Bono al portador

Un vínculo portador de Louisiana, alrededor de 1879

Un bono al portador o pagaré al portador es un bono o título de deuda emitido por una entidad comercial, como una corporación o un gobierno. Como instrumento al portador, se diferencia de los tipos más comunes de valores de inversión en que no está registrado: no se mantienen registros del propietario ni de las transacciones relacionadas con la propiedad. Quien posee físicamente el papel en que se emite el bono es el presunto propietario del título. Esto es útil para los inversores que desean permanecer en el anonimato.

La recuperación del valor de un bono al portador en caso de pérdida, robo o destrucción suele ser imposible. Es posible cierto alivio en el caso de la deuda pública de los Estados Unidos. Además, si bien todos los tipos de bonos indican fechas de vencimiento y tasas de interés, los cupones de bonos al portador para pagos de intereses se adjuntan físicamente al valor y deben enviarse a un agente autorizado para recibir el pago.

La emisión de nuevos bonos al portador ha sido efectivamente prohibida en los Estados Unidos desde la década de 1980 debido a su uso en actividades ilegales, pero los bonos al portador emitidos antes de esta fecha se pueden redimir si el emisor aún existe.

Historia

Los bonos al portador se remontan a 1648, pero hubo un aumento en la popularidad de estos bonos en los Estados Unidos durante la Guerra Civil, ya que los recursos gubernamentales eran escasos y limitados. Tras el éxito y la facilidad de transferir fondos en Estados Unidos, Europa y Sudamérica también comenzaron a emitir este tipo de bonos.

El principal atractivo de los bonos al portador es el anonimato, lo que los ha llevado a ser el instrumento financiero elegido para el lavado de dinero, la evasión fiscal y las transacciones comerciales encubiertas en general. En respuesta, las nuevas emisiones de bonos al portador se han reducido severamente en los Estados Unidos desde 1982.

Todos los bonos al portador emitidos por el Tesoro de EE. UU. habían vencido en mayo de 2016. El monto pendiente es de aproximadamente $87 millones en marzo de 2020.

Caso de contrabando financiero de Chiasso

De 2009 a 2012, se produjeron una serie de incidentes relacionados con la falsificación y el contrabando de bonos al portador de EE. UU. en Italia y Suiza, comenzando con el caso de contrabando financiero Chiasso en junio de 2009, en el que la policía financiera italiana y los guardias aduaneros incautaron documentos que pretendían ser bonos al portador de EE. UU. por un total de $ 134.5 mil millones en Chiasso, Suiza, en la frontera con Italia. Se determinó fácilmente que los bonos eran falsos, el último de una serie de "bonos de miles de millones de dólares". esquemas que el Tesoro de los Estados Unidos llama "Morgenthaus".

Política y práctica de los Estados Unidos

En los Estados Unidos, la Ley de Equidad Fiscal y Responsabilidad Fiscal de 1982 redujo sustancialmente la emisión de deuda al portador. La ley anuló la deducción fiscal de los intereses pagados por tales bonos emitidos después de 1982 por el emisor en el caso de los bonos corporativos y eliminó la exención fiscal de los intereses para el tenedor en el caso de los bonos municipales. Por el contrario, los bonos registrados conservaron el tratamiento de exención de impuestos. La Corte Suprema de los EE. UU. escuchó una impugnación de este tratamiento fiscal por parte del estado estadounidense de Carolina del Sur en el caso de Carolina del Sur v. Baker (1988), que confirmó la ley y puso fin a la emisión adicional de prácticamente todos los bonos municipales estadounidenses al portador.