Euro

Política monetária

Euro Inflação da zona ano/ano

M3 aumento da oferta de dinheiro

Facilidade de Envio Marginal

Principais operações de refinanciamento

Taxa de facilidade de depósito

Euribor

O euro (símbolo: €; código: EUR) é a moeda oficial de 20 dos 27 estados membros da União Europeia (UE). Este grupo de estados é conhecido como zona do euro ou, oficialmente, zona do euro, e inclui cerca de 344 milhões de cidadãos em 2023. O euro é dividido em 100 centavos.

A moeda também é usada oficialmente pelas instituições da União Europeia, por quatro microestados europeus que não são membros da UE, o Território Ultramarino Britânico de Akrotiri e Dhekelia, bem como unilateralmente por Montenegro e Kosovo. Fora da Europa, vários territórios especiais dos membros da UE também usam o euro como moeda. Além disso, mais de 200 milhões de pessoas em todo o mundo usam moedas atreladas ao euro.

O euro é a segunda maior moeda de reserva, bem como a segunda moeda mais negociada no mundo, depois do dólar dos Estados Unidos. Em dezembro de 2019, com mais de € 1,3 trilhão em circulação, o euro tinha um dos maiores valores combinados de notas e moedas em circulação no mundo.

O nome euro foi oficialmente adotado em 16 de dezembro de 1995 em Madri. O euro foi introduzido nos mercados financeiros mundiais como moeda contábil em 1º de janeiro de 1999, substituindo a antiga Unidade Monetária Européia (ECU) na proporção de 1:1 (US$ 1,1743). As moedas e notas físicas de euro entraram em circulação em 1º de janeiro de 2002, tornando-se a moeda operacional diária de seus membros originais e, em março de 2002, substituiu completamente as antigas moedas.

Entre dezembro de 1999 e dezembro de 2002, o euro negociou abaixo do dólar americano, mas desde então tem negociado perto da paridade ou acima do dólar americano, chegando a US$ 1,60 em 18 de julho de 2008 e, desde então, retornando próximo à sua taxa de emissão original. Em 13 de julho de 2022, as duas moedas atingiram a paridade pela primeira vez em quase duas décadas devido, em parte, à invasão russa da Ucrânia em 2022.

Características

Administração

Banco Central Europeu em Frankfurt am Main

O euro é gerido e administrado pelo Banco Central Europeu (BCE, Frankfurt am Main) e pelo Eurosistema (composto pelos bancos centrais dos países da zona euro). Como banco central independente, o BCE tem autoridade exclusiva para definir a política monetária. O Eurosistema participa na impressão, cunhagem e distribuição de notas e moedas em todos os Estados-Membros e na operação dos sistemas de pagamentos da zona euro.

O Tratado de Maastricht de 1992 obriga a maioria dos estados membros da UE a adotar o euro mediante o cumprimento de certos critérios de convergência monetária e orçamentária, embora nem todos os estados participantes o tenham feito. A Dinamarca negociou isenções, enquanto a Suécia (que aderiu à UE em 1995, após a assinatura do Tratado de Maastricht) rejeitou o euro num referendo não vinculativo em 2003 e contornou a obrigação de adotar o euro ao não cumprir as exigências monetárias e exigências orçamentárias. Todas as nações que aderiram à UE desde 1993 se comprometeram a adotar o euro no devido tempo. O Tratado de Maastricht foi posteriormente alterado pelo Tratado de Nice, que fechou as lacunas e brechas nos Tratados de Maastricht e Roma.

Membros da zona do euro

Os 20 membros participantes são

Membros da UE que não usam o euro

Os estados membros da UE que não fazem parte da zona do euro são Bulgária, República Tcheca, Dinamarca, Hungria, Polônia, Romênia e Suécia.

Futuros membros da zona do euro

O lev búlgaro deve ser substituído pelo euro em 1º de janeiro de 2025.

O leu romeno deve ser substituído pelo euro em 2029.

Os membros da UE, República Tcheca, Hungria, Polônia e Suécia, são legalmente obrigados a adotar o euro eventualmente, embora não tenham uma data obrigatória para adoção e seus governos não tenham atualmente nenhum plano de mudança. A Dinamarca negociou o direito de não ser obrigado a mudar.

Outros usuários

Microestados com acordo monetário:

Territórios especiais da UE

Adotadores unilaterais

Moedas atreladas

A moeda de vários estados está atrelada ao euro. Esses estados são:

Moedas e notas

Moedas

O euro é dividido em 100 centavos (também referidos como euro centavos, especialmente quando os distinguem de outras moedas, e referidos como tal no lado comum de todas as moedas de centavos). Nos atos legislativos da Comunidade, as formas plurais de euro e cent são escritas sem o s, apesar do uso normal do inglês. Caso contrário, plurais normais do inglês são usados, com muitas variações locais, como centime na França.

