Análisis de estados financieros

El análisis de estados financieros (o análisis financiero) es el proceso de revisar y analizar los estados financieros de una empresa para tomar mejores decisiones económicas para obtener ingresos en el futuro. Estos estados incluyen el estado de resultados, el balance general, el estado de flujos de efectivo, las notas a las cuentas y un estado de cambios en el patrimonio (si corresponde). El análisis de estados financieros es un método o proceso que involucra técnicas específicas para evaluar los riesgos, el desempeño, la salud financiera y las perspectivas futuras de una organización.

Es utilizado por una variedad de partes interesadas, como inversores de crédito y capital, el gobierno, el público y los responsables de la toma de decisiones dentro de la organización. Estas partes interesadas tienen diferentes intereses y aplican una variedad de técnicas diferentes para satisfacer sus necesidades. Por ejemplo, los inversionistas de capital están interesados ​​en el poder de ganancias a largo plazo de la organización y quizás en la sustentabilidad y el crecimiento de los pagos de dividendos. Los acreedores quieren asegurarse de que se paguen los intereses y el principal de los títulos de deuda de la organización (por ejemplo, bonos) a su vencimiento.

Los métodos comunes de análisis de estados financieros incluyen el análisis fundamental, el análisis de DuPont, el análisis horizontal y vertical y el uso de razones financieras. La información histórica combinada con una serie de supuestos y ajustes a la información financiera puede utilizarse para proyectar el desempeño futuro. La designación de Chartered Financial Analyst está disponible para analistas financieros profesionales.

Historia

Benjamin Graham y David Dodd publicaron por primera vez su influyente libro "Análisis de seguridad" en 1934. Una premisa central de su libro es que el mecanismo de fijación de precios del mercado para valores financieros como acciones y bonos se basa en procesos analíticos defectuosos e irracionales realizados por muchos participantes del mercado.. Esto da como resultado que el precio de mercado de un valor solo coincida ocasionalmente con el valor intrínseco en torno al cual el precio tiende a fluctuar. El inversor Warren Buffett es un conocido partidario de la filosofía de Graham y Dodd.

El enfoque de Graham y Dodd se conoce como análisis fundamental e incluye: 1) análisis económico; 2) Análisis de la industria; y 3) Análisis de la empresa. Este último es el ámbito principal del análisis de estados financieros. Sobre la base de estos tres análisis se determina el valor intrínseco de la seguridad.

Análisis horizontal y vertical

El análisis horizontal compara la información financiera a lo largo del tiempo, generalmente de los últimos trimestres o años. El análisis horizontal se realiza comparando datos financieros de un estado anterior, como el estado de resultados. Al comparar esta información anterior, uno querrá buscar variaciones tales como ganancias más altas o más bajas.

El análisis vertical es un análisis porcentual de los estados financieros. Cada elemento de línea enumerado en el estado financiero se enumera como el porcentaje de otro elemento de línea. Por ejemplo, en un estado de resultados, cada elemento de línea aparecerá como un porcentaje de las ventas brutas. Esta técnica también se conoce como normalización o tamaño común.

Análisis de razones financieras

Las razones financieras son herramientas muy poderosas para realizar un análisis rápido de los estados financieros. Hay cuatro categorías principales de índices: índices de liquidez, índices de rentabilidad, índices de actividad y índices de apalancamiento. Por lo general, se analizan a lo largo del tiempo y entre competidores en una industria.

• Los índices de liquidez se utilizan para determinar qué tan rápido una empresa puede convertir sus activos en efectivo si experimenta dificultades financieras o quiebra. Básicamente, es una medida de la capacidad de una empresa para permanecer en el negocio. Algunos índices de liquidez comunes son el índice actual y el índice de liquidez. La razón circulante es activos circulantes/pasivos circulantes y mide cuánta liquidez está disponible para pagar los pasivos. El índice de liquidez muestra qué tan rápido una empresa puede convertir los activos en efectivo y se calcula mediante: (Cuentas comerciales por cobrar x Días para liquidar) + (Inventario x Días para liquidar)/Cuentas comerciales por cobrar + Inventario.
• Los índices de rentabilidad son índices que demuestran cuán rentable es una empresa. Algunos índices de rentabilidad populares son el punto de equilibrio y el índice de utilidad bruta. El punto de equilibrio calcula cuánto efectivo debe generar una empresa para alcanzar el punto de equilibrio con sus costos iniciales. La relación de beneficio bruto es igual a beneficio bruto/ingresos. Esta relación muestra una instantánea rápida de los ingresos esperados.
• Los índices de actividad están destinados a mostrar qué tan bien la gerencia está administrando los recursos de la empresa. Dos índices de actividad comunes son la rotación de cuentas por pagar y la rotación de cuentas por cobrar. Estos índices demuestran cuánto tiempo le toma a una empresa pagar sus cuentas por pagar y cuánto tiempo le toma a una empresa recibir los pagos, respectivamente.
• Los índices de apalancamiento representan cuánto depende una empresa de su deuda para financiar las operaciones. Un índice de apalancamiento muy común utilizado para el análisis de estados financieros es el índice de deuda a capital. Esta relación muestra el grado en que la gerencia está dispuesta a usar deuda para financiar operaciones. Este ratio se calcula como: (Deuda a largo plazo + Deuda a corto plazo + Arrendamientos)/ Patrimonio.

El análisis de DuPont utiliza varios índices financieros que multiplican el rendimiento igual del capital, una medida de la cantidad de ingresos que gana la empresa dividida por la cantidad de fondos invertidos (capital).

También se puede utilizar un modelo de descuento de dividendos (DDM) para valorar el precio de las acciones de una empresa basándose en la teoría de que sus acciones valen la suma de todos sus pagos de dividendos futuros, descontados a su valor actual. En otras palabras, se utiliza para valorar acciones en función del valor presente neto de los dividendos futuros.

Los análisis de estados financieros generalmente se realizan en un software de hoja de cálculo y se resumen en una variedad de formatos.

Refundición de estados financieros

Una refundición de ganancias es el acto de modificar y volver a publicar una declaración de ganancias publicada anteriormente, con una intención específica.

Los inversores deben comprender la capacidad de la empresa para generar beneficios. Esto, junto con su tasa de crecimiento de las ganancias, en relación con la cantidad de capital desplegado y otras razones financieras, forma una parte importante de su análisis del valor de la empresa. Los analistas pueden modificar ("refundir") los estados financieros ajustando los supuestos subyacentes para ayudar en este cálculo. Por ejemplo, los arrendamientos operativos (tratados como una transacción de alquiler) pueden reformularse como arrendamientos de capital (que indican la propiedad), agregando activos y pasivos al balance. Esto afecta los índices de los estados financieros.

La refundición también se conoce como normalización de cuentas.

Certificaciones

Los analistas financieros suelen tener educación en finanzas y contabilidad a nivel de pregrado o posgrado. Las personas pueden obtener la designación de Chartered Financial Analyst (CFA) a través de una serie de exámenes desafiantes.