Banca islámica

La banca islámica o banca que cumple con la Sharia (árabe: مصرفية إسلامية) son actividades bancarias o financieras que cumplen con la Sharia (ley islámica) y su aplicación práctica a través del desarrollo de la economía islámica. Algunos de los modos de banca/finanzas islámicas incluyen Mudarabah (reparto de ganancias y pérdida), Wadiah (custodia), Musharaka (empresa conjunta), Murabahah (costo más) e Ijara (arrendamiento).

La Sharia prohíbe la riba, o usura, definida como el interés pagado en todos los préstamos de dinero (aunque algunos musulmanes discuten si existe un consenso de que el interés es equivalente a la riba). La inversión en empresas que proporcionan bienes o servicios considerados contrarios a los principios islámicos (por ejemplo, carne de cerdo o alcohol) también es haram ("pecaminosa y prohibida").

Estas prohibiciones se han aplicado históricamente en diversos grados en países/comunidades musulmanas para prevenir prácticas no islámicas. A fines del siglo XX, como parte del renacimiento de la identidad islámica, se formaron varios bancos islámicos para aplicar estos principios a instituciones comerciales privadas o semiprivadas dentro de la comunidad musulmana. Su número y tamaño ha crecido, de modo que en 2009 había más de 300 bancos y 250 fondos mutuos en todo el mundo que cumplían con los principios islámicos, y alrededor de $ 2 billones cumplían con la Sharia en 2014. Las instituciones financieras que cumplen con la Sharia representaron aproximadamente el 1% de activos mundiales totales, concentrados en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), Pakistán, Irán y Malasia.Aunque la banca islámica todavía representa solo una fracción de los activos bancarios de los musulmanes, desde su inicio ha estado creciendo más rápido que los activos bancarios en su conjunto y se prevé que continúe haciéndolo.

La industria ha sido elogiada por volver al camino de la "guía divina" al rechazar el "dominio político y económico" de Occidente, y señalada como la "marca más visible" del renacimiento islámico, sus defensores más entusiastas prometen "sin inflación, sin desempleo, sin explotación y sin pobreza" una vez que se implemente por completo. Sin embargo, también ha sido criticado por no desarrollar el reparto de pérdidas y ganancias o modos de inversión más éticos prometidos por los primeros promotores y, en cambio, vender productos bancarios que "cumplen con los requisitos formales de la ley islámica", pero utilizan "trucos y subterfugios para encubrir el interés", e implican "mayores costos, mayores riesgos"

Historia

Usura en el Islam

Aunque las finanzas islámicas contienen muchas prohibiciones, como el consumo de alcohol, los juegos de azar, la incertidumbre, etc., la idea en la que se basa es la creencia de que "todas las formas de interés son riba y, por lo tanto, están prohibidas". La palabra " riba " significa literalmente "exceso o adición", y ha sido traducida como "interés", "usura", "exceso", "aumento" o "adición".

Según los economistas islámicos Choudhury y Malik, la eliminación del interés siguió un "proceso gradual" en el Islam primitivo, "culminando" con un "sistema económico islámico de pleno derecho" bajo el califa Umar (634-644 d. C.).

Otras fuentes (Encyclopedia of Islam and the Muslim World, Timur Kuran), no están de acuerdo, y afirman que el dar y recibir intereses continuó en la sociedad musulmana "a veces mediante el uso de artimañas legales (ḥiyal), a menudo más o menos abiertamente, incluso durante el Imperio Otomano. Otra fuente más (International Business Publications) afirma que durante la "Edad de Oro Islámica" la "opinión común de la riba entre los juristas clásicos" de la ley y la economía islámicas era que era ilegal aplicar intereses a las monedas de oro y plata, "pero que no es riba y, por lo tanto, es aceptable aplicar intereses al dinero fiduciario (monedas compuestas de otros materiales como papel o metales básicos) hasta cierto punto.

A fines del siglo XIX, los modernistas islámicos reaccionaron ante el aumento del poder y la influencia europeos y su colonización de los países musulmanes al reconsiderar la prohibición de los intereses y si las tasas de interés y los seguros no se encontraban entre las "condiciones previas para la inversión productiva" en una economía moderna en funcionamiento. Syed Ahmad Khan, abogó por una diferenciación entre la "usura" pecaminosa de riba, que consideraban restringida a los cargos por préstamos para consumo, y el "interés" legítimo que no es de riba, por préstamos para inversión comercial.

Sin embargo, en el siglo XX, los renovadores/islamistas/activistas islámicos trabajaron para definir todo interés como riba, para obligar a los musulmanes a prestar y pedir prestado en los "bancos islámicos" que evitaban las tasas fijas. En el siglo XXI, este movimiento bancario islámico había creado "instituciones de empresas financieras sin intereses en todo el mundo". Los préstamos están permitidos en el Islam si el interés que se paga está vinculado a la ganancia o pérdida obtenida por la inversión. El concepto de ganancia actúa como un símbolo en el Islam como reparto equitativo de ganancias, pérdidas y riesgos.

El movimiento comenzó con activistas y académicos como Anwar Qureshi, Naeem Siddiqui, Abul A'la Maududi, Muhammad Hamidullah, a fines de la década de 1940 y principios de la de 1950. Creían que los bancos comerciales eran un "mal necesario" y propusieron un sistema bancario basado en el concepto de Mudarabah, donde el beneficio compartido de la inversión reemplazaría el interés. Otros trabajos específicamente dedicados al tema de la banca sin intereses fueron escritos por Muhammad Uzair (1955), Abdullah al-Araby (1967), Mohammad Najatuallah Siddiqui, al-Najjar (1971) y Muhammad Baqir al-Sadr.

Desde 1970

La participación de instituciones, gobiernos y diversas conferencias y estudios sobre la banca islámica (Conferencia de Ministros de Finanzas de los Países Islámicos celebrada en Karachi en 1970, el estudio egipcio en 1972, La Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica en La Meca en 1976 y la Conferencia Económica Internacional en Londres en 1977) fueron fundamentales en la aplicación de la teoría a la práctica para los primeros bancos libres de intereses. En la Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica, "varios cientos de intelectuales musulmanes, eruditos de la Sharia y economistas declararon inequívocamente... que todas las formas de interés" eran riba.

En 2004, la fuerza de esta creencia (que es la base de las finanzas islámicas) quedó demostrada en el segundo país musulmán más grande del mundo, Pakistán, cuando un miembro de la minoría (no musulmana) del parlamento pakistaní la cuestionó y señaló que un erudito de la Universidad Al-Azhar, (una de las universidades islámicas más antiguas del mundo), había emitido un decreto de que el interés bancario no era antiislámico. Su declaración resultó en un "pandemónium" en el parlamento, una demanda de los miembros del principal partido político islamista.para responder de inmediato a estos comentarios supuestamente despectivos, seguidos de una huelga cuando se les negó. Cuando los molestos miembros del parlamento regresaron, su líder (Sahibzada Fazal Karim) declaró que dado que el Consejo de la ideología islámica de Pakistán había decretado que el interés en todas sus formas era haram (prohibido) en una sociedad islámica, ningún miembro del parlamento tenía derecho a para "negar esta cuestión resuelta".

A pesar del decreto del consejo, a lo largo de los años una minoría de eruditos islámicos (Muhammad Abduh, Rashid Rida, Mahmud Shaltut, Syed Ahmad Khan, Fazl al-Rahman, Muhammad Sayyid Tantawy y Yusuf al-Qaradawi) han cuestionado si la riba incluye todos los pagos de intereses. Otros (Muhammad Akran Khan) han cuestionado si la riba es un crimen como el asesinato y el robo, prohibido por la Sharia (ley islámica) y sujeto a castigo por parte de los seres humanos, o simplemente un pecado contra el que se debe vituperar, dejando la reprimenda a Dios, ya que "ni el Profeta ni los primeros cuatro califas ni ningún gobierno islámico posterior promulgó jamás ninguna ley contra la riba ".

Con el aumento de la población musulmana en Europa y la actual escasez de oferta, surgirán oportunidades para el importante papel que desempeñan las finanzas islámicas en la economía europea. En particular, Luxemburgo está emergiendo como líder y centro de fondos islámicos.

Bancario

Mientras que los evangelistas como Mohammed Naveed insisten en que la banca islámica es "tan antigua como la religión misma con sus principios derivados principalmente del Corán", los historiadores seculares y los modernistas islámicos la ven como un fenómeno moderno o "tradición inventada".

Se argumenta que los negocios de recaudación de fondos de Zubayr ibn al-Awwam eran prácticamente una banca sin intereses. Zubayr fue pionero en esta práctica al modificar técnicamente el servicio de mantenimiento de dinero para que fuera un préstamo que Zubayr se obligaba a pagar, mientras que Zubayr también tenía el privilegio de administrar el dinero que guardaba para hacer su negocio. La práctica de Zubayr de aceptar depósitos de la gente sin cobrar ningún interés a sus clientes provocó que Zubayr sufriera una deuda inflada de 2.000.000 de dinares durante su muerte. Sin embargo, al-Zubayr invirtió el dinero del depósito de los clientes en sus propios negocios lucrativos, por lo que sus herederos lograron saldar sus deudas, dejando aún mucho patrimonio para su familia. Después de su muerte, su hijo Abdullah ibn Zubayr vendió la propiedad por 1.600.000 dinares. Esta práctica estaba permitida según el consenso de los estudiosos clásicos, como Ibn Taymiyyah en su Majmu Fatawa.

Banca temprana

Según Timur Kuran, en "el siglo X, la ley islámica respaldaba los instrumentos de crédito e inversión" que eran "tan avanzados" como cualquier cosa en el mundo no islámico, pero antes del siglo XIX no había instituciones financieras "duraderas" "reconocibles". como bancos" en el mundo musulmán. Los primeros bancos de propiedad mayoritaria musulmana no surgieron hasta la década de 1920.

Una economía de mercado temprana y una forma temprana de mercantilismo, a veces llamado capitalismo islámico, se desarrollaron entre los siglos VIII y XII. La economía monetaria de la época se basaba en la moneda de amplia circulación, el dinar de oro, y unía regiones que antes eran económicamente independientes.

Se aplicaron una serie de conceptos y técnicas económicas en la banca islámica temprana, incluidas las letras de cambio, la sociedad (mufawada, incluidas las sociedades limitadas o mudaraba) y las formas de capital (al-mal), la acumulación de capital (nama al-mal), cheques, pagarés, fideicomisos (ver Waqf), cuentas transaccionales, préstamos, libros de contabilidad y asignaciones. Se sabe que los comerciantes musulmanes han utilizado el sistema de cheques o ṣakk desde la época de Harun al-Rashid (siglo IX) del califato abasí.Las empresas organizativas independientes del estado también existían en el mundo islámico medieval, mientras que la institución de la agencia también se introdujo durante ese tiempo. Muchos de estos primeros conceptos capitalistas fueron adoptados y desarrollados en la Europa medieval a partir del siglo XIII.

Siglo 20

A mediados del siglo XX, se encontraron algunas entidades organizativas que ofrecían servicios financieros que cumplían con las leyes islámicas. El primer banco islámico local experimental se estableció a fines de la década de 1950 en una zona rural de Pakistán que no cobraba intereses por sus préstamos.

En 1963, el economista Ahmad Elnaggar estableció el primer banco islámico moderno registrado en las zonas rurales de Egipto para atraer a las personas que desconfiaban de los bancos estatales. El experimento de participación en las ganancias, en la ciudad de Mit Ghamr, en el delta del Nilo, no anunció específicamente su naturaleza islámica por temor a ser visto como una manifestación del fundamentalismo islámico que era anatema para el régimen de Gamal Nasser. También en ese año se fundó Pilgrims Saving Corporation en Malasia (aunque no es un banco, incorporó conceptos bancarios islámicos básicos).

El experimento Mit Ghamr fue cancelado por el gobierno egipcio en 1968. No obstante, muchos lo consideraron un éxito, ya que en ese momento había nueve bancos similares en el país. En 1972, el proyecto Mit Ghamr Savings se convirtió en parte de Nasr Social Bank, que a partir de 2016 todavía estaba en funcionamiento en Egipto.

Desde 1970

Año	Número
antes de 1979	238
1999	2722
2006	6484
Fuente: Banco de datos del proyecto de finanzas islámicas

La afluencia de "petrodólares" y una "reislamización general" tras la guerra de Yom Kippur y la crisis del petróleo de 1973 alentaron el desarrollo del sector bancario islámico, y desde 1975 se ha extendido por todo el mundo.

En 1975 se creó el Banco Islámico de Desarrollo con la misión de proporcionar financiación a proyectos en los países miembros. El primer banco islámico comercial moderno, Dubai Islamic Bank, se estableció en 1979. La primera compañía de seguros islámica (o takaful), la Compañía de seguros islámica de Sudán, se estableció en 1979. El Amana Income Fund, el primer fondo mutuo islámico del mundo (que invierte solo en acciones que cumplen con la Sharia), se creó en 1986 en Indiana.

De 1980 a 1985, las inversiones islámicas experimentaron una "expansión espectacular" en todo el mundo musulmán, atrayendo depósitos con la promesa de "grandes ganancias" y "garantías religiosas" proporcionadas por juristas islámicos que fueron "reclutados para emitir fetuas denunciando a los bancos convencionales y recomendando su rivales islámicos". Este crecimiento se revirtió temporalmente en 1988 en el país árabe musulmán más grande, Egipto, cuando el estado egipcio, preocupado porque los movimientos islamistas estaban acumulando un "cofre de guerra" y obteniendo independencia financiera, revirtió su apoyo tácito a la industria y lanzó un campaña mediática contra los bancos islámicos. El pánico financiero resultante llevó a la quiebra de algunas empresas.

En 1990, un grupo de instituciones financieras islámicas estableció en Argel una organización de contabilidad para instituciones financieras islámicas (Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas, AAOIFI). También en ese año surgió el mercado de bonos islámicos cuando Shell MDS emitió en Malasia el primer sukuk negociable, la alternativa islámica a los bonos convencionales. En 2002, se estableció la Junta de Servicios Financieros Islámicos (IFSB), con sede en Malasia, como organismo internacional de establecimiento de normas para las instituciones financieras islámicas.

Para 1995, se habían establecido 144 instituciones financieras islámicas en todo el mundo, incluidos 33 bancos administrados por el gobierno, 40 bancos privados y 71 compañías de inversión. El gran Citibank con sede en los EE. UU. comenzó a ofrecer servicios de banca islámica en 1996 cuando estableció el Citi Islamic Investment Bank en Bahrein. El primer punto de referencia exitoso para el rendimiento de los fondos de inversión islámicos se estableció en 1999, con el índice de mercado islámico Dow Jones (DJIMI).

También en la década de 1990, se hizo un comienzo falso en la banca islámica en el Reino Unido, donde los banqueros declararon los rendimientos como "interés" a efectos fiscales, mientras insistían a los depositantes que en realidad eran "beneficios" y, por lo tanto, no riba. Los eruditos islámicos emitieron una fatwa declarando que "no tenían ninguna objeción al uso del término 'interés'" en los contratos de préstamo con fines de evasión de impuestos, siempre que la transacción no involucrara realmente riba, y los banqueros islámicos usaron el término por temor a que la falta de las deducciones fiscales disponibles para intereses (pero no ganancias) los pondrían en una desventaja competitiva frente a los bancos convencionales. Los clientes musulmanes no fueron persuadidos y se dejó un "mal sabor de boca" en el mercado de productos financieros islámicos.El Banco Islámico de Gran Bretaña, el primer banco comercial islámico establecido fuera del mundo musulmán, no se estableció hasta 2004.

En 2008, la banca islámica estaba creciendo a una tasa del 10% al 15% anual y se pronosticaba un crecimiento continuo. Había más de 300 instituciones financieras islámicas repartidas en 51 países, así como otros 250 fondos mutuos que cumplían con los principios islámicos. En todo el mundo, se estimó que aproximadamente el 0,5 % de los activos financieros estaban bajo una gestión compatible con la Sharia según la revista The Economist.

Pero a medida que la industria creció, también recibió críticas (de MT Usmani, entre otros) por no pasar de los "contratos basados ​​en deuda", como murabaha, al modo de reparto de pérdidas y ganancias más "genuino", sino que se movió en la dirección opuesta., "compitiendo para presentarse con todas las mismas características del mercado convencional basado en intereses".

Durante la crisis financiera mundial de 2008, los bancos islámicos no se vieron afectados inicialmente por los "activos tóxicos" acumulados en los balances de los bancos estadounidenses, ya que no cumplían con la Sharia y no eran propiedad de los bancos islámicos. En 2009, el periódico oficial del Vaticano (L'Osservatore Romano) planteó la idea de que "los principios éticos en los que se basan las finanzas islámicas pueden acercar a los bancos a sus clientes y al verdadero espíritu que debe caracterizar todo servicio financiero". (La Iglesia Católica prohíbe la usura, pero comenzó a relajar su prohibición de todo interés en el siglo XVI). Sin embargo, la caída en la valoración de los bienes raíces y el capital privado, dos segmentos fuertemente invertidos por las empresas islámicas, luego del colapso de Lehman Brothers Islamic hizo perjudicar a las instituciones financieras islámicas.