Todas as moedas em circulação têm um lado comum mostrando a denominação ou valor e um mapa ao fundo. Devido à pluralidade linguística na União Européia, a versão do alfabeto latino euro é usada (em oposição ao menos comum grego ou cirílico) e algarismos arábicos (outro texto é usado em lados nacionais em línguas nacionais, mas outro texto no lado comum é evitado). Para as denominações, exceto as moedas de 1, 2 e 5 centavos, o mapa mostrava apenas os 15 estados membros que eram membros quando o euro foi introduzido. A partir de 2007 ou 2008 (dependendo do país), o antigo mapa foi substituído por um mapa da Europa que mostrava também os países fora da UE. As moedas de 1, 2 e 5 centavos, no entanto, mantêm seu desenho antigo, mostrando um mapa geográfico da Europa com os 15 estados membros de 2002 levantados um pouco acima do resto do mapa. Todos os lados comuns foram desenhados por Luc Luycx. As moedas também têm um lado nacional mostrando uma imagem escolhida especificamente pelo país que emitiu a moeda. As moedas de euro de qualquer estado membro podem ser usadas livremente em qualquer nação que tenha adotado o euro.

As moedas são emitidas em denominações de € 2, € 1, 50c, 20c, 10c, 5c, 2c e 1c. Para evitar o uso das duas moedas menores, algumas transações em dinheiro são arredondadas para os cinco centavos mais próximos na Holanda e na Irlanda (por acordo voluntário) e na Finlândia e na Itália (por lei). Esta prática é desencorajada pela comissão, assim como a prática de certas lojas de recusar a aceitação de notas de euro de alto valor.

As moedas comemorativas com valor facial de 2€ foram emitidas com alterações no desenho da face nacional da moeda. Isso inclui tanto moedas comumente emitidas, como a moeda comemorativa de € 2 para o quinquagésimo aniversário da assinatura do Tratado de Roma, quanto moedas emitidas nacionalmente, como a moeda para comemorar os Jogos Olímpicos de Verão de 2004 emitida pela Grécia. Estas moedas têm curso legal em toda a zona euro. Moedas de colecionador com várias outras denominações também foram emitidas, mas não se destinam à circulação geral e têm curso legal apenas no estado membro que as emitiu.

Criação de moedas

Várias instituições estão autorizadas a cunhar moedas em euros:

Notas

Moedas e notas de euros de várias denominações

O desenho das notas de euro tem desenhos comuns em ambos os lados. O design foi criado pelo designer austríaco Robert Kalina. As notas são emitidas em € 500, € 200, € 100, € 50, € 20, € 10 e € 5. Cada nota tem a sua própria cor e é dedicada a um período artístico da arquitetura europeia. A frente da nota apresenta janelas ou portões, enquanto a parte de trás tem pontes, simbolizando as ligações entre os estados da união e com o futuro. Embora os projetos devam ser desprovidos de quaisquer características identificáveis, os projetos iniciais de Robert Kalina eram de pontes específicas, incluindo o Rialto e o Pont de Neuilly, e foram posteriormente tornados mais genéricos; os designs finais ainda guardam semelhanças muito próximas com seus protótipos específicos; portanto, eles não são verdadeiramente genéricos. Os monumentos pareciam semelhantes o suficiente para diferentes monumentos nacionais para agradar a todos.

A série Europa, ou segunda série, é composta por seis denominações e já não inclui o € 500 com emissão descontinuada a partir de 27 de abril de 2019. No entanto, tanto a primeira quanto a segunda série de notas de euro, incluindo o € 500, permanecem curso legal em toda a área do euro.

Em dezembro de 2021, o BCE anunciou seus planos de redesenhar as notas de euro até 2024. Um grupo consultivo temático, composto por um membro de cada país da área do euro, foi selecionado para apresentar propostas temáticas ao BCE. As propostas serão votadas pelo público; também será realizado um concurso de design.

Modalidades de emissão de notas

Desde 1 de janeiro de 2002, os bancos centrais nacionais (BCN) e o BCE emitem notas de euro em conjunto. Os BCN do Eurosistema são obrigados a aceitar notas de euro colocadas em circulação por outros membros do Eurosistema e essas notas não são repatriadas. O BCE emite 8% do valor total das notas emitidas pelo Eurosistema. Na prática, as notas do BCE são colocadas em circulação pelos BCN, incorrendo assim em responsabilidades de contrapartida face ao BCE. Estas responsabilidades vencem juros à taxa principal de refinanciamento do BCE. Os restantes 92% das notas de euro são emitidos pelos BCN na proporção das respetivas participações na chave de capital do BCE, calculadas utilizando a quota nacional da população da União Europeia (UE) e a quota nacional do PIB da UE, igualmente ponderadas.

