Balança comercial

Balança corrente cumulativa 1980-2008 baseada em dados do Fundo Monetário Internacional

Balança de conta corrente cumulativa per capita 1980-2008 baseado em dados do Fundo Monetário Internacional

A balança comercial, saldo comercial ou exportações líquidas (às vezes simbolizada como NX) é a diferença entre o valor monetário das exportações e importações de uma nação durante um determinado período de tempo. Às vezes, é feita uma distinção entre uma balança comercial de bens e uma balança de serviços. A balança comercial mede o fluxo de exportações e importações durante um determinado período de tempo. A noção de balança comercial não significa que exportações e importações estejam "em equilíbrio" um com o outro.

Se um país exporta um valor maior do que importa, ele tem um superávit comercial ou balança comercial positiva e, inversamente, se um país importa um valor maior do que ele exportações, tem um déficit comercial ou saldo comercial negativo. A partir de 2016, cerca de 60 dos 200 países têm um superávit comercial. A noção de que os déficits comerciais bilaterais são ruins em si é rejeitada por especialistas em comércio e economistas.

Explicação

Balança de comércio de bens e serviços (países da zona euro)

Balança comercial dos EUA de 1960

balança comercial dos EUA e política comercial (1895–2015)

Balanço do comércio de mercadorias (desde 1870)

A balança comercial faz parte da conta corrente, que inclui outras transações, como receitas da posição líquida de investimento internacional, bem como ajuda internacional. Se a conta corrente estiver superavitária, a posição de ativos internacionais líquidos do país aumenta correspondentemente. Da mesma forma, um déficit diminui a posição de ativos internacionais líquidos.

A balança comercial é idêntica à diferença entre a produção de um país e sua demanda doméstica (a diferença entre os bens que um país produz e quantos bens ele compra do exterior; isso não inclui o dinheiro gasto novamente em estoque estrangeiro, nem leva em conta o conceito de importação de mercadorias para produzir para o mercado interno).

A medição da balança comercial pode ser problemática devido a problemas de registro e coleta de dados. Como ilustração desse problema, quando somados os dados oficiais de todos os países do mundo, as exportações superam as importações em quase 1%; parece que o mundo está tendo uma balança comercial positiva consigo mesmo. Isso não pode ser verdade, porque todas as transações envolvem um crédito ou débito igual na conta de cada nação. Acredita-se que a discrepância seja explicada por transações destinadas a lavar dinheiro ou sonegar impostos, contrabando e outros problemas de visibilidade. Enquanto a precisão dos países em desenvolvimento' estatísticas seriam suspeitas, a maior parte da discrepância realmente ocorre entre países desenvolvidos de estatísticas confiáveis.

Fatores que podem afetar a balança comercial incluem:

• O custo da produção (terra, trabalho, capital, impostos, incentivos, etc.) na economia exportadora vis-à-vis aqueles na economia de importação;
• O custo e disponibilidade de matérias-primas, produtos intermédios e outras entradas;
• Movimentos de câmbio de moeda;
• Impostos ou restrições bilaterais ou unilaterais sobre o comércio;
• Barreiras não pautais, tais como normas ambientais, de saúde ou de segurança;
• A disponibilidade de um intercâmbio estrangeiro adequado com o qual deve pagar as importações; e
• Preços de bens fabricados em casa (influenciados pela capacidade de resposta do fornecimento)

Além disso, é provável que a balança comercial seja diferente ao longo do ciclo de negócios. No crescimento liderado pelas exportações (como petróleo e produtos industriais iniciais), a balança comercial mudará para as exportações durante uma expansão econômica. No entanto, com o crescimento liderado pela demanda doméstica (como nos Estados Unidos e na Austrália), a balança comercial se deslocará para as importações no mesmo estágio do ciclo econômico.

A balança comercial monetária é diferente da balança comercial física (que é expressa em quantidade de matérias-primas, também conhecida como Consumo Total de Materiais). Os países desenvolvidos geralmente importam uma quantidade substancial de matérias-primas dos países em desenvolvimento. Normalmente, esses materiais importados são transformados em produtos acabados e podem ser exportados após a agregação de valor. As estatísticas da balança comercial financeira ocultam o fluxo de materiais. A maioria dos países desenvolvidos tem um grande déficit comercial físico porque consomem mais matérias-primas do que produzem.