A partir de 2015, $ 2,004 billones en activos se administraban de manera compatible con la Sharia según el Informe sobre el estado de la economía islámica global. De estos, $342 mil millones fueron sukuk. El mercado de bonos islámicos de Sukuk en ese año estaba compuesto por 2.354 emisiones de sukuk, y se había fortalecido lo suficiente como para que varios estados de mayoría no musulmana (Reino Unido, Hong Kong y Luxemburgo) emitieran sukuk.

Existen múltiples índices que cumplen con la Shari'ah, creados por la selección de empresas de la Shari'ah. Dichos índices incluyen DJIM, S&PSI, MSCI e índices basados ​​en países como KMI-Pakistan y SCM-Malaysia.

Principios

Para ser coherente con los principios de la ley islámica (Sharia), o al menos una interpretación ortodoxa de la ley, y guiado por la economía islámica, el movimiento contemporáneo de la banca y las finanzas islámicas prohíbe una variedad de actividades, algunas no ilegales en los estados seculares:

• Pagar o cobrar intereses. "Todas las formas de interés son riba y por lo tanto prohibidas". Se han creado reglas islámicas sobre transacciones (conocidas como Fiqh al-Muamalat) para evitar el uso de intereses.
• Invertir en negocios involucrados en actividades que están prohibidas (haraam). Estos incluyen cosas como vender alcohol o carne de cerdo, o producir medios como columnas de chismes o pornografía.
• Cobro adicional por pago atrasado. Esto se aplica a murâbaḥah u otras transacciones de financiación de pago fijo, aunque algunos autores creen que se pueden cobrar recargos si se donan a obras de caridad o si el comprador se ha "negado deliberadamente" a realizar un pago.
• Maisir. Esto generalmente se traduce como "juegos de azar", pero se usa para significar "especulación" en las finanzas islámicas. La participación en contratos en los que la propiedad de un bien depende de la ocurrencia de un evento predeterminado e incierto en el futuro es maisir y está prohibida en las finanzas islámicas.
• Gharar. Gharar generalmente se traduce como "incertidumbre" o "ambigüedad". Las prohibiciones tanto de maisir como de gharar tienden a descartar derivados, opciones y futuros. Los partidarios de las finanzas islámicas (como Mervyn K. Lewis y Latifa M. Algaoud) creen que implican un riesgo excesivo y pueden fomentar la incertidumbre y el comportamiento fraudulento, como los que se encuentran en los instrumentos derivados utilizados por la banca convencional.
• Participar en transacciones que carecen de "'finalidad material'. Todas las transacciones deben estar "directamente vinculadas a una transacción económica subyacente real", lo que excluye "opciones y la mayoría de los demás derivados".

El dinero en el tipo más común de financiación islámica, los contratos basados ​​en deuda, "debe hacerse a partir de un activo tangible que uno posee y, por lo tanto, tiene derecho a vender, y en las transacciones financieras exige que se comparta el riesgo". No se puede hacer dinero con dinero. Otra declaración de la teoría bancaria islámica de las finanzas es: "El dinero no tiene una utilidad intrínseca; es solo un medio de intercambio". Otras restricciones incluyen

• Los bancos islámicos deben cobrar el zakat (limosna religiosa obligatoria) de las cuentas de los clientes, al menos según algunas fuentes.
• Una junta de expertos en Sharia supervisará y asesorará a cada banco islámico sobre la corrección de las transacciones para "garantizar que todas las actividades estén en línea con los principios islámicos". (Las interpretaciones de la Sharia pueden variar según el país. Según Humayon Dar, la interpretación de la Sharia es más estricta en Turquía o los países árabes que en Malasia, cuya interpretación es a su vez más estricta que la de la República Islámica de Irán. Mohammed Ariff también consideró menos exigente Cumplimiento de la sharia en Irán, donde el gobierno islámico había decretado "que los préstamos del gobierno sobre la base de una tasa fija de rendimiento del sistema bancario nacionalizado no equivaldrían a intereses" y, en consecuencia, serían permisibles". Mahmud el-Gamal encontró interpretaciones más estrictas en Sudán y menos en Malasia.)
• Riesgo compartido. riesgo simétrico y rendimiento de la distribución a los participantes para que nadie se beneficie desproporcionadamente de la transacción.

En general, se ha descrito que la banca y las finanzas islámicas tienen el "mismo propósito" que la banca convencional pero que operan de conformidad con las normas de la ley islámica (Instituto de Banca y Seguros Islámicos), o que tienen el mismo "objetivo básico" que otros bancos privados. entidades, es decir, "maximización de la riqueza de los accionistas" (Mohamed Warsame). En una línea similar, Mahmoud El-Gamal afirma que las finanzas islámicas "no se construyen constructivamente a partir de la jurisprudencia clásica". Sigue la banca convencional y se desvía de ella "solo en la medida en que algunas prácticas convencionales se consideran prohibidas por la Sharia".

El Instituto Islámico de Investigación y Formación del Banco Islámico de Desarrollo ofrece una descripción más amplia de sus principios,

"La característica más importante de la banca islámica es que promueve el riesgo compartido entre el proveedor de fondos (inversor) por un lado y tanto el intermediario financiero (el banco) como el usuario de los fondos (el empresario) por otro lado... En la banca convencional, todo este riesgo lo asume en principio el empresario”.

Algunos defensores (Nizam Yaquby) creen que la banca islámica tiene propósitos de mayor alcance que la banca convencional y declaran que los "principios rectores" de las finanzas islámicas incluyen: "equidad, justicia, igualdad, transparencia y la búsqueda de la armonía social", aunque otros describa estas virtudes como los beneficios naturales de seguir la Sharia. (Taqi Usmani describe las virtudes como principios rectores en una sección de su libro sobre la banca islámica y los beneficios en otra).

Nizam Yaquby, por ejemplo, declara que los "principios rectores" de las finanzas islámicas incluyen: "equidad, justicia, igualdad, transparencia y la búsqueda de la armonía social". Algunos distinguen entre finanzas que cumplen con la Sharia y una financiación basada en la Sharia más holística, pura y exigente. Se ha dicho que las "finanzas éticas" son necesarias, o al menos deseables, para las finanzas islámicas, al igual que una "moneda basada en el oro". Taqi Usmani declara que la banca islámica significaría menos préstamos porque no paga intereses sobre los préstamos. No debe pensarse que esto presenta un problema para que los prestatarios encuentren fondos porque, según Usmani, es en parte para desalentar el financiamiento excesivo que el Islam prohíbe el interés.Zubair Hasan argumenta que los objetivos de las finanzas islámicas, tal como lo concibieron sus pioneros, eran "la promoción del crecimiento con equidad... el alivio de la pobreza... [y] una visión a largo plazo para mejorar la condición de las comunidades musulmanas en todo el mundo. " Algunos (como el converso Umar Ibrahim Vadillo) creen que el movimiento bancario islámico hasta ahora no ha seguido los principios de la ley Sharia, o al menos no los ha seguido de manera suficientemente estricta.

Por otro lado, Usmani predicó que una economía islámica libre de los "desequilibrios" en la sociedad, como la concentración de la "riqueza en manos de unos pocos", o los monopolios que paralizan o dificultan las fuerzas del mercado, se derivaría de obedecer "mandamientos divinos". " al prohibir el interés (junto con otros esfuerzos islámicos). (Más adelante en su libro Introducción a las finanzas islámicas, argumenta que los principios islámicos deberían incluir "la satisfacción de las necesidades de la sociedad" dando "preferencia a los productos que pueden ayudar a la gente común a elevar su nivel de vida", pero que pocos Los bancos islámicos han seguido este camino). Otra fuente (Saleh Abdullah Kamel), describió los cambios previstos para la comunidad musulmana al seguir el enfoque islámico de la economía, la banca, las finanzas, etc., como un "movimiento hacia el desarrollo económico, la creación del factor de valor agregado, mayores exportaciones, menos importaciones, creación de empleo, rehabilitación de los discapacitados y formación de elementos capaces".

Base bíblica

La ley Sharia que forma la base de la banca islámica se basa en el Corán (revelado al profeta islámico Mahoma) y hadices (el cuerpo de informes de las enseñanzas, hechos y dichos del profeta islámico Mahoma que a menudo explican versos del Corán). La prohibición de gharar se basa en un hadiz que declara como gharar prohibido la venta de cosas como "los pájaros en el cielo o los peces en el agua". Se cree que Maisir está prohibido por los versículos 2:219, 5:90 y 91 del Corán.

Sin embargo, "la evaluación islámica" de la banca moderna se centra en la definición de interés sobre préstamos como riba. Doce versos en el Corán tratan con riba, la palabra aparece ocho veces en total, tres veces en los versos 2:275, y una vez en 2:276, 2:278, 3:130, 4:161 y 30:39. Riba se menciona numerosas veces en hadices, incluido el sermón de despedida de Mahoma.

Varios eruditos ortodoxos señalan que los versos coránicos (2: 275–2: 280) declaran riba "categóricamente prohibido" e "injusto" (zulm), y lo definen como cualquier pago "por encima del principal" de un préstamo. (Aunque al menos una fuente afirma que "comúnmente se argumenta" que riba está "definida por el hadiz".)

Los que devoran la usura no resucitarán sino como resucita aquel a quien Satanás del toque postra; eso es porque dicen: 'El tráfico (comercio) es como la usura'. Dios ha permitido el tráfico y prohibido la usura. Quienquiera que reciba una amonestación de su Señor y renuncie, tendrá sus ganancias pasadas, y su asunto quedará encomendado a Dios; pero quienquiera que se revierta, esos son los habitantes del Fuego, morando allí para siempre.Dios borra la usura, pero las ofrendas voluntarias las aumenta con interés. Dios no ama a ningún ingrato culpable.A los que creen y hacen obras de justicia, y hacen la oración, y pagan la limosna, su salario les espera con su Señor, y no habrá temor sobre ellos, ni se afligirán.Oh creyentes, temed a Dios; y abandonen la usura que está pendiente, si son creyentes.Pero si no lo haces, entonces toma nota de que Dios peleará contigo y con Su Mensajero; sin embargo, si te arrepientes, tendrás tu principal, sin culpa y sin culpa.Y si alguno tuviere dificultades, déjale un respiro hasta que las cosas sean más fáciles; pero que des ofrendas voluntarias es mejor para ti, si lo supieras. (Corán 2:275–280)

Según los ortodoxos, un "aumento sobre la suma principal" en los préstamos en efectivo son riba. Un aumento sobre la suma principal en la financiación de la compra de algún producto o mercancía es otro asunto. Estos no son riba, según la interpretación ortodoxa, al menos en algunas circunstancias. (Estos a veces se conocen como "ventas a crédito".) Según el destacado erudito islámico Taqi Usmani, esto se debe a que en Corán aya 2:275 ("dicen: 'El tráfico (comercio) es como la usura', [pero] Dios ha permitido tráfico y usura prohibida") "tráfico (comercio)" se refiere a ventas a crédito como murabaha, la "usura prohibida" se refiere al cobro extra por pago tardío (tarifas), y el "ellos" se refiere a los no musulmanes que no entendían por qué si se permitía lo primero no se permitían los dos. Por eso (según Usmani) no es cierto que "siempre que se aumente el precio teniendo en cuenta el momento del pago, la transacción entra en el ámbito de los intereses". En lugar de "principal" y "tasa de interés", el tomador de crédito está pagando "costo" y "tasa de beneficio". (Otra diferencia con las finanzas convencionales es que no hay penalización por pago atrasado).

Ventas a crédito e intereses

Si bien Usmani y otros pioneros de la banca islámica imaginaron que las ventas a crédito como murâbaḥah eran una parte limitada de la industria de la banca islámica y estaban subordinadas al reparto de pérdidas y ganancias, se ha convertido en el modo "más común" de financiación islámica.

La distinción entre ventas a crédito e interés también ha sido atacada por críticos como Khalid Zaheer y Muhammad Akram Khan, que la critican desde puntos de vista opuestos. Zaheer considera que las ganancias de las ventas a crédito son riba, lo mismo que el interés, y señala la falta de entusiasmo de los eruditos ortodoxos, como el Consejo de Ideología Islámica, por la banca islámica basada en ventas a crédito, que ellos (el consejo) llaman "no más que una segunda mejor solución desde el punto de vista de un sistema islámico ideal". Khan llama a la distinción "frívola y laboriosa", una forma de cobrar intereses con otro nombre, necesaria porque las empresas "no pueden sobrevivir donde los precios al contado y al crédito son iguales". Otros señalan que, en términos de prácticas contables estándar y regulaciones de veracidad en los préstamos, obtener un crédito de 90 días en un producto de 10 000 rupias y pagar 500 rupias adicionales cuesta casi lo mismo y se considera casi lo mismo que pagar en efectivo, utilizando un préstamo de tres meses al 20% anual.

Sin embargo, Taqi Usmani explica que se trata de un "concepto erróneo". Pagar más por crédito al comprar un producto ("un intercambio de mercancías por dinero") no viola la ley de la Sharia, sino el intercambio de "una unidad de dinero por otra de la misma denominación" ("un intercambio de dinero por dinero") y cobrar por crédito es una violación de la Sharia. El préstamo en efectivo es diferente porque "el dinero no tiene utilidad intrínseca".

Otros partidarios ortodoxos (como Kahf) han defendido el cumplimiento de la Sharia de la práctica diciendo que, entre otras cosas, vincular las mercancías al dinero en las finanzas evita que el dinero se utilice con fines especulativos. Los críticos informan abusos generalizados de murabaha "sintéticos", que son préstamos con intereses en todo menos en el nombre.

Tipos de préstamos islámicos

Uno de los pioneros de la banca islámica, Mohammad Najatuallah Siddiqui, sugirió un modelo de mudarabah de dos niveles como base de una banca sin riba. El banco actuaría como socio de capital en las cuentas de mudarabah con el depositante de un lado y el empresario del otro. (Otro pionero, Taqi Uthmani, llamó mudarabah y otra forma de participación en las ganancias de las finanzas musharakah, los "instrumentos reales e ideales de financiación en la Shari'ah".) Este modelo se complementaría con una serie de modelos de rendimiento fijo: margen (murabaha), arrendamiento (ijara), adelantos en efectivo para la compra de productos agrícolas (salam) y adelantos de efectivo para la fabricación de activos (istisna'), etc. En la práctica, los modelos de rendimiento fijo, en particular el modelo murabaha, se convirtieron en los productos básicos de la industria, no en suplementos, ya que arrojan resultados muy similares a los de las finanzas basadas en intereses. modelos Los activos gestionados con estos productos superan con creces los de los "modos de reparto de pérdidas y ganancias", como mudarabah y musharakah.

Valor temporal del dinero

El valor del dinero en el tiempo, la idea de que hay mayor beneficio en recibir dinero ahora que más tarde, de modo que los ahorradores/inversionistas/prestamistas deben ser compensados ​​por la gratificación retrasada, ha sido llamado uno de los argumentos "más significativos" a favor de cobrar interés de los préstamos. Como tal, algunos partidarios de las finanzas islámicas se han opuesto al concepto, argumentando que algunos consumos, como comer, solo se pueden hacer con el tiempo, y el descuento por tiempo fomenta resultados negativos como la producción insostenible como la desertificación, ya que la desertificación se produce en el futuro descontado.. Sin embargo, dado que la banca islámica también exige recompensar la gratificación retrasada en forma de "retorno de la inversión" tanto en la participación en las ganancias como en las ventas a crédito, los eruditos y economistas islámicos han tendido a insistir en que el valor del dinero en el tiempo es un concepto válido "siempre que la tasa de descuento es la 'tasa de rendimiento' del capital en lugar de la tasa de interés", una posición que los críticos encuentran engañosa.

Pago anticipado de la deuda

Lo opuesto a las ventas a crédito (es decir, lo opuesto a cobrar más a cambio de darle al comprador tiempo para pagar) son los cargos reducidos por pago anticipado. Esto es considerado haram por las cuatro escuelas suníes de jurisprudencia (Hanafi, Maliki, Shafi'i, Hanbali), pero no por todos los juristas según Ridha Saadullah. Señala que tales reducciones han sido permitidas por algunos compañeros del Profeta y algunos de sus seguidores. Esta posición ha sido propuesta por Ibn Taymiyya e Ibn al-Qayyim y, más recientemente, ha sido adoptada por el Fiqh Islámico.Academia de la OIC. La Academia decidió que 'la reducción de una deuda diferida para acelerar su pago, ya sea a pedido del deudor o del acreedor, es permisible bajo la Shariah'. No constituye riba prohibida si no está pactada de antemano y siempre que la relación acreedor-deudor sea bilateral....