Impressão de notas

Os estados membros estão autorizados a imprimir ou encomendar a impressão de notas bancárias. Em novembro de 2022, estas são as impressoras:

Compensação de pagamentos, transferência eletrônica de fundos

O capital dentro da UE pode ser transferido em qualquer valor de um estado para outro. Todas as transferências intra-União em euros são tratadas como operações nacionais e suportam os correspondentes custos de transferência interna. Isso inclui todos os estados membros da UE, mesmo aqueles fora da zona do euro, desde que as transações sejam realizadas em euros. Cobranças de cartões de crédito/débito e saques em caixas eletrônicos dentro da zona do euro também são tratados como transações domésticas; no entanto, ordens de pagamento em papel, como cheques, não foram padronizadas, portanto, ainda são domésticas. O BCE também criou um sistema de compensação, TARGET, para grandes transações em euros.

História

Introdução

O euro foi estabelecido pelas disposições do Tratado de Maastricht de 1992. Para participar da moeda, os Estados-Membros devem cumprir critérios rigorosos, tais como um défice orçamental de menos de 3% do seu PIB, um rácio de dívida de menos de 60% do PIB (ambos em última análise amplamente diluídos após a introdução), baixa inflação e taxas de juro próximas da média da UE. No Tratado de Maastricht, o Reino Unido e a Dinamarca receberam isenções por seu pedido de deslocação para a fase da união monetária que resultou na introdução do euro.

O nome "euro" foi oficialmente adotada em Madri em 16 de dezembro de 1995. O esperantista belga Germain Pirlot, ex-professor de francês e história, é creditado por nomear a nova moeda ao enviar uma carta ao então presidente da Comissão Européia, Jacques Santer, sugerindo o nome &# 34;euro" em 4 de agosto de 1995.

Devido a diferenças nas convenções nacionais de arredondamento e algarismos significativos, todas as conversões entre as moedas nacionais tiveram de ser efectuadas pelo processo de triangulação via euro. Os valores definitivos de um euro em relação às taxas de câmbio às quais a moeda entrou no euro são mostrados à direita.

As taxas foram determinadas pelo Conselho da União Europeia, com base numa recomendação da Comissão Europeia com base nas taxas de mercado em 31 de dezembro de 1998. Foram definidas de modo que uma Unidade Monetária Europeia (ECU) equivalesse a um euro. A European Currency Unit era uma unidade de contabilidade usada pela UE, com base nas moedas dos estados membros; não era uma moeda por si só. Eles não podiam ser definidos antes, porque o ECU dependia da taxa de câmbio de fechamento das moedas não euro (principalmente a libra esterlina) naquele dia.

O procedimento utilizado para fixar a taxa de conversão entre o dracma grego e o euro era diferente, uma vez que o euro nessa altura já tinha dois anos. Enquanto as taxas de conversão para as onze moedas iniciais foram determinadas apenas horas antes da introdução do euro, a taxa de conversão para o dracma grego foi fixada vários meses antes.

A moeda foi introduzida em forma não física (cheques de viagem, transferências eletrônicas, serviços bancários, etc.) à meia-noite de 1º de janeiro de 1999, quando as moedas nacionais dos países participantes (zona do euro) deixaram de existir de forma independente. Suas taxas de câmbio foram bloqueadas em taxas fixas umas contra as outras. O euro tornou-se assim o sucessor da Unidade Monetária Europeia (ECU). As notas e moedas das moedas antigas, no entanto, continuaram a ser usadas como moeda legal até que novas notas e moedas em euros fossem introduzidas em 1º de janeiro de 2002.

O período de transição durante o qual as moedas anteriores' a troca de notas e moedas por euros durou cerca de dois meses, até 28 de fevereiro de 2002. A data oficial em que as moedas nacionais deixaram de ter curso legal variou de estado-membro para estado-membro. A data mais antiga foi na Alemanha, onde a marca oficialmente deixou de ter curso legal em 31 de dezembro de 2001, embora o período de troca durasse mais dois meses. Mesmo depois que as antigas moedas deixaram de ter curso legal, elas continuaram a ser aceitas pelos bancos centrais nacionais por períodos que variaram de vários anos a indefinidamente (o último para a Áustria, Alemanha, Irlanda, Estônia e Letônia em notas e moedas, e para a Bélgica, Luxemburgo, Eslovénia e Eslováquia apenas em notas). As primeiras moedas a tornarem-se não convertíveis foram os escudos portugueses, que deixaram de ter valor monetário a partir de 31 de dezembro de 2002, embora as notas tenham permanecido permutáveis até 2022.

Sinal de moeda

O sinal do euro; logotipo e escrito à mão

Um símbolo especial do euro (€) foi criado depois que uma pesquisa pública reduziu as dez propostas originais a duas. A Comissão Europeia escolheu então o desenho criado pelo artista belga Alain Billiet. Do símbolo, a Comissão declarou

A inspiração para o símbolo de € em si veio do epsilon grego () – uma referência ao berço da civilização europeia – e a primeira letra da palavra Europa, atravessada por duas linhas paralelas para "certificar" a estabilidade do euro.

