Banco de Japón

El Banco de Japón (日本銀行, Nippon Ginkō, BOJ, JASDAQ: 8301) es el banco central de Japón. El banco suele llamarse Nichigin (日銀 ) para abreviar. Tiene su sede en Chūō, Tokio.

Historia

Como la mayoría de las instituciones japonesas modernas, el Banco de Japón se fundó después de la Restauración Meiji. Antes de la Restauración, todos los feudos feudales de Japón emitían su propia moneda, hansatsu, en una variedad de denominaciones incompatibles, pero la Ley de Nueva Moneda de Meiji 4 (1871) los eliminó y estableció el yen como la nueva moneda decimal, que tenía paridad con el dólar de plata mexicano. Los antiguos han (feudos) se convirtieron en prefecturas y sus casas de moneda se convirtieron en bancos privados autorizados que, sin embargo, conservaron inicialmente el derecho a imprimir dinero. Durante un tiempo tanto el gobierno central como estos llamados "nacionales" los bancos emitieron dinero. Un período de consecuencias imprevistas terminó cuando se fundó el Banco de Japón en Meiji 15 (10 de octubre de 1882), bajo la Ley del Banco de Japón de 1882 (27 de junio de 1882), siguiendo un modelo belga. Desde entonces, ha sido en parte de propiedad privada (sus acciones se negocian en el mostrador, de ahí el número de acciones). Dentro de la normativa bajo la cual se fundó el banco se incluyeron una serie de modificaciones basadas en otros bancos nacionales. A la institución se le otorgó el monopolio del control de la oferta monetaria en 1884, pero pasarían otros 20 años antes de que se retiraran los billetes emitidos anteriormente.

Tras la aprobación de las Regulaciones de Billetes de Banco Convertibles (mayo de 1884), el Banco de Japón emitió sus primeros billetes en 1885 (Meiji 18). A pesar de algunas pequeñas fallas, por ejemplo, resultó que el polvo de konjac mezclado en el papel para evitar la falsificación convirtió a los billetes en un manjar para las ratas, la tirada fue un gran éxito. En 1897, Japón se unió al patrón oro, y en 1899 al antiguo patrón "nacional" los billetes se eliminaron formalmente.

La rama de Osaka del Banco de Japón se ve en la parte superior derecha de esta fotografía aérea de 1930. La amplia calle frente al banco es parte del Mido-Suji.

Desde los comienzos de la era Meiji, el Banco de Japón ha operado continuamente desde sus oficinas principales en Tokio y Osaka.

Reorganización

El Banco de Japón se reorganizó en 1942 (completamente después del 1 de mayo de 1942), en virtud de la Ley del Banco de Japón de 1942 (日本銀行法 昭和17年法律第67号), promulgada el 24 de febrero de 1942. Hubo un breve período de posguerra durante la Ocupación de Japón cuando se suspendieron las funciones del banco y se emitió moneda militar. En 1949, el banco se reestructuró nuevamente.

En la década de 1970, el entorno operativo del banco evolucionó junto con la transición de una tasa de cambio fija y una economía más bien cerrada a una gran economía abierta con una tasa de cambio variable.

Durante toda la era de la posguerra, al menos hasta 1991, la política monetaria del Banco de Japón se ha llevado a cabo principalmente a través de su 'guía de ventana' (窓口指導) controles de crédito (que son el modelo de la herramienta principal del banco central chino para la implementación de la política monetaria), mediante los cuales el banco central impondría cuotas de crecimiento del crédito bancario a los bancos comerciales. La herramienta fue fundamental en la creación de la 'economía de la burbuja' de la década de 1980. Fue implementado por el entonces 'Departamento de Negocios' del Banco de Japón. (営業局), que se dirigió durante los "años de la burbuja" de 1986 a 1989 por Toshihiko Fukui (quien se convirtió en vicegobernador en la década de 1990 y gobernador en 2003).

Una importante revisión de 1997 de la Ley del Banco de Japón [jp] fue diseñado para darle mayor independencia; sin embargo, el Banco de Japón ha sido criticado por poseer ya una excesiva independencia y falta de rendición de cuentas antes de que se promulgara esta ley. Podría decirse que un cierto grado de dependencia está consagrado en la nueva Ley, cuyo artículo 4 establece:

En reconocimiento del hecho de que el control monetario y monetario es un componente de la política económica general, el Banco del Japón siempre mantendrá un estrecho contacto con el gobierno e intercambiará opiniones suficientemente, de manera que su control monetario y monetario y la posición básica de la política económica del gobierno sean mutuamente armoniosos.