Leyes islámicas sobre el comercio

Como se señaló anteriormente, el enfoque principal de la banca islámica es la financiación sin intereses para evitar la riba, mientras que el comercio no es un problema (según la declaración coránica de que "Dios ha permitido el comercio y ha prohibido la riba [usura]". Sin embargo, las transacciones comerciales que involucran juegos de azar (maisir), o el riesgo excesivo (bayu al-gharar) no están permitidos.Entre los instrumentos financieros y las actividades comunes en las finanzas convencionales que muchos eruditos islámicos y musulmanes consideran prohibidos (o al menos islámicamente problemáticos) están:

• comercio de margen: esto utiliza dinero prestado para comprar acciones u otros instrumentos financieros. Implica intereses prohibidos sobre el dinero prestado y un riesgo mucho mayor que la inversión sin margen porque las pérdidas pueden ser mayores que la cantidad prestada;
• venta en descubierto: tomar prestadas/alquilar acciones u otros instrumentos y venderlas, a veces sin poseerlas, con la esperanza de que luego puedan volver a comprarse a un precio más bajo para obtener una ganancia. Tradicionalmente se piensa que viola el hadiz que dice "No vendas lo que no posees", y ha sido declarado inadmisible por numerosas fuentes (Raj Bhala, Taqi Usmani, Humayon Dar.
• transacciones diarias: compra y venta de instrumentos financieros a muy corto plazo) se ha llamado antiislámica porque el corto período de "propiedad" significa que los comerciantes diarios no son realmente dueños de lo que comercian y, además, pagan intereses. Entre las fuentes que lo llaman no islámico se encuentran Yusuf Talal DeLorenzo y Focus Business Services de los Emiratos Árabes Unidos.
• derivados: contratos que derivan su valor del rendimiento de un activo subyacente; (El "valor teórico" de los derivados extrabursátiles del mundo a finales de 2007 era de 596 billones de dólares y el valor de mercado bruto de todos los derivados en circulación era de 14,5 billones de dólares). Las opciones, los futuros y "otros derivados" "generalmente" no son utilizado en las finanzas islámicas "debido a la prohibición contra maisir". Las fuentes que afirman que la mayoría de los derivados o algunos tipos de derivados están prohibidos por los eruditos islámicos incluyen a Juan Sole y Andreas Jobst, PS Mills y JR Presley, Taqi Usmani, Investopedia. Los derivados más utilizados son:
  • forwards: contratos personalizados para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura. a diferencia de los contratos de futuros, los contratos a plazo no se negocian en ninguna bolsa;
  • futuros: un acuerdo legal para comprar o vender un producto o instrumento financiero en particular a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro;
  • opciones: contratos que ofrecen al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un valor u otro activo financiero a un precio acordado (el precio de ejercicio) durante un cierto período de tiempo o en un fecha específica (fecha de ejercicio);
  • swaps: contratos a través de los cuales dos partes intercambian instrumentos financieros para transferir riesgo.

Por otro lado, al menos un erudito islámico (Mohammed Hashim Kamali) encuentra "nada intrínsecamente objetable" en la venta y el uso de opciones, que al igual que otros tipos de comercio es mubah (permitido) en fiqh, y "simplemente una extensión de la libertad básica". que el Corán ha concedido". Y tanto los profesionales como los críticos de las finanzas islámicas encuentran beneficios en al menos algunos usos de los derivados y las ventas en corto: gestionar el riesgo en tiempos de problemas financieros, mejorar la eficiencia del mercado y la productividad de los empleados.

Al menos algunos en la industria financiera islámica utilizan derivados y realizan ventas al descubierto, y la permisibilidad de esto es un tema de "acalorado debate". Los estándares globales para el comercio de derivados islámicos de tasa de ganancia y swap de divisas se establecieron en 2010 con el "Acuerdo maestro de cobertura" (ver más abajo). Algunos fondos de cobertura que cumplen con la Sharia habían creado una venta en descubierto "certificada por la Sharia". Sin embargo, ambos han sido criticados como no islámicos.

Justificación de la banca islámica

Ha sido elogiado, o al menos descrito positivamente, por

• convertir una "teoría" en una "realidad" de un billón de dólares, afirmó el Islam en los mercados financieros internacionales (según Taqi Usmani);
• enriqueció el sistema legal islámico al proporcionarle preguntas comerciales del mundo real para encontrar soluciones compatibles con la sharia para (Usmani);
• crear un sistema "ético, sostenible, ambiental y socialmente responsable" (según Abayomi A. Alawode);
• atraer a los bancos convencionales a la industria en busca de clientes musulmanes (Munawar Iqbal y Philip Molyneux);
• atraer nuevos clientes y dinero a la banca, en lugar de sacar a los clientes existentes y su dinero de la banca convencional (Laurent Gheeraert).
• Crear una forma de financiación menos arriesgada (según Zeti Akhtar Aziz y otros),
  • prohibiendo la especulación, para que, por ejemplo, se eviten los excesos que llevaron a la crisis financiera mundial de 2007-2008 (según Ibrahim Warde);
  • y mediante el uso de dos tipos de cuentas:
    • "cuentas corrientes": donde los fondos no obtienen rendimiento y (en teoría) se mantienen, no son invertidos por el banco, por lo que no están sujetos a riesgo;
    • y cuentas mudarabah, donde los depositantes comparten cualquier pérdida con el banco, lo que disminuye el riesgo del banco.
• Si bien la industria tiene problemas y desafíos, estos pueden explicarse por
  • su relativa juventud y baja posición en la "curva de aprendizaje" que resolverá estas dificultades con el tiempo; y por
  • influencias no islámicas que solo pueden eliminarse cuando la industria opera en una sociedad y un entorno verdaderamente islámicos.

Marco de la industria

Las instituciones financieras islámicas toman diferentes formas. Pueden ser

1. Instituciones financieras islámicas de pleno derecho (por ejemplo, Islami Bank Bangladesh Ltd, Meezan Bank en Pakistán);
2. "Ventanas" islámicas, es decir, unidades separadas que cumplen con la sharia, en instituciones financieras convencionales (por ejemplo: HSBC - HSBC Amanah, American Express Bank, ANZ Grindlays, BNP-Paribas, Chase Manhattan, UBS, Kleinwort Benson, Commercial Bank of Saudi Arabia, Ahli United Bank Kuwait, Riyad Bank); (Los académicos debaten el cumplimiento de este formulario, según Faleel Jamaldeen, "principalmente" debido a "de dónde" provienen los fondos para estas ventanas).
3. Filiales islámicas de instituciones financieras convencionales (por ejemplo: filial de Citibank, Citi Islamic Investment Bank (Bahrein), filial de Union Bank of Switzerland, Noriba Bank).
4. NBFC islámicas o instituciones financieras no bancarias (como pequeñas NBFC que están operativas en India)

Tamaño y ubicaciones

Arabia Saudita	33
Malasia	15.5
Emiratos Árabes Unidos	15.4
Kuwait	10.1
Katar	8.1
Pavo	5.1
Indonesia	2.5
Baréin	1.6
Pakistán	1.4
Resto del mundo	7.3

Fuente: Informe de Competitividad de la Banca Islámica Mundial 2016

La banca que cumple con la Sharia creció a una tasa anual del 17,6 % entre 2009 y 2013, más rápido que la banca convencional, y se estima que tiene un tamaño de 2 billones de dólares, pero representa el 1 % del total mundial, aún mucho más pequeño que el sector convencional.

A partir de 2010, las instituciones financieras islámicas operan en 105 países. Las estadísticas difieren sobre qué país tiene el sector bancario islámico más grande. Según el Informe de Competitividad de la Banca Islámica Mundial de 2016 (ver tabla), Arabia Saudita, Malasia, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Qatar y Turquía representaron más del 87% de los activos de la banca islámica internacional. Un informe de 2006 de ISI Analytics también enumera a Arabia Saudita en la parte superior e Irán como insignificante. En Qatar, los activos bancarios islámicos se valoraron en $ 97 mil millones a fines de 2017, lo que representa casi el 81% de los activos financieros islámicos totales, según el director ejecutivo de la Autoridad QFC, Yousuf Mohamed al-Jaida.El país también anunció el lanzamiento de un banco islámico centrado en la energía con un capital de $ 10 mil millones en 2019, lo que lo convertiría en el mayor prestamista islámico para proyectos de energía en el mundo.

Sin embargo, según Ibrahim Warde, Irán, de mayoría chiita, domina la banca islámica con $345 mil millones en activos islámicos, Arabia Saudita con $258 mil millones, Malasia $142 mil millones, Kuwait con $118 mil millones y los Emiratos Árabes Unidos con $112 mil millones. Los bancos islámicos en los Emiratos Árabes Unidos también ofrecen programas de inversión islámicos que cumplen con la Shariah. Y según Reuters, los bancos iraníes representaron "más de un tercio" del total mundial estimado de activos bancarios islámicos (aunque las sanciones han afectado a la industria bancaria de Irán y "su sistema financiero islámico ha evolucionado de manera que complicará los lazos con los bancos extranjeros".). Según los últimos datos del banco central, los activos bancarios de Irán en marzo de 2014 ascendían a 17.344 billones de riales o 523.000 millones de dólares al tipo de cambio del mercado libre. Según The Banker, en noviembre de 2015, tres de los diez principales bancos islámicos del mundo según el rendimiento de los activos eran iraníes.

Consejos asesores y consultores de la sharia

Debido a que el cumplimiento de la ley islámica es la razón de ser de las finanzas islámicas, los bancos islámicos y las instituciones bancarias que ofrecen productos y servicios bancarios islámicos deben establecer un Consejo de Supervisión de la Sharia (SSB), para asesorarlos sobre si se siguen o no algunas transacciones o productos propuestos. la Sharia, y para asegurar que las operaciones y actividades de las instituciones bancarias cumplan con los principios de la Sharia.

Según varias organizaciones bancarias islámicas, algunos requisitos para los SSB incluyen:

• que estén compuestos por juristas especializados en fiqh al-muamalat, es decir, jurisprudencia comercial islámica (Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas, AAOIFI);
• sus fatwas (opiniones legales) y decisiones sean vinculantes (AAOIFI);
• que tengan al menos tres miembros, (Instituto de Banca y Seguros Islámicos);
• que sus integrantes no sean empleados de la institución financiera que supervisan;
• y ser designados y tener su remuneración fijada por una "asamblea general" en lugar de la junta directiva de la institución (Asociación Internacional de Bancos Islámicos).

Además, sus deberes deben incluir:

• calcular el zakat pagadero por las instituciones financieras islámicas (AAOIFI);
• disposición de ingresos que no cumplen con la sharia (AAOIFI);
• asesoramiento en la distribución de la renta entre inversores y accionistas, (AAOIFI).

Desde el comienzo de las finanzas islámicas modernas, el trabajo de las juntas de la Shariah se ha vuelto más estandarizado. Entre las organizaciones que han emitido pautas y estándares para el cumplimiento de la Shariah se encuentran la AAOIFI, la Academia Fiqh de la OIC, la Junta de Servicios Financieros Islámicos (IFSB) (2009). Sin embargo, las pautas y los estándares no son reglamentos, y cada institución financiera islámica tiene su propio SSB, que generalmente no está obligado a seguirlos.

Sin embargo, muchos de sus países de origen tienen una organización reguladora que deben seguir. A partir de 2013, los reguladores de Bahrein, Indonesia, Jordania, Kuwait, Líbano, Malasia y Pakistán han desarrollado directrices para SSB en sus respectivas jurisdicciones. Algunos países, como Indonesia, Kuwait, Malasia, Pakistán, Sudán y los Emiratos Árabes Unidos, tienen SSB centralizados (en Malasia, ese SSB se denomina Consejo Asesor de la Sharia y se estableció en Bank Negara Malaysia (BNM).) Ahora han surgido empresas para ofrecer servicios de asesoramiento sobre la sharia a las instituciones que ofrecen servicios financieros islámicos.

Normas de contabilidad financiera

La Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas (AAOIFI) ha estado publicando estándares y normas para instituciones financieras islámicas desde 1993. Para 2010, había emitido "25 estándares de contabilidad, siete estándares de auditoría, seis estándares de gobierno, 41 estándares de shari'ah y dos códigos de ética". (Para 2017 había emitido 94 estándares en las "áreas de la Shari'ah, contabilidad, auditoría, ética y gobernanza".) Aunque es un organismo independiente, sus "pronunciamientos sobre la aceptabilidad o no de las estructuras contractuales en relación con las finanzas islámicas los instrumentos deben ser vistos en la misma línea que los edictos reglamentarios".Sus estándares son obligatorios para las instituciones financieras islámicas en Bahrein, Sudán, Jordania y Arabia Saudita, y recomendados para otros países musulmanes e instituciones financieras islámicas según Muhammad Akram Khan. Establecida en Argel en 1990, su nombre original era Organización de Contabilidad Financiera para Bancos e Instituciones Financieras Islámicas. Más tarde trasladó su sede a Bahrein.

El Mercado Financiero Islámico Internacional, un organismo de estandarización de la Junta de Servicios Financieros Islámicos para productos y operaciones del mercado de capital islámico, fue fundado en noviembre de 2001 mediante la cooperación de los gobiernos y bancos centrales de Brunei, Indonesia y Sudán. Su secretaría se encuentra en Manama Bahrein. No es un organismo regulador y sus recomendaciones "no son implementadas por la mayoría de los bancos islámicos". Faleel Jamaldeen diferencia su organismo de control (Junta de Servicios Financieros Islámicos) del otro órgano de normas financieras islámicas, la AAOIFI, diciendo:

la AAOIFI establece las mejores prácticas para manejar los requisitos de información financiera de las instituciones financieras islámicas, las normas de la IFSB se ocupan principalmente de la identificación, gestión y divulgación de riesgos relacionados con los productos financieros islámicos.

Los países individuales también tienen normas contables. El Instituto de Contadores Públicos de Pakistán emite las Normas Islámicas de Contabilidad Financiera (IFAS).

Instituciones de apoyo

El mercado monetario interbancario islámico fue establecido por Bank Negara Malaysia el 3 de enero de 1994 y ha desarrollado instrumentos para gestionar las necesidades de liquidez de las instituciones financieras islámicas: "financiación y ajuste de carteras a corto plazo".

La Junta de Servicios Financieros Islámicos fue fundada el 3 de noviembre de 2002 en Kuala Lumpur por los bancos centrales de Bahrein, Irán, Kuwait, Malasia, Pakistán, Arabia Saudita, Sudán junto con el Banco Islámico de Desarrollo, AAOIFI y el FMI. A partir de abril de 2015, los 188 miembros de la IFSB comprenden 61 autoridades reguladoras y supervisoras, ocho organizaciones intergubernamentales internacionales y 119 actores del mercado (instituciones financieras, firmas profesionales y asociaciones industriales) que operan en 45 jurisdicciones. De 2002 a 2012 emitió 17 normas, principios rectores y notas. Su objetivo es estandarizar y armonizar el funcionamiento y la supervisión de las instituciones financieras islámicas, las normas y la adecuación del capital, la gestión de riesgos y el gobierno corporativo en consulta con una amplia gama de partes interesadas y tras un largo proceso. Complementa la tarea del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. Hasta 2015 había publicado 17 estándares y seis notas de orientación.

La Agencia de Calificación Internacional Islámica inició sus operaciones en julio de 2005 en Bahrein. Está patrocinado por 17 instituciones multilaterales de desarrollo, bancos y otras agencias calificadoras.

El índice del mercado islámico Dow Jones (DJIMI) se estableció en 1996. El índice ha sido aprobado por la Academia Fiqh de la OCI. Utiliza tres niveles de detección: elimina las empresas involucradas en actividades no permitidas por la ley islámica (alcohol, carne de cerdo, apuestas, prostitución, pornografía, etc.); eliminar empresas cuya deuda total dividida por su capitalización de mercado promedio de 12 meses sea el 33% o más de sus fuentes totales de fondos; eliminar las empresas que tienen 'ingresos o gastos impuros' (incluidos, por supuesto, intereses) de más del 5-10 por ciento de sus ingresos o gastos (se considera poco práctico eliminar las empresas con cualquier 'ingreso impuro').

En 2006, Citigroup lanzó el índice Dow Jones Citigroup Sukuk. Los sukuk que componen el Índice deben tener un tamaño de al menos $250 millones, un vencimiento de al menos un año y una calificación mínima de BBB-/Baaa3. En 1998, se lanzó el Índice Islámico Global FTSE. Tiene 15 índices islámicos para varias regiones. En 2007, se lanzó la serie de índices islámicos MSCI, uno de los "índices 'basados ​​en la fe' de MSCI". Se construye a partir de los índices de países MSCI convencionales y cubre 69 mercados desarrollados, emergentes y fronterizos, incluidas regiones como el Consejo de Cooperación del Golfo y los mercados árabes.