—Comissão Europeia

A Comissão Europeia também especificou um logotipo do euro com proporções exatas e tons de cores de primeiro plano e de fundo. A colocação do sinal de moeda em relação ao valor numérico varia de estado para estado, mas para textos em inglês, o símbolo (ou o padrão ISO "EUR") deve preceder o valor.

Crise da zona do euro

Os títulos europeus de 10 anos, antes da Grande Recessão na Europa, flutuaram em paridade

Grécia obrigações de 10 anos

Portugal 10 anos

Título da Irlanda 10 anos

Espanha 10 anos

Itália 10 anos

França 10 anos de títulos

Alemanha 10 anos

O défice orçamental da zona do euro em relação aos Estados Unidos e ao Reino Unido.

Após a crise financeira dos EUA em 2008, os temores de uma crise de dívida soberana se desenvolveram em 2009 entre os investidores em relação a alguns estados europeus, com a situação se tornando particularmente tensa no início de 2010. A Grécia foi mais afetada, mas outros membros da zona do euro, Chipre, Irlanda, Itália, Portugal e Espanha também foram significativamente afetados. Todos esses países usaram fundos da UE, exceto a Itália, que é um dos principais doadores do EFSF. Para serem incluídos na zona do euro, os países tinham que cumprir certos critérios de convergência, mas o significado de tais critérios foi diminuído pelo fato de não ser aplicado com o mesmo nível de rigor entre os países.

De acordo com a Economist Intelligence Unit em 2011, "[S]e a [área do euro] é tratada como uma entidade única, sua posição [econômica e fiscal] não parece pior e, em alguns aspectos, bastante melhor do que a dos EUA ou do Reino Unido" e o défice orçamental para a área do euro como um todo é muito menor e o rácio dívida pública/PIB da área do euro de 86% em 2010 foi aproximadamente o mesmo nível que o dos Estados Unidos. “Além disso”, eles escrevem, “o endividamento do setor privado em toda a área do euro como um todo é marcadamente menor do que nas economias anglo-saxônicas altamente alavancadas”. Os autores concluem que a crise "é tanto política quanto econômica" e o resultado do facto de a zona euro carecer do apoio da "parafernália institucional (e laços mútuos de solidariedade) de um estado".

A crise continuou com a S&P rebaixando a classificação de crédito de nove países da zona do euro, incluindo a França, e rebaixando todo o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (EFSF).

Um paralelo histórico – a 1931, quando a Alemanha estava sobrecarregada com dívidas, desemprego e austeridade, enquanto a França e os Estados Unidos eram credores relativamente fortes – ganhou atenção no verão de 2012, mesmo quando a Alemanha recebeu um aviso de classificação de dívida própria. Na perduração desse cenário, o euro serve como meio de acumulação primitiva quantitativa.

Uso direto e indireto

Áustria

Bélgica

Croácia

Chipre

Finlândia

Estónia

França

Grécia

Alemanha

Irlanda

Itália

Letónia

Lituânia

Lux.

Malta

Países Baixos

Portugal

Eslováquia

Eslovénia

Espanha

Andorra

Mônaco

São Paulo

Vaticano

Kos

Mont.

Membros da Zona Euro

Acordo político do Conselho

Adopção unilateral

Uso direto acordado com direitos de cunhagem

O euro é a única moeda de 20 estados membros da UE: Áustria, Bélgica, Croácia, Chipre, Estônia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Irlanda, Itália, Letônia, Lituânia, Luxemburgo, Malta, Holanda, Portugal, Eslováquia, Eslovênia e Espanha. Esses países constituem a "zona do euro", cerca de 347 milhões de pessoas no total em 2023. De acordo com acordos bilaterais com a UE, o euro também foi designado como a moeda única e oficial em mais quatro microestados europeus premiados direitos de cunhagem (Andorra, Mônaco, San Marino e Cidade do Vaticano). Com todos menos um (Dinamarca) membros da UE obrigados a ingressar quando as condições econômicas permitirem, juntamente com os futuros membros da UE, a ampliação da zona do euro deve continuar.

Uso direto acordado sem direitos de cunhagem

O euro é também a única moeda em três territórios ultramarinos da França que não fazem parte da UE, nomeadamente Saint Barthélemy, Saint Pierre e Miquelon, e as Terras Austrais e Antárticas Francesas, bem como no Território Ultramarino Britânico de Akrotiri e Dhekelia.

Uso direto unilateral

O euro foi adotado unilateralmente como a única moeda de Montenegro e Kosovo. Também é usado como moeda de comércio exterior em Cuba desde 1998, na Síria desde 2006 e na Venezuela desde 2018. Em 2009, o Zimbábue abandonou sua moeda local e introduziu as principais moedas conversíveis globais, incluindo o euro e o dólar dos Estados Unidos. O uso direto do euro fora da estrutura oficial da UE afeta quase 3 milhões de pessoas.

