupón cero siempre tiene una duración igual a su vencimiento, y un bono de cupón siempre tiene una duración menor. Los bonos al descubierto normalmente están disponibles a través de agentes de inversión con vencimientos a plazos de hasta 30 años. Para algunos bonos canadienses, el vencimiento puede ser superior a 90 años.

En Canadá, los inversores pueden comprar paquetes de strip bonds, de modo que los flujos de efectivo se adapten a sus necesidades en un solo valor. Estos paquetes pueden consistir en una combinación de franjas de interés (cupón) y/o principal.

En Nueva Zelanda, los bonos se dividen primero en dos partes: los cupones y el capital. Los cupones pueden negociarse como una unidad o subdividirse en fechas de pago individuales.

En la mayoría de los países, los bonos strip son administrados principalmente por un banco central o depósito central de valores. Una forma alternativa es utilizar un banco custodio o una empresa fiduciaria para mantener el valor subyacente y un agente de transferencia/registrador para realizar un seguimiento de la propiedad de los bonos al descubierto y administrar el programa. Los strip bonds creados físicamente (donde los cupones se recortan físicamente y luego se negocian por separado) se crearon en los primeros días del strip bond en Canadá y EE. UU., pero prácticamente han desaparecido debido a los altos costos y riesgos asociados con ellos.

1969 Treasury Bill

Usos

A los fondos de pensiones y las compañías de seguros les gusta poseer bonos de cupón cero de vencimiento largo debido a su alta duración. Eso significa que los bonos' los precios son particularmente sensibles a los cambios en la tasa de interés, por lo que compensan, o inmunizan, el riesgo de tasa de interés de las empresas' pasivos a largo plazo.

Impuestos

En los Estados Unidos, un bono de cupón cero tiene un descuento de emisión original (OID) a efectos fiscales. Los instrumentos emitidos con OID generalmente imputan la recepción de intereses, a veces llamados ingresos fantasma, aunque los bonos no paguen intereses periódicos.

Por lo tanto, los bonos de cupón cero sujetos a impuestos en los EE. UU. generalmente deben mantenerse en cuentas de jubilación con impuestos diferidos, para evitar que se paguen impuestos sobre ingresos futuros. Alternativamente, cuando se compra un bono de cupón cero emitido por una entidad gubernamental estatal o local de EE. UU., el interés imputado está libre de impuestos federales de EE. UU. y, en la mayoría de los casos, de impuestos estatales y locales.

Los bonos de cupón cero se introdujeron por primera vez en la década de 1960, pero no se hicieron populares hasta la década de 1980. El uso de dichos instrumentos se vio facilitado por una anomalía en el sistema fiscal estadounidense, que permitía la deducción del descuento de los bonos en relación con su valor nominal. La regla ignoró la capitalización de intereses y condujo a importantes ahorros de impuestos cuando el interés es alto o el valor tiene un vencimiento prolongado. Aunque las lagunas fiscales se cerraron rápidamente, los bonos en sí siguen siendo deseables debido a su simplicidad.

En India, el impuesto sobre la renta de los bonos de gran descuento puede surgir de dos formas: intereses o ganancias de capital. También es una ley que el interés debe mostrarse sobre la base del devengo para los bonos de gran descuento emitidos después de febrero de 2002, según la circular CBDT No. 2 de 2002, de fecha 15 de febrero de 2002.