Banca central

Aunque ningún país musulmán ha prohibido por completo los intereses sobre los préstamos, se han hecho sugerencias sobre cómo abordar la política monetaria cuando los bancos centrales operan en un entorno libre de intereses y ya no hay tipos de interés que bajar o subir. El economista Mohammad N. Siddiqi ha propuesto que los bancos centrales ofrezcan "facilidades de refinanciamiento" para expandir o contratar crédito según sea necesario para hacer frente a la inflación o la deflación.

También propone que el crédito a corto plazo para el sector productivo de la economía sea estimado por los bancos centrales y proporcionado por ellos manipulando el "índice de refinanciamiento" y el "índice de préstamo".

Según el economista y crítico financiero islámico Feisal Khan, un sistema bancario y financiero islámico "verdadero" o estricto de reparto de pérdidas y ganancias (el tipo apoyado por Taqi Usmani y la Sala de Apelaciones de la Shariah de la Corte Suprema de Pakistán) paralizaría gravemente a los bancos centrales. ' capacidad para luchar contra una contracción del crédito o una crisis de liquidez que conduzca a una recesión grave (como sucedió en 2007–8). Esto se debe a que si el crédito se proporcionara tomando "una participación directa en el capital de cada empresa" (el enfoque PLS), se contraería en una crisis crediticia. Pero situaciones como esta, cuando los financistas están "cada vez menos seguros de la solvencia de sus contrapartes del sector financiero"

Productos, servicios y contratos

La banca constituye la mayor parte de la industria financiera islámica. Los productos bancarios a menudo se clasifican en una de tres categorías amplias, dos de las cuales son "cuentas de inversión":

• Los modos de participación en las ganancias y pérdidas, musharakah y mudarabah, en los que el financista y el usuario de las finanzas comparten las ganancias y las pérdidas, se basan en "contratos de sociedad". Estos han sido llamados los modos "reales e ideales" de las finanzas islámicas, ya que el Islam exige que todos los que contribuyen con capital a una empresa comercial compartan las recompensas y las pérdidas (según Taqi Usmani y otros teóricos de las finanzas islámicas).
• "Financiación respaldada por activos", "instrumentos similares a deuda" como margen de beneficio (murabaha), arrendamiento (ijara), adelantos en efectivo para la compra de productos agrícolas (salam) y adelantos en efectivo para la fabricación de activos (istisna'). Estos se basan en "contratos de intercambio" e implican la "compra y alquiler de bienes o activos y servicios sobre una base de rendimiento fijo". El rendimiento fijo se asemeja al interés de la banca convencional en lugar de las ganancias y pérdidas variables, pero se llama "beneficio" o "margen", no "interés".Originalmente, los defensores de la banca islámica pretendían que estos modos fueran medidas "provisionales", o que se usaran en situaciones en las que el financiamiento participativo no era práctico, pero ahora representan la mayor parte de las inversiones en muchos bancos islámicos.

la tercera categoría consiste en

• Los modos basados ​​en contratos de seguridad y protección incluyen contratos de custodia (wadi'ah) para depósitos corrientes (llamados cuentas corrientes en los EE. UU.) y contratos de agencia (wakalah).

La mayor parte de las finanzas islámicas se encuentran en la banca, pero las finanzas no bancarias, como sukuk, mercados de valores, fondos de inversión, seguros (takaful) y microfinanzas, también están creciendo rápidamente y, en 2013, representan aproximadamente una quinta parte de los activos totales en islámicos. Finanzas.

Estos productos, y las finanzas islámicas en general, se basan en contratos comerciales y leyes contractuales islámicas, y muchos productos reciben nombres de contratos particulares (por ejemplo , mudaraba), aunque son combinaciones de más de un contrato.

Reparto de pérdidas y ganancias

Si bien los defensores originales de la banca islámica esperaban que el reparto de pérdidas y ganancias (PLS, por sus siglas en inglés) fuera el principal modo de financiación en sustitución de los préstamos basados ​​en intereses, el financiamiento a largo plazo con mecanismos de reparto de pérdidas y ganancias es "mucho más arriesgado y costoso" que el largo plazo. los préstamos a plazo o mediano plazo de los bancos convencionales, según críticos como el economista Tarik M. Yousef, y "ha disminuido a proporciones casi insignificantes". Los préstamos están permitidos en el Islam si el interés que se paga está vinculado a la ganancia o pérdida obtenida por la inversión. El concepto de ganancia actúa como un símbolo en el Islam como reparto equitativo de ganancias, pérdidas y riesgos.

Mudarabah

Un contrato mudarabah o mudharabah es una sociedad de reparto de beneficios en una empresa comercial. Un socio, rabb-ul-mal, es un socio silencioso o durmiente que proporciona dinero. El otro socio, mudarib, aporta experiencia y gestión. El acuerdo es similar al capital de riesgo en las finanzas convencionales, en el que un capitalista de riesgo financia a un empresario, que proporciona gestión y mano de obra.

Las ganancias se comparten entre las partes de acuerdo con una proporción previamente acordada, por lo general entre 50% y 50%, o 60% para mudarib y 40% para rabb-ul-mal. Si hay una pérdida, el rabb-ul-mal pierde el capital invertido y el mudarib pierde el tiempo y el esfuerzo invertidos. El riesgo compartido refleja la visión de los defensores de la banca islámica de que, según el Islam, el usuario del capital (trabajo y gestión) no debe asumir todo el riesgo de quiebra. Compartir el riesgo, según los defensores, da como resultado una distribución equilibrada de los ingresos y evita que los financieros dominen la economía.

Musharakah (empresa conjunta)

Al igual que mudaraba, musharakah también es una sociedad de reparto de pérdidas y ganancias, pero en la que la inversión proviene de todos los socios, todos los socios tienen la opción de participar en la gestión del negocio y todos los socios comparten las pérdidas según la proporción (pro rata) de su inversión.

Musharakah puede ser "permanente" o "decreciente". A menudo se utiliza en proyectos de inversión, cartas de crédito y la compra de bienes inmuebles o propiedades. El uso de musharaka no es bueno. En Malasia, por ejemplo, la proporción de financiamiento de musharaka (o al menos musharaka permanente) disminuyó del 1,4 por ciento en 2000 al 0,2 por ciento en 2006.

Disminución de Musharaka

Musharaka al-Mutanaqisa, (literalmente "asociación decreciente"), es un tipo popular de financiación para compras importantes como la vivienda. En él, el banco y el comprador (cliente) tienen la propiedad conjunta de un activo comprado y el cliente también arrienda el activo. A medida que el cliente pague gradualmente el costo, la participación del capital del banco disminuye de todo menos el porcentaje de pago inicial del cliente a nada. Si el cliente incumple y se vende el activo, el banco y el cliente dividen los ingresos de acuerdo con el patrimonio actual de cada parte.

En este punto, sería útil resaltar cómo Musharaka al-Mutanaqisa es diferente de las hipotecas bancarias convencionales, de modo que se entienda la diferencia más destacada, tanto en términos de ley como de práctica. Para ayudar a entender esto, primero veamos cómo funcionan las hipotecas regulares en los Estados Unidos:

Una vez que un comprador desea comprar una casa, se acerca al prestamista y solicita un préstamo. El prestamista a su vez, si el comprador califica, prestará dinero para comprar la casa y el banco generalmente establecerá un porcentaje fijo de interés que se le pagará al prestamista. Cada pago al prestamista incluirá una devolución de la parte del capital y los intereses acumulados sobre el saldo restante de ese período. Con el tiempo, el capital total se devuelve al prestamista, junto con todos los intereses adeudados. En cuanto a la propiedad de la casa, el comprador/prestatario/deudor tendrá el título legal de la casa durante el plazo de amortización y también posteriormente. En la oficina de registros de títulos del condado, el prestatario tendrá un título de propiedad que muestre al comprador como el titular del título, y no al banco. Cualquier disminución del valor de la casa es riesgo del prestatario y no del banco. Por otro lado, cualquier apreciación también es del prestatario y el banco no puede pedir más capital debido a la apreciación. Por lo tanto, el banco y el prestatario conocen desde el principio las obligaciones exactas entre sí. El banco, en un esfuerzo por garantizar su préstamo, impondrá un gravamen (un cargo) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a poseer el título y tener el título sea transferido al banco (o la casa sea subastada y las ganancias sean recibidas por el banco). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco le pide al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, además de cualquier otro costo de la demanda. cualquier apreciación también es del prestatario y el banco no puede pedir más capital debido a la apreciación. Por lo tanto, el banco y el prestatario conocen desde el principio las obligaciones exactas entre sí. El banco, en un esfuerzo por garantizar su préstamo, impondrá un gravamen (un cargo) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a poseer el título y tener el título sea transferido al banco (o la casa sea subastada y las ganancias sean recibidas por el banco). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco le pide al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, además de cualquier otro costo de la demanda. cualquier apreciación también es del prestatario y el banco no puede pedir más capital debido a la apreciación. Por lo tanto, el banco y el prestatario conocen desde el principio las obligaciones exactas entre sí. El banco, en un esfuerzo por garantizar su préstamo, colocará un gravamen (un cargo) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a poseer el título y tener el título sea transferido al banco (o la casa sea subastada y las ganancias sean recibidas por el banco). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco le pide al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, además de cualquier otro costo de la demanda. en un esfuerzo por garantizar su préstamo, colocará un gravamen (un cargo) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a tener el título y hacer que el título sea retenido. transferido al banco (o la casa sea subastada y los ingresos recibidos por el banco). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco le pide al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, además de cualquier otro costo de la demanda. en un esfuerzo por garantizar su préstamo, colocará un gravamen (un cargo) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a tener el título y hacer que el título sea retenido. transferido al banco (o la casa sea subastada y los ingresos recibidos por el banco). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco le pide al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, además de cualquier otro costo de la demanda.

¿Cómo es entonces Musharaka al-Mutanaqisava a abordar la porción de interés del pago del prestatario al banco. El concepto de título aquí entonces se vuelve crítico, porque el banco islámico seguirá aportando el dinero para comprar la casa, pero el banco comprará la casa en asociación con el propietario. Juntos, el banco y el prestatario se convertirán en "inquilinos en común" y la oficina de registro local mostrará tanto al banco como al comprador como copropietarios. El porcentaje de propiedad de la casa en este punto se basará en la relación de dinero entre el banco y el comprador. Supongamos que el comprador pagó el 10 % y el banco pagó el 90 % del precio. Sin embargo, dado que el banco no vivirá en la casa, el comprador aceptará un pago de alquiler por el uso del 90% de la porción de la propiedad. Además, el comprador también aceptará comprar un cierto porcentaje del banco. s porción sobre una base mensual. Por lo tanto, el comprador paga el alquiler por el uso y también una cantidad para comprar la parte del banco. Dado que no se pagan intereses, esta forma de propiedad (en sociedad) es aceptable según la sharia. Al final del plazo de alquiler acordado, el comprador habrá comprado el 90 % de la sociedad y podrá solicitar al banco que disuelva la sociedad. La oficina del registrador tendrá un nuevo título de propiedad registrado, por el cual el banco deja de ser un inquilino en común con el comprador, y el comprador se convierte en el titular completo (ya sea solo o con su cónyuge, o cualquier otra entidad a elección del comprador).). Al final del plazo de alquiler acordado, el comprador habrá comprado el 90 % de la sociedad y podrá solicitar al banco que disuelva la sociedad. La oficina del registrador tendrá un nuevo título de propiedad registrado, por el cual el banco deja de ser un inquilino en común con el comprador, y el comprador se convierte en el titular completo (ya sea solo o con su cónyuge, o cualquier otra entidad a elección del comprador).). Al final del plazo de alquiler acordado, el comprador habrá comprado el 90 % de la sociedad y podrá solicitar al banco que disuelva la sociedad. La oficina del registrador tendrá un nuevo título de propiedad registrado, por el cual el banco deja de ser un inquilino en común con el comprador, y el comprador se convierte en el titular completo (ya sea solo o con su cónyuge, o cualquier otra entidad a elección del comprador).).

La esencia de ambas transacciones es diferente, y eso se basa desde el principio en quién exactamente tiene legalmente el título de propiedad de la casa desde el principio. La otra diferencia es que los pagos mensuales por parte del comprador en la banca islámica son pagos de alquiler y compra total de la sociedad, y no devolución de capital e intereses como lo son en la banca convencional. Entonces, económicamente, el banco islámico también comparte el riesgo de que el valor de la vivienda caiga, mientras que en el modelo bancario convencional el banco no ha asumido ningún riesgo de valores deprimidos. Lo contrario también es cierto, donde tanto el banco islámico como el comprador ganan si la casa se vende por más del valor contable de la sociedad. En la banca convencional, el banco no se beneficia de la subida de precios.

Los escépticos de la banca islámica argumentan que el resultado es el mismo: el comprador realiza pagos mensuales para ser dueño de la casa, como una hipoteca convencional. Pero, ¿no se ha compartido el riesgo de la propiedad de la vivienda en la banca islámica? Si lo tiene legalmente, entonces no es lo mismo que la operación hipotecaria convencional.

Financiamiento respaldado por activos

Los instrumentos respaldados por activos o tipo deuda (también llamados contratos de intercambio) son contratos de venta que permiten la transferencia de una mercancía por otra mercancía, la transferencia de una mercancía por dinero o la transferencia de dinero por dinero. Incluyen Murabaha, Musawamah, Salam, Istisna'a y Tawarruq.

Murâbaḥah

Murabahah (o murabaha) es un contrato islámico para una venta en la que el comprador y el vendedor acuerdan el margen de utilidad (beneficio) o el precio de "costo adicional" de los artículos que se venden. En la banca islámica se ha convertido en un término tanto para un precio marcado como para un pago diferido: una forma de financiar un bien (casa, automóvil, suministros comerciales, etc.) en la que el banco compra el bien y lo revende al cliente a un precio más alto. precio (informando al cliente del aumento de precio), y ofreciendo aceptar el pago a plazos o en una suma global.

Murabahah también se ha convertido en el tipo más común de finanzas islámicas. Una estimación es que el 80% de los préstamos islámicos son de Murabahah. Esto es a pesar del hecho de que (según Uthmani) las juntas de supervisión de la Shari'ah de las finanzas islámicas "están unánimemente" de acuerdo en que los préstamos de Murabahah "no son modos ideales de financiación", y deben usarse solo "cuando los medios de financiación son más preferibles". musharakah, mudarabah, salam o istisna' – no son viables por algunas razones".

Murabahah se diferencia de las finanzas convencionales (como las hipotecas para viviendas o la compra a plazos de muebles o electrodomésticos), en que la rentabilidad fija con la que se compensa al banco se denomina "beneficio" y no interés, y que el financiador no puede quedarse con ningún sanciones por retraso en el pago.

Los economistas han cuestionado si Murabahah es realmente distinto de las finanzas basadas en deuda e intereses. El hecho de que haya un capital y un plan de pago significa que hay una tasa de interés implícita, basada en tasas de interés bancarias convencionales como LIBOR. Otros se quejan de que, en la práctica, la mayoría de las transacciones " murabaḥah " no implican la compra o venta real de bienes o mercancías, sino que son simplemente flujos de efectivo entre bancos, corredores y prestatarios. A diferencia de LIBOR, los bancos islámicos prestan dinero en función de su propia tasa de referencia conocida como tasa de referencia interbancaria islámica, que "utiliza las ganancias esperadas del dinero a corto plazo y un rendimiento previsto de los activos del banco que recibe los fondos".

Bai'muajjal

En la jurisprudencia islámica (fiqh), Bai-muajjal, también llamado bai'-bithaman ajil, o BBA, es una venta a crédito o venta con pago diferido, es decir, la venta de bienes con pago diferido. En las finanzas islámicas, el producto bai' muajjal también implica el sobreprecio de un contrato murabahah, y un producto murabahah implica un pago diferido bai-muajjal. Por lo tanto, los términos y a menudo se usan indistintamente (según Hans Visser), o "en la práctica... se usan juntos" (según Faleel Jamaldeen).

Sin embargo, según otra fuente (de Bangladesh), Bai' muajjal se diferencia de Murabahah en que el cliente, y no el banco, está en posesión y asume el riesgo de los bienes que se compran antes de completar el pago. Y según una fuente de Malasia, la principal diferencia entre BBA (abreviatura de bai'-bithaman ajil) y murabaha, al menos como se practica en Malasia, es que murabaha se usa para financiamiento a mediano y corto plazo y BBA para largo plazo.

Bai' muajjal como producto financiero fue introducido en 1983 por Bank Islam Malaysia Berhad.

Bai' al 'inah (acuerdo de venta y recompra)

Bai' al inah (literalmente, "venta doble" o "préstamo en forma de venta"), es un acuerdo de financiación en el que el financiero/banco compra algún activo del cliente al contado, y el pago del financiero constituye el " préstamo". Luego, el activo se vende nuevamente al cliente que paga en cuotas a lo largo del tiempo, esencialmente "pagando el préstamo". Dado que el préstamo de efectivo con fines de lucro está prohibido en las finanzas islámicas, algunos eruditos no creen que Bai' al 'inah esté permitido en el Islam. Según el Instituto de Banca y Seguros Islámicos, "sirve como una artimaña para prestar con interés", pero Bai' al inah se practica en Malasia y jurisdicciones similares.