Moedas atreladas ao euro

Uso mundial do euro e do dólar americano:

Zona euro

Adotores externos do euro

Moedas atribuídas ao euro

Moedas pegged para o euro dentro de banda estreita

Estados Unidos

Adotores externos do dólar americano

Moedas marcadas para o dólar americano

Moedas pegged para o dólar dos EUA dentro da banda estreita

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Nota: O rublo bielorrusso é pegged ao euro, rublo russo e dólar americano em um cesta de moeda.

Fora da zona do euro, dois estados membros da UE têm moedas atreladas ao euro, o que é uma pré-condição para ingressar na zona do euro. A coroa dinamarquesa e o lev búlgaro estão indexados devido à sua participação no MTC II.

Além disso, um total de 21 países e territórios que não pertencem à UE têm moedas diretamente atreladas ao euro, incluindo 14 países da África continental (franco CFA), dois países insulares africanos (franco comorense e escudo cabo-verdiano), três territórios franceses do Pacífico (franco CFP) e dois países dos Balcãs, Bósnia e Herzegovina (marco conversível da Bósnia e Herzegovina) e Macedônia do Norte (dinar macedônio). A 1 de janeiro de 2010, a dobra de São Tomé e Príncipe foi oficialmente vinculada ao euro. Além disso, o dirham marroquino está vinculado a uma cesta de moedas, incluindo o euro e o dólar americano, com o euro tendo a maior ponderação.

Esses países geralmente já haviam implementado uma paridade monetária com uma das principais moedas europeias (por exemplo, o franco francês, o marco alemão ou o escudo português) e, quando essas moedas foram substituídas pelo euro, suas moedas ficaram atreladas ao euro. Atrelar a moeda de um país a uma moeda importante é considerada uma medida de segurança, especialmente para moedas de áreas com economias fracas, pois o euro é visto como uma moeda estável, evita a inflação descontrolada e incentiva o investimento estrangeiro devido à sua estabilidade.

No total, em 2013, 182 milhões de pessoas na África usavam uma moeda atrelada ao euro, 27 milhões de pessoas fora da zona do euro na Europa e outras 545.000 pessoas nas ilhas do Pacífico.

Desde 2005, os selos emitidos pela Soberana Ordem Militar de Malta são denominados em euros, embora a moeda oficial da Ordem continue a ser o escudo maltês. O próprio escudo maltês está indexado ao euro e só é reconhecido como moeda legal dentro da Ordem.

Usar como moeda de reserva

Desde a sua introdução, o euro tem sido a segunda moeda de reserva internacional mais amplamente mantida, depois do dólar americano. A participação do euro como moeda de reserva aumentou de 18% em 1999 para 27% em 2008. Nesse período, a participação em dólares americanos caiu de 71% para 64% e a em RMB caiu de 6,4% para 3,3%.. O euro herdou e desenvolveu o status do marco alemão como a segunda moeda de reserva mais importante. O euro permanece subponderado como moeda de reserva nas economias avançadas, enquanto sobreponderado nas economias emergentes e em desenvolvimento: de acordo com o Fundo Monetário Internacional, o total de euros mantidos como reserva no mundo no final de 2008 era igual a US$ 1,1 trilhão ou € 850 bilhões, com uma participação de 22% de todas as reservas cambiais nas economias avançadas, mas um total de 31% de todas as reservas cambiais nas economias emergentes e em desenvolvimento.

A possibilidade de o euro se tornar a primeira moeda de reserva internacional tem sido debatida entre os economistas. O ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, deu sua opinião em setembro de 2007 de que era "absolutamente concebível que o euro substituísse o dólar americano como moeda de reserva ou fosse negociado como uma moeda de reserva igualmente importante". Em contraste com a avaliação de Greenspan em 2007, o aumento da participação do euro na cesta de reservas monetárias mundial diminuiu consideravelmente desde 2007 e desde o início da recessão relacionada à crise de crédito mundial e à crise da dívida soberana europeia.

Economia

Área monetária ideal

Em economia, uma área monetária ideal, ou região (OCA ou OCR), é uma região geográfica na qual maximizaria a eficiência econômica se toda a região compartilhasse uma única moeda. Existem dois modelos, ambos propostos por Robert Mundell: o modelo de expectativas estacionárias e o modelo de compartilhamento internacional de riscos. O próprio Mundell defende o modelo internacional de compartilhamento de riscos e, assim, conclui a favor do euro. No entanto, mesmo antes da criação da moeda única, havia preocupações com economias divergentes. Antes da recessão do final dos anos 2000, era considerado improvável que um estado saísse do euro ou que toda a zona entrasse em colapso. No entanto, a crise da dívida do governo grego levou o ex-ministro das Relações Exteriores britânico, Jack Straw, a afirmar que a zona do euro não poderia durar em sua forma atual. Parte do problema parece ser as regras que foram criadas quando o euro foi criado. John Lanchester, escrevendo para The New Yorker, explica:

O princípio orientador da moeda, que abriu para os negócios em 1999, era suposto ser um conjunto de regras para limitar o déficit anual de um país a três por cento do produto interno bruto, e o total acumulado dívida para sessenta por cento do G.D.P. Foi uma boa ideia, mas em 2004, as duas maiores economias da zona do euro, Alemanha e França, quebraram as regras por três anos consecutivos.