Sin embargo, desde la introducción de la nueva ley, el Banco de Japón ha rechazado las solicitudes del gobierno para estimular la economía.

El rastro de las políticas

Japón suministro de dinero y inflación (año a año)

Suministro de dinero M2

Inflación

Cuando ocurrió el shock de Nixon en agosto de 1971, el Banco de Japón (BOJ) podría haber apreciado la moneda para evitar la inflación. Sin embargo, mantuvieron el tipo de cambio fijo en 360 yenes/$ durante dos semanas, lo que provocó un exceso de liquidez. Además, persistieron con la tasa Smithsonian (308 yenes/$) y continuaron con la flexibilización monetaria hasta 1973. Esto creó una tasa de inflación superior al 10 % en ese momento. Para controlar la estanflación, elevaron la tasa bancaria oficial del 7% al 9% y los precios por las nubes terminaron gradualmente en 1978.

En 1979, cuando ocurrió la crisis energética, el BOJ elevó rápidamente la tasa bancaria oficial. El BOJ logró una rápida recuperación económica. Tras superar la crisis, redujeron la tasa bancaria oficial. En 1980, el BOJ redujo la tasa bancaria oficial del 9,0% al 8,25% en agosto, al 7,25% en noviembre y al 5,5% en diciembre de 1981. "Reaganomics" estaba de moda en Estados Unidos y el USD se hizo fuerte. Sin embargo, Japón intentó implementar la reconstrucción fiscal en ese momento, por lo que no detuvo su regulación financiera.

En 1985, el acuerdo de las naciones del G5, conocido como el Acuerdo Plaza, el USD cayó y el yen/USD cambió de 240 yen/$ a 200 yen/$ a fines de 1985. Incluso en 1986, el USD continuó cayendo y alcanzó 160 yenes/$. Para escapar de la deflación, el BOJ recortó la tasa bancaria oficial del 5% al 4,5% en enero, al 4,0% en marzo, al 3,5% en abril, al 3,0% en noviembre. Al mismo tiempo, el gobierno trató de aumentar la demanda en Japón en 1985 e hizo política económica en 1986. Sin embargo, el mercado estaba confundido acerca de la rápida caída del USD. Después del Acuerdo del Louvre en febrero de 1987, el BOJ redujo la tasa bancaria oficial del 3% al 2,5%, pero el JPY/USD estaba a 140 yenes/$ en ese momento y alcanzó los 125 yenes/$ a fines de 1987. El BOJ mantuvo la tasa bancaria oficial. tasa al 2,5% hasta mayo de 1989. La regulación financiera y fiscal condujo a una sobrevaloración generalizada de bienes raíces e inversiones y Japón se enfrentó a una burbuja en ese momento.

Bonos de Japón

Curva de rendimiento invertido en 1990
Cero política de interés iniciada en 1995

30 años

20 años

10 años

5 años

2 años

1 año

Después de 1990, el mercado de valores y el mercado de activos reales cayeron. En ese momento, el BOJ reguló los mercados hasta 1991 para acabar con la burbuja.

En enero de 1995, ocurrió un terrible terremoto y el yen japonés se hizo cada vez más fuerte. El JPY/USD llegó a 80 yenes/$, por lo que el BOJ redujo la tasa bancaria de oficina al 0,5% y el yen se recuperó. El período de deflación comenzó en ese momento.

En 1999, el BOJ inició la política de tasa de interés cero (ZIRP), pero la terminó a pesar de la oposición del gobierno cuando ocurrió la burbuja de TI en 2000. Sin embargo, la burbuja económica de Japón estalló en 2001 y el BOJ adoptó el saldo de cuenta corriente como principal objetivo operativo para el ajuste del mercado financiero en marzo de 2001 (política de relajación cuantitativa), pasando de la política de tipo de interés cero. De 2003 a 2004, el gobierno japonés realizó operaciones de intervención cambiaria en gran cantidad y la economía se recuperó mucho. En marzo de 2006, el BOJ finalizó la flexibilización cuantitativa y finalizó la política de tasa de interés cero en junio y la aumentó al 0,25%.