Musawamah

Se utiliza un contrato Musawamah (literalmente "negociación") si el costo exacto de los artículos vendidos al banco/financiero no se puede determinar o no se determina. Musawamah se diferencia de Murabahah en que "el vendedor no tiene la obligación de revelar su costo o precio de compra". Musawamah es el tipo "más común" de "negociación comercial" que se observa en el comercio islámico.

Istisna y Bai Salam

Istisna (también Bia Istisna o Bai' Al-Istisna) y Bia Salam (también Bai us salam o simplemente salam) son "contratos a plazo": contratos personalizados en los que se realiza un pago inmediato por bienes en el futuro: bienes aún no fabricados, construidos, o cosechado. Los contratos de istisna (literalmente, una solicitud para fabricar algo) están limitados por el fiqh islámico al uso para la fabricación, el procesamiento o la construcción, mientras que el salam "puede efectuarse en cualquier cosa", excepto el oro, la plata o las monedas basadas en estos metales. Por otro lado, un contrato de salam no puede cancelarse unilateralmente, el precio total debe pagarse por adelantado, y se debe especificar el tiempo de entrega – restricciones que no aplican a istisna.

En un contrato de istisna, el financiador/banco puede realizar pagos por etapas, para financiar materias primas (en el caso de la fabricación) o materiales de construcción (en el caso del proyecto de construcción). Cuando el producto/estructura está terminado y vendido, el banco puede ser reembolsado.

Los contratos de bia salam e istisna deben ser lo más detallados posible para evitar la incertidumbre. Los contratos Salam son anteriores a istisna y fueron diseñados para satisfacer las necesidades de los pequeños agricultores y comerciantes. Salam es una estructura de financiación preferida y conlleva un orden superior de cumplimiento de la Shariah que contratos como Murabahah o Musawamah.

Los ejemplos del uso de istisna en el mundo financiero islámico incluyen el uso por parte de Kuwait Finance House y el proyecto de gas Barzan en Qatar. Ejemplos de bancos que utilizan Salam son ADCB Islamic Banking y Dubai Islamic Bank.

Ijarah

Ijarah, (literalmente "dar algo en alquiler") es un contrato de leasing o arrendamiento. En la jurisprudencia islámica tradicional (fiqh), significa un contrato para la contratación de personas, servicios o el "usufructo" de una propiedad, generalmente por un período y precio fijos.

En las finanzas islámicas, al Ijarah generalmente se refiere a un contrato de arrendamiento que también incluye un contrato de venta. La propiedad como la planta, la automatización de oficinas o el vehículo motorizado se arrienda a un cliente para el flujo de pagos de alquiler y compra, de modo que el final del período de arrendamiento coincida con la finalización de los pagos de compra y la transferencia de propiedad al arrendatario, y de lo contrario sigue regulaciones islámicas. Hay varios tipos de ijarah en las finanzas islámicas ("ijarah operativa" o ijarah tashgheeliah, son arrendamientos sin ventas y finanzas):

Ijarah thumma al bai' e Ijarah wa-iqtina

Ijarah thumma al bai' (compra a plazos) e Ijarah wa-iqtina ("arrendamiento y propiedad") implican el arrendamiento/alquiler/alquiler de un bien, pagado a plazos y que finaliza con su compra (u opción de compra) por/para el cliente. Ambos implican dos contratos, un arrendamiento y una transferencia de propiedad del activo o la propiedad, que deben registrarse en documentos separados.

Los dos modos difieren en que en Ijarah wa-iqtina (o ijara muntahia bittamleek) la transferencia de venta/propiedad es "una opción otorgada al arrendatario" y no puede ser una condición previa. En ijara thumma bay, la venta es parte del contrato.

Ijara mawsoofa bi al dhimma

En un contrato islámico "forward ijarah" o ijara mawsoofa bi al dhimma, se define el servicio o beneficio que se arrienda, en lugar de la unidad particular que proporciona ese servicio/beneficio. En las finanzas islámicas contemporáneas, se utiliza para financiar la construcción (de una casa, oficina, fábrica, etc.) combinada con un contrato de Istisna. La parte comienza a arrendar el activo después de "recibir la entrega" del mismo.

Desafíos de Ijarah

Entre las quejas presentadas contra ijara se encuentran que en la práctica se pasan por alto algunas reglas que protegen al cliente, que sus reglas brindan una posición legal y protección al consumidor más débiles y menos flexibilidad que los préstamos hipotecarios convencionales o la financiación de automóviles, así como costos más altos.

Tawarruq

Un contrato/producto Tawarruq (literalmente "se convierte en plata" o "monetización") en el que el cliente/cliente puede recaudar efectivo para reembolsarlo más tarde comprando y vendiendo algún activo fácilmente vendible. Un ejemplo de esto sería un cliente que desea pedir prestado $ 1000 en efectivo y que su banco compre $ 1,100 de un producto básico como el hierro de un proveedor, comprando el hierro del banco a crédito con 12 meses para devolver los $ 1100, vendiendo inmediatamente el metal de vuelta al banco por $ 1000 en efectivo a pagar en el acto. El banco revende el hierro al proveedor. (Esto sería el equivalente a pedir prestado $1000 por un año a una tasa de interés del 11 por ciento).

Como Bai' al inah mencionado anteriormente, la mayor complejidad de esta transacción significa más tarifas y costos más altos que un préstamo bancario convencional, pero (en teoría) el cumplimiento de la ley islámica debido a los activos tangibles que subyacen a las transacciones. Sin embargo, los críticos se quejan de que "miles de millones de dólares" de supuestas transacciones de tawarruq basadas en productos básicos han evadido los intercambios de productos básicos requeridos; y los eruditos islámicos tanto contemporáneos como clásicos han prohibido la práctica. No obstante, a partir de 2012, los bancos islámicos que utilizan Tawarruq incluyen United Arab Bank, QNB Al Islamic, Standard Chartered of United Arab Emirates y Bank Muamalat Malaysia.

Préstamos caritativos

Qard-ul Hasan

Taqi Usmani insiste en que el "papel de los préstamos" (a diferencia de la inversión o las finanzas) en una sociedad verdaderamente islámica es "muy limitado", y que la ley de la Sharia no permite los préstamos como algo ordinario, "sino solo en casos de extrema necesidad". Un préstamo que cumple con la sharia se conoce como Qardh-ul Hasan, (también Qard Hasan, literalmente: "préstamo benevolente" o "préstamo de beneficencia"). A menudo se describe como un préstamo sin intereses otorgado a personas necesitadas. Dichos préstamos a menudo son otorgados por agencias de servicios sociales o por una empresa como un beneficio para sus empleados, en lugar de los bancos islámicos. Son análogos al microcrédito de las finanzas convencionales, cuando no prevé un interés.

Citando al profeta islámico Mahoma, algunas fuentes insisten en que los prestamistas pueden no obtener "ninguna ventaja o beneficio" del préstamo, y mucho menos intereses. Sin embargo, algunos bancos islámicos ofrecen productos llamados qardh-ul hasan que cobran a los prestamistas una tarifa de administración, y otros tienen productos de cuentas de ahorro llamados qardh-ul hasan (el "préstamo" es un depósito en una cuenta bancaria) donde el deudor (el banco) puede pagar un monto extra más allá del monto principal del préstamo (conocido como hibah, literalmente regalo) si el extra no es una obligación del contrato de cuenta/préstamo.

Contratos de seguridad, vigilancia, servicio

Estos contratos están destinados a ayudar a los clientes individuales y comerciales a mantener seguros sus fondos.

Hawala

Hawala (también Hiwala, Hewala o Hundi; literalmente "transferir" o "fideicomiso") es un "sistema de transferencia de valor" informal y ampliamente utilizado para transferir fondos de un área geográfica a otra, basado no en transferencias electrónicas sino en una red enorme. de corredores de dinero (conocidos como "Hawaladars") en todo el mundo musulmán. Hawala no se inició como una alternativa halal a las transferencias bancarias convencionales, ya que no se ha encontrado que las transferencias electrónicas violen la sharia. Sin embargo, hawala tiene la ventaja de estar disponible en lugares donde no lo está la transferencia bancaria, y es anterior a los sistemas de remesas bancarias convencionales por muchos siglos.

En la primera mitad del siglo XX perdió terreno frente a los instrumentos del sistema bancario convencional, pero lo recuperó a partir de finales del siglo XX con la migración económica de trabajadores musulmanes a países más ricos de Occidente y el Golfo y su necesidad de enviar dinero. casa. Dubái ha servido tradicionalmente como centro.

Hawala se basa en un pagaré (o letra de cambio) a corto plazo, descontable y negociable llamado "Hundi", transferido de un deudor a otro. Una vez que la deuda se transfiere al segundo deudor, el primer deudor queda libre de su obligación. Los destinatarios de los fondos a menudo se identifican con las contraseñas que les proporciona el remitente. Los hawaladars son a menudo pequeños comerciantes que trabajan en hawala como una operación secundaria o como segundo empleo. Las redes de hawaladars suelen estar basadas en familias o clanes, y el cumplimiento de los contratos se basa en estas redes y no en el poder del estado.

Kafala

Kafala (literalmente "garantía"), se denomina "fianza" o "garantía" en las finanzas convencionales. Un tercero acepta una obligación existente y se hace responsable de cumplir con la obligación de alguien.

Rahn

Rahn (garantía o contrato de prenda) es una propiedad dada en prenda contra una obligación. Un contrato de rahn se realiza para garantizar un pasivo financiero. Según Mecelle, rahn es "hacer de una propiedad una garantía con respecto a un derecho de reclamación, cuyo pago total de la propiedad está permitido". La tradición de los hadices afirma que el profeta islámico Mahoma compró granos alimenticios a crédito prometiendo su armadura como rahn.

Wakalah

En un contrato de Wakalah, una persona (el mandante o muwakkel) nombra a un representante (el agente o wakil) para realizar transacciones en su nombre, que el mandante no tiene el tiempo, el conocimiento o la experiencia para realizar por sí mismo, similar a un acuerdo de poder notarial en términos legales convencionales. Wakalah debería ser un contrato no vinculante por una tarifa fija. Los servicios del agente pueden incluir compra y venta, préstamo y préstamo, asignación de deuda, garantía, obsequio, litigio y pago, y está involucrado en numerosos productos islámicos como Musharakah, Mudarabah, Murabaha, Salam e Ijarah.

Un ejemplo de wakalah se encuentra en un contrato de reparto de pérdidas y ganancias de mudarabah (arriba) donde mudarib (la parte que recibe el capital y administra la empresa) sirve como wakil para rabb-ul-mal (la parte silenciosa que proporciona el capital)

Lado del depósito de la banca islámica

Desde el punto de vista de los depositantes, las "cuentas de inversión" de los bancos islámicos, basadas en el reparto de pérdidas y ganancias y la financiación respaldada por activos, desempeñan un papel similar al de los "depósitos a plazo" de los bancos convencionales. (Por ejemplo, un banco islámico, Al Rayan Bank en el Reino Unido, habla de depósitos a "plazo fijo" o cuentas de ahorro). En ambos, el depositante se compromete a mantener el depósito en el banco por un tiempo fijo. En la banca islámica, el rendimiento se mide como "tasa de beneficio esperada" en lugar de interés.

Los "depósitos a la vista" de las instituciones financieras islámicas, que no proporcionan rendimiento, están estructurados con contratos qard al-hasana (también conocido como qard, véase más arriba en Préstamos benéficos) , o menos comúnmente como contratos wadiah o amanah, según Mohammad O. Farooq.

Cuentas de inversión restringidas y no restringidas

Al menos en un país musulmán con un fuerte sector bancario islámico (Malasia), hay dos tipos principales de cuentas de inversión que ofrecen los bancos islámicos para aquellos que invierten específicamente en modos de participación en pérdidas y ganancias: restringida o no restringida.

• Las cuentas de inversión restringidas (RIA) permiten a los clientes especificar el mandato de inversión y los activos subyacentes en los que se pueden invertir sus fondos,
• las cuentas de inversión sin restricciones (UIA) no lo hacen, lo que deja al banco o a la institución de inversión plena autoridad para invertir fondos como "estime conveniente", sin restricciones por propósito, geografía o medios de inversión. A cambio, las cuentas pueden ser "adaptadas para satisfacer una amplia gama de necesidades y preferencias de los clientes", pero no están garantizadas contra pérdidas.

Algunos se han quejado de que las cuentas de la UIA carecen de transparencia, no siguen los estándares bancarios islámicos, carecen de representación de los clientes en la junta de gobernadores y, en ocasiones, han ocultado un desempeño deficiente a los inversionistas.

Demandar depositos

Los bancos islámicos también ofrecen "depósitos a la vista", es decir, cuentas que prometen la conveniencia de devolver fondos a los depositantes a la vista, pero a cambio generalmente pagan poco o ningún retorno de la inversión y/o cobran más tarifas.

Qard

Debido a que los depósitos a la vista pagan poco o ningún rendimiento y los préstamos Qard al-hasana (mencionados anteriormente) tienen prohibido pagar cualquier "beneficio estipulado", el modo Qard es una estructura financiera islámica popular para depósitos a la vista. En este diseño, los depósitos de los clientes constituyen "préstamos" y el banco islámico un "prestatario" que garantiza la devolución total de los depósitos de los "prestamistas".

Sin embargo, los críticos (MO Farooq, Mohammad Hashim Kamali) ven conflictos entre el papel de qard en los depósitos a la vista y los dictados de la jurisprudencia islámica tradicional. Los préstamos de Qard al-hasana están destinados a ser actos de caridad para los necesitados a quienes se les permite un reembolso indulgente. Los bancos islámicos, por otro lado, son instituciones lucrativas de varios millones o miles de millones de dólares, y sus depositantes/prestamistas normalmente esperan poder retirar sus depósitos a la vista en lugar de que se les pida que sean indulgentes con el banco.

Otro problema es que al menos algunos bancos convencionales pagan un interés modesto en sus depósitos a la vista/de ahorro, y los bancos islámicos a menudo sienten la necesidad de competir con ellos, encontrando una técnica (al menos putativa) que cumple con la sharia para hacerlo. El medio que se ha utilizado es Hibah (literalmente "regalo"), en forma de premios, exenciones, etc., que oficialmente difieren del interés/ riba de los bancos convencionales en que no están legalmente estipulados ni sujetos a plazos. Sin embargo, su uso ha sido atacado por al menos un erudito como "entrada de riba por la puerta de atrás".

Wadia y Amanah

Otros dos contratos que a veces utilizan las instituciones financieras islámicas para cuentas de reembolso a la vista en lugar de qard al-hasanah son Wadi'ah ( literalmente "custodia") y Amanah (literalmente "fideicomiso"). Las fuentes discrepan sobre la definición de estos dos contratos. "A menudo, las mismas palabras son utilizadas por diferentes bancos y tienen diferentes significados". A veces , wadiah y amanah se usan indistintamente.

Las fuentes difieren sobre si los depósitos de Wadiah están simplemente garantizados por el banco o deben mantenerse sin usar con una reserva del 100%, con otro contrato, llamado Wadia yadd ad daman, que otorga "derechos de disposición" para invertir pero garantiza el "reembolso total o parcial". de "depósito en cuenta corriente". Las fuentes también difieren sobre si los bancos pueden usar las cuentas de Amanah para sus operaciones, si "obtiene" la "autoridad" del depositante, o no. Las fuentes están de acuerdo en que el fideicomisario de amanah no es responsable de "percances imprevistos" (Abdullah y Chee), "resultantes de circunstancias fuera de su control", (financialislam.com),o si no ha habido un "incumplimiento del deber" (Reuters).

Según al menos un informe, en la práctica no se conocen ejemplos de banca de reserva al 100 por ciento.

Otros instrumentos financieros que cumplen con la Sharia

Sukuk (bonos islámicos)

Sukuk, (plural de صك Sakk), a menudo llamados bonos "islámicos" o "que cumplen con la sharia", son certificados financieros desarrollados como una alternativa a los bonos convencionales. Los diferentes tipos de sukuk se basan en diferentes estructuras de contratos islámicos mencionados anteriormente (murabaha, ijara, wakala, istisna, musharaka, istithmar, etc.), según el proyecto que financian los sukuk.

Al igual que los bonos convencionales, los sukuk tienen fechas de vencimiento. Pero en lugar de recibir pagos de intereses sobre el dinero prestado como lo hacen los bonos, los tenedores de sukuk reciben "propiedad parcial (nominal) de un activo" del cual reciben ingresos "ya sea de las ganancias generadas por ese activo o de los pagos de alquiler realizados por el emisor".. El elemento de propiedad parcial y (al menos en teoría) la falta de un reembolso garantizado de la inversión inicial se parece a los instrumentos de capital. Sin embargo, en la práctica, la mayoría de los sukuk están "basados ​​en activos" en lugar de "respaldados por activos": sus activos no son realmente propiedad de su vehículo de propósito especial y (como los bonos convencionales), sus tenedores pueden recurrir al originador si hay un déficit en los pagos.