Custos e riscos de transação

O benefício mais óbvio de adotar uma moeda única é remover o custo de troca de moeda, teoricamente permitindo que empresas e indivíduos consumam negócios anteriormente não lucrativos. Para os consumidores, os bancos da zona do euro devem cobrar o mesmo por transações transfronteiriças intra-membros como transações puramente domésticas para pagamentos eletrônicos (por exemplo, cartões de crédito, cartões de débito e saques em caixas eletrônicos).

Espera-se que os mercados financeiros do continente sejam muito mais líquidos e flexíveis do que eram no passado. A redução nos custos das transações transfronteiriças permitirá que bancos maiores forneçam uma gama mais ampla de serviços bancários que possam competir dentro e fora da zona do euro. No entanto, embora os custos de transação tenham sido reduzidos, alguns estudos mostraram que a aversão ao risco aumentou durante os últimos 40 anos na zona do euro.

Paridade de preço

Outro efeito da moeda europeia comum é que as diferenças nos preços - em particular nos níveis de preços - devem diminuir devido à lei do preço único. Diferenças de preços podem desencadear arbitragem, ou seja, comércio especulativo de uma mercadoria além-fronteiras apenas para explorar o diferencial de preço. Portanto, os preços dos bens comumente comercializados tendem a convergir, causando inflação em algumas regiões e deflação em outras durante a transição. Algumas evidências disso foram observadas em mercados específicos da zona do euro.

Estabilidade macroeconômica

Antes da introdução do euro, alguns países conseguiram conter a inflação, que então era vista como um grande problema econômico, estabelecendo bancos centrais amplamente independentes. Um desses bancos era o Bundesbank na Alemanha; o Banco Central Europeu foi modelado no Bundesbank.

O euro tem sido alvo de críticas devido à sua regulamentação, falta de flexibilidade e rigidez na partilha dos Estados-membros em questões como as taxas de juro nominais. Muitos títulos nacionais e corporativos denominados em euros são significativamente mais líquidos e têm taxas de juros mais baixas do que historicamente quando denominados em moedas nacionais. Embora o aumento da liquidez possa reduzir a taxa de juros nominal do título, a denominação do título em uma moeda com baixos níveis de inflação provavelmente desempenha um papel muito maior. Um compromisso credível com baixos níveis de inflação e uma dívida estável reduz o risco de o valor da dívida ser corroído por níveis mais elevados de inflação ou incumprimento no futuro, permitindo a emissão de dívida a uma taxa de juro nominal mais baixa.

Infelizmente, também há um custo em manter estruturalmente a inflação mais baixa do que nos Estados Unidos, Reino Unido e China. O resultado é que, visto daqueles países, o euro ficou caro, tornando os produtos europeus cada vez mais caros para seus maiores importadores; portanto, a exportação da zona do euro torna-se mais difícil.

Em geral, aqueles na Europa que possuem grandes quantias de euros são servidos por alta estabilidade e baixa inflação.

Uma união monetária significa que os estados dessa união perdem o principal mecanismo de recuperação de sua competitividade internacional ao enfraquecer (depreciar) sua moeda. Quando os salários se tornam muito altos em comparação com a produtividade no setor de exportação, essas exportações se tornam mais caras e são excluídas do mercado dentro de um país e no exterior. Isso leva à queda do emprego e da produção no setor exportador e à queda dos saldos comerciais e em conta corrente. A queda da produção e do emprego no setor de bens comercializáveis pode ser compensada pelo crescimento dos setores não exportadores, especialmente na construção e serviços. O aumento das compras no exterior e os saldos negativos em conta corrente podem ser financiados sem problemas, desde que o crédito seja barato. A necessidade de financiar o déficit comercial enfraquece a moeda, tornando as exportações automaticamente mais atrativas dentro e fora do país. Um estado em uma união monetária não pode usar o enfraquecimento da moeda para recuperar sua competitividade internacional. Para conseguir isso, o estado tem que reduzir os preços, incluindo os salários (deflação). Isso poderia resultar em alto desemprego e renda mais baixa, como ocorreu durante a crise da dívida soberana europeia.