Exemplos

Exemplo histórico

Muitos países no início da Europa moderna adotaram uma política de mercantilismo, que teorizava que um superávit comercial era benéfico para um país. As ideias mercantilistas também influenciaram a forma como as nações europeias regulamentaram as políticas comerciais com suas colônias, promovendo a ideia de que os recursos naturais e as colheitas comerciais deveriam ser exportados para a Europa, com os produtos processados sendo exportados de volta para as colônias em troca. Ideias como o bullionismo estimularam a popularidade do mercantilismo nos governos europeus.

Exportações de mercadorias (1870–1992)

Política comercial, exportações e crescimento em países europeus selecionados

Uma declaração anterior sobre a balança comercial apareceu no Discourse of the Common Wealth of this Realm of England, 1549: "Devemos sempre tomar cuidado para não comprarmos mais de estranhos do que nós os vendemos, pois assim deveríamos nos empobrecer e enriquecê-los." Da mesma forma, uma explicação sistemática e coerente do equilíbrio do comércio foi tornada pública por Thomas Mun's 1630 "England's Treasure by Foreign Trade, ou, The Balance of Our Foreign Trade is the Rule of Our Treasure& #34;.

Desde meados da década de 1980, os Estados Unidos tiveram um déficit crescente em bens comercializáveis, especialmente com nações asiáticas (China e Japão) que agora detêm grandes somas de dívidas americanas que em parte financiaram o consumo. Os EUA têm um superávit comercial com nações como a Austrália. A questão dos déficits comerciais pode ser complexa. Déficits comerciais gerados em bens comercializáveis, como bens manufaturados ou software, podem impactar o emprego doméstico em graus diferentes dos déficits comerciais de matérias-primas.

Economias com superávits de poupança, como Japão e Alemanha, normalmente apresentam superávits comerciais. A China, uma economia de alto crescimento, tende a apresentar superávits comerciais. Uma taxa de poupança mais alta geralmente corresponde a um superávit comercial. Da mesma forma, os EUA, com sua menor taxa de poupança, tendem a apresentar altos déficits comerciais, especialmente com os países asiáticos.

Alguns disseram que a China segue uma política econômica mercantilista. A Rússia segue uma política baseada no protecionismo, segundo a qual o comércio internacional não é um "ganha-ganha" jogo, mas um jogo de soma zero: os países superavitários ficam mais ricos às custas dos países deficitários.

Em 2016

Exemplo de país: Armênia

Nas últimas duas décadas, a balança comercial armênia foi negativa, atingindo 203,9 milhões de dólares em março de 2019, o que era considerado o mais alto até então, no entanto, a relação mais recente do mesmo indicador é de -273,5 milhões de dólares em Outubro de 2021, que é evidentemente uma das consequências da guerra de 6 semanas entre a Armênia e o Azerbaijão no outono de 2020. A razão para o déficit comercial é que o comércio exterior da Armênia é limitado por sua localização sem litoral e disputas fronteiriças com a Turquia e Azerbaijão, a oeste e leste, respectivamente. A situação resulta em grandes déficits comerciais do país.

Visões sobre o impacto econômico

A noção de que os déficits comerciais bilaterais são ruins em si é rejeitada por especialistas em comércio e economistas. De acordo com o FMI, os déficits comerciais podem causar problemas no balanço de pagamentos, o que pode afetar a escassez de divisas e prejudicar os países. Por outro lado, Joseph Stiglitz aponta que os países superavitários exercem uma "externalidade negativa" sobre os parceiros comerciais e representam uma ameaça à prosperidade global, muito mais do que os deficitários. Ben Bernanke argumenta que "desequilíbrios persistentes dentro da zona do euro são... insalubres, pois levam a desequilíbrios financeiros, bem como a um crescimento desequilibrado". O fato de a Alemanha estar vendendo muito mais do que comprando redireciona a demanda de seus vizinhos (assim como de outros países ao redor do mundo), reduzindo a produção e o emprego fora da Alemanha”. De acordo com Carla Norrlöf, há três principais benefícios dos déficits comerciais para os Estados Unidos:

1. Maior consumo do que a produção: os EUA desfrutam do melhor lado do negócio, sendo capaz de consumir mais do que produz
2. O uso de bens intermediários produzidos de forma eficiente é o aumento da produtividade para as empresas dos EUA: os EUA fazem o uso mais eficaz da divisão global do trabalho
3. Um grande mercado em que outros países dependem para exportações aumenta o poder de negociação americano nas negociações comerciais

Um artigo do National Bureau of Economic Research de 2018, elaborado por economistas do Fundo Monetário Internacional e da Universidade da Califórnia, Berkeley, descobriu em um estudo de 151 países entre 1963 e 2014 que a imposição de tarifas teve pouco efeito na balança comercial.