El mercado de sukuk comenzó a despegar alrededor del año 2000 y, a partir de 2013, los sukuk representan el 0,25 % de los mercados mundiales de bonos. El valor del sukuk pendiente total a fines de 2014 fue de $ 294 mil millones, con $ 188 mil millones de Asia y $ 95,5 mil millones de los países del Consejo de Cooperación del Golfo. La demanda de sukuk debería ser capaz de soportar un mayor crecimiento.

Takaful (seguro islámico)

Takaful, a veces llamado "seguro islámico", se diferencia del seguro convencional en que se basa en la reciprocidad, de modo que el riesgo lo asumen todos los asegurados y no la compañía de seguros. En lugar de pagar las primas a una empresa, los asegurados contribuyen a un fondo común supervisado por un administrador y reciben las ganancias de las inversiones del fondo. Cualquier excedente en el fondo común de primas acumuladas debe redistribuirse entre los asegurados. (Al igual que con todas las finanzas islámicas, los fondos no deben invertirse en actividades prohibidas como instrumentos que devengan intereses, empresas involucradas en el alcohol o la carne de cerdo).

Al igual que otras operaciones financieras islámicas, algunos han elogiado la industria del takaful por proporcionar "alternativas superiores" a los equivalentes convencionales; y criticado por otros por no ser significativamente diferente de ellos en el uso de la "ley de los grandes números" para repartir el riesgo, o en el uso de prácticas de administración corporativa convencional (no mutua).

Se proyecta que la industria alcance un tamaño de $ 25 mil millones para fines de 2017.

Tarjetas de crédito islámicas

Si bien varios académicos (Manzur Ahmad, Hossein Askari, Zamir Iqbal y Abbas Mirakhor) han puesto en duda el cumplimiento de la ley islámica de cualquier tipo de tarjeta de crédito, o al menos las tarjetas que "pueden ofrecer el mismo servicio que la tarjeta de crédito convencional", hay tarjetas de crédito que afirman cumplir con la sharia (particularmente en Malasia, donde a partir de 2012 fueron ofrecidas por Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad, Am Islamic Bank Berhad.), Estos generalmente siguen uno de varios arreglos:

1. ujra (El cliente simplemente paga una tarifa de servicio anual por usar la tarjeta);
2. ijara (la tarjeta se usa como un activo arrendado. La propiedad de lo que se compra al usuario de la tarjeta después de que se completan los pagos a plazos);
3. kafala (El banco actúa como kafil (garante) de las transacciones del titular de la tarjeta. Por sus servicios, el titular de la tarjeta está obligado a pagar kafala bi ujra (tarifa));
4. qard (El cliente actúa como prestatario y el banco como prestamista);
5. bai al-ina/wadiah (El banco vende al cliente algún artículo/mercancía a un precio determinado y poco después vuelve a comprar al cliente a un precio más bajo. La diferencia entre los dos precios es el ingreso del banco por sus problemas para administrar el tarjeta de crédito. El pago inicial del cliente al banco sirve como saldo de la cuenta de la tarjeta de crédito y límite máximo de lo que se puede gastar. El reembolso del banco al cliente constituye el saldo restante después de las compras).
6. tarjetas que actúan como tarjetas de débito, con cualquier transacción "directamente debitada" de la cuenta bancaria del titular.

Fondos islámicos

Los fondos islámicos son fondos de inversión administrados profesionalmente que agrupan el dinero de muchos inversores para comprar valores que han sido evaluados para cumplir con la sharia. Incluyen fondos mutuos que tienen valores de capital y/o sukuk, pero también fondos islámicos "alternativos" que se ocupan de "cualquier cosa, desde capital privado y bienes raíces hasta clases de activos de infraestructura y productos básicos". Comenzaron a crecer con bastante rapidez alrededor de 2004 y, a partir de 2014, había 943 fondos mutuos islámicos en todo el mundo y, a partir de mayo de 2015, tenían $ 53,2 mil millones en activos bajo administración, con una "demanda latente" para un crecimiento considerable.

Para los fondos mutuos de capital, las empresas cuyas acciones se están considerando para la compra deben ser examinadas

1. para excluir a los que están involucrados en el alcohol, el tabaco, la carne de cerdo, la industria del entretenimiento para adultos, los juegos de azar, las armas, etc., pero también
2. aquellos que están "involucrados en transacciones especulativas prohibidas (que involucran incertidumbre o apuestas), que probablemente estén apalancadas con deuda", al examinar los "índices financieros" de la compañía para cumplir con "ciertos puntos de referencia financieros".

Los creadores de puntos de referencia para medir el rendimiento de los fondos (de renta variable) incluyen la serie de índices del mercado islámico Dow Jones y la serie de índices islámicos globales FTSE.

Al menos entre 2000 y 2009, los fondos de renta variable islámicos tuvieron un desempeño inferior al de los puntos de referencia de renta variable islámicos y convencionales, particularmente cuando se desató la crisis financiera de 2007-08 (según un estudio de Raphie Hayat y Roman Kraeuss).

Derivados islámicos

Como se mencionó anteriormente (consulte las leyes islámicas sobre el comercio), "casi todos los eruditos conservadores de la Sharia" creen que los derivados (es decir, valores cuyo precio depende de uno o más activos subyacentes) violan las prohibiciones islámicas sobre gharar. Sin embargo, esto no ha impedido que la industria financiera islámica utilice algunos de estos instrumentos, y la permisibilidad de derivados en el Islam es un tema de "debate acalorado".

A partir de 2013, el mercado de derivados islámicos estaba "en su infancia" y se desconocía su tamaño. Los contratos o combinaciones de contratos de derivados incluyen swaps y opciones:

Permutas

Faleel Jamaldeen describe el mercado de swaps islámico como uno de dos tipos de swaps:

• permuta de tasa de beneficio: "basada en el intercambio de ganancias de tasa fija por variable". (Similar a los swaps de tasas de interés de las finanzas convencionales. A partir de 2007, este tipo de swap tenía el mercado más grande de cualquier variedad de swaps). Según Harris Irfan, el mercado financiero islámico está "inundado" de contratos de "permuta de tasas de beneficio", incluyendo un estándar global desarrollado por IIFM y la Asociación Internacional de Swaps y Derivados. En Malasia, la herramienta de cobertura "Islamic Profit Rate Swap" (IPRS) es popular.
• Swap de divisas cruzadas: Estos son utilizados por los inversores para "transferir el riesgo de fluctuación de divisas entre ellos".

Opciones de compra y venta

El equivalente financiero islámico de una opción de compra convencional se conoce como urbun (literalmente, "pago inicial"), el equivalente de una opción de venta se conoce como " urbun inverso ". En cada uno, el vendedor tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar (en el caso de call o urbun) o vender (en el caso de put o "reverse urbun ") a un precio predeterminado en algún punto del futuro. Estas dos opciones islámicas también tienen un nombre diferente para una "prima" (llamada "pago inicial") y para el "precio de ejercicio" ("precio preestablecido"). Los analistas han cuestionado el carácter distintivo islámico de las opciones y los académicos conservadores han criticado su uso.

Microfinanzas

Las microfinanzas buscan ayudar a los pobres y estimular el desarrollo económico proporcionando pequeños préstamos a empresarios demasiado pequeños y pobres para interesar a los bancos que no son de microfinanzas. Su estrategia encaja con los "principios rectores" u objetivos de las finanzas islámicas y con las necesidades de los países de mayoría musulmana donde vive una gran fracción de los pobres del mundo, muchos de ellos pequeños empresarios que necesitan capital y la mayoría no quieren o no pueden utilizan los servicios financieros formales.

Según el sitio web de la Red de Microfinanzas Islámicas (alrededor de 2013), hay más de 300 instituciones de microfinanzas islámicas en 32 países. Los productos utilizados en las microfinanzas islámicas pueden incluir algunos de los mencionados anteriormente: qard al hassan, musharaka, mudaraba, salam, y otros.

Lamentablemente, varios estudios han encontrado "muy pocos ejemplos" de instituciones de microfinanzas que "operen en el campo de las finanzas islámicas" y pocos bancos islámicos "involucrados en microfinanzas". Un informe de 2012 encontró que las microfinanzas islámicas representaban menos del 1 por ciento del alcance mundial de las microfinanzas, "a pesar de que casi la mitad de los clientes de microfinanzas viven en países musulmanes y la demanda de microfinanzas islámicas es muy fuerte".

Cuestiones islámicas internas/emic para el cumplimiento de los objetivos islámicos y la sharia

Estos son los temas emic (desde adentro) discutidos dentro de la comunidad islámica para el cumplimiento de la banca y las finanzas islámicas con la sharia y los objetivos islámicos deseados.

Desafíos, críticas – Visión de la industria

Por otro lado, la industria también tiene desafíos, "clave" entre ellos, a partir de 2016 (según el Informe sobre el Estado de la Economía Islámica Global, 2015/16 y el FMI), incluyen:

• "bajos niveles" de conciencia pública;
• la necesidad de una mejor regulación, una mejor cooperación entre los emisores de estándares financieros islámicos y convencionales para hacer frente a la complejidad y "abordar los riesgos únicos de la industria";
• una "escasez de instrumentos de política monetaria que cumplan con la Shariah";
• redes de seguridad y marcos de resolución "subdesarrollados", como los sistemas de seguro de depósitos que cumplen con la sharia y los "prestamistas de última instancia";
• un mejor cumplimiento de la Sharia por parte de los reguladores.

Otro desafío en la banca islámica ha sido la explotación de gente pobre e ingenua en nombre de la religión.

Desafíos, críticas: académicos y críticos

Los críticos se han quejado de que la banca y las finanzas islámicas se parecen mucho a las convencionales pero tienen "costos más altos, riesgos más grandes", una situación que no se ha remediado con el "aprendizaje" durante décadas. Otros problemas/quejas incluyen la falta de políticas para mejorar a los pequeños comerciantes ya los pobres; el desafío de la inflación, los pagos atrasados, la falta de cobertura de divisas y tasas, o de lugares que cumplan con la sharia para estacionar fondos a corto plazo para obtener liquidez; la propiedad no musulmana de gran parte de la banca islámica y la concentración de la propiedad en manos musulmanas.

Hegemonía de expertos en Sharia altamente pagados cuidadosamente seleccionados

Algunos observadores de la banca islámica creen que la industria adolece de expertos en la sharia cuidadosamente seleccionados y bien pagados que han estado aprobando productos financieros usando ḥiyal (estratagema legal) para seguir la ley de la sharia, "evitando temas controvertidos" y/o decisiones de gestión bancaria "sellando goma" después de superficiales revisiones, y que las prácticas bancarias aprobadas por este pequeño número de juristas islámicos se han acercado cada vez más a las prácticas de la banca convencional no islámica.

"Fatwa shopping", independencia

El periodista John Foster cita a un "banquero de inversiones con sede en Dubái":

"Creamos el mismo tipo de productos que hacemos para los mercados convencionales. Luego llamamos a un erudito de la Sharia para pedir una fatwa... Si no nos la da, llamamos a otro erudito, le ofrecemos una suma de dinero por sus servicios y pedirle una fatwa. Hacemos esto hasta que logremos el cumplimiento de la Sharia. Entonces somos libres de distribuir el producto como islámico".

Según Foster, esta práctica de "comprar" a un erudito islámico que emitirá una fatwa que testifique que un producto bancario obedece la ley Shari'ah ha llevado a "los mejores eruditos" a ganar "sumas de seis cifras" por cada fatwa, y a mecanismos de financiación que a los extraños les parecen hipotecas "vestidas con terminología árabe", como Mudarabah o Ijarah (contratos de arrendamiento).

Mahmoud El-Gamal cree que desde la década de 1970 hasta la década de 2000 ha habido una evolución de la industria hacia "aproximaciones cada vez más cercanas" a las prácticas de la banca convencional, aprobadas por un número "progresivamente menor" de juristas (con solo un pequeño grupo, por ejemplo). aprobación de "préstamos no garantizados" a clientes minoristas y corporativos a través del modo tawarruq a principios de la década de 2000). Se ha señalado la escasez de supervisores de la sharia calificados, que deben recibir capacitación tanto en el derecho comercial islámico como en las prácticas financieras contemporáneas. Un estudio encontró que los 20 eruditos de la sharia más populares ocupan 621 puestos en la junta de la sharia, lo que crea posibles conflictos de intereses.

Esta escasez también aumenta las tarifas. Dos investigadores señalaron que el pequeño grupo de expertos en sharia "gana hasta US$ 88 5000 por año por banco" y puede "cobrar hasta US $ 500 000 por asesoramiento sobre grandes transacciones del mercado de capitales". Los ingresos muy por encima de lo que ha sido habitual para los eruditos islámicos (viajes aéreos de lujo y hoteles de cinco estrellas), además de que personas adineradas y de alto estatus les soliciten ansiosamente su opinión legal, pueden llevar a lo que un escritor (Muhammad O. Farooq) llama "ciertos cambios en el punto de vista" que resultan en "extender demasiado las reglas de la Sharia".

Un estudio de la práctica de los directorios de instituciones financieras que establecen el salario y el empleo de los miembros de SSB encontró que este arreglo "comprometía (s) la independencia de SSB". Otro estudio encontró que las instituciones financieras islámicas "no tienen prácticas que garanticen la transparencia en el papel y las funciones de los SSB".

Imitación de las finanzas convencionales

Varios eruditos partidarios (como Taqi Usmani, DM Qureshi, Saleh Abdullah Kamel, Harris Irfan) y escépticos de la banca islámica (Muhammad Akram Khan, Muhammad O. Farooq, Feisal Khan, Mahmoud El-Gama, Timur Kuran) se han quejado de su similitud con la banca convencional.

Taqi Usmani argumenta que la industria ha descuidado "totalmente" la "filosofía básica", socavando su propia razón de ser; de modo que los no musulmanes y las "masas" musulmanas tienen ahora la impresión de que la banca islámica "no es más que una cuestión de tergiversar documentos...".

Esto sucedió primero al dejar de lado el financiamiento de riesgo compartido a favor de murabaha y otro financiamiento de compras con margen fijo, y además al distorsionar las reglas de ese margen fijo murabaha (ver también Ignorar los productos requeridos a continuación) para proporcionar de manera efectiva interés en efectivo convencional. préstamos con "tasas de beneficio" que siguen las tasas de interés convencionales, siendo el "resultado neto" "no significativamente diferente de las transacciones basadas en intereses". (Otra violación es el uso de ijarah (arrendamiento) sin que el "arrendador asuma" la responsabilidad por su propiedad" u ofrezca "cualquier usufructo al arrendatario".)

En marzo de 2009, Usmani (como presidente de la junta de académicos de la Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas, o AAOIFI), declaró que el 85% de Sukuk, o bonos islámicos, eran "no islámicos". Otros (Hassan Heikal) también han criticado la autenticidad de sukuk.

• Otros pioneros de la banca islámica la han llamado "una industria de etiquetado" (DM Qureshi),
• o se quejó de que la industria estaba "ocupada buscando formas de hacerla similar " a la banca convencional, cuando debería estar demostrando sus diferencias (Mohammad Najatuallah Siddiqui). (Un comité de la Sharia en un banco, Lariba, incluso emitió una fatua en 1990 que decía "no hay objeción a usar el término "interés" como alternativa al término "beneficio" o "tasa de rendimiento").
• que la industria utiliza "una gran cantidad de artimañas y subterfugios para ocultar" en lugar de eliminar el interés (Muhammad Akram Khan).
• se quejan de que la industria cobra tarifas más altas por productos financieros que tienen "todas las características económicas de ese producto convencional"Mahmoud Amin El-Gamal y Mohammad Fadel
• tiene las mismas "fórmulas para SLR (requisitos legales de liquidez), índice de suficiencia de capital y estándares de gestión de riesgos" que los de los "bancos basados ​​en intereses" (Sayyid Tahir).
• es lo mismo que la banca convencional salvo en "los tecnicismos y formas legales", manteniendo el interés pero llamándolo "con otro nombre, como comisiones o beneficios..." (AW Duskuki y Abdelazeem Abozaid).

Explicaciones

Las explicaciones de la similitud entre la banca islámica y la convencional incluyen:

• La presión sobre las juntas de la Shari'ah (que sirven como una especie de equivalente moderno de los "ulemas de la corte" medievales) para que aprueben los productos de las instituciones que pagan sus salarios (MO Farooq).
• El choque entre la gran demanda de productos y prácticas financieras islámicas por parte de musulmanes piadosos y la impracticabilidad/ineficacia de las prácticas y productos islámicos propuestos por los evangelistas financieros islámicos, resuelto mediante el uso de eruditos bien pagados (pero escasos) "dispuestos a certificar instrumentos convencionales". como compatibles con la Shariah", y la adición de una capa adicional de costos de transacción en esos productos (Feisal Khan).
• La falta de formación de expertos en sharia en el significado más profundo de la sharia y en las consecuencias económicas a largo plazo del uso generalizado de transacciones financieras complejas (Farooq citando a Mohammad Nejatullah Siddiqi).
• La motivación de los evangelistas de la banca islámica, que es reafirmar "la primacía del Islam" en lugar de promover un "cambio económico" fundamental.