En 2008, ocurrió la crisis financiera y la economía japonesa volvió a empeorar. BOJ redujo la tasa de llamadas sin garantía al 0,3% y adoptó la política de saldo suplementario de la cuenta corriente. En diciembre de 2008, el BOJ volvió a reducir la tasa de interés no garantizada al 0,1% y comenzó a comprar bonos del gobierno japonés (JGB) junto con papel comercial (CP) y bonos corporativos.

Mercado de bonos japonés
Los tipos de interés negativos comenzaron en 2014.

40 años de fianza

10 años de fianza

Bono de 5 años

1 año de fianza

1 mes de fianza

En 2013, el jefe del BOJ (Kuroda) anunció un nuevo programa de flexibilización cuantitativa (QE). Este programa sería muy grande en términos de cantidad, pero también sería diferente en términos de calidad: flexibilización cualitativa (QQE). En otras palabras, el BOJ también compraría (y lo hizo) activos de mayor riesgo como acciones y REIT.

En 2016, el BOJ inició el control de la curva de rendimiento (YCC).

En 2016, el BOJ inició su política de tasas de interés negativas (NIRP).

Son los mayores propietarios de acciones japonesas.

Frenar la deflación

Tras la elección del primer ministro Shinzō Abe en diciembre de 2012, el Banco de Japón, a instancias de Abe, tomó medidas proactivas para frenar la deflación en Japón. El 30 de octubre de 2012, el Banco de Japón anunció que emprendería más medidas de flexibilización monetaria por segunda vez en un mes. Bajo el liderazgo del nuevo gobernador Haruhiko Kuroda, el Banco de Japón emitió un comunicado el 5 de abril de 2013 anunciando que compraría valores y bonos a una tasa de 60-70 billones de yenes al año en un intento de duplicar la tasa de Japón. base monetaria en dos años. Pero en 2016, era evidente que tres años de flexibilización monetaria habían tenido poco efecto sobre la deflación, por lo que el Banco de Japón instigó una revisión de su programa de estímulo monetario.

Misión

El lugar de la fundación del Banco de Japón

Según sus estatutos, las misiones del Banco de Japón son

• Issuance and management of banknotes
• Aplicación de la política monetaria
• Prestación de servicios de asentamiento y garantía de la estabilidad del sistema financiero
• Tesorería y operaciones gubernamentales relacionadas con valores
• Actividades internacionales
• Recopilación de datos, análisis económicos y actividades de investigación

Ubicación

El Banco de Japón tiene su sede en Nihonbashi, Chūō, Tokio, en el sitio de una antigua casa de moneda de oro (la Kinza) y, no por casualidad, cerca del famoso distrito de Ginza, cuyo nombre significa "menta de plata";. El edificio neobarroco del Banco de Japón en Tokio fue diseñado por Tatsuno Kingo en 1896.

La sucursal de Osaka en Nakanoshima a veces se considera como la estructura que simboliza efectivamente al banco como institución.

• Bank of Japan
• 

  La oficina principal del Banco de Japón situada en Nihonbashi Mainoucho, Chuo-ku, Tokio

• 

  The Bank of Japan Osaka Branch

• 

  Banco de Japón Museo Otaru en Otaru, Hokkaido

Gobernador

El gobernador del Banco de Japón (総裁 , sōsai) tiene una influencia considerable en la política económica del gobierno japonés. Los legisladores japoneses respaldan al gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda. Se ve que adopta la política Reflation como parte de Abenomics.

Lista de gobernadores

Consejo de Política Monetaria

Al 9 de abril de 2018, la junta responsable de establecer la política monetaria estaba compuesta por los siguientes 9 miembros:

1. Haruhiko Kuroda, Governor of the BOJ
2. Masayoshi Amamiya, Vicegobernador de la BOJ
3. Masazumi Wakatabe, Vicegobernador de la BOJ
4. Yutaka Harada
5. Yukitoshi Funo
6. Makoto Sakurai
7. Takako Masai
8. Hitoshi Suzuki
9. Goushi Kataoka

Filiales y propiedades

El Banco de Japón posee el 4,7 % de la Bolsa de Valores de Tokio. Desde 2020, ha poseído más del mercado que cualquier otro organismo.

Referencias y lecturas adicionales