Teoria clássica

Adam Smith sobre a balança comercial

Na parte precedente deste capítulo, esforcei-me para mostrar, mesmo nos princípios do sistema comercial, quão desnecessário é estabelecer restrições extraordinárias sobre a importação de bens daqueles países com os quais o equilíbrio do comércio é suposto ser desfavorável. Nada, no entanto, pode ser mais absurdo do que toda esta doutrina do equilíbrio do comércio, sobre o qual, não só estas restrições, mas quase todas as outras regulamentações do comércio são fundadas. Quando dois lugares negociam uns com os outros, esta doutrina [absurd] supõe que, se o equilíbrio for uniforme, nenhum deles perde ou ganha; mas se inclina em qualquer grau a um lado, que um deles perde e os outros ganha em proporção à sua declinação do equilíbrio exato.

—Smith, 1776, book IV, ch. iii, part ii

Teoria keynesiana

Nos últimos anos de sua vida, John Maynard Keynes estava muito preocupado com a questão do equilíbrio no comércio internacional. Ele foi o líder da delegação britânica à Conferência Monetária e Financeira das Nações Unidas em 1944, que estabeleceu o sistema Bretton Woods de gerenciamento de moeda internacional. Ele foi o principal autor de uma proposta – o chamado Plano Keynes – para uma União Internacional de Compensação. Os dois princípios orientadores do plano eram que o problema de liquidação de saldos pendentes deveria ser resolvido 'criando' "dinheiro internacional" adicional, e que o devedor e o credor devem ser tratados quase da mesma forma como perturbadores do equilíbrio. No caso, porém, os planos foram rejeitados, em parte porque "a opinião americana estava naturalmente relutante em aceitar o princípio da igualdade de tratamento tão novo nas relações devedor-credor".

O novo sistema não se baseia no livre-comércio (liberalização do comércio exterior), mas sim na regulação do comércio internacional, a fim de eliminar desequilíbrios comerciais: as nações com superávit teriam um poderoso incentivo para se livrar dele e, ao fazê-lo, eliminariam automaticamente os déficits de outras nações. Ele propôs um banco global que emitiria sua própria moeda – o bancor – que seria trocável com moedas nacionais a taxas de câmbio fixas e se tornaria a unidade de conta entre as nações, o que significa que seria usado para medir o valor de um país. déficit comercial ou superávit comercial. Cada país teria uma facilidade de saque a descoberto em sua conta bancor na International Clearing Union. Ele apontou que os superávits levam a uma demanda agregada global fraca – os países com superávits exercem uma "externalidade negativa" sobre os parceiros comerciais e representam muito mais do que aqueles em déficit, uma ameaça à prosperidade global. Em "Autossuficiência Nacional" A revisão de Yale, vol. 22, não. 4 (junho de 1933), ele já destacava os problemas criados pelo livre comércio.

Seu ponto de vista, apoiado por muitos economistas e comentaristas da época, era que as nações credoras podem ser tão responsáveis quanto as nações devedoras pelo desequilíbrio nas trocas e que ambas deveriam ter a obrigação de trazer o comércio de volta a um estado de equilíbrio. Se eles não o fizerem, isso pode ter consequências graves. Nas palavras de Geoffrey Crowther, então editor do The Economist, "Se as relações econômicas entre as nações não forem, de uma forma ou de outra, aproximadas do equilíbrio, então não há um conjunto de arranjos financeiros que podem resgatar o mundo dos resultados empobrecedores do caos."

Essas ideias foram informadas por eventos anteriores à Grande Depressão, quando – na opinião de Keynes e outros – os empréstimos internacionais, principalmente dos EUA, excederam a capacidade de investimento sólido e, portanto, foram desviados para usos não produtivos e especulativos, que, por sua vez, convidava à inadimplência e a uma parada repentina no processo de concessão de empréstimos.

Influenciados por Keynes, os textos de economia do imediato pós-guerra colocam uma ênfase significativa no equilíbrio do comércio. Por exemplo, a segunda edição do popular livro introdutório, An Outline of Money, dedicou os últimos três de seus dez capítulos a questões de gerenciamento de câmbio e, em particular, ao 'problema de equilíbrio' 39;. No entanto, em anos mais recentes, desde o fim do sistema de Bretton Woods em 1971, com a crescente influência das escolas de pensamento monetaristas na década de 1980, e particularmente em face de grandes desequilíbrios comerciais sustentados, essas preocupações – e particularmente preocupações com o efeitos desestabilizadores de grandes superávits comerciais – desapareceram em grande parte do discurso da economia dominante e da opinião de Keynes. percepções desapareceram de vista. Eles estão recebendo alguma atenção novamente após a crise financeira de 2007-08.