Responsabilidad social y énfasis

Siguiendo los principios islámicos, "se suponía que los bancos islámicos adoptarían nuevas políticas financieras y explorarían nuevos canales de inversión" para fomentar el desarrollo y elevar el nivel de vida de los "comerciantes a pequeña escala", pero Taqi Usmani se queja de que "muy pocos bancos islámicos e instituciones financieras han prestado atención a este aspecto". El erudito islámico Mohammad Hashim Kamali lamenta el enfoque en el financiamiento a corto plazo por parte de los bancos islámicos. Este financiamiento está "en gran parte relacionado con el financiamiento de bienes ya producidos, y no con la creación o aumento de capital de producción o con instalaciones como fábricas y plantas, infraestructura, etc."Los bonos islámicos, también conocidos como sukuk, han surgido como un nuevo instrumento financiero para financiar transacciones éticas como el proyecto de la Alianza Global para Vacunas e Inmunización. Para apoyar el crecimiento de la financiación islámica, los gobiernos deben establecer medidas para crear un campo de juego nivelado con respecto a los mercados secundarios líquidos y la igualdad de regulación e impuestos que coincidan con la banca convencional.

Otros

• Protesta por la falta de "un tipo diferente de banca que esté alineada con la equidad, la distribución equitativa del ingreso y los modos éticos de inversión" (Muhammad Akram Khan).
• Propone enfatizar “banca comunitaria, microfinanzas, inversión socialmente responsable y similares”. (Mahmoud El-Gamal).
• Cuestionar la premisa básica de la banca islámica, argumentando que "la codicia y las ganancias" son causas de explotación más graves y generalizadas que los intereses de los préstamos, que pueden no constituir verdaderamente una riba prohibida en un mercado competitivo y regulado (Muhammad O. Farooq).El mundo en realidad está lleno de explotación: explotación infantil, explotación sexual, explotación laboral, etc. El interés es probablemente, si lo hay, un pequeño componente en la explicación de la explotación global. Sin embargo, los defensores de la economía y las finanzas islámicas están obsesionados con el interés.Farooq cita como ejemplo el motivo de lucro (no de interés) de la Compañía de las Indias Orientales que colonizó y gobernó la India a expensas del Imperio mogol musulmán hasta 1858. Señala que la falta de estudios empíricos o enfocados (en oposición a la polémica fulminante) en Economía islámica sobre el tema de la explotación o la injusticia.
• Se quejan de que mientras el uso de la distribución de ganancias y pérdidas por parte de los bancos islámicos está en declive, en el capital de riesgo no musulmán del Occidente, que opera bajo los mismos principios que darabah (menos la prohibición de los productos haram), ha "financiado la alta industria de la tecnología" y podría potencialmente "traer grandes beneficios" a los países musulmanes pobres que buscan el desarrollo económico (Timur Kuran).

Reparto de pérdidas y ganancias y sus problemas

Si bien los modos de participación en las pérdidas y ganancias (o al menos mudarabah), se concibieron originalmente como "la base de una banca sin riba" (con modelos financieros de rendimiento fijo que solo se completan como suplementos), una serie de estudios (de bancos en Arabia Saudita y Egipto, Malasia y de los grandes bancos islámicos en general) han demostrado que los productos de rendimiento fijo ahora superan con creces los modos de reparto de pérdidas y ganancias en los activos bajo gestión.

Las explicaciones (ofrecidas por dos autores, Humayon A. Dar y JR Presley), de por qué los instrumentos de PLS, a saber, el financiamiento de mudaraba y musharaka, han disminuido a proporciones casi insignificantes incluyen:

1. Existe un desincentivo inherente para que el cliente del banco reporte utilidades, porque cuanto más declara, más dinero del cliente irá al banco de financiamiento y menos se quedará con él.
2. Los derechos de propiedad en la mayoría de los países musulmanes no están bien definidos, lo que genera más dificultades para la financiación del reparto de pérdidas y ganancias que para la financiación de pagos fijos.
3. Los competidores de los bancos islámicos, los bancos convencionales, están firmemente establecidos y tienen siglos de experiencia. Los bancos islámicos aún no están seguros de sus políticas y prácticas y se sienten restringidos a la hora de asumir riesgos imprevistos.
4. PLS no es adecuado o factible en muchos casos, como el requisito de recursos a corto plazo, las necesidades de capital de trabajo, los proyectos sin fines de lucro, como en los sectores de educación y salud.
5. Las finanzas convencionales tienen ventajas fiscales sobre las que cumplen con la sharia en algunos países donde los intereses se consideran un gasto comercial y están exentos de impuestos, mientras que las ganancias (el rendimiento de la inversión de PLS) se gravan como ingresos.
6. No había mercados secundarios para productos financieros islámicos basados ​​en PLS (al menos a partir de 2001).
7. Mudaraba, una de las formas de PLS, brinda derechos de control limitados a los accionistas del banco y "crea un desequilibrio en la estructura de gobierno" de PLS. “A los accionistas les gusta tener un sistema de control consistente y complementario, que falta en el caso de la financiación de mudaraba”.
8. Los depositantes/inversionistas de los bancos han demostrado ser muy resistentes a aceptar pérdidas periódicas (la L en PLS) que surgen inevitablemente en la inversión. (El hecho de compartir las pérdidas bancarias con los clientes/inversionistas del banco se había propuesto como una razón por la cual las instituciones financieras islámicas serían más estables que los bancos convencionales). Desde al menos 2004, ninguna deuda incobrable se ha traducido en pérdidas para los depositantes en un banco islámico. y "ningún banco islámico ha amortizado jamás el valor de las cuentas de sus depositantes cuando ha amortizado el valor de sus activos improductivos" por temor a perder depositantes.

Además de las desventajas para los prestamistas, un crítico de la banca islámica, Feisal Khan, argumenta que el uso generalizado de PLS podría tener un daño severo para las economías al impedir que los bancos centrales expandan el crédito (comprando bonos, papel comercial, etc.) para evitar las crisis de liquidez que surgen. de vez en cuando en las economías modernas.

Murabaha e ignorar los productos requeridos

Además de ignorar la distribución de pérdidas y ganancias a favor de murâbaḥah, la industria ha sido acusada de no seguir adecuadamente las regulaciones de la sharia de murabahah (mencionadas anteriormente), al no comprar y vender los productos/inventario que son "una condición clave" de la sharia. cumplimiento (hecho cuando el banco quiere pedir prestado efectivo en lugar de financiar una compra, y aunque son un costo adicional y no sirven para otra función). En 2008, Arabianbusiness.com se quejó de que a veces "no hay productos básicos en absoluto, simplemente flujos de efectivo entre bancos, corredores y prestatarios". A menudo, la materia prima es completamente irrelevante para el negocio del prestatario y ni siquiera hay una cantidad suficiente de las materias primas pertinentes "que existen" en el mundo.Otros dos investigadores informan que durante muchos años se llevaron a cabo transacciones de murabaha 'sintéticas' multimillonarias en Londres, donde "muchos dudan de que los bancos realmente asuman la posesión, incluso constructivamente, del inventario".

Mezcla de fondos

Los defensores originales de la banca islámica pidieron "mantener cuentas distintas para varios tipos de depósitos para que el rendimiento pueda asignarse a cada tipo". "En la práctica", según el crítico Muhammad Akram Khan, "las instituciones financieras islámicas agrupan todo tipo de depósitos".

Falsificación

Los críticos se quejan de que el cumplimiento de las normas de la sharia por parte de los bancos a menudo no es más que tomar la palabra del banco o del prestatario de que han seguido las normas de cumplimiento, sin una auditoría efectiva para ver si esto es cierto. Un observador (L. Al Nasser) se queja de que "las autoridades de la sharia demuestran una confianza excesiva en sus sujetos cuando se trata de tratar con paridades en la industria", y las auditorías de la sharia son necesarias "para generar transparencia y garantizar" que las instituciones "entreguen lo que se han comprometido con sus clientes". Además, cuando se llevan a cabo auditorías externas de la Sharia, "muchos de estos auditores se quejan con frecuencia de la cantidad de violaciones de las que son testigos y no pueden discutir" debido a los registros que han examinado ".

Siguiendo las devoluciones convencionales (haram)

Aunque la banca islámica prohíbe el interés, sus "tasas de beneficio" a menudo se comparan con las tasas de interés. El banquero islámico Harris Irfan afirma que "no hay duda" de que los puntos de referencia como LIBOR "siguen siendo una métrica necesaria" para los bancos islámicos, y que "la abrumadora mayoría de los académicos han llegado a aceptar esto, por imperfecta que parezca una solución"., pero Muhammad Akram Khan escribe que seguir el índice de referencia bancario convencional LIBOR "derrota el propósito mismo para el cual se diseñaron y ofrecieron los productos financieros islámicos" en primer lugar,

Además, los escépticos se han quejado de que las tasas de rendimiento de las cuentas en los bancos islámicos son sospechosamente cercanas a las de los bancos convencionales, cuando (en teoría) sus diferentes mecanismos deberían conducir a números diferentes. Un estudio de 2014 en Turquía encontró que la relación a largo plazo entre las tasas de los depósitos a plazo en tres de los cuatro "bancos de participación" (es decir, los bancos islámicos) "cointegraron significativamente" con las de los bancos convencionales. Según los escépticos, esta cercanía sugiere una manipulación de los rendimientos por parte de los bancos islámicos, para tranquilizar a los clientes sobre su competitividad y estabilidad financiera.

Liquidez

La banca y las finanzas islámicas han carecido de una forma de obtener un rendimiento de los fondos "estacionados" a corto plazo, esperando ser invertidos, lo que pone a esos bancos en desventaja frente a los bancos convencionales.

Los bancos/instituciones financieras deben equilibrar la liquidez (la capacidad de convertir activos en efectivo o un equivalente de efectivo rápidamente en una emergencia cuando sus depositantes los necesitan sin incurrir en grandes pérdidas) con una tasa competitiva de rendimiento de los fondos. Los bancos convencionales pueden pedir prestado y prestar utilizando el mercado de préstamos interbancarios, tomando prestado para cumplir con los requisitos de liquidez e invirtiendo por cualquier duración, incluidos períodos muy cortos, y por lo tanto optimizar sus ganancias. Calcular el rendimiento para cualquier período de tiempo es sencillo: multiplicar la duración del préstamo por la tasa de interés.

Si bien los países musulmanes como Bahrein, Irán, Malasia y Sudán han comenzado a desarrollar un mercado monetario islámico y han estado "emitiendo papeles titulizados sobre la base de musharaka, mudaraba e ijara ", al menos a partir de 2013, la "falta de un mercado secundario apropiado y eficiente" ha significado que el volumen relativo de estos valores sea "mucho menor" que en el mercado de capitales convencional.

Con respecto a los "contratos basados ​​en deuda" que no son PLS, un estudio encontró que "el modelo comercial de la banca islámica está cambiando con el tiempo y avanza en una dirección en la que está adquiriendo más riesgo de liquidez".

Para hacer frente al problema de no obtener rendimiento de los fondos retenidos en aras de la liquidez o debido a la falta de oportunidades de inversión, muchas instituciones financieras islámicas (como el Banco Islámico de Desarrollo y el Banco Islámico Faisal de Egipto) han "sido explícita y abiertamente ganando intereses sobre sus fondos excedentes, a menudo invertidos en instrumentos más seguros, similares a la deuda o de deuda en el extranjero". En lugar de prohibir esto, "los expertos en Shariah han proporcionado la fatwa necesaria del cumplimiento de la Shariah basada en las reglas de las necesidades (darurah)".

Los estudiosos de las finanzas y la banca islámicas han invocado la necesidad de permitir flexibilizaciones excepcionales de las normas. Han emitido fatwas (opiniones) que permiten a los bancos islámicos depositar fondos en cuentas que devengan intereses.

aunque requieren que el interés se utilice para "fines religiosamente meritorios".

Otros desafíos y problemas

La mayoría de los bancos islámicos tienen sus propias juntas de Shariah que dictaminan sobre las políticas de sus bancos.

Gestión y banca islámica

Recientemente, los académicos se han ocupado de preguntas sobre cómo liderar y administrar los bancos islámicos. Este campo conceptualiza a los bancos islámicos como organizaciones híbridas que combinan actividades comerciales y religiosas con distintos desafíos para que el liderazgo reúna diversas creencias, valores y puntos de vista.

Finanzas islámicas conductuales

Los economistas del comportamiento suelen argumentar que los precios de las acciones pueden verse sustancialmente influenciados por el estado de ánimo de los inversores. Por ejemplo, los investigadores han descubierto que los precios de las acciones se ven afectados positivamente por eventos positivos como la luz del sol y las próximas vacaciones (Kim y Park, 1994). Ramadán es uno de los cinco pilares del Islam, que es la práctica religiosa de ayunar desde el amanecer hasta el atardecer durante el noveno mes del calendario islámico. Varios estudios, como (Białkowski et al. (2012), Al-Hajieh et al. (2011) y Al-Khazali (2014), han encontrado que las acciones en países musulmanes generan mayores rendimientos durante el Ramadán en comparación con el resto del año Sus resultados se explican por el hecho de que el Ramadán fomenta el optimismo de los musulmanes, lo que tiene un efecto positivo en el precio de las acciones.

Falta de uniformidad de la Sharia

Las cuatro escuelas (Madhhab) del fiqh sunita (jurisprudencia islámica) aplican "las enseñanzas islámicas a los negocios y las finanzas de diferentes maneras", y no se han acercado al acuerdo. Además, las juntas de la shari'a a veces cambian de opinión, revirtiendo decisiones anteriores".

Las diferencias entre las juntas en cuanto a lo que constituye el cumplimiento de la Sharia pueden generar "dudas en la mente de los clientes" sobre si un banco determinado cumple realmente con la Sharia y si se le debe dar su negocio.

Pagos atrasados/Incumplimiento

Mientras que en las finanzas convencionales se desalientan los pagos atrasados/préstamos morosos porque los intereses siguen acumulándose, según Ibrahim Warde,

Los bancos islámicos se enfrentan a un grave problema con los pagos atrasados, por no hablar de impagos absolutos, ya que algunas personas se aprovechan de todos los dispositivos legales y religiosos dilatorios... En la mayoría de los países islámicos, se han establecido varias formas de sanciones y cargos por mora, solo para ser proscrito o considerado inaplicable. Los recargos por pagos atrasados ​​en particular se han asimilado a la riba. Como resultado, "los deudores saben que pueden pagar a los bancos islámicos en último lugar, ya que hacerlo no implica ningún costo".

Se han hecho una serie de sugerencias para tratar el problema.

Inflación

La inflación también es un problema para el financiamiento donde los bancos islámicos no han imitado a la banca convencional y realmente están prestando sin intereses ni ningún otro cargo. Si y cómo compensar a los prestamistas por la erosión del valor de los fondos debido a la inflación, también se ha llamado un problema "irritante" para los eruditos islámicos, ya que la financiación de las empresas no se obtendrá si un prestamista pierde dinero al prestar. Las sugerencias incluyen préstamos indexados (a los que se oponen muchos académicos como un tipo de riba y una inflación alentadora), denominar préstamos "en términos de un producto básico" como el oro y más investigación para encontrar una respuesta.

Influencia no musulmana

Los clientes de la banca y las finanzas islámicas son casi todos, si no todos, musulmanes. Pero la mayoría de las instituciones financieras que ofrecen servicios bancarios islámicos son instituciones financieras occidentales, que no pertenecen a musulmanes. Los partidarios de la banca islámica han citado este interés de los bancos occidentales en la banca islámica como prueba de la fuerte demanda de la banca islámica y, por tanto, un "logro del movimiento".

Sin embargo, los críticos se quejan de que estos bancos carecen de un profundo compromiso basado en la fe con la banca islámica, lo que significa

1. Que los musulmanes empleados dentro de estas organizaciones tienen poca participación en la gestión real, lo que a veces genera sospechas bien fundadas entre la población musulmana en cuanto a la diligencia del cumplimiento de la sharia en estas instituciones.
2. Que más que un reflejo de la creciente fuerza de la banca islámica, el interés de los bancos convencionales refleja cuán similar se ha vuelto la banca islámica a la convencional, de modo que esta última puede ingresar a la banca islámica sin realizar cambios sustanciales en sus prácticas.
3. Y que es más probable que estos bancos se retiren de la industria cuando el mercado caiga. Harris Irfan argumenta que la falta de compromiso ideológico con la banca islámica por parte de los bancos no musulmanes, como Deutsche Bank, los llevará a retirarse de la industria cuando el mercado caiga. A principios de 2011, durante el colapso de la burbuja inmobiliaria, "ni un solo estructurador o vendedor islámico dedicado permaneció en Deutsche. Las finanzas islámicas se habían convertido en 'un lujo que el banco no puede permitirse'".