Comércio

O euro aumentou a transparência de preços e estimulou o comércio internacional. Um consenso de 2009 dos estudos sobre a introdução do euro concluiu que ele aumentou o comércio dentro da zona do euro em 5% a 10%, embora um estudo sugerisse um aumento de apenas 3%, enquanto outro estimava 9 a 14%. No entanto, uma meta-análise de todos os estudos disponíveis sugere que a prevalência de estimativas positivas é causada por viés de publicação e que o efeito subjacente pode ser insignificante. Embora uma meta-análise mais recente mostre que o viés de publicação diminui com o tempo e que há efeitos comerciais positivos da introdução do euro, desde que os resultados anteriores a 2010 sejam levados em consideração. Isso pode ser devido à inclusão da crise financeira de 2007-2008 e à integração contínua na UE. Além disso, estudos mais antigos que representam a tendência temporal refletindo as políticas gerais de coesão na Europa que começaram antes e continuam após a implementação da moeda comum não encontraram efeito sobre o comércio. Esses resultados sugerem que outras políticas voltadas para a integração europeia podem estar na origem do aumento observado no comércio. Segundo Barry Eichengreen, os estudos divergem sobre a magnitude do efeito do euro no comércio, mas concordam que teve efeito.

Investimento

O investimento físico parece ter aumentado 5% na zona euro devido à introdução. Em relação ao investimento estrangeiro direto, um estudo constatou que os estoques de IDE intra-zona do euro aumentaram cerca de 20% durante os primeiros quatro anos da UEM. No que diz respeito ao efeito sobre o investimento empresarial, existe evidência de que a introdução do euro se traduziu num aumento das taxas de investimento e facilitou o acesso das empresas ao financiamento na Europa. O euro estimulou mais especificamente o investimento em empresas que vêm de países que anteriormente tinham moedas fracas. Um estudo constatou que a introdução do euro representa 22% da taxa de investimento após 1998 em países que anteriormente tinham uma moeda fraca.

Inflação

Inflação da Zona Euro

A introdução do euro levou a uma extensa discussão sobre seu possível efeito sobre a inflação. No curto prazo, havia uma impressão generalizada na população da zona do euro de que a introdução do euro havia levado a um aumento de preços, mas essa impressão não foi confirmada por índices gerais de inflação e outros estudos. Um estudo deste paradoxo revelou que tal se deveu a um efeito assimétrico da introdução do euro sobre os preços: embora não tenha tido efeito sobre a maioria dos bens, teve efeito sobre os produtos baratos que viram o seu preço arredondado após a introdução do euro o euro. O estudo descobriu que os consumidores baseiam suas crenças na inflação dos produtos baratos que são comprados com frequência. Também foi sugerido que o salto nos pequenos preços pode ocorrer porque, antes da introdução, os varejistas fizeram menos ajustes para cima e esperaram a introdução do euro para fazê-lo.

Risco de taxa de câmbio

Uma das vantagens da adoção de uma moeda comum é a redução do risco associado a mudanças nas taxas de câmbio. Verificou-se que a introdução do euro criou "reduções significativas nas exposições ao risco de mercado para empresas não financeiras dentro e fora da Europa". Estas reduções no risco de mercado "concentraram-se em empresas domiciliadas na zona euro e em empresas não euro com uma fração elevada de vendas externas ou ativos na Europa".

Integração financeira

A introdução do euro aumentou a integração financeira europeia, o que ajudou a estimular o crescimento de um mercado de valores mobiliários europeu (os mercados de títulos são caracterizados por dinâmicas de economias de escala). De acordo com um estudo sobre esta questão, "reformulou significativamente o sistema financeiro europeu, especialmente no que diz respeito aos mercados de valores mobiliários [...] No entanto, as barreiras reais e políticas à integração nos setores bancários de varejo e corporativos permanecem significativo, mesmo que o segmento atacadista do setor bancário tenha sido amplamente integrado." Especificamente, o euro diminuiu significativamente o custo do comércio de títulos, ações e ativos bancários na zona do euro. A nível global, há evidências de que a introdução do euro conduziu a uma integração ao nível do investimento em carteiras de obrigações, com os países da zona euro a emprestarem e a contraírem mais empréstimos entre si do que com outros países. A integração financeira tornou mais barato para as empresas europeias tomar empréstimos. Bancos, empresas e famílias também poderiam investir mais facilmente fora de seu próprio país, criando assim maior compartilhamento internacional de riscos.

Efeito nas taxas de juros

Rendimentos de mercado secundários de obrigações governamentais com maturidades de cerca de 10 anos

A partir de janeiro de 2014, e desde a introdução do euro, as taxas de juros da maioria dos países membros (especialmente aqueles com moeda fraca) diminuíram. Alguns desses países tiveram os mais sérios problemas de financiamento soberano.

O efeito da queda das taxas de juros, combinado com o excesso de liquidez continuamente fornecido pelo BCE, tornou mais fácil para os bancos dos países em que as taxas de juros mais caíram, e seus soberanos vinculados, a contrair empréstimos de montantes significativos (acima dos 3% do défice orçamental do PIB imposto inicialmente à zona euro) e inflacionar significativamente os seus níveis de dívida pública e privada. Após a crise financeira de 2007-2008, os governos desses países acharam necessário resgatar ou nacionalizar seus bancos privados para evitar a falha sistêmica do sistema bancário quando os valores subjacentes de ativos tangíveis ou financeiros foram excessivamente inflacionados e, às vezes, quase sem valor, não havia mercado líquido para eles. Isso aumentou ainda mais os já altos níveis de dívida pública a um nível que os mercados começaram a considerar insustentável, por meio do aumento das taxas de juros dos títulos do governo, produzindo a atual crise da dívida soberana europeia.