Teoria monetarista

Antes da teoria monetarista do século 20, o economista e filósofo do século 19 Frédéric Bastiat expressou a ideia de que os déficits comerciais na verdade eram uma manifestação de lucro, e não uma perda. Ele propôs como exemplo supor que ele, um francês, exportava vinho francês e importava carvão britânico, obtendo lucro. Ele supôs que estava na França e enviou um barril de vinho que valia 50 francos para a Inglaterra. A alfândega registraria uma exportação de 50 francos. Se na Inglaterra o vinho fosse vendido por 70 francos (ou o equivalente a uma libra), que ele então usou para comprar carvão, que importou para a França, e valesse 90 francos na França, ele teria obtido um lucro de 40 francos. francos. Mas a alfândega diria que o valor das importações excedia o das exportações e era um déficit comercial em relação ao livro-razão da França.

Através de reductio ad absurdum, Bastiat argumentou que o déficit comercial nacional era um indicador de uma economia bem-sucedida, e não de uma falha. Bastiat previu que uma economia crescente e bem-sucedida resultaria em maiores déficits comerciais, e uma economia malsucedida e em declínio resultaria em déficits comerciais mais baixos. Isso foi mais tarde, no século 20, ecoado pelo economista Milton Friedman.

Na década de 1980, Friedman, economista ganhador do Prêmio Nobel e defensor do monetarismo, argumentou que algumas das preocupações com os déficits comerciais são críticas injustas em uma tentativa de impor políticas macroeconômicas favoráveis às indústrias exportadoras.

Friedman argumentou que os déficits comerciais não são necessariamente importantes, pois altas exportações elevam o valor da moeda, reduzindo as já mencionadas exportações, e vice-versa para as importações, removendo naturalmente déficits comerciais não devidos a investimentos. Desde 1971, quando o governo Nixon decidiu abolir as taxas de câmbio fixas, os déficits comerciais acumulados da conta corrente americana totalizaram US$ 7,75 trilhões em 2010. definição do balanço de pagamentos, qualquer déficit em conta corrente que exista é compensado por uma entrada de investimento estrangeiro.

No final dos anos 1970 e início dos anos 1980, os EUA experimentaram alta inflação e as posições políticas de Friedman tendiam a defender o dólar mais forte na época. Ele afirmou acreditar que esses déficits comerciais não eram necessariamente prejudiciais à economia da época, pois a moeda volta para o país (o país A vende para o país B, o país B vende para o país C que compra do país A, mas o déficit comercial inclui apenas A e B). No entanto, pode ser de uma forma ou de outra, incluindo a possível troca de controle estrangeiro de ativos. Em sua opinião, o "pior cenário" de a moeda nunca retornar ao país de origem era, na verdade, o melhor resultado possível: o país realmente comprava seus produtos trocando-os por pedaços de papel barato. Como disse Friedman, esse seria o mesmo resultado que se o país exportador queimasse os dólares que ganhou, sem nunca devolvê-los à circulação no mercado.

Esta posição é uma versão mais refinada do teorema descoberto pela primeira vez por David Hume. Hume argumentou que a Inglaterra não poderia ganhar permanentemente com as exportações, porque acumular ouro (ou seja, moeda) tornaria o ouro mais abundante na Inglaterra; portanto, os preços dos produtos ingleses aumentariam, tornando-os menos atraentes para as exportações e tornando os produtos estrangeiros mais atraentes para as importações. Desta forma, os países' as balanças comerciais se equilibrariam.

Friedman apresentou sua análise da balança comercial em Free to Choose, amplamente considerada sua obra popular mais significativa.

Efeitos da balança comercial sobre o PIB de uma nação

As exportações aumentam diretamente e as importações reduzem diretamente a balança comercial de uma nação (ou seja, exportações líquidas). Um superávit comercial é um saldo comercial líquido positivo e um déficit comercial é um saldo comercial líquido negativo. Devido ao saldo da balança comercial ser explicitamente adicionado ao cálculo do produto interno bruto do país usando o método de cálculo do produto interno bruto (ou seja, PIB), os superávits comerciais são contribuições e os déficits comerciais são "desvantagens' 34; sobre o PIB de sua nação; no entanto, bens de fabricação estrangeira vendidos (por exemplo, varejo) contribuem para o PIB total.

Balança comercial x balança de pagamentos