Estabilidad/Riesgo

Las fuentes difieren sobre si la banca islámica es más estable y menos riesgosa que la banca convencional.

Los defensores (como Zeti Akhtar Aziz, director del banco central de Malasia) han argumentado que las instituciones financieras islámicas son más estables que los bancos convencionales porque prohíben la especulación y los dos tipos principales (en teoría) de cuentas bancarias islámicas: "cuenta corriente". " y cuentas mudarabah: conllevan menos riesgo para el banco.

1. En una cuenta corriente el cliente no obtiene ningún rendimiento y (en teoría) no hay riesgo de pérdida porque el banco no invierte los fondos de la cuenta.
2. En una cuenta de mudarabah, el banco islámico tiene menos riesgo de impago de préstamos porque comparte ese riesgo con el depositante, ya que si el prestatario no puede devolver una parte o la totalidad del dinero que le prestó el banco, la cantidad que va al depositante se reduce en una cantidad equivalente, mientras que en un banco convencional el depositante recibe pagos de interés fijo ya sea que las ganancias del banco disminuyan o no debido a la morosidad del préstamo.

Por supuesto, esto significa que si bien el banco puede ser más estable, los depositantes/"socios" de las cuentas islámicas de reparto de pérdidas y ganancias (los bancos islámicos suelen utilizar el término "socio" en lugar de "cliente" o "depositante") están expuestos a riesgos no estarían sujetas en los bancos convencionales. Es más,

En estas instituciones, los titulares de cuentas de inversión no tienen la protección de ser acreedores de la institución financiera islámica, ni tienen la protección de ser accionistas con representación en las juntas directivas de esas instituciones. Esto introduce una serie de otros factores de riesgo bien documentados para la institución...

Por otro lado, Habib Ahmed —escribiendo en 2009 poco después de la crisis financiera— argumenta que las prácticas de las finanzas islámicas se han acercado gradualmente a las finanzas convencionales exponiéndolas a los mismos peligros de inestabilidad.

Cuando se examina la práctica de las finanzas islámicas y el entorno en el que opera, se pueden identificar tendencias similares a las que causaron la crisis actual... En el pasado reciente, la región del Golfo ha sido testigo de sus propios episodios de especulación. en sus mercados bursátiles e inmobiliarios. Finalmente, la industria financiera islámica ha experimentado un rápido crecimiento con innovaciones de productos financieros complejos que cumplen con la Shari'ah. Los riesgos en estos nuevos productos financieros islámicos son complejos, ya que los instrumentos tienen múltiples tipos de riesgos...

En cualquier caso, algunos bancos islámicos han quebrado durante décadas. En 1988, la casa de inversión islámica, Ar-Ryan, colapsó, lo que provocó que miles de pequeños inversores perdieran sus ahorros (más tarde, un donante anónimo de un estado del Golfo les reembolsó sus pérdidas) y asestó un duro golpe a las finanzas islámicas en ese momento. En 1998 fracasó la gestión del Bank al Taqwa. con su informe anual informando una "pérdida de más del 23 por ciento del capital tanto para los depositantes como para los accionistas de mudaraba". (Más tarde se reveló que la gerencia había violado las reglas bancarias "invirtió en un solo proyecto más del 60 por ciento de los activos del banco").

La Casa de Finanzas de Ihlas en Turquía cerró en 2001 debido a "problemas de liquidez y dificultades financieras". Faisal Islamic Bank tuvo dificultades y cerró sus operaciones en el Reino Unido por razones regulatorias. Según la revista The Economist, "la crisis de la deuda de Dubái en 2009 demostró que los sukuk [bonos islámicos] pueden ayudar a inflar la deuda hasta niveles insostenibles".

Recesiones

Durante la crisis financiera mundial, los bancos islámicos "mostraron, en promedio, una mayor resiliencia" que los bancos convencionales, pero "enfrentaron mayores pérdidas" cuando la crisis golpeó "la economía real", según una encuesta del FMI de 2010.

Al comienzo de la "Gran Recesión" de 2007-2009, los bancos islámicos estaban "ilesos", lo que llevó a un partidario de la banca islámica a escribir que el colapso de las principales instituciones de Wall Street, en particular Lehman Brothers, "debería alentar a los economistas de todo el mundo a centrarse en la banca y las finanzas islámicas como un modelo alternativo". Sin embargo, gradualmente, el efecto de la recesión financiera se trasladó al sector real, afectando a la banca islámica. Según Ibrahim Warde, 'esto demostró que las finanzas islámicas no son una panacea y que un sistema basado en la fe no es automáticamente inmune a los caprichos del sistema financiero'.

Concentración de la propiedad

La propiedad concentrada es otro peligro para la estabilidad de la banca y las finanzas islámicas. Munawar Iqbal y Philip Molyneux escriben que sólo

"tres o cuatro familias poseen un gran porcentaje de la industria... Esta concentración de la propiedad podría resultar en una inestabilidad financiera sustancial y el posible colapso de la industria si algo le sucede a esas familias, o si la próxima generación de estas familias cambia sus prioridades. Del mismo modo, la experiencia de los experimentos en todo el país también se ha basado principalmente en las iniciativas de gobernantes no elegidos a través de votos populares".

Exposiciones macroeconómicas

Harris Irafan advierte que las "exposiciones macroeconómicas" de los bancos islámicos constituyen una "bomba de relojería" de "miles de millones de dólares" en "monedas y tasas sin cobertura". La dificultad, la complejidad y el costo de cubrirlos de la manera islámica correcta es tal que, a partir de 2015, el Banco Islámico de Desarrollo "estaba perdiendo efectivo como si estuviera financiando una guerra. Simplemente no podía cambiar dólares por euros o viceversa". de forma continua sin recurrir a los mercados convencionales". Los bancos islámicos regionales en el Medio Oriente y Malasia no tenían "personal especializado capacitado para comprender y negociar canjes de tesorería que cumplieran con la Sharia" y no estaban dispuestos a contratar a los consultores que lo tenían.

Clientes y la industria

La mayoría de los clientes de la banca islámica se encuentran en los estados del Golfo y en los países desarrollados. Los estudios de clientes de la banca islámica en Malasia y Pakistán encontraron que la satisfacción del cliente estaba relacionada con la calidad del servicio. Un estudio de los clientes de la banca islámica en Bangladesh encontró que "la mayoría de los clientes" tienen entre 25 y 35 años, "altamente educados" y tienen una "relación duradera" con el banco, más informados sobre cuentas que sobre productos financieros.

En una serie de entrevistas realizadas en 2008 y 2010 con profesionales bancarios paquistaníes (banqueros convencionales e islámicos, asesores bancarios de la Sharia, empresarios que usan finanzas y consultores de gestión), el economista Feisal Khan señaló que muchos banqueros islámicos expresaron "cinismo" sobre la diferencia o falta de ella. entre los productos bancarios convencionales e islámicos, la falta de requisitos para auditorías externas de cumplimiento de la sharia de los bancos islámicos en Pakistán, la falta de conocimiento de las juntas de la sharia sobre el incumplimiento de las prácticas de la sharia por parte de sus bancos o su poder para detener estas prácticas. Sin embargo, esto no impidió el patrocinio de los bancos por parte de los piadosos (uno de los cuales explicó que si su banco islámico no cumplía verdaderamente con la sharia, '¡El pecado está en su cabeza ahora, no en la mía! Lo que podría hacer, yo'

El Banco de Londres y Oriente Medio (BLME) tiene una mayoría de clientes no musulmanes que reciben un porcentaje fijo de las ganancias, en lugar de una tasa de interés. Sin embargo, los críticos dicen que los depósitos y productos de la sharia son demasiado similares a los productos relacionados con las tasas de interés, en contraste con la participación en las ganancias obtenidas. Otras explicaciones del aumento de clientes no musulmanes en la banca islámica han apuntado hacia razones éticas en la evaluación negativa de inversiones como tabaco, alcohol y armas.

Una estimación de la preferencia de los clientes (dada por un banquero paquistaní) en la industria bancaria pakistaní fue que aproximadamente el 10% de los clientes eran "clientes bancarios estrictamente convencionales", el 20% eran clientes bancarios que cumplen estrictamente con la Shariah y el 70% preferiría la Shariah. banca compatible, pero usaría la banca convencional si "hubiera una diferencia de precios significativa". Una encuesta de clientes de la banca islámica y convencional encontró (como era de esperar) que los clientes de la banca islámica eran más observadores (habían asistido al hajj, observaban el salat, se habían dejado barba, etc.), pero también tenían saldos de cuentas de ahorro más altos que los clientes de los bancos convencionales, eran mayores, mejor educada, había viajado más al exterior y tendía a tener una segunda cuenta en un banco convencional. Otro estudio, utilizando "datos oficiales" informados al Banco Estatal de Pakistán, encontró que para los prestamistas que habían obtenido tanto financiamiento islámico (Murabaha) como préstamos convencionales, la tasa de incumplimiento era más del doble de la de los préstamos convencionales. Los prestatarios eran "menos propensos a incumplir durante el Ramadán y en las grandes ciudades si aumenta la proporción de votos a favor de los partidos políticos religiosos, lo que sugiere que la religión, ya sea a través de la piedad individual o los efectos de la red, puede desempeñar un papel en la determinación del incumplimiento del préstamo".

Costos

Muhammad El-Gamal argumenta que debido a que los productos financieros islámicos imitan los productos financieros convencionales pero operan de acuerdo con las reglas de la sharia, diferentes productos requerirán honorarios adicionales de juristas y abogados, "ventas múltiples, vehículos para propósitos especiales y documentación de título". Además, habrá costos asociados con "la peculiar estructura que utilizan los bancos islámicos para las multas por pago atrasado". En consecuencia, su financiación tiende a costar más y/o las cuentas pagan menos retorno que los productos convencionales.

El-Gama también argumenta que otra fuente de ineficiencia/mayor gasto en la banca islámica y una de las razones por las que sus réplicas de las finanzas convencionales están "siempre un paso por detrás" de los nuevos productos financieros en la industria convencional, es la dependencia de la industria de los "clásicos" contratos nominales. (ventas a crédito de murabahah, arrendamientos de ijara, etc.). Estos contratos siguen textos clásicos y fueron creados en una época en que los mercados financieros eran muy limitados. No están equipados para "desentrañar varios riesgos" que los mercados e instituciones financieras "modernos" (como como "mercados monetarios, mercados de capitales, mercados de opciones, etc.") están diseñados para. Por otro lado, hacer que sus contratos/productos sean más eficientes,alienará a la base de clientes piadosos que quiere que los contratos/productos sigan las formas clásicas.

La mayoría de los estudios han encontrado que los bancos islámicos son menos eficientes en promedio que los convencionales.

• Según un informe de 2006 de M. Kabir Hassan de 43 bancos en 21 países musulmanes de 1996 a 2001, "en promedio, la industria bancaria islámica es relativamente menos eficiente en comparación con sus contrapartes convencionales en otras partes del mundo";
• un estudio de bancos en Malasia de 1997 a 2003 encontró que los bancos islámicos son algo menos eficientes, en promedio, que sus contrapartes convencionales, al igual que un estudio de
• Bancos islámicos en Turquía de 1999 a 2001.
• En contraste, un estudio de varios países (43 bancos islámicos y 37 bancos convencionales en 21 países), que cubría un período de tiempo similar (1999-2005) al de los estudios anteriores, no encontró "diferencias significativas" en la eficiencia general.

En una parte importante del mercado financiero, la compra de viviendas, las finanzas islámicas no han podido competir con las finanzas convencionales en al menos algunos países (Reino Unido en 2002 y EE. UU. y Canadá en 2009). Según Humayon Dar, los pagos mensuales de un "contrato de arrendamiento" que cumple con la sharia utilizado por la Unidad de Banca de Inversión Islámica de Ahli United Bank Kuwait en Gran Bretaña "son mucho más altos" que las hipotecas convencionales equivalentes. En Canadá, el costo de la financiación de la vivienda islámica fue de 100 a 300 puntos básicos más alto que el de la financiación de la vivienda convencional, y en los EE. UU. de 40 a 100 puntos básicos más alto, según Hans Visser. (Visser acredita el mayor costo de la ijara islámicafinanciamiento a su mayor ponderación de riesgo en comparación con las hipotecas convencionales bajo el estándar internacional Basilea I y Basilea II de requisitos mínimos de capital para bancos).

Madurez

Según MO Farooq, las "explicaciones comunes ofrecidas por" el movimiento financiero islámico para las deficiencias de la industria bancaria islámica son que

1. los problemas y desafíos de la industria son parte de una "curva de aprendizaje" y se resolverán con el tiempo;
2. a menos y hasta que la industria opere en una sociedad y un entorno islámicos, se verá obstaculizada por influencias no islámicas y no "operará en su esencia".

Si bien la veracidad de la segunda explicación no se puede verificar antes de que se establezca una sociedad islámica completa, Feisal Khan señala con respecto a la primera defensa que han pasado más de veinte años (1993) desde que un crítico (Timur Kuran) destacó por primera vez los problemas de la industria. (la similitud básica de la banca islámica en la práctica con la convencional, la marginación de los modos de riesgo compartido basados ​​en acciones y la adopción de productos a corto plazo e instrumentos similares a la deuda), y dado que un partidario (Ausaf Ahmad) defendió la industria tan temprano en su transición de la banca convencional.

Diecisiete años más tarde, Ibrahim Warde, un defensor de las finanzas islámicas, lamentó que "en lugar de desaparecer, murabaha y productos comparables basados ​​en ventas crecieron significativamente y hoy constituyen la mayor parte de la actividad de la mayoría de los bancos islámicos..."

La mayoría de los críticos de la industria bancaria islámica piden una mayor ortodoxia y un esfuerzo redoblado y una aplicación más estricta de la sharia. Algunos (MO Farooq y MA Khan) han culpado de los problemas de la industria a su condena de todos y cada uno de los intereses de los préstamos como riba prohibido, y la impracticabilidad de intentar hacer cumplir esta prohibición.

Falta de conformidad con los principios financieros islámicos

El crítico Feisal Khan argumenta que, en muchos sentidos, las finanzas islámicas no han estado a la altura de sus características definitorias. Falta compartir el riesgo porque los modos de compartir ganancias y pérdidas se usan con poca frecuencia. Las transacciones materiales subyacentes también faltan en transacciones tales como " tawarruq, murabahas de productos básicos, valores de deuda privados islámicos de Malasia y ventas en corto islámicas". La explotación está involucrada cuando se cobran altas tarifas por "no hacer nada más sustancial que imitar los productos bancarios/financieros convencionales". Las actividades haram no se evitan cuando los bancos (siguiendo la práctica habitual) simplemente aceptan la palabra de los clientes/financiados/prestatarios de que no utilizarán los fondos para actividades no islámicas.

Etic (desde fuera) y cuestiones universales

Falta de cumplimiento de los estándares globales.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado el riesgo de que la banca y las finanzas islámicas no tengan un entendimiento común sobre el lavado de dinero (LD) y el financiamiento del terrorismo (FT) y el incumplimiento resultante, como las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera sobre el Lavado de Dinero (GAFI). Algunos de estos riesgos de LA/FT relacionados con las finanzas islámicas son similares a la financiación convencional, pero hay una gran cantidad de riesgos y problemas desconocidos. Estos riesgos son causados ​​por la complejidad de los productos financieros islámicos, así como por la naturaleza de la relación entre los bancos islámicos y las partes interesadas. Dado que existe una experiencia y capacidad limitadas dentro del sistema bancario y financiero islámico para la mitigación de riesgos y el cumplimiento de los estándares globales de LA/FT, los riesgos se magnifican. Estos riesgos se vuelven críticos en caso de vulnerabilidad, naciones y organizaciones infractoras o rebeldes. "Los estándares del GAFI se implementan sin ningún tipo de adaptación a las especificidades de las finanzas islámicas. El GAFI, los emisores de estándares de finanzas islámicas y los reguladores nacionales deben buscar una mayor comprensión de los riesgos específicos de LA/FT que pueden surgir en las finanzas islámicas. y desarrollar una respuesta adecuada".

Financiamiento del terrorismo

Según un escrito de Alex P. Schmid en 2004, una red de bancos islámicos "ha demostrado ser un instrumento ideal para la manipulación de dinero" para canalizar fondos hacia organizaciones terroristas. Una de las razones es que los bancos se utilizan para las donaciones de zakat y "el código de práctica de los bancos islámicos requiere la destrucción de todos los documentos tan pronto como se haya realizado la transferencia de dinero de zakat". Por lo tanto, las donaciones caritativas del zakat pueden terminar financiando "la compra de armas y el patrocinio de ataques terroristas", así como alimentos para los necesitados y programas educativos y de capacitación laboral.