Convergência de preços

As evidências sobre a convergência de preços na zona do euro com a introdução do euro são confusas. Vários estudos não conseguiram encontrar qualquer evidência de convergência após a introdução do euro após uma fase de convergência no início de 1990. Outros estudos encontraram evidências de convergência de preços, em particular para carros. Uma possível razão para a divergência entre os diferentes estudos é que os processos de convergência podem não ter sido lineares, desacelerando substancialmente entre 2000 e 2003 e ressurgindo após 2003 como sugerido por um estudo recente (2009).

Turismo

Um estudo sugere que a introdução do euro teve um efeito positivo no volume de viagens turísticas na UEM, com um aumento de 6,5%.

Taxas de câmbio

Taxas de câmbio flexíveis

O BCE visa taxas de juros em vez de taxas de câmbio e, em geral, não intervém nos mercados de taxas de câmbio. Isso se deve às implicações do modelo Mundell-Fleming, que implica que um banco central não pode (sem controles de capital) manter as taxas de juros e as taxas de câmbio simultaneamente, porque aumentar a oferta monetária resulta em depreciação da moeda. Nos anos seguintes ao Ato Único Europeu, a UE liberalizou seus mercados de capitais e, como o BCE tem metas de inflação como política monetária, o regime cambial do euro é flutuante.

Contra outras moedas importantes

O euro é a segunda moeda de reserva mais amplamente mantida depois do dólar americano. Após sua introdução em 4 de janeiro de 1999, sua taxa de câmbio em relação às outras principais moedas caiu, atingindo as taxas de câmbio mais baixas em 2000 (3 de maio x libra esterlina, 25 de outubro x dólar americano, 26 de outubro x iene japonês). Posteriormente, recuperou e a sua taxa de câmbio atingiu o seu ponto mais alto histórico em 2008 (15 de julho vs dólar americano, 23 de julho vs iene japonês, 29 de dezembro vs libra esterlina). Com o advento da crise financeira global, o euro inicialmente caiu, para recuperar mais tarde. Apesar da pressão devido à crise da dívida soberana europeia, o euro manteve-se estável. Em novembro de 2011, o índice cambial do euro – medido em relação às moedas dos principais parceiros comerciais do bloco – estava sendo negociado quase dois por cento mais alto no ano, aproximadamente no mesmo nível de antes do início da crise em 2007. Em meados de julho de 2022, o euro se igualou ao dólar americano por um curto período de tempo.

Taxa de câmbio Euro contra dólar americano (USD), sterling (GBP) e iene japonês (JPY), a partir de 1999.

• Taxas de câmbio atuais e históricas contra 32 outras moedas (Banco Central Europeu): link

Considerações políticas

Além das motivações económicas para a introdução do euro, a sua criação foi também em parte justificada como forma de fomentar um maior sentido de identidade conjunta entre os cidadãos europeus. Declarações sobre este objetivo foram, por exemplo, feitas por Wim Duisenberg, Governador do Banco Central Europeu, em 1998, Laurent Fabius, Ministro das Finanças francês, em 2000, e Romano Prodi, Presidente da Comissão Europeia, em 2002. No entanto, 15 anos após a introdução do euro, um estudo não encontrou nenhuma evidência de que tenha tido uma influência positiva sobre um senso compartilhado de identidade europeia (e nenhuma evidência de que tenha tido um efeito negativo também).

Euro em vários idiomas

Os títulos formais da moeda são euro para a unidade principal e cent para a unidade menor (um centésimo) e para uso oficial na maioria dos idiomas da zona do euro; de acordo com o BCE, todas as línguas devem usar a mesma ortografia para o nominativo singular. Isso pode contradizer as regras normais de formação de palavras em alguns idiomas, por exemplo, aqueles em que não há ditongo eu.

A Bulgária negociou uma exceção; euro no alfabeto cirílico búlgaro é escrito eвро (evro) e não eуро (euro) em todos os documentos oficiais. Na escrita grega, o termo ευρώ (evró) é usado; o grego "cent" as moedas são denominadas em λεπτό/ά (leptó/á). A prática oficial da legislação da UE em inglês é usar as palavras euro e cent no singular e no plural, embora a Direção-Geral de Tradução da Comissão Europeia declare que o plural forma euros e cents deve ser usado em inglês. A palavra 'euro' é pronunciado de forma diferente de acordo com as regras de pronúncia nos idiomas individuais aplicados; em alemão [ˈɔɪ̯ʁo], em inglês [ˈjuəɹəu], em francês [øˈʁo], etc.

Em resumo:

Para fonética local, centavo, uso do plural e formatação de valor (€ 6,00 ou 6,00 €), consulte Idioma e